SAD
Objavljeni podaci o inflaciji pokazali su usporavanje rasta potrošačkih cijena, koje su u studenome porasle 2,7% na godišnjoj razini, ispod tržišnih očekivanja od 3,1%. Međutim, struktura objave zahtijeva oprez u interpretaciji, budući da dio podataka za listopad nije bio uključen, a studeni obuhvaća manji broj stavki nego uobičajeno, što upućuje na privremena ograničenja u prikupljanju statistike. Podaci s tržišta rada također su bili djelomični: nakon pada broja zaposlenih u listopadu, u studenome je zabilježen umjeren rast zaposlenosti, dok je stopa nezaposlenosti porasla na 4,6%, najvišu razinu u posljednje četiri godine.
Na tržištima kapitala tjedan je obilježila povišena volatilnost. Glavni dionički indeksi na Wall Streetu proteklog su tjedna zabilježili mješovite izvedbe. S&P 500 porastao je za 0,1%, Nasdaq za 0,5%, dok je Dow Jones pao za 0,7%. Nakon slabosti tehnološkog sektora početkom tjedna zbog zabrinutosti oko troškova ulaganja u umjetnu inteligenciju, burze su krajem tjedna ostvarile oporavak potaknut slabijim inflacijskim podacima i jačanjem očekivanja da bi FED u idućim mjesecima mogao nastaviti snižavanje kamatnih stopa. Unatoč kratkoročnim oscilacijama, američko tržište dionica ostaje snažno u 2025. godini, s dvoznamenkastim prinosima glavnih indeksa od početka godine.

Europa
Upravno vijeće ECB-a zadržalo je sve tri ključne kamatne stope nepromijenjenima, u skladu s očekivanjima tržišta. Prema novim projekcijama Eurostata, inflacija bi se trebala postupno smanjivati u idućim godinama, iako sporijim tempom nego što se ranije očekivalo, ponajprije zbog otpornosti inflacije cijena usluga. Istodobno, izgledi gospodarskog rasta revidirani su blago naviše u odnosu na rujanske projekcije, uz očekivanje da će domaća potražnja dati veći doprinos aktivnosti u narednom razdoblju. Na tržištima obveznica prinosi su se umjereno povećali, pri čemu se desetogodišnji prinos njemačkog Bunda približio razini od oko 2,9%.
U Ujedinjenom Kraljevstvu fokus je bio na regulatornim i klimatskim pitanjima, pri čemu je EU potvrdila da UK neće biti izuzet od mehanizma ugljične prilagodbe na granicama (CBAM) dok se formalno ne povežu sustavi trgovanja emisijama. Odluka povećava pritisak na britanske izvoznike energetski intenzivnih proizvoda i naglašava važnost postizanja sporazuma o povezivanju tržišta emisija, koje UK vidi kao prioritet u srednjoročnom razdoblju. Istodobno, Bank of England smanjila je referentnu kamatnu stopu za 25 baznih bodova na 3,75%, u skladu s tržišnim očekivanjima, odražavajući slabljenje inflacijskih pritisaka i usporavanje gospodarske aktivnosti, uz poruku da će buduće odluke ovisiti o daljnjim kretanjima inflacije i rasta plaća.

Kina i Japan
U Kini su najnoviji makroekonomski podaci potvrdili produbljivanje gospodarskog usporavanja, s naglaskom na slabost domaće potrošnje i nastavak krize u sektoru nekretnina. Maloprodaja je u studenome porasla tek 1,3% na godišnjoj razini, znatno ispod tržišnih očekivanja od 2,8%, i to unatoč snažnim promotivnim aktivnostima, dok su investicije i industrijska proizvodnja također podbacile u odnosu na prognoze. Istodobno, ulaganja u nekretnine pala su za gotovo 16% na godišnjoj razini, uz daljnji pad cijena novih i postojećih stanova, što dodatno narušava povjerenje potrošača u gospodarstvu u kojem je oko 70% kućnog bogatstva vezano uz nekretnine. Oštra cjenovna konkurencija među poduzećima pojačava deflacijske pritiske i negativno utječe na profitabilnost i rast plaća, dok dosadašnje ciljane mjere poticaja, uključujući sektorske subvencije, zasad nisu uspjele potaknuti održiviji oporavak potrošnje.
U Japanu je fokus bio na monetarnoj politici, nakon što je Bank of Japan podigla referentnu kamatnu stopu na 0,75%, najvišu razinu u posljednja tri desetljeća, u skladu s tržišnim očekivanjima. Središnja banka pritom je signalizirala spremnost na daljnje povećanje kamatnih stopa ako se ostvare projekcije inflacije i rasta plaća, iako je guverner Ueda ostao oprezan po pitanju tempa i opsega budućih poteza. Prinos na desetogodišnju japansku državnu obveznicu porastao je iznad 2%, dok je jen oslabio, odražavajući percepciju da će daljnje djelovanje monetarne politike vjerojatno biti postupno.

OTP Invest fondovi Kupi udjele u fondu