Otvoreni fondovi > Sigurnost investicije

Općenito o fondovima Osnovna objašnjenja Osnovne karakeristike Sigurnost investicije Rizici vezani uz investiranje u fond

Uplate, isplate Prinosi, naknade, porezi Investicijska strategija ulaganja fonda Usporedba s drugim investicijama Izdavanje/kupnja udjela u fondu

Sigurnost investiranja u fondove je osigurana na više nivoa. Načini kontrole su, prema elementima sigurnosti, identični kao u zemljama gdje fondovi uspješno funkcioniraju više od 80 godina. U Hrvatskoj je preuzeta europska zakonska regulativa, UCITS regulativa.

1. Element sigurnosti

Zakonska regulativa

Rad otvorenih investicijskih fondova je zakonom strogo regulirano područje.

Osnivanje društva za upravljanje otvorenim investicijskim fondovima te upravljanje njima regulirano je Zakonom o otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom  (NN 44/16 ) i pravilnicima. Njihovo osnivanje i poslovanje pod stalnim je nadzorom HANFA-e (Hrvatska Agencija za nadzor financijskih usluga)što znači da društvo za upravljanje mora upravljati otvorenim investicijskim fondovima u skladu s navedenim zakonima te ostalim podzakonskim aktima.

Detalje o dozvoljenim ulaganjima fondova i ograničenjima ulaganja fondova možete potražiti u Zakonu o otvorenim investicijskim fondovima s javnom ponudom (NN 44/16) u člancima 109. i 254. do 259., kao i u pravilniku o dozvoljenim ulaganjima i ograničenjima ulaganja UCITS fonda.

Izdvojena zakonska ograničenja ulaganja imovine fonda

• najviše 5% imovine fonda u prenosive vrijednosne papire (dionice, obveznice i instrumenti tržišta novca – dalje u tekstu vrijednosni papir) jednog izdavatelja,
• izuzetno može se ulagati u vrijednosne papire jednog izdavatelja više od 5% do najviše 10% imovine fonda pod uvjetom da ukupna vrijednost takvih investicija ne prelazi 40% ukupne imovine investicijskog fonda (ne odnosi se na depozite),
• najviše 20% imovine fonda može se uložiti u depozite kod jedne te iste kreditne institucije.

Ako fond ulaže u vrijednosne papire (npr. dionice) raznih poduzeća pojedinačni do 5% imovine fonda (ili manje), može na taj način ulagati sredstva bez ograničenja, ali u skladu s prospektom fonda.

Diverzifikacija odnosno raspršenost imovine

Diverzifikacija je, uz stručnost i iskustvo upravljača (društvo za upravljanje, fond menadžer), jedna od najvećih prednosti investicijskih fondova. Poznata uzrečica je da se nikad ne drže sva jaja u jednoj košari, što je glavna značajka fondova koji investiraju:

• u veliki broj različitih vrijednosnih papira (dionice poduzeća, obveznice…),
• u različite gospodarske grane,
• u različitim geografskim područjima.

2. Element sigurnosti

Nadzor poslovanja, primjenjivanje gore navedenih regulatornih zahtjeva

Depozitar - Depozitna banka

Cjelokupna imovina fonda je pod svakodnevnim nadzorom depozitara.

U slučaju stečaja depozitara i/ili Društva za upravljanje, imovina fonda ne pripada stečajnoj masi jer zakonodavac određuje da se imovina fonda vodi na posebnim računima iz kojih depozitar / Društvo ne smije te ne može namiriti nikakva potraživanja vezana uz stečaj.

U slučaju stečaja depozitne banke imovina fonda prenosi se na drugog depozitara.

Svrha depozitara:

• Depozitar osigurava izdvojeno vođenje računa za imovinu fonda i odvojeno vođenje imovine svakog pojedinog fonda od imovine ostalih fondova, imovine depozitara i drugih klijenata depozitara te društva za upravljanje,
• isplaćuje ulagačima novac od otkupa (prodaje) udjela,
• zaprima uplate ulagača i svih prihoda i drugih prava dospjelih u korist fonda,
• osigurava da su izračuni vrijednosti imovine fonda te cijene udjela u fondu obavljeni u skladu s usvojenim računovodstvenim politikama, odnosno metodologijama vrednovanja, zakonom, propisima, važećim propisima te prospektom fonda,
• osigurava da se kupnja (izdavanje) i prodaja (otkup) udjela te isplata novčanih sredstava obavljaju u skladu s zakonom i svim važećim propisima,
• izvršava naloge Društva vezane s transakcijama financijskim instrumentima (kupnja i prodaja vrijednosnih papira) i drugom imovinom koja čini portfelj fonda, pod uvjetom da nisu u suprotnosti sa zakonom, propisima i prospektom fonda,
• kontrolira da se imovina fonda ulaže u skladu s ciljevima ulaganja i odredbama prospekta, zakona, podzakonskih propisa i drugih važećih propisa,
• osigurava da se prihodi fonda koriste u skladu sa zakonom, podzakonskim propisima i prospektom, te da su troškovi koje plaća fond u skladu s uvjetima iz prospekta, Zakonom, podzakonskim propisima, i drugim propisima,
• prijavljuje HANFA-i svako kršenje zakona i podzakonskih propisa od strane društva za upravljanje,
• revizorima i drugim osobama ovlaštenima za obavljanje uvida, uključujući HANFA-u, omogućuje pristup i razmjenjuje informacije o podacima i računima vezanim uz fond i njegovu imovinu,
• prema ugovoru s društvom depozitar obračunava godišnju naknadu za svoje usluge.

Društvo za upravljanje investicijskim fondovima

• dobiva odobrenje za početak poslovanja od HANFA-e,
• bavi se isključivo djelatnošću upravljanja fondovima i upravljanjem portfelja,
• nije vlasnik imovine uložene u fondove već upravlja imovinom fonda,
• za svaki fond posjeduje prospekt i pravila fonda, a koje prethodno mora odobriti HANFA,
• ima pravo da ulagaču sukladno prospektu zaračuna naknade (ulazna naknada, izlazna naknada, upravljačka naknada),
• ima cilj ostvariti što veći prinos uz što manji rizik, odnosno što bolje upravljati fondom,
• u slučaju prestanka rada (npr. stečaja društva za upravljanje) ne može oštetiti ulagača jer depozitar fondu dodjeljuje drugog upravljača ili pokreće likvidaciju fonda (likvidacija je rasprodaja imovine i isplata ulagača),
• ima odvojenu imovina društva od imovine fonda radi sigurnosti imovine ulagača,

u slučaju da prekrši zakon, HANFA ima pravo oduzeti Društvu licencu za upravljanje fondom te upravljanje fonda povjeriti drugom Društvu, kako bi osigurala nesmetano upravljanje imovinom fonda.

3. Element sigurnosti

HANFA nadzire poslovanje Društava za upravljanje

• osnovana je prema Zakonu o HANFA-i (NN 140/05 i NN 12/12),
• HANFA je stalna te neovisna pravna osoba,
• HANFA je osnovana radi nadzora hrvatskog financijskog tržišta i financijskih usluga izuzev onih koje nadzire HNB, a njezine su obveze i javne ovlasti utvrđene zakonom,
• u obavljanju poslova HANFA je samostalna i neovisna, a odgovorna je Hrvatskom državnom saboru koji predlaže, imenuje i potvrđuje članove uprave i nadzora.

Zadaci HANFA-e vezani za investicijske fondove su:

• izdavanje dozvola Društvima za upravljanje za obavljanje njihovom djelatnošću, tj. upravljanje investicijskim fondovima,
• izdavanje dozvole društvima za upravljanje pojedinim investicijskim fondom odnosno odobravanje osnovnih dokumenata  fonda (Prospekt fonda, Pravila fonda),
• nadzor društava o ispunjenju propisnih uvjeta za Upravu te članove uprave i nadzornog odbora,
• Nadzor te pohrana izvješća o poslovanju društva i fondova,
• praćenje poslovanja Društva prema dnevnim, mjesečnim, tromjesečnim, polugodišnjim i godišnjim izvješćima,
• kompletni nadzor poslovanja društava i fondova kojima društva upravljaju te sankcioniranje prekršaja.

Nezavisni revizor:

Revizijsko društvo nakon zaključivanja poslovne godine pregledava poslovanje svakog fonda i društva. Njegova uloga je da prosudi i da se pismeno očituje o usklađenosti poslovanja s zakonom. Izvještaj revizora se javno objavljuje.