- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi u plusu, promet uvećan
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 01.07.2024 TJEDNI PREGLED: Prevladali investicijski fondovi s padom vrijednosti udjela
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oslabio
- 03.07.2024 WALL STREET: Tesla i tehnološki sektor potaknuli rast indeksa
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 05.06.2024 Evo koliku je kaznu talijanski regulator izrekao Meti
- 03.07.2024 Japan konačno izbacio diskete iz državnih službi
- 03.07.2024 Kina glavni dobavljač sirovina za njemačku industriju
- 03.07.2024 Anna Akhalkatsi nova direktorica Svjetske banke za Europsku uniju
- 02.07.2024 KONČAR dio konzorcija za realizaciju 188 milijuna eura vrijednog posla revitalizacije hidroelektrane VIDRARU u Rumunjskoj
- 02.07.2024 Plenković pozvao na umjerenost u određivanju cijena usluga
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 17.12.2021
Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - studeni 2021.
Podijeli sadržaj: | ||||
U studenom smo svjedočili povratku covida na vrh aktualnih tema na financijskim tržištima. Zabrinutost je izazvana širenjem novog „omikron" soja coronavirusa koji za sobom povlači niz nepoznanica. Uslijed rasta broja hospitaliziranih svjedočili smo povratku strožih mjera u pojedinim državama, pri čemu prednjači Austrija koja je uvela lockdown te obavezno cijepljenje.
Nove restriktivne mjere u gospodarstvima mogle bi produbiti aktualne probleme u opskrbnim lancima. A posljedično bi i više razine inflacije trajale dulje od očekivanja.
Centralne banke u ovakvom okruženju balansiraju između dva cilja; poticanja zaposlenosti i ekonomskog rasta te obuzdavanje viših razina inflacije. U SAD-u svjedočimo promjeni monetarne politike te očekujemo postepeni rast kamatnih stope iduće godine. U odnosu na SAD, eurozona bilježi nižu stopu rasta i inflacije te labaviju monetarnu politiku. Iz navedenih razloga u eurozoni se ne očekuje rast kamatnih stopa u idućoj godini.
Navedena događanja su imala snažan utjecaj na financijska tržišta. Najviše je potražnje bilo za obveznicama država eurozone koje imaju i podršku ECB-a. S druge strane su obveznice država CEE regije bilježile pad cijena, odnosno rast prinosa. U posljednjih mjesec dana došlo je do širenja spread-ova odnosno povećanja razlike u prinosima između njemačkih obveznica te usporedivih obveznica CEE regije.
InterCapital Bond je u studenom zabilježio pad cijene uslijed korekcija obveznica država CEE regije. Kroz mjesec smo smanjivali izloženost rumunjskim obveznicama te smo povećali izloženost hrvatskim obveznicama. Dodatan razlog je i dobra vijest objavljena sredinom mjeseca. Agencija Fitch je podigla rejtinga hrvatskog duga za jednu razinu, u investicijski razred. Bazni scenarij usvajanja eura je i dalje 2023. godina, a ovisno o tome očekuje se daljnje dizanje rejtinga.
U studenom smo svjedočili povratku covida na vrh aktualnih tema na financijskim tržištima. Zabrinutost je izazvana širenjem novog „omikron" soja coronavirusa koji za sobom povlači niz nepoznanica. Uslijed rasta broja hospitaliziranih svjedočili smo povratku strožih mjera u pojedinim državama, pri čemu prednjači Austrija koja je uvela lockdown te obavezno cijepljenje.
Nove restriktivne mjere u gospodarstvima mogle bi produbiti aktualne probleme u opskrbnim lancima. A posljedično bi i više razine inflacije trajale dulje od očekivanja.
Centralne banke u ovakvom okruženju balansiraju između dva cilja; poticanja zaposlenosti i ekonomskog rasta te obuzdavanje viših razina inflacije. U SAD-u svjedočimo promjeni monetarne politike te očekujemo postepeni rast kamatnih stope iduće godine. U odnosu na SAD, eurozona bilježi nižu stopu rasta i inflacije te labaviju monetarnu politiku. Iz navedenih razloga u eurozoni se ne očekuje rast kamatnih stopa u idućoj godini.
Navedena događanja su imala snažan utjecaj na financijska tržišta. Najviše je potražnje bilo za obveznicama država eurozone koje imaju i podršku ECB-a. S druge strane su obveznice država CEE regije bilježile pad cijena, odnosno rast prinosa. U posljednjih mjesec dana došlo je do širenja spread-ova odnosno povećanja razlike u prinosima između njemačkih obveznica te usporedivih obveznica CEE regije.
InterCapital Dollar Bond je u studenom zabilježio blagi pad cijene udjela. Kroz mjesec smo smanjili prodali jedinu preostalu eursku obveznicu iz fonda te planiramo investirati u kratke dolarske obveznice država CEE regije.
InterCapital Global Bond
U studenom smo svjedočili povratku covida na vrh aktualnih tema na financijskim tržištima. Zabrinutost je izazvana širenjem novog „omikron" soja coronavirusa koji za sobom povlači niz nepoznanica. Uslijed rasta broja hospitaliziranih svjedočili smo povratku strožih mjera u pojedinim državama, pri čemu prednjači Austrija koja je uvela lockdown te obavezno cijepljenje.
Nove restriktivne mjere u gospodarstvima mogle bi produbiti aktualne probleme u opskrbnim lancima. A posljedično bi i više razine inflacije trajale dulje od očekivanja.
Centralne banke u ovakvom okruženju balansiraju između dva cilja; poticanja zaposlenosti i ekonomskog rasta te obuzdavanje viših razina inflacije. U SAD-u svjedočimo promjeni monetarne politike te očekujemo postepeni rast kamatnih stope iduće godine. U odnosu na SAD, eurozona bilježi nižu stopu rasta i inflacije te labaviju monetarnu politiku. Iz navedenih razloga u eurozoni se ne očekuje rast kamatnih stopa u idućoj godini.
Navedena događanja su imala snažan utjecaj na financijska tržišta. Najviše je potražnje bilo za obveznicama država eurozone koje imaju i podršku ECB-a. S druge strane su obveznice država CEE regije bilježile pad cijena, odnosno rast prinosa. U posljednjih mjesec dana došlo je do širenja spread-ova odnosno povećanja razlike u prinosima između njemačkih obveznica te usporedivih obveznica CEE regije.
InterCapital Global Bond je u studenom zabilježio rast cijene uslijed dobre izvedbe obveznica država eurozone. Prilikom rasta cijene smo prodavali obveznice te smo smanjivali duraciju fonda. U narednom periodu planiramo i nastaviti s istom strategijom.
InterCapital Income Plus
Studeni je za naše mješovite fondove dobrim dijelom bio pozitivan no u drugoj polovici mjeseca okolnosti su se u kratko vrijeme drastično promijenile.
Mjesečna inflacija u razvijenim zemljama je na višegodišnjim vrhuncima, američka centralna banka je počela govoriti o bržem stezanju monetarne politike, a sve se više napušta narativ da je inflacija prolazna i da će se smanjiti u relativno kratkom roku. Krajem mjeseca je stigla i negativna vijest da se pojavio zarazniji soj Corona virusa zvan Omicron što je unijelo dodatnu neizvjesnost oko daljnjeg funkcioniranja i rasta globalne ekonomije.
Sve je to dovelo do slabosti obveznica koje ne spadaju u najmanje rizične poput državnih američkih ili njemačkih obveznice. Prije svega se to odnosi na obveznice tržišta u razvoju koja su osjetljiva na sada očekivani veći rast kamatnih stopa u Americi i na novu moguću Covid prijetnju. Osim toga tim tržištima nije išla u prilog niti kriza na turskom tržištu koja je vjerojatno dodatno potpirila izlazak iz obveznica tržišta u razvoju.
Dionice na razvijenim tržištima su na vijest o pojavi Omicrona pale preko 5% doduše sa svojih vrhunaca postignutih upravo u ovom mjesecu što je u konačnici dovelo do pada na razini mjeseca od nekoliko postotnih poena.
U obvezničkom dijelu spomenuti pad obveznica tržišta u razvoju povukao je prema dolje i regionalne državne obveznice poput hrvatskih, rumunjskih, mađarskih i srpskih obveznica u koje je Income Plus pretežno investiran. I dalje smo uvjereni da će se iste obveznice vratiti na više razine, da su fundamentalno jeftine i da će imati relativno bolju izvedbu od najmanje rizičnih zemalja. To se naročito odnosi na Hrvatsku kojoj ,uz dobru perspektivu gospodarskog rasta, vjerujemo predstoji ulazak u euro za godinu dana i posljedično povećanje investicijskog rejtinga i smanjenje kreditnog rizika.
U dioničkom dijelu vjerujemo da treba ostati potpuno investiran i da je vezano za Omicron ugrađeno jako puno negativnih očekivanja koja se neće obistiniti. Trenutno malo znamo, ali smo relativno sigurni da su sve zemlje sada puno spremnije i opremljenije za adekvatan odgovor. Također postoji velika vjerojatnost da je Omicron zapravo manje opasan od Delte.
InterCapital Conservative Balanced
Studeni je za naše mješovite fondove dobrim dijelom bio pozitivan no u drugoj polovici mjeseca okolnosti su se u kratko vrijeme drastično promijenile.
Mjesečna inflacija u razvijenim zemljama je na višegodišnjim vrhuncima, američka centralna banka je počela govoriti o bržem stezanju monetarne politike, a sve se više napušta narativ da je inflacija prolazna i da će se smanjiti u relativno kratkom roku. Krajem mjeseca je stigla i negativna vijest da se pojavio zarazniji soj Corona virusa zvan Omicron što je unijelo dodatnu neizvjesnost oko daljnjeg funkcioniranja i rasta globalne ekonomije.
Sve je to dovelo do slabosti obveznica koje ne spadaju u najmanje rizične poput državnih američkih ili njemačkih obveznice. Prije svega se to odnosi na obveznice tržišta u razvoju koja su osjetljiva na sada očekivani veći rast kamatnih stopa u Americi i na novu moguću Covid prijetnju. Osim toga tim tržištima nije išla u prilog niti kriza na turskom tržištu koja je vjerojatno dodatno potpirila izlazak iz obveznica tržišta u razvoju. Dionice na razvijenim tržištima su na vijest o pojavi Omicrona pale preko 5% doduše sa svojih vrhunaca postignutih upravo u ovom mjesecu što je u konačnici dovelo do pada na razini mjeseca od nekoliko postotnih poena.
Vrijednost fonda se smanjila pod dominantnim utjecajem korekcije na dioničkom tržištu.
Ipak, vjerujemo da treba ostati visoko investiran i da je vezano za Omicron ugrađeno jako puno negativnih očekivanja koja se neće obistiniti. Trenutno malo znamo, ali smo relativno sigurni da su sve zemlje sada puno spremnije i opremljenije za adekvatan odgovor. Također postoji velika vjerojatnost da je Omicron zapravo manje opasan od Delte. Zbog dodatnih uplata u InterCapital Conservative Balanced fond i pada vrijednosti imovine izloženost dionicama je pala na 34% portfelja, ali planiramo istu vratiti na barem 37% portfelja i preferiramo dodavanje dionica iz sektora financija, energije i diskrecijske potrošnje.
InterCapital Balanced
Studeni je za naše mješovite fondove dobrim dijelom bio pozitivan no u drugoj polovici mjeseca okolnosti su se u kratko vrijeme drastično promijenile.
Mjesečna inflacija u razvijenim zemljama je na višegodišnjim vrhuncima, američka centralna banka je počela govoriti o bržem stezanju monetarne politike, a sve se više napušta narativ da je inflacija prolazna i da će se smanjiti u relativno kratkom roku. Krajem mjeseca je stigla i negativna vijest da se pojavio zarazniji soj Corona virusa zvan Omicron što je unijelo dodatnu neizvjesnost oko daljnjeg funkcioniranja i rasta globalne ekonomije.
Sve je to dovelo do slabosti obveznica koje ne spadaju u najmanje rizične poput državnih američkih ili njemačkih obveznice. Prije svega se to odnosi na obveznice tržišta u razvoju koja su osjetljiva na sada očekivani veći rast kamatnih stopa u Americi i na novu moguću Covid prijetnju. Osim toga tim tržištima nije išla u prilog niti kriza na turskom tržištu koja je vjerojatno dodatno potpirila izlazak iz obveznica tržišta u razvoju.
Dionice na razvijenim tržištima su na vijest o pojavi Omicrona pale preko 5% doduše sa svojih vrhunaca postignutih upravo u ovom mjesecu što je u konačnici dovelo do pada na razini mjeseca od nekoliko postotnih poena.
Vrijednost fonda se smanjila pod dominantnim utjecajem korekcije na dioničkom tržištu.
Ipak, vjerujemo da treba ostati visoko investiran i da je vezano za Omicron ugrađeno jako puno negativnih očekivanja koja se neće obistiniti. Trenutno malo znamo, ali smo relativno sigurni da su sve zemlje sada puno spremnije i opremljenije za adekvatan odgovor. Također postoji velika vjerojatnost da je Omicron zapravo manje opasan od Delte.
Zbog dodatnih uplata u InterCapital Balanced fond i pada vrijednosti imovine izloženost dionicama je pala na 52% portfelja, ali planiramo istu vratiti na barem 55% portfelja i preferiramo dodavanje dionica iz sektora financija, energije i diskrecijske potrošnje.
U studenom su tržištima dominirale vijesti o novom valu širenja korona virusa, postepenom zatvaranju dijelova Europe i novopridošlom Omicron soju. Obzirom da je Austrija prva europska zemlja koja se odlučila za potpuno zatvaranje, to se reflektiralo i na dionička tržišta regije koja su mjesec zatvorila u crvenom. Zasad ostaje nepoznato koliko će mutacije novog soja utjecati na učinkovitost cjepiva, stoga će u narednom razdoblju biti važno pratiti razvoj ovog pitanja. Osim vijesti o virusu, u fokusu je i dalje bila inflacija koja i u regiji postiže dugo neviđene razine.
Obzirom da je niz kompanija u svojim kvartalnim izvještajima ipak dalo naznaku da tokom 2022. godine očekuju smirivanje pritisaka sa strane opskrbnih lanaca, smatramo da se može nastaviti trend relativno snažnog rasta zarada. U skladu s time, nastavljamo preferirati cikličke sektore. Slična strategija iskazala je dobar rezultat u dosadašnjem dijelu godine, no uzevši u obzir i dalje povoljne relativne valuacije i dobru makroekonomsku sliku, regija još uvijek izgleda kao segment tržišta s atraktivnim omjerom očekivanog prinosa i rizika. Ipak, dobar rezultat nas čini malo opreznijima, stoga ostavljamo malo povećanu novčanu poziciju kako bismo mogli reagirati u slučaju korekcije.
U studenom su tržištima dominirale vijesti o novom valu širenja korona virusa, postepenom zatvaranju dijelova Europe i novopridošlom Omicron soju. Zasad ostaje nepoznato koliko će mutacije novog soja utjecati na učinkovitost cjepiva, stoga će u narednom razdoblju biti važno pratiti razvoj ovog pitanja. Osim vijesti o virusu, u fokusu je i dalje bila inflacija koja je u SAD-u u listopadu dosegla 6,2%, najviše u posljednjih 30 godina. S druge strane, Jerome Powell je osigurao novi mandat na čelu američkog Feda, čime se izbjegla neizvjesnost oko kontinuiteta monetarne politike koja trenutno na putanji postepenog stezanja. Nakon dobrog starta mjeseca, navedeni rizici su nadjačali pozitivne strane, poput oporavka određenih vodećih indikatora ekonomske aktivnosti, stoga je većina globalnih indeksa mjesec završila u blagom minusu.
Obzirom da je niz kompanija u svojim kvartalnim izvještajima ipak dalo naznaku da tokom 2022. godine očekuju smirivanje pritisaka sa strane opskrbnih lanaca, smatramo da se može nastaviti trend relativno snažnog rasta zarada. Uz ovakvo stajalište vidimo i blagi rast kamatnih stopa, stoga u portfelju ostavljamo značajnu cikličku komponentu. Osim toga, vjerujemo da tržišta u razvoju te Japan imaju prostora za nadoknadu nešto slabije izvedbe u dosadašnjem dijelu godine.
InterCapital Global Technology
U studenom su tržištima dominirale vijesti o novom valu širenja korona virusa, postepenom zatvaranju dijelova Europe i novopridošlom Omicron soju. Iako je to generalno stvorilo negativan sentiment na tržištu, tehnološki sektor je izronio kao relativan pobjednik. Zasad ostaje nepoznato koliko će mutacije novog soja utjecati na učinkovitost cjepiva, stoga će u narednom razdoblju biti važno pratiti razvoj ovog pitanja. Osim vijesti o virusu, u fokusu je i dalje bila inflacija koja je u SAD-u u listopadu dosegla 6,2%, najviše u posljednjih 30 godina. S druge strane, Jerome Powell je osigurao novi mandat na čelu američkog Feda, čime se izbjegla neizvjesnost oko kontinuiteta monetarne politike koja trenutno na putanji postepenog stezanja.
U posljednje vrijeme, relativno visoka negativna korelacija kamatnih stopa i tehnološkog sektora, kao i pozitivna korelacija sa zabrinutošću oko virusa, generira pojačanu volatilnost. Ipak, u protekloj godini je najveći utjecaj na sentiment investitora imalo kretanje zarada. Upravo zato vjerujemo da će nakon faze oporavka cjelokupnog gospodarstva opet u trajni fokus investitora doći jedinstveni potencijal održivog rasta tehnoloških kompanija. Samim time smatramo da kratkoročna previranja i rizici ne utječu na smislenost strategije dugoročnog izlaganja trendovima tehnološkog napretka i inovacija.
Svi fondovi društva InterCapital
Izvor: InterCapital Asset Management d.o.o. / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi u plusu, promet uvećan
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 01.07.2024 TJEDNI PREGLED: Prevladali investicijski fondovi s padom vrijednosti udjela
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oslabio
- 03.07.2024 WALL STREET: Tesla i tehnološki sektor potaknuli rast indeksa
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 05.06.2024 Evo koliku je kaznu talijanski regulator izrekao Meti
- 03.07.2024 Japan konačno izbacio diskete iz državnih službi
- 03.07.2024 Kina glavni dobavljač sirovina za njemačku industriju
- 03.07.2024 Anna Akhalkatsi nova direktorica Svjetske banke za Europsku uniju
- 02.07.2024 KONČAR dio konzorcija za realizaciju 188 milijuna eura vrijednog posla revitalizacije hidroelektrane VIDRARU u Rumunjskoj
- 02.07.2024 Plenković pozvao na umjerenost u određivanju cijena usluga