InterCapital Short Term Bond fond

U srpnju su se nastavili postojeći trendovi u monetarnoj politici SAD-a i eurozone. Tijekom sjednice FED-a, Odbor (FOMC) odlučio je ostaviti ciljanu kamatnu stopu nepromijenjenom na 4.25 %-4.50 %. Dvoje članova - Michelle Bowman i Christopher Waller - glasalo je protiv te odluke i zagovaralo smanjenje stope za 0.25‑postotnih bodova, što je prvi puta u više od trideset godina da su dva guvernera istodobno bili protiv odluke većine. Predsjednik Powell istaknuo je da inflacija ostaje blago povišena (2.7 % u lipnju), dok rast usporava i tržište rada pokazuje znakove slabljenja - ali i dalje ostaje snažno. FED je ponovio da će o budućim prilagodbama odlučivati ovisno o novim ekonomskim podacima.

ECB je na sastanku u srpnju zadržala tri ključne kamatne stope nepromijenjenima. Inflacija u eurozoni stabilna je i na cilju od oko 2 %. Pritisci na cijene nastavljaju se smanjivati. Kamatna politika ostat će ovisna o podacima "korak po korak".

Globalni indeks obveznica zabilježio je pad, potaknut očekivanjima fiskalne ekspanzije i zamjetnim rastom prinosa. U SAD-u su prinosi na trezorske obveznice porasli, posebno na kratkoročne državne papire, dok su u eurozoni rast prinosa potaknula pozitivna očekivanja rasta, ali i zabrinutost oko realiziranja investicija iz novog trgovinskog sporazuma SAD‑EU. Korpotativni segment obvezničkih tržišta pokazao je relativnu stabilnost zahvaljujući dobrim rezultatima kompanija.

U srpnju su makroekonomske diskrepancije - između usporavanja rasta i pritisaka inflacije - ciljano podržale stabilan, ali I dalje restriktivan pristup monetarne politike.

InterCapital Bond fond

U srpnju su se nastavili postojeći trendovi u monetarnoj politici SAD-a i eurozone. Tijekom sjednice FED-a, Odbor (FOMC) odlučio je ostaviti ciljanu kamatnu stopu nepromijenjenom na 4.25 %-4.50 %. Dvoje članova - Michelle Bowman i Christopher Waller - glasalo je protiv te odluke i zagovaralo smanjenje stope za 0.25‑postotnih bodova, što je prvi puta u više od trideset godina da su dva guvernera istodobno bili protiv odluke većine. Predsjednik Powell istaknuo je da inflacija ostaje blago povišena (2.7 % u lipnju), dok rast usporava i tržište rada pokazuje znakove slabljenja - ali i dalje ostaje snažno. FED je ponovio da će o budućim prilagodbama odlučivati ovisno o novim ekonomskim podacima.

ECB je na sastanku u srpnju zadržala tri ključne kamatne stope nepromijenjenima. Inflacija u eurozoni stabilna je i na cilju od oko 2 %. Pritisci na cijene nastavljaju se smanjivati. Kamatna politika ostat će ovisna o podacima "korak po korak".

Globalni indeks obveznica zabilježio je pad, potaknut očekivanjima fiskalne ekspanzije i zamjetnim rastom prinosa. U SAD-u su prinosi na trezorske obveznice porasli, posebno na kratkoročne državne papire, dok su u eurozoni rast prinosa potaknula pozitivna očekivanja rasta, ali i zabrinutost oko realiziranja investicija iz novog trgovinskog sporazuma SAD‑EU. Korpotativni segment obvezničkih tržišta pokazao je relativnu stabilnost zahvaljujući dobrim rezultatima kompanija.

U srpnju su makroekonomske diskrepancije - između usporavanja rasta i pritisaka inflacije - ciljano podržale stabilan, ali I dalje restriktivan pristup monetarne politike.

InterCapital Short Term Dollar Bond fond

U srpnju su se nastavili postojeći trendovi u monetarnoj politici SAD-a i eurozone. Tijekom sjednice FED-a, Odbor (FOMC) odlučio je ostaviti ciljanu kamatnu stopu nepromijenjenom na 4.25 %-4.50 %. Dvoje članova - Michelle Bowman i Christopher Waller - glasalo je protiv te odluke i zagovaralo smanjenje stope za 0.25‑postotnih bodova, što je prvi puta u više od trideset godina da su dva guvernera istodobno bili protiv odluke većine. Predsjednik Powell istaknuo je da inflacija ostaje blago povišena (2.7 % u lipnju), dok rast usporava i tržište rada pokazuje znakove slabljenja - ali i dalje ostaje snažno. FED je ponovio da će o budućim prilagodbama odlučivati ovisno o novim ekonomskim podacima.

ECB je na sastanku u srpnju zadržala tri ključne kamatne stope nepromijenjenima. Inflacija u eurozoni stabilna je i na cilju od oko 2 %. Pritisci na cijene nastavljaju se smanjivati. Kamatna politika ostat će ovisna o podacima "korak po korak".

Globalni indeks obveznica zabilježio je pad, potaknut očekivanjima fiskalne ekspanzije i zamjetnim rastom prinosa. U SAD-u su prinosi na trezorske obveznice porasli, posebno na kratkoročne državne papire, dok su u eurozoni rast prinosa potaknula pozitivna očekivanja rasta, ali i zabrinutost oko realiziranja investicija iz novog trgovinskog sporazuma SAD‑EU. Korpotativni segment obvezničkih tržišta pokazao je relativnu stabilnost zahvaljujući dobrim rezultatima kompanija.

U srpnju su makroekonomske diskrepancije - između usporavanja rasta i pritisaka inflacije - ciljano podržale stabilan, ali I dalje restriktivan pristup monetarne politike.

InterCapital Income Plus fond

Srpanj je donio oporavak povjerenja ulagača zahvaljujući smanjenoj političkoj neizvjesnosti i jasnijem smjeru američke fiskalne i trgovinske politike. Donošenje zakona OBBBA (One Big Beautiful Bill Act) i niz novih trgovinskih sporazuma - s Vijetnamom, Japanom i EU - potaknuli su optimizam i podržali dionička tržišta.

Globalna tržišta dionica nastavila su uzlaznim putem: razvijene burze porasle su 1,3 %, a tržišta u razvoju nadmašila su ih s rastom od 2,0 %, predvođena Kinom, Korejom i Tajvanom. Dodatni zamah dao je rast ulaganja u umjetnu inteligenciju, a snažna izvješća o zaradi, osobito u SAD-u, podržala su sektor tehnologije. Cikličke dionice nadmašile su defenzivne, a dionice rasta bile su ispred vrijednosnih.

Obveznička tržišta bila su pod pritiskom. Globalni indeks obveznica zabilježio je pad od 1,5 %, uz rast prinosa potaknut očekivanjima nastavka fiskalne ekspanzije i rastom prinosa državnih obveznica. U SAD-u i eurozoni inflacija je bila uglavnom pod kontrolom, no porast prinosa reflektirao je rastuće fiskalne zabrinutosti. Kreditna tržišta bila su otpornija zahvaljujući snažnim poslovnim rezultatima.

Iako je tržišni zamah pozitivan, visoke valuacije dionica ostavljaju malo prostora za pogreške. Uravnoteženi portfelji s kvalitetnom diversifikacijom ostaju ključni u okruženju gdje su rizici inflacije i gospodarskog usporavanja i dalje prisutni.

InterCapital Balanced fond

Srpanj je donio oporavak povjerenja ulagača zahvaljujući smanjenoj političkoj neizvjesnosti i jasnijem smjeru američke fiskalne i trgovinske politike. Donošenje zakona OBBBA (One Big Beautiful Bill Act) i niz novih trgovinskih sporazuma - s Vijetnamom, Japanom i EU - potaknuli su optimizam i podržali dionička tržišta.

Globalna tržišta dionica nastavila su uzlaznim putem: razvijene burze porasle su 1,3 %, a tržišta u razvoju nadmašila su ih s rastom od 2,0 %, predvođena Kinom, Korejom i Tajvanom. Dodatni zamah dao je rast ulaganja u umjetnu inteligenciju, a snažna izvješća o zaradi, osobito u SAD-u, podržala su sektor tehnologije. Cikličke dionice nadmašile su defenzivne, a dionice rasta bile su ispred vrijednosnih.

Obveznička tržišta bila su pod pritiskom. Globalni indeks obveznica zabilježio je pad od 1,5 %, uz rast prinosa potaknut očekivanjima nastavka fiskalne ekspanzije i rastom prinosa državnih obveznica. U SAD-u i eurozoni inflacija je bila uglavnom pod kontrolom, no porast prinosa reflektirao je rastuće fiskalne zabrinutosti. Kreditna tržišta bila su otpornija zahvaljujući snažnim poslovnim rezultatima.

Iako je tržišni zamah pozitivan, visoke valuacije dionica ostavljaju malo prostora za pogreške. Uravnoteženi portfelji s kvalitetnom diversifikacijom ostaju ključni u okruženju gdje su rizici inflacije i gospodarskog usporavanja i dalje prisutni.

InterCapital SEE Equity fond

Tržišta dionica jugoistočne Europe (SEE) bila su u srpnju uglavnom stabilna. Umjereni rast u pojedinim segmentima bio je djelomično neutraliziran niskim obujmom trgovanja i opreznim sentimentom, povezanim s političkim zbivanjima na regionalnoj i globalnoj razini.

U Grčkoj, banke i dionice povezane s infrastrukturom imale su koristi od tekućih projekata financiranih iz EU fondova i poboljšane ocjene kreditne sposobnosti. Ipak, ukupna tržišna aktivnost bila je prigušena, što je u skladu sa sezonskim obrascima i općim izbjegavanjem rizika na globalnoj razini.

Rumunjska je zadržala stabilnost, s dobrim rezultatima u sektorima energetike i telekomunikacija. Inflacija je pokazala znakove usporavanja, a stabilna monetarna politika podržala je povjerenje investitora, osobito među stranim institucionalnim ulagačima.

Hrvatska je ostvarila dobitke u turizmu i ugostiteljstvu uoči vrhunca sezone putovanja. Međutim, građevinski sektor i nekretnine i dalje su bili pod pritiskom zbog rasta troškova materijala i regulatornih kašnjenja.

U Sloveniji je izvedba bila mješovita. Izvoznici su se suočili s izazovima zbog slabije potražnje na ključnim tržištima EU-a, dok su domaći financijski sektor i komunalne usluge pridonijeli stabilnosti. Aktivnost na tržištu ostala je niska, što je uobičajeno za sredinu ljeta.

Austrija je zabilježila umjeren rast, predvođen financijama i industrijom. Sektori osjetljivi na kamatne stope bili su pod pritiskom jer su tržišta prilagođavala očekivanja u vezi s politikom ECB-a uslijed i dalje povišene inflacije u eurozoni.

Općenito, SEE tržišta i dalje nude atraktivnu dugoročnu vrijednost, uz potporu poboljšanih temeljnih pokazatelja, regionalne integracije i sektorskih prilika u infrastrukturi, energetici i turizmu. Ipak, ograničena likvidnost i politička neizvjesnost - lokalna i međunarodna - ostaju važni faktori u oblikovanju kratkoročnih kretanja.

InterCapital Global Equity fond

Globalna dionička tržišta u srpnju su oprezno napredovala, dok su investitori probavljali kombinaciju snažnih zarada, uporne inflacije i rastuće geopolitičke neizvjesnosti. Iako je opći ton ostao konstruktivan, rast je bio umjeren i koncentriran u određenim sektorima i regijama.

U Sjedinjenim Američkim Državama, sezona financijskih izvještaja pružila je podršku tržištu, pri čemu su brojne velike kompanije nadmašile očekivanja. Tehnološki sektor se oporavio nakon zastoja u lipnju, dok su potrošački i industrijski sektori reagirali opreznije na neujednačene makroekonomske podatke. Federalne rezerve zadržale su kamatne stope nepromijenjene, ponovivši pristup „čekaj i procijeni", iako tržišta ostaju podijeljena oko vremena mogućeg smanjenja kamata.

Politička zbivanja ponovno su postala tržišni faktor, s Trumpovom kampanjskom retorikom o širenju carina i ponovnim pregovorima trgovinskih sporazuma, što je unijelo novu neizvjesnost. Iako su tržišta uglavnom ignorirala retoriku, neki sektori - osobito proizvodnja i izvoznici - pokazali su osjetljivost na naslove.

Europska tržišta zabilježila su blagi rast, potaknuta optimizmom oko mogućeg smanjenja kamatnih stopa od strane ECB-a. Sjeverna Europa predvodila je dobitke, posebno financijski i industrijski sektor, dok je jug Europe ostao pod pritiskom zbog slabije potražnje i zabrinutosti oko javnog duga.

Tržišta u razvoju pokazala su mješovite rezultate. Indija i Brazil nastavili su s pozitivnim kretanjima, dok je kineski oporavak ostao neujednačen unatoč poticajima. Volatilnost valuta i cijene sirovina oblikovale su sentiment u regiji.

Unatoč neizvjesnostima, globalna tržišta ostaju podržana stabilnim zaradama i dugoročnim trendovima rasta u tehnologiji, energetskoj tranziciji i infrastrukturi. Investitori i dalje preferiraju kvalitetne aktive, no pristupaju tržištu s povećanim oprezom u sve složenijem makroekonomskom i političkom okruženju.

U ovakvom okruženju, globalna su tržišta mjerena MSCI All Country World indeksom u eurima u srpnju rastao 1,99%, dok je od početka godine zabilježen pad od -2,63%.

InterCapital Global Technology fond

Globalne tehnološke dionice ostvarile su umjeren oporavak u srpnju, potaknute snažnim kvartalnim rezultatima, obnovljenim interesom ulagača za AI i cloud segmente te poboljšanim sentimentom u ključnim inovacijskim sektorima. Ipak, okruženje je i dalje bilo neujednačeno, s dodatnom volatilnošću zbog političke retorike i regulatornih kretanja.

U Sjedinjenim Američkim Državama, tehnološke dionice velikih kompanija predvodile su rast nakon što su brojne firme objavile bolje rezultate od očekivanih, osobito u segmentima AI infrastrukture, poluvodiča i poslovnog softvera. Indeks Nasdaq nadmašio je šire tržište, jer su se investitori ponovno okrenuli dionicama rasta u očekivanju da bi kamatne stope mogle dulje ostati stabilne.

Istodobno, Trumpova retorika o trgovinskoj politici, uključujući najave o proširenju carina na kinesku tehnološku robu, unijela je dodatnu nesigurnost. Iako je tržišna reakcija bila ograničena, kompanije s globalnim opskrbnim lancima ostale su pod povećalom.

Europski tehnološki sektor ostvario je umjerene dobitke, osobito u području automatizacije i čistih tehnologija. Regulatorni pritisci i dalje opterećuju velike digitalne platforme, no optimizam oko inovacija i potencijalne potpore ECB-a pridonio je pozitivnijem tonu. Nordijske i njemačke tvrtke ponovno su se istaknule.

Azijska tehnološka scena bila je mješovita. Kina, pak, i dalje bilježi slabiju potražnju i nove regulatorne prepreke, osobito u sektoru videoigara i fintech-a.

Američki NASDAQ, indeks koji prati tehnološke kompanije, rastao je 2,21% u srpnju, dok je od početka godine zabilježen rast od 6,94%.

Svi InterCapital fondovi   Kupi udjele u fondu