- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezul...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 07.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio prema košarici valuta, čeka se...
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 12.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze na putu tjednih dobitaka
- 12.09.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu velikih tjednih dobitaka
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura
PBZ INVEST Objavljeno: 22.10.2019

Komentar tržišta - PBZ Invest - rujan 2019.
Podijeli sadržaj: | ||||
PBZ D-START je u rujnu ostvario rast uz prinos 0,13% (na godišnjoj razini 1,55%) upravljanjem ročnošću depozita kod najvećih banaka, kupnjom obveznica RH denominiranih u dolaru te uz ulaganja u trezorske zapise Sjedinjenih Američkih Država. Duracija PBZ D-START fond-a je krajem mjeseca bila 0,77.
Američka središnja banka na zadnjem sastanku u rujnu, prema očekivanju investitora, spustila je referentnu kamatnu stopu za 25 baznih poena te se sada nalazi unutar raspona 1,75%-2,00%. Većina tržišnih sudionika očekuje još jedno rezanje kamatne stope do kraja godine iako većina članova FOMC-a u ovom trenutku nije sklona takvom potezu. Sljedeća odluka FED-a zasigurno će uzeti u obzir trgovinsku nestabilnost na relaciji SAD-Kina, kretanje globalnog rasta i inflaciju. Kamatne stope na dolar u listopadu očekujemo na blago nižim razinama.
PBZ Short Term Bond fond
PBZ Short Term Bond je u rujnu porastao za 0,02%. Mjesečni promet obveznicama u sastavu indeksa Crobistr je nakon duljeg vremena povećan te je iznosio čak 1,2 milijarde kuna. Navedeno je najveći mjesečni promet u proteklih šest mjeseci, unatoč činjenici da je čak šest dana proteklo bez ikakvog trgovinskog volumena. Od domaćih kunskih obveznica najviše se trgovalo onom najduljeg dospijeća - 2029. godine, čiji je trenutni prinos 0,50%. Modificirana duracija fonda na kraju rujna iznosi 1,33.
PBZ Euro Short Term Bond fond
PBZ Euro Short Term Bond je u rujnu blago porastao za 0,01%. Mjesečni promet obveznicama u sastavu indeksa Crobistr je nakon duljeg vremena povećan te je iznosio čak 1,2 milijarde kuna. Navedeno je najveći mjesečni promet u proteklih šest mjeseci, unatoč činjenici da je čak šest dana proteklo bez ikakvog trgovinskog volumena. Najveći promet u rujnu imala je obveznica RH denominirana u valutnoj klauzuli dospijeća 2022. godine uz prinos od 0,11%. Modificirana duracija fonda na kraju rujna iznosi 1,88.
PBZ Bond fond
Cijena udjela PBZ Bond fonda u rujnu bilježi blagi pad od 0,09%. Europska centralna banka (ECB) je prošli mjesec snizila referentnu kamatnu stopu za 10bp te sada iznosi -0,50%. Uz navedeno, najavljen je novi program otkupa dužničkih vrijednosnih papira u iznosu od 20 milijardi eura mjesečno s početkom u studenom a s trajanjem do daljnjega. FED je nastavio u sličnom stimulativnom tonu rezavši referentnu kamatnu stopu za 25bp, čime je ona snižena na razine od 1,75 - 2,00%. Spomenuti potezi centralnih banaka bili su odgovor na usporavanje vodećih svjetskih ekonomija, što bi uz globalno vrlo nisku razinu inflacije te stagnaciju ili čak i blagi pad BDP-a mnogih vodećih zemalja EU-a, moglo dovesti do recesije u pojedinim zemljama. Uz navedeno, potencijalni trgovinski sukobi ponajviše na relaciji SAD/Kina su jedan od najvećih rizika globalnom rastu. Hrvatske euroobveznice duljih rokova dospijeća su se zadržale na gotovo nepromijenjenim razinama tijekom cijelog rujna, dok su one na kraćem kraju zabilježile blagi pad vrijednosti. Modificirana duracija fonda na kraju rujna iznosi 3,87.
PBZ Conservative 10 fond
PBZ Conservative 10 je u rujnu porastao 0,03%, a obveznička komponenta fonda ovaj mjesec je imala blago negativan doprinos. Najveći pozitivan utjecaj na prinos fonda unutar mjeseca imala je kunska obveznica RH dospijeća 2026. godine. Modificirana duracija fonda na kraju rujna iznosi 4,00.
Dionička komponenta fonda koja se sastoji od izloženosti njemačkom DAX indeksu bilježi pozitivan doprinos prinosu fonda, s rastom cijene od 4,10%. Nakon pada u kolovozu, rujan je donio rast njemačkog DAX indeksa, potaknut novim/starim mjerama ekspanzivne monetarne politike od strane ECB-a, zatim ublaženim strahovima vezanima uz BREXIT te optimizmom vezanim uz trgovinske pregovore između SAD-a i Kine, nakon najave nastavka pregovora zakazanih za početak listopada. Udio dioničke komponente u neto imovini fonda na kraju rujna je iznosio 2,05%.
PBZ Global fond
Cijena udjela PBZ Global fonda u rujnu bilježi rast od 1,49%. Obveznički dio portfelja ostvario je blago negativan doprinos. Najveći pozitivan utjecaj unutar obvezničke komponente imale su kunske obveznice RH dospijeća 2026. godine. Modificirana duracija fonda na kraju rujna iznosi 2,07.
Dionička komponenta fonda koja se sastoji od financijskih instrumenata (ETF-ova) izloženih globalnom dioničkom tržištu, bilježi rast u rujnu, pri čemu su svi financijski instrumenti unutar dioničke komponente zabilježili pozitivan doprinos. Dionička tržišta u rujnu bilježe rast, potaknuta novim/starim mjerama ekspanzivne monetarne politike od strane vodećih centralnih banaka, zatim ublaženim strahovima vezanima uz BREXIT te optimizmom vezanim uz trgovinske pregovore između SAD-a i Kine, nakon najave nastavka pregovora zakazanih za početak listopada. Vodeći makroekonomski podaci iz američkog gospodarstva također su odagnali strahove vezane uz možebitnu skoru recesiju. Na kraju rujna udio obveznica u neto imovini fonda iznosio je blizu 44%, a dioničkih financijskih instrumenata 50%.
PBZ International Multi Asset fond
Cijena udjela fonda PBZ International Multi Asset u rujnu bilježi rast od 0,38%, zahvaljujući pozitivnom doprinosu fleksibilnih "multi-asset" i dioničkih strategija te strategija s direktnom izloženošću dioničkim tržištima. Strategije s direktnom izloženošću prema obvezničkim tržištima bilježe negativan doprinos zbog rasta prinosa na pojedinim tržištima te primjerice i negativnog utjecaja tečajnih promjena u slučaju japanskih obveznica. Nakon zahtjevnih ljetnih mjeseci za dionička tržišta rujan je donio rast, potaknut novim/starim mjerama ekspanzivne monetarne politike od strane vodećih centralnih banaka, zatim ublaženim strahovima vezanima uz BREXIT te optimizmom vezanim uz trgovinske pregovore između SAD-a i Kine, nakon najave nastavka pregovora zakazanih za početak listopada. Vodeći makroekonomski podaci iz američkog gospodarstva također su odagnali strahove vezane uz možebitnu skoru recesiju. Prinosi vodećih dioničkih indeksa za prvih devet mjeseci 2019. su ostali na visokim razinama: S&P 500 +19,75%, DAX +17,70%, Euro Stoxx 50 +18,73%, Nikkei 225 +8,70% i Shanghai Composite +16,49%.
Nakon rasta u kolovozu, obveznička tržišta bila su uglavnom nepromijenjena ili negativna u rujnu, zahvaljujući prije sve povratku optimizma na dionička tržišta pa samim time i većoj sklonosti riziku investitora. Tome su pridonijela i većinom ispunjena očekivanja investitora u pogledu odluka vodećih centralnih banaka u rujnu, vezanih uz kamatne stope.
PBZ Flexible 30 fond
Cijena udjela PBZ Flexible 30 fonda u rujnu bilježi rast od 0,32%. Pozitivan doprinos prinosu fonda dolazi dijelom od obvezničke komponente, koja je imala mješovitu izvedbu te od dioničke komponente. Dionička komponenta se sastoji od izloženosti američkom indeksu S&P 500 i europskom indeksu Euro Stoxx 50, kroz financijske instrumente (ETF-ove), a koji u rujnu bilježe pozitivan prinos od +2,89%, odnosno +4,19%. Udio dioničkih financijskih instrumenata u neto imovini fonda na kraju rujna je iznosio nešto iznad 6%.
Gledajući prinose od početka godine slika je još pozitivnija i pokazuje izvrsnih devet mjeseci 2019. gdje S&P 500 bilježi rast od +19,75%, a Euro Stoxx 50 +18,73%. Nakon zahtjevnih ljetnih mjeseci za dionička tržišta rujan je donio rast, potaknut novim/starim mjerama ekspanzivne monetarne politike od strane vodećih centralnih banaka, zatim ublaženim strahovima vezanima uz BREXIT te optimizmom vezanim uz trgovinske pregovore između SAD-a i Kine, nakon najave nastavka pregovora zakazanih za početak listopada. Nakon rasta u kolovozu, obveznička tržišta bila su uglavnom nepromijenjena ili negativna u rujnu, zahvaljujući prije sve povratku optimizma na dionička tržišta pa samim time i većoj sklonosti riziku investitora. Tome su pridonijela i većinom ispunjena očekivanja investitora u pogledu odluka vodećih centralnih banaka u rujnu, vezanih uz kamatne stope.
PBZ Equity fond
U rujnu je većina regionalnih dioničkih indeksa realizirala pozitivne prinose, a cijena udjela PBZ Equity fonda ojačala je za 3,46%. Najveći doprinos rastu fonda dalo je domaće dioničko tržište, a dionički indeks CROBEX je ojačao za 4,81%. Najveći doprinos rastu indeksa dale su dionice Podravke (+19%). Ipak, najveći mjesečni porast zabilježila je dionica Kraš-a koja je narasla za impresivnih +150%. Tijekom rujna, Mesna industrija braća Pivac obavijestila je o namjeri objave ponude za preuzimanje dionica društva Kraš. U međuvremenu se pojavio još jedan potencijali kupac, što je rezultiralo i daljnjim naglim rastom cijene dionice Kraš-a. Imperial Riviera, pod upravljanjem Valamar Rivier-e, objavio je prijedlog odluke o povećanju temeljnog kapitala za iznos od 426,1 milijuna kuna. Kompaniju bi tako u novcu dokapitalizirala dva trenutno najveća investitora: Allianz ZB i Valamar Riviera. Domaće dioničko tržište i nadalje realizira dobre prinose te je tako zagrebački CROBEX indeks u trećem kvartalu ojačao za 4,27%. U odnosu na isto razdoblje prošle godine promet dionicama na Zagrebačkoj burzi unutar knjige ponuda porastao je za 137,9%, a ukupni promet za 62,7%. Tržišna kapitalizacija dionica veća je za 7,4% nego u trećem kvartalu prošle godine, a većina sektorskih indeksa realizirali su većinom dvoznamenkasti rast.
Slovenske su dionice u proteklom razdoblju zabilježile neznatni pad, tako je ljubljanski SBITOP indeks pao za samo 0,02%. Najbolju neobvezujuću ponudu za kupnju državnog udjela Komercijalne banke u Srbiji poslala je NLB, koja je za 83,23% dionica ponudila 450 milijuna eura. Prema natječajnim pravilima privatizacije banke, obvezujuće ponude morat će se predati do sredine studenoga.
Dioničko tržite u Srbiji realiziralo je manji porast, a lokalni indeks BELEX15 je ojačao za 0,81%. Najaktivnije se trgovalo dionicama Komercijalne banke, jer privatizacija ove državne banke ulazi u završnu fazu. Od ostalih značajnijih komponenti BELEX15 indeksa spomenuli bi porast dionica Galenika Fitofarmacija, koje su realizirale promet od 21,6 milijuna RSD-a, uz porast dionica od 8,8%.
Dioničko tržište u Rumunjskoj realiziralo je drugi najbolji prinos u rujnu, a dionički indeks burze u Bukureštu (BET indeks) porastao je za 3,67%. Najveći doprinos rastu imala je dionica Romgaz-a sa rastom od 9%. Na glavnoj skupštini Romgaz-a dioničari tvrtke su odobrili kupnju 20% udjela u grčkom Gastradeu.
Mi smo u rujnu povećavali izloženost prema domaćem tržištu dionica, dok smo smanjivali izloženost dionicama u Srbiji i Rumunjskoj.
Tečajnica svih fondova PBZ Investa
Podijeli sadržaj: | ||||
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezul...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 07.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio prema košarici valuta, čeka se...
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 12.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze na putu tjednih dobitaka
- 12.09.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu velikih tjednih dobitaka
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura