- 11.07.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan rast, HT najlikvidn...
- 10.07.2025 Saponia povlači dionice sa Zagrebačke burze
- 11.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale, čekaju se Trumpove carine
- 10.07.2025 Zlato – dobra prilika za kupovinu?
- 10.07.2025 Do ′ekspanzije′ proračunskih rashoda je došlo, n...
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 10.07.2025 Zlato – dobra prilika za kupovinu?
- 07.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 07.07.2025. - OTP Invest
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 01.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 30.06.2025. - OTP Invest
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 14.07.2025 TJEDNI PREGLED: Prevladali fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 08.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 04.07.2025 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 01.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 14.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi u plusu osmi dan zaredom, Končar u centru pažnje
- 14.07.2025 Cijene nafte blizu 71 dolar
- 14.07.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli osmi dan zaredom, u fokusu Končar
- 14.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale zbog Trumpovih carina
- 14.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 10.07.2025 Tajvanski proizvođač čipova sa znatno većim prihodom i u prvoj polovini 2025.
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 29.05.2025 Prihod Nvidije poskočio na početku godine
- 29.05.2025 Allianz Hrvatska: Bruto dobit lani dosegla rekordnih 29,3 milijuna eura
- 14.07.2025 Deregulacija cijena goriva nema veze s turističkom sezonom
- 14.07.2025 Indijski ulagači okreću se srebru
- 14.07.2025 Gotovo je s državnom regulacijom cijena goriva
- 14.07.2025 Skok online prodaje u SAD-u na ′ljetni crni petak′
- 14.07.2025 Infobip, A1 i Google najpoželjniji poslodavci u hrvatskom ICT-u
ZB INVEST Objavljeno: 27.09.2018

Komentar tržišta - ZB Invest - kolovoz 2018.
Podijeli sadržaj: | ||||
- Fed očekivano zadržao raspon referentne kamatne stope
- Trgovinske napetosti i dalje u fokusu investitora
- Tržišta u nastajanju pod pritiskom događaja u Turskoj
- Bijeg investitora u sigurnije klase imovine
- Ubrzanje gospodarske aktivnosti u RH ipak nije nagrađeno poboljšanjem rejtinga
Poruka čelnika Fed-a na međunarodnoj konferenciji vodećih središnjih banaka u Jackson Holeu potvrdila je namjeru daljnjeg postepenog podizanja referentnog kamatnjaka na posljednjem sastanku zadržanog raspona od 1,75%-2,00%. Obzirom na očekivano zadržavanje raspona nisu zabilježene značajnije promjene tržišnog tečaja EUR/USD, a istovremeno je izostala i značajnija reakcija prinosa na američka dužnička izdanja. Gospodarski pokazatelji i nadalje upućuju na izgledno treće ovogodišnje podizanje referentne kamatne stope na nadolazećem rujanskom sastanku Fed-a.
Tursko gospodarstvo uzdrmano je nakon zaoštravanja odnosa s SAD-om snažnom deprecijacijom domaće valute, čija je vrijednost na mjesečnoj razini skliznula više od 30% u odnosu na USD. Snažan pad valute i turskih vrijednosnica odraz je i nepovjerenja investitora uslijed nevoljkosti centralne banke za podizanjem referentnog kamatnjaka. Pogoršani izgledi za tursko gospodarstvo potvrđeni su spuštanjem kreditnog rejtinga.
Kriza u Turskoj snažno se prelila na financijska tržišta zemalja u nastajanju, ali je i pritisnula vrijednost eura te je tečaj EUR/USD otklizao ispod 1,135 američkih dolara za euro. Pored uzdrmanog turskog gospodarstva, negativan sentiment investitora prema europskom dioničkom tržištu odraz je prisutne neizvjesnosti na europskoj političkoj sceni uslijed nepoznatog efekta talijanskog državnog proračuna za 2019. na fiskalne pokazatelje i neizvjesnog ishoda Brexit-a.
Investitori i dalje budno prate trgovinske tenzije između SAD-a i Kine, a u kontekstu primjene novih američkih carina na uvoz dobara iz Kine u vrijednosti od 16 milijardi dolara i recipročne protumjere kineskih vlasti. Ponovno započeti pregovori između obiju strana unijeli su dašak optimizma na tržišta, ali izostanak rezultata pregovora i dalje ostavlja mogućnost uvođenja novih američkih carina na uvoz iz Kine. S druge strane, tržišta su pozdravila postizanje dogovora u svezi budućih trgovinskih odnosa između SAD-a i Meksika. Nove američke sankcije nametnute Rusiji te implementacija postojećih prema Iranu dodatno su podržale averziju investitora prema tržištima u nastajanju.
Unatoč ubrzanju gospodarske aktivnosti u Republici Hrvatskoj, međunarodna rejting agencija Moody′s odlučila je ovaj put preskočiti reviziju domaćeg kreditnog rejtinga. Stoga je izostalo priželjkivano poboljšanje rejtinga i od strane te agencije, čime isti ostaje na Ba2 sa stabilnim izgledima. Rast BDP-a ubrzao je u odnosu na drugo tromjesečje 2017. te je realno viši za 2,9% na krilima pozitivnog doprinosa domaće i neto inozemne potražnje. U odnosu na prvi kvartal pozitivna izvedba neto inozemne potražnje rezultat je snažnijeg godišnjeg rasta izvoza (+5,6%) u odnosu na uvoz roba i usluga u istom razdoblju.
Dionička tržišta
S krajem kolovoza 99% kompanija iz S&P 500 objavilo je svoje kvartalne rezultate te je godišnji rast zarada američkih kompanija od 25% najviši od trećeg kvartala 2010. (+34,1%). Pritom je većina kompanija u sastavu indeksa ostvarila iznad očekivane zarade po dionici (80%) i prihode od prodaje (72%). Izvrsni kvartalni rezultati smanjili su zabrinutost investitora oko trgovinskih tenzija te su na krilima snažnog rasta dionica NASDAQ Composite i S&P 500 dotakli rekordne razine. Snažni kvartalni rezultati još jednom su potvrdili otpornost poslovanja kompanija na geopolitičku situaciju, što se odrazilo na pozitivnu izvedbu vodećih dioničkih indeksa na mjesečnoj razini: Dow Jones (+2,16), S&P 500 (+3,03%) i NASDAQ Composite (+5,71%). Europska dionička tržišta tijekom mjeseca bila su pod pritiskom trgovinskih tenzija, događaja u Turskoj i Italiji te neizvjesnosti oko Brexit-a. Stoga je na mjesečnoj razini zabilježen pad vodećih indeksa: njemački DAX (-3,45%), francuski CAC40 (-1,90%) i britanski FTSE100 (-4,08%).
Povoljno makroekonomsko okruženje, u pogledu ubrzanja domaćeg gospodarstva i povećanja izvoza, nije se značajno odrazilo na kretanje domaćeg dioničkog tržišta i vrijednost CROBEX-a u odnosu na prethodni mjesec tek je blago povećana za 0,12%. Prisutne trgovinske tenzije između SAD-a i Kine, događaji u Turskoj i snažan pad vrijednosti niza valuta zemalja tržišta u nastajanju negativno su se odrazili na mjesečnu izvedbu MSCI EM dioničkog indeksa (-2,90%) i MSCI EM valutnog indeksa (-1,98%).
Obveznička tržišta
I dalje prisutne trgovinske napetosti, najnoviji događaji u Turskoj i Italiji povećali su potražnju investitora za sigurnijim klasama imovine, što je pritisnulo prinose na vodeća svjetska obveznička izdanja prema nižim razinama. Istovremeno je zabilježen rast prinosa na obveznice zemalja tržišta u nastajanju, a negativan sentiment investitora prelio se i na obveznice zemalja periferije EU. U kontekstu izloženosti financijskih institucija prema turskom tržištu i neizvjesnog efekta formiranja fiskalnog proračuna za sljedeću godinu na fiskalne pokazatelje, zabilježen je primjetan rast prinosa na talijanske državne obveznice. Sentiment s obvezničkih tržišta periferije EU (širenje spreadova) prelilo se i na kretanje prinosa hrvatskih euroobveznica, a pritom je i izostao pozitivan efekt na vrijednost istih uslijed preskočene revizije hrvatskog kreditnog rejtinga. Domaće obvezničko tržište obilježili su skromniji volumeni trgovanja.
Novčano tržište
Prevladavanje blažih deprecijacijskih pritisaka na kunu u odnosu na euro uslijed povećane potražnje za devizama od strane financijskog i korporativnog sektora rezultiralo je dostizanjem razine tečaja EUR/HRK od 7,451, ali je mjesec ipak zaključen tečajem ispod 7,440 kuna za euro. Prigušena sklonost investitora riziku, uslijed prisutnih trgovinskih napetosti i geopolitičkog rizika, te njihovo okretanje prema valutama percipiranim kao sigurnim utočištima podržali su rast dolara. Situacija u Turskoj, posebice u kontekstu izloženosti europskih financijskih institucija u toj zemlji, snažno je pritisnula euro.
Krajem mjeseca održane su očekivane aukcije kunskih jednogodišnjih trezorskih zapisa od strane Ministarstva financija u ukupnom iznosu od 951 milijuna kuna uz nepromijenjen prinos od 0,09% te 50 milijuna eura jednogodišnjih trezorskih zapisa s valutnom klauzulom beskamatno.
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 11.07.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan rast, HT najlikvidn...
- 10.07.2025 Saponia povlači dionice sa Zagrebačke burze
- 11.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale, čekaju se Trumpove carine
- 10.07.2025 Zlato – dobra prilika za kupovinu?
- 10.07.2025 Do ′ekspanzije′ proračunskih rashoda je došlo, n...
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 10.07.2025 Zlato – dobra prilika za kupovinu?
- 07.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 07.07.2025. - OTP Invest
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 01.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 30.06.2025. - OTP Invest
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 14.07.2025 TJEDNI PREGLED: Prevladali fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 08.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 04.07.2025 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 01.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 14.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi u plusu osmi dan zaredom, Končar u centru pažnje
- 14.07.2025 Cijene nafte blizu 71 dolar
- 14.07.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli osmi dan zaredom, u fokusu Končar
- 14.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale zbog Trumpovih carina
- 14.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 10.07.2025 Tajvanski proizvođač čipova sa znatno većim prihodom i u prvoj polovini 2025.
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 29.05.2025 Prihod Nvidije poskočio na početku godine
- 29.05.2025 Allianz Hrvatska: Bruto dobit lani dosegla rekordnih 29,3 milijuna eura
- 14.07.2025 Deregulacija cijena goriva nema veze s turističkom sezonom
- 14.07.2025 Indijski ulagači okreću se srebru
- 14.07.2025 Gotovo je s državnom regulacijom cijena goriva
- 14.07.2025 Skok online prodaje u SAD-u na ′ljetni crni petak′
- 14.07.2025 Infobip, A1 i Google najpoželjniji poslodavci u hrvatskom ICT-u