PBZ D-START fond

PBZ D-START fond je u lipnju upravljao ročnošću depozita kod najvećih banaka te ulagao u obveznice RH denominiranih u dolaru i u trezorske zapise Sjedinjenih Američkih Država. Duracija PBZ D-START fond-a je krajem mjeseca bila 0,75.

U lipnju je Američka središnja banka (FED), prema očekivanju investitora, ostavila kamatnu stopu nepromijenjenom u rasponu 0,00%-0,25% te nastavila s programom otkupa državnih vrijednosnih papira kao potpora ekonomiji uslijed globalne krize uzrokovane korona virusom. FED se također odlučio na proširenje kupnje na sekundarnom tržištu obveznica gdje je počeo kupovati široki i diverzificirani portfolio američkih korporativnih obveznica. Prema FED-ovim projekcijama ne očekuje se podizanje referentnog kamatnjaka prije 2022 godine. Kretanje kamatnih stopa na dolar u srpnju očekujemo na postojećim razinama.

PBZ Short term bond fond

PBZ Short term bond fond je u lipnju porastao 0,27%. Ukupni promet obveznicama registriran na Zagrebačkoj burzi u lipnju je značajno porastao te je iznosio čak 2,9 milijardi kuna. Iako se na prvu promet čini izrazito visokim stvarnu situaciju prikriva činjenica da je gotov sav promet od ukupno 2,8 milijardi kuna, ostvaren na operaciji fine prilagodbe HNB-a krajem mjeseca, kojom je HNB nudio mogućnost otkupa kunskih obveznica RH. Najveći dio mjesečnog prometa i ovaj mjesec, ostvaren je kunskom obveznicom RH dospijeća 2023. godine, uz prinos od 0,50%. Zadnjeg dana lipnja, Republika Hrvatska se ponovo uspješno zadužila na domaćem tržištu, izdajući treću tranšu kunske obveznice dospijeća 2026. godine, uz prinos od 0,85% te drugu tranšu obveznice dospijeća 2028. godine, uz prinos od 0,94%. Modificirana duracija fonda krajem lipnja iznosi 2,04.

PBZ Euro Short Term Bond fond

PBZ Euro Short Term Bond fond je u lipnju uvećao svoju vrijednost za 0,62%. Ukupni promet obveznicama registriran na Zagrebačkoj burzi u lipnju je značajno porastao te je iznosio čak 2,9 milijardi kuna. Većina ostvarenog prometa realizirana je obveznicama denominiranima u lokalnoj valuti, a među obveznicama denominiranima u valutnoj klauzuli najtrgovanija je bila ona dospijeća 2024. godine, uz prinos od 0,80%. Hrvatske euroobveznice posebice kraćih dospijeća, su se gotovo izjednačile u prinosu s domaćim izdanjima denominiranim u valutnoj klauzuli, što je doprinijelo pozitivnom prinosu fonda u lipnju. Zadnjeg dana lipnja, Republika Hrvatska se ponovo uspješno zadužila na domaćem tržištu, izdajući treću tranšu kunske obveznice dospijeća 2026. godine, uz prinos od 0,85% te drugu tranšu kunske obveznice dospijeća 2028. godine, uz prinos od 0,94%. Modificirana duracija fonda krajem lipnja iznosi 1,68.

PBZ Bond fond

PBZ Bond fond je u lipnju porastao 0,92%. Početkom mjeseca Republika Hrvatska se zadužila na inozemnom Eurobond tržištu, izdavši obveznice u iznosu 2 milijarde eura sa rokom dospijeća od 11 godina, uz prinos od 1,64%. Potražnja investitora za navedenim izdanjem je višestruko premašila upisani iznos u omjeru čak 4 naprema 1, no jedan od glavnih razloga je i nešto viši ponuđeni inicijalni prinos koji se tijekom dana izdanja smanjio, baš zbog velikog interesa. Makroekonomski podaci pristigli tijekom lipnja, ukazuju na poboljšanje situacije u globalnim gospodarstvima uslijed postupnog otvaranja ekonomija. Rizici još uvijek postoje, a ponajviše se odnose na povećan broj zaraženih posljednjih dana, kako u Republici Hrvatskoj tako i u regiji te SAD-u. Centralne banke nastavljaju s programima otkupa obveznica: ECB je najavio povećanje otkupa obveznica sa 750 milijardi eura na čak 1,35 bilijuna eura a naš HNB je na operaciji fine prilagodbe u posljednjim danima lipnja otkupio obveznica RH u iznosu 2,8 milijardi kuna. Točno zadnjeg dana lipnja, Republika Hrvatska se ponovo uspješno zadužila na domaćem tržištu u iznosu od 5,05 milijardi kuna izdajući treću tranšu kunske obveznice dospijeća 2026. godine, uz prinos od 0,85% te drugu tranšu obveznice dospijeća 2028. godine, uz prinos od 0,94%. Modificirana duracija fonda krajem lipnja iznosi 5,11.

PBZ Conservative 10 fond

PBZ Conservative 10 fond je u lipnju porastao 1,37%, a obveznička komponenta fonda ovaj mjesec imala je pozitivan doprinos. Najveći pozitivan utjecaj na prinos fonda unutar mjeseca imale su euroobveznice RH dospijeća 2025., 2022. i 2027. godine. Modificirana duracija fonda krajem lipnja iznosi 3,43.

Dionička komponenta fonda koja se sastoji od izloženosti njemačkom DAX indeksu bilježi pozitivan doprinos u lipnju, uz snažan rast od 5,88%. Oporavku tržišta doprinijeli su bolji makroekonomski podaci od očekivanja nakon popuštanja mjera protiv pandemije te brojni monetarni i fiskalni poticaji na globalnoj razini. Europska tržišta bilježe snažniji rast u lipnju od američkog, zbog relativno uspješnijeg nošenja s Covid 19 pandemijom te očekivanog fonda za oporavak Europske unije (Next Generation EU), koji bi trebao smanjiti pritisak na financije najpogođenijih zemalja. Udio dioničke komponente u neto imovini fonda na kraju lipnja je iznosio 8,95%.

PBZ International Multi Asset fond

Cijena udjela PBZ Internationa Multi Asset fonda u lipnju bilježi rast od 0,63%, pri čemu su dionička i obveznička komponenta dale pozitivan doprinos rastu cijene udjela fonda. Na globalnim obvezničkim tržištima proteklog je mjeseca vladao pozitivan trend. Iako se prinosi državnih obveznica vodećih zemalja nisu bitno mijenjali, veseli nastavak oporavka obveznica iz takozvanog "spread" (raspon) segmenta, poglavito korporativnih obveznica investicijskog razreda te "high yield" (visokog prinosa) obveznica. Jačanje navedenih obveznica naznačuje kako kod ulagača prevladava optimizam u smislu daljnjeg oporavka velikog dijela kompanija čije su obveznice obuhvaćene segmentom. Ipak, na obvezničkim tržištima pojedinih zemalja u razvoju, tijekom proteklog mjeseca prevladavao je negativan trend, ponajprije zbog činjenice što su te zemlje (poglavito zemlje Latinske Amrike) nova glavna žarišta COVID - 19 epidemije. Dionička su se tržišta proteklog mjeseca brže oporavljala u Europi nego u ostatku svijeta. Tako je i njemački Dax indeks tijekom lipnja porastao za 6,25% dok su američki S&P 500 indeks te japanski Nikkei 225 ojačali za konzervativnijih 1,84% odnosno 1,88%. Dionička izloženost fonda krajem mjeseca je iznosila oko 5,00%.

PBZ Flexible 30 fond

Cijena udjela PBZ Flexible 30 fonda u lipnju bilježi rast od 1,18%, pri čemu su i dionička i obveznička komponenta dale pozitivan doprinos rastu cijene udjela fonda. Svjetska dionička tržišta u lipnju su nastavila s trendom oporavka koji koji je započeo još u travnju nakon što su krajem ožujka vodeći svjetski indeksi zabilježili snažan pad. Europska dionička tržišta u lipnju su se oporavljala bržim tempom od američkih pa su sukladno tome europski blue - chip indeks Euro Stoxx 50 te američki S&P 500 indeks u navedenom mjesecu porasli za 6,03% odnosno 1,84%. Brži oporavak na europskim dioničkim tržištima tokom lipnja, može se pripisati znatno većoj prisutnosti COVID - 19 virusa na američkom tlu, no isto tako valja pohvaliti europske monetarne i fiskalne vlasti koje su kvalitetnim i pravovremenim reakcijama uspjele pružiti potporu europskom gospodarstvu. Daljnje promjene na svjetskim dioničkim tržištima uvelike će ovisiti o kvartalnim rezultatima kompanija čija se objava očekuje od druge polovice srpnja. Na globalnim obvezničkim tržištima, proteklog je mjeseca također prevladavao pozitivan trend te je prema toma i obveznička komponenta fonda dala svoj doprinos konačnom rastu cijene udjela u lipnju. Dionička izloženost fonda, krajem mjeseca, iznosila je oko 21,00%.

PBZ Global fond

Vrijednost udjela PBZ Global fonda u lipnju je povećana za 1,08%. Obveznički dio portfelja ostvario je pozitivan doprinos ovaj mjesec. Najveći pozitivan utjecaj na prinos fonda unutar mjeseca imale su kunska obveznica RH dospijeća 2023. godine te euroobveznica RH dospijeća 2025. godine. Modificirana duracija fonda krajem lipnja iznosi 1,83.

Dionička komponenta fonda koja se sastoji od izloženosti prema svjetskim dioničkim tržištima također bilježi pozitivan doprinos. Najveći rast od 6,74% ostvario je financijski instrument (ETF) s izloženošću prema tržištima u razvoju, dok blagi pad od -0,17% bilježi jedino onaj s izloženošću prema japanskom dioničkom tržištu. Lipanj je donio nastavak oporavka svjetskih dioničkih tržišta, čemu su doprinijeli bolji makroekonomski podaci od očekivanja nakon popuštanja mjera protiv pandemije te snažni monetarni i fiskalni poticaji na globalnoj razini. Optimizam investitora nije uspio poljuljati niti porast broja novozaraženih u brojnim zemljama u lipnju, posebice na američkom kontinentu, niti ulični prosvjedi povremeno praćeni nasiljem u SAD-u. Krajem lipnja udio dioničkih financijskih instrumenata u neto imovini fonda iznosio je 51,37%.

PBZ Equity fond

U lipnju je većina regionalnih dioničkih tržišta realizirala negativni prinose, dok je cijena udjela PBZ Equity fonda blago porasla za 0,26%.

Jedino regionalno dioničko tržište gdje je zabilježen pozitivan mjesečni prinos bilo je slovensko dioničko tržište gdje je lokalni dionički indeks SBITOP realizirao rast od 1,90%. Vodeća slovenska dionica Krka i dalje nastavlja svoj rast te je tako u lipnju zabilježila najveći porast na Ljubljanskoj burzi od 4,02%. Godišnja skupština Telekoma Slovenije odlučila je da će tvrtka isplatiti 22,77 milijuna EUR-a dividende što daje investitorima lijepi dividendni prinos od 7,2%.

Nakon snažnog rasta u travnju i svibnju domaći dionički indeks CROBEX je u lipnju realizirao gubitak od 0,85%. Zagrebačka burza realizirala je relativno nizak promet u lipnju od 17,1 milijuna EUR-a, što je za 21% manje u usporedbi s istim mjesecom prethodne godine. Od ukupne vrijednosti trgovanja u lipnju, Valamar Riviera ostvarila je 20,4%, a HT je na drugom mjestu sa 12,1% udjela u ukupnoj vrijednosti trgovanja. Ericsson Nikola Tesla održao je svoju Glavnu skupštinu dioničara na kojoj je odobren prijedlog za zadržavanje cjelokupne neto dobiti ostvarene u 2019. godini (95,5 milijuna kuna ). Iako je Ericsson Nikola Tesla godinama stalo isplaćivao dividendu, nedavna odluka ne iznenađuje s obzirom na situaciju u vezi s pandemijom Covid-19. Od vodećih dioničkih komponenti CROBEX-a najveći pad realizirala je dionica Zagrebačke banke (-7,43%), dok je najveći rast ostvarila dionica HT-a (+5,04%).

U lipnju je na Beogradskoj buri zabilježen prosječni dnevni promet od 0,10 milijuna eura. U međuvremenu, BELEX15 zabilježio je pad od 1,09%. U lipnju se najviše trgovalo dionicom Komercijalne banke s prometom od 1,1 milijun EUR-a, dok joj je cijena pala za 5,43%.

Rumunjsko dioničko tržište realiziralo je najmanji gubitak među regionalnim dioničkim tržištima, tako je lokalni dionički indeks BET pao za 0,48%.

Ukoliko gledamo prinose od početka godine do kraja lipnja, najveći pad realiziralo je domaće dioničko tržište gdje je zagrebački CROBEX oslabio za 19,62%. Nakon toga slijedi BELEX indeks sa padom od 16,94% te rumunjski BET indeks sa gubitkom od 13,21%. Najmanji pad u prvoj polovici 2020. godine realiziralo je slovensko dioničko tržište gdje je lokalni SBITOP indeks oslabio za 8,24%.

Mi smo u lipnju povećavali izloženost prema domaćem i rumunjskom dioničkom tržištu, ostalih značajnih promjena nije bilo.

Tečajnica svih fondova PBZ Investa