- 16.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi u plusu deseti dan zaredom, promet uvećan
- 16.07.2025 Cijene nafte pale na 68 dolara, stišan strah za opskrbu rusk...
- 16.07.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - lipanj...
- 16.07.2025 Agro-Tovarnik postaje dio Žito grupe
- 16.07.2025 Span putem održivih obveznica prikupio 25 milijuna eura
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 16.07.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - lipanj 2025.
- 15.07.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - lipanj 2025.
- 15.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 14.07.2025. - OTP Invest
- 10.07.2025 Zlato – dobra prilika za kupovinu?
- 07.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 07.07.2025. - OTP Invest
- 15.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: U većini mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 14.07.2025 TJEDNI PREGLED: Prevladali fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 08.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 04.07.2025 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 18.07.2025 Cijene nafte porasle iznad 70 dolara, ulagače brine opskrba Europe dizelom
- 18.07.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi i ovog tjedna zabilježili rast, Končar EI najlikvidniji
- 18.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi posustali na kraju tjedna, promet umanjen
- 18.07.2025 Hrvatskoj hitno trebaju nove punionice za električna vozila
- 18.07.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli, promet dionicama Končara povećan
- 17.07.2025 Skok prihoda easyJeta u proljetnom tromjesečju
- 17.07.2025 Skok dobiti tajvanskog proizvođača čipova u drugom tromjesečju
- 10.07.2025 Tajvanski proizvođač čipova sa znatno većim prihodom i u prvoj polovini 2025.
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 18.07.2025 Velika Britanija ulaže milijardu funti u infrastrukturu za AI
- 18.07.2025 Novi ugovor vrijedan 10,5 milijuna eura
- 18.07.2025 Stranci u svibnju kupili 146 mlrd dolara američkih državnih obveznica
- 18.07.2025 Grupa EIB odobrila 15,5 mlrd eura za nove investicije, dio i za Hrvatsku
- 18.07.2025 Zemlje uz ′Pojas i put′ činile polovinu kineske robne razmjene u 2024.
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 26.06.2025

Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
Podijeli sadržaj: | ||||
InterCapital Short Term Bond fond
Obveznička su tržišta u svibnju nastavila s visokom volatilnošću, pod snažnim utjecajem konkurentskih pritisaka iz tri smjera: tvrdokorne inflacije, usporavanja gospodarskog rasta te rastućih fiskalnih rizika. Unatoč općem poboljšanju sentimenta i napretku u trgovinskim
pregovorima SAD-a i Europske unije, koji su potaknuli oporavak tržišta rizične imovine, obveznice su u globalnom prosjeku zabilježile negativne prinose. Bloomberg Global Aggregate Index pao je za 0,4%, što odražava izazovno okruženje za obveznice dužeg dospijeća. Rast prinosa bio je posebno izražen u prvoj polovici mjeseca, potaknut sniženjem američkog kreditnog rejtinga od strane Moody′sa i slabom potražnjom na aukcijama dugoročnih državnih obveznica. Prinosi na 10-godišnje američke obveznice naglo su porasli, što je izazvalo korekciju u cijelom segmentu dužeg dospijeća. Tek krajem mjeseca, ublažavanje trgovinskih napetosti i smanjenje inflacijskih očekivanja doveli su do
djelomične stabilizacije tržišta. U razvijenim zemljama prinosi su općenito rasli, no performanse su varirale ovisno o fiskalnoj poziciji pojedine države. SAD, UK i Japan - svi s
pogoršanim fiskalnim izgledima - podbacili su u odnosu na europske periferne zemlje poput Španjolske i Italije, koje su pokazale veću fiskalnu disciplinu. Ova divergencija ukazuje na sve veću važnost fiskalne održivosti kao pokretača rizika povezanog s trajanjem, osobito u razdoblju kada se tržišta pokušavaju usuglasiti oko budućeg smjera kamatnih stopa.
U svibnju se obveznička tržišta suočila s izazovnim okruženjem. Kretanja u fiskalnoj politici i tržišnim očekivanjima oko inflacije i kamatnih stopa ostat će ključni faktori u određivanju smjera tržišta u drugoj polovici godine.
Obveznička su tržišta u svibnju nastavila s visokom volatilnošću, pod snažnim utjecajem konkurentskih pritisaka iz tri smjera: tvrdokorne inflacije, usporavanja gospodarskog rasta te rastućih fiskalnih rizika. Unatoč općem poboljšanju sentimenta i napretku u trgovinskim
pregovorima SAD-a i Europske unije, koji su potaknuli oporavak tržišta rizične imovine, obveznice su u globalnom prosjeku zabilježile negativne prinose. Bloomberg Global Aggregate Index pao je za 0,4%, što odražava izazovno okruženje za obveznice dužeg dospijeća. Rast prinosa bio je posebno izražen u prvoj polovici mjeseca, potaknut sniženjem američkog kreditnog rejtinga od strane Moody′sa i slabom potražnjom na aukcijama dugoročnih državnih obveznica. Prinosi na 10-godišnje američke obveznice naglo su porasli, što je izazvalo korekciju u cijelom segmentu dužeg dospijeća. Tek krajem mjeseca, ublažavanje trgovinskih napetosti i smanjenje inflacijskih očekivanja doveli su do
djelomične stabilizacije tržišta. U razvijenim zemljama prinosi su općenito rasli, no performanse su varirale ovisno o fiskalnoj poziciji pojedine države. SAD, UK i Japan - svi s
pogoršanim fiskalnim izgledima - podbacili su u odnosu na europske periferne zemlje poput Španjolske i Italije, koje su pokazale veću fiskalnu disciplinu. Ova divergencija ukazuje na sve veću važnost fiskalne održivosti kao pokretača rizika povezanog s trajanjem, osobito u razdoblju kada se tržišta pokušavaju usuglasiti oko budućeg smjera kamatnih stopa.
U svibnju se obveznička tržišta suočila s izazovnim okruženjem. Kretanja u fiskalnoj politici i tržišnim očekivanjima oko inflacije i kamatnih stopa ostat će ključni faktori u određivanju smjera tržišta u drugoj polovici godine.
InterCapital Short Term Dollar Bond fond
Obveznička su tržišta u svibnju nastavila s visokom volatilnošću, pod snažnim utjecajem konkurentskih pritisaka iz tri smjera: tvrdokorne inflacije, usporavanja gospodarskog rasta te rastućih fiskalnih rizika. Unatoč općem poboljšanju sentimenta i napretku u trgovinskim
pregovorima SAD-a i Europske unije, koji su potaknuli oporavak tržišta rizične imovine, obveznice su u globalnom prosjeku zabilježile negativne prinose. Bloomberg Global Aggregate Index pao je za 0,4%, što odražava izazovno okruženje za obveznice dužeg dospijeća. Rast prinosa bio je posebno izražen u prvoj polovici mjeseca, potaknut sniženjem američkog kreditnog rejtinga od strane Moody′sa i slabom potražnjom na aukcijama dugoročnih državnih obveznica. Prinosi na 10-godišnje američke obveznice naglo su porasli, što je izazvalo korekciju u cijelom segmentu dužeg dospijeća. Tek krajem mjeseca, ublažavanje trgovinskih napetosti i smanjenje inflacijskih očekivanja doveli su do
djelomične stabilizacije tržišta. U razvijenim zemljama prinosi su općenito rasli, no performanse su varirale ovisno o fiskalnoj poziciji pojedine države. SAD, UK i Japan - svi s
pogoršanim fiskalnim izgledima - podbacili su u odnosu na europske periferne zemlje poput Španjolske i Italije, koje su pokazale veću fiskalnu disciplinu. Ova divergencija ukazuje na sve veću važnost fiskalne održivosti kao pokretača rizika povezanog s trajanjem, osobito u razdoblju kada se tržišta pokušavaju usuglasiti oko budućeg smjera kamatnih stopa.
U svibnju se obveznička tržišta suočila s izazovnim okruženjem. Kretanja u fiskalnoj politici i tržišnim očekivanjima oko inflacije i kamatnih stopa ostat će ključni faktori u određivanju smjera tržišta u drugoj polovici godine.
Obveznička tržišta su u svibnju bila pod utjecajem dvije sile suprotnog smjera. S jedne strane postoji zabrinutost oko visoke razine deficita i duga u SAD-u koji su gurali obveznice prema dolje, a s druge strane postoji briga o usporavanja gospodarstva pod utjecajem uvođenja carina i neizvjesnosti oko istih. Na kraju su američke desetogodišnje obveznice ostvarile pad cijene od oko 1.5%. U Europi su se njemačke desetogodišnje obveznice pratile smjer američkih obveznica međutim promjene cijena su bile puno manje i na kraju su njemačke obveznice završile u neznatnom plusu.
Dionička tržišta nisu bila impresionirana makroekonomskim događajima koji pokreću obveznička tržišta. Tržišta razvijenih zemalja, osobito SAD i Europa rasla su između 4% i 5,5% . U Sjedinjenim Američkim Državama tržišta su nastavila uzlazni trend. Optimizam investitora potaknut je snažnim zaradama u tehnološkom i potrošačkom sektoru, uz znakove popuštanja inflacije. Europska tržišta zabilježila su umjereni rast. Sjeverne ekonomije profitirale su od snažnije industrijske aktivnosti i sve više špekulacija o mogućem popuštanju monetarne politike. Dužnosnici Europske središnje banke signalizirali su promjenu retorike, što je poduprlo tržišni sentiment. Južna Europa zaostajala je zbog političke neizvjesnosti i
slabijih rezultata u sektoru luksuza i potrošačkih dobara. Tržišta u razvoju imala su različite rezultate. Latinska Amerika profitirala je od viših cijena sirovina, dok je Azija bila neujednačena. Indija je i dalje u fokusu zbog snažnog gospodarskog rasta i izbora, dok je Kina pod pritiskom zbog slabe potražnje i problema u sektoru nekretnina.
Obveznička tržišta su u svibnju bila pod utjecajem dvije sile suprotnog smjera. S jedne strane postoji zabrinutost oko visoke razine deficita i duga u SAD-u koji su gurali obveznice prema dolje, a s druge strane postoji briga o usporavanja gospodarstva pod utjecajem uvođenja carina i neizvjesnosti oko istih. Na kraju su američke desetogodišnje obveznice ostvarile pad cijene od oko 1.5%. U Europi su se njemačke desetogodišnje obveznice pratile smjer američkih obveznica međutim promjene cijena su bile puno manje i na kraju su njemačke obveznice završile u neznatnom plusu.
Dionička tržišta nisu bila impresionirana makroekonomskim događajima koji pokreću obveznička tržišta. Tržišta razvijenih zemalja, osobito SAD i Europa rasla su između 4% i 5,5% . U Sjedinjenim Američkim Državama tržišta su nastavila uzlazni trend. Optimizam investitora potaknut je snažnim zaradama u tehnološkom i potrošačkom sektoru, uz znakove popuštanja inflacije. Europska tržišta zabilježila su umjereni rast. Sjeverne ekonomije profitirale su od snažnije industrijske aktivnosti i sve više špekulacija o mogućem popuštanju monetarne politike. Dužnosnici Europske središnje banke signalizirali su promjenu retorike, što je poduprlo tržišni sentiment. Južna Europa zaostajala je zbog političke neizvjesnosti i slabijih rezultata u sektoru luksuza i potrošačkih dobara. Tržišta u razvoju imala su različite rezultate. Latinska Amerika profitirala je od viših cijena sirovina, dok je Azija bila neujednačena. Indija je i dalje u fokusu zbog snažnog gospodarskog rasta i izbora, dok je Kina
pod pritiskom zbog slabe potražnje i problema u sektoru nekretnina.
Tržišta dionica u regiji jugoistočne Europe zabilježila su pretežno pozitivan rezultat u svibnju, potaknuta povoljnim makroekonomskim pokazateljima i solidnim poslovnim rezultatima kompanija. U Grčkoj, dionice su porasle zahvaljujući dobrim rezultatima u bankarskom i infrastrukturnom sektoru. Poboljšanja kreditnog rejtinga i snažan rast u turizmu i građevini dodatno su potaknuli optimizam. Investicijsko povjerenje ostaje snažno zahvaljujući reformama i sredstvima iz EU fondova.
Rumunjska je ostvarila stabilan rast, osobito u sektoru energetike i komunalnih usluga, gdje su kompanije profitirale od stabilnih cijena i atraktivnih dividendi. Uravnotežen pristup središnje banke i kontrolirana inflacija podržali su interes institucionalnih ulagača.
Hrvatska i Slovenija zabilježile su umjerene dobitke. Hrvatski financijski sektor i turističke dionice bilježe rast uoči ljetne sezone, dok su u Sloveniji industrijske dionice ojačale zahvaljujući naznakama oporavka izvoza prema zapadnoeuropskim tržištima. Ipak, niska likvidnost i dalje predstavlja izazov za obje zemlje. Austrija, kao najrazvijenije tržište u portfelju, ostvarila je mješovite rezultate. Dobici u financijama i industriji djelomično su nadoknađeni slabostima u potrošačkom sektoru, što odražava širu europsku zabrinutost zbog potražnje. Ipak, očekivanja mogućeg sniženja kamatnih stopa od strane ECB-a pružila su podršku krajem mjeseca.
InterCapital Global Equity fond
Globalna dionička tržišta zabilježila su mješovite rezultate u svibnju. Tržišta razvijenih zemalja, osobito SAD i Europa, pokazala su otpornost, dok
su tržišta u razvoju bila pod pritiskom zbog makroekonomske neizvjesnosti i geopolitičkih napetosti.
U Sjedinjenim Američkim Državama tržišta su nastavila uzlazni trend. Optimizam investitora potaknut je snažnim zaradama u tehnološkom i potrošačkom sektoru, uz znakove popuštanja inflacije. Međutim, sredinom mjeseca porasla je volatilnost nakon što je bivši predsjednik Trump najavio novi paket carina usmjeren protiv širokog spektra kineskog uvoza. Tržišta su reagirala oprezno zbog straha od ponovnih trgovinskih tenzija i mogućeg utjecaja na globalne lance opskrbe. Američka središnja banka zadržala je kamatne stope nepromijenjene, naglašavajući pristup temeljen na nadolazećim ekonomskim podacima, dok su inflacija i zapošljavanje pokazivali znakove stabilizacije. Europska tržišta zabilježila su umjereni rast. Sjeverne ekonomije profitirale su od snažnije industrijske aktivnosti i sve više špekulacija o mogućem popuštanju monetarne politike. Dužnosnici Europske središnje banke signalizirali su promjenu retorike, što je poduprlo tržišni sentiment. Južna Europa zaostajala je zbog političke neizvjesnosti i slabijih rezultata u sektoru luksuza i potrošačkih dobara.
Tržišta u razvoju imala su različite rezultate. Latinska Amerika profitirala je od viših cijena sirovina, dok je Azija bila neujednačena. Indija je i dalje u fokusu zbog snažnog gospodarskog rasta i izbora, dok je Kina pod pritiskom zbog slabe potražnje i problema u sektoru nekretnina. U ovakvom okruženju, globalna su tržišta mjerena MSCI All Country World indeksom u eurima u svibnju rastao 9,82%, dok je od početka godine zabilježen pad od -4,63%.
InterCapital Global Technology fond
Tehnološka tržišta zabilježila su snažan rast u svibnju, nastavljajući vodstvo unutar globalnih dionica. Investitori su i dalje optimistični oko umjetne inteligencije, računalstva u oblaku i poluvodiča, a ključne tehnološke kompanije izvijestile su o snažnim kvartalnim rezultatima i
pozitivnimprognozama. U Sjedinjenim Američkim Državama, tehnološki indeks Nasdaq nadmašio je šire tržište, ponajviše zahvaljujući rezultatima proizvođača čipova i
tvrtki fokusiranih na umjetnu inteligenciju. Poseban zamah bilježe sektori softvera i kibernetičke sigurnosti, gdje potražnja ostaje snažna u poslovnom i potrošačkom segmentu.
Ipak, sredinom mjeseca zabilježena je veća volatilnost nakon što je bivši predsjednik Trump predložio novi paket carina usmjeren na kineski tehnološki uvoz. To je ponovno probudilo zabrinutost oko lanaca opskrbe, posebno kod hardvera i poluvodičkih komponenti. Unatoč
kratkoročnom padu sentimenta, investitori su se brzo vratili fokusu na dugoročne inovacije i temeljnu snagu sektora.
U Europi su tehnološke dionice zabilježile umjerene dobitke. Nordijske i njemačke tvrtke iz područja automatizacije i industrijskog softvera pokazale su dobre rezultate, dok je u Ujedinjenom Kraljevstvu prevladavao oprez zbog regulatornih nesigurnosti. Blaga retorika Europske središnje banke podržala je rastuće sektore, uključujući tehnologiju. Američki NASDAQ, indeks koji prati tehnološke kompanije, rasao je 7,92% u svibnju, dok je od početka godine zabilježen rast od 0,93%.
Svi InterCapital fondovi Kupi udjele u fondu
Izvor: InterCapital AM / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 16.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi u plusu deseti dan zaredom, promet uvećan
- 16.07.2025 Cijene nafte pale na 68 dolara, stišan strah za opskrbu rusk...
- 16.07.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - lipanj...
- 16.07.2025 Agro-Tovarnik postaje dio Žito grupe
- 16.07.2025 Span putem održivih obveznica prikupio 25 milijuna eura
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 16.07.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - lipanj 2025.
- 15.07.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - lipanj 2025.
- 15.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 14.07.2025. - OTP Invest
- 10.07.2025 Zlato – dobra prilika za kupovinu?
- 07.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 07.07.2025. - OTP Invest
- 15.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: U većini mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 14.07.2025 TJEDNI PREGLED: Prevladali fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 08.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 04.07.2025 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 18.07.2025 Cijene nafte porasle iznad 70 dolara, ulagače brine opskrba Europe dizelom
- 18.07.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi i ovog tjedna zabilježili rast, Končar EI najlikvidniji
- 18.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi posustali na kraju tjedna, promet umanjen
- 18.07.2025 Hrvatskoj hitno trebaju nove punionice za električna vozila
- 18.07.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli, promet dionicama Končara povećan
- 17.07.2025 Skok prihoda easyJeta u proljetnom tromjesečju
- 17.07.2025 Skok dobiti tajvanskog proizvođača čipova u drugom tromjesečju
- 10.07.2025 Tajvanski proizvođač čipova sa znatno većim prihodom i u prvoj polovini 2025.
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 18.07.2025 Velika Britanija ulaže milijardu funti u infrastrukturu za AI
- 18.07.2025 Novi ugovor vrijedan 10,5 milijuna eura
- 18.07.2025 Stranci u svibnju kupili 146 mlrd dolara američkih državnih obveznica
- 18.07.2025 Grupa EIB odobrila 15,5 mlrd eura za nove investicije, dio i za Hrvatsku
- 18.07.2025 Zemlje uz ′Pojas i put′ činile polovinu kineske robne razmjene u 2024.