- 11.09.2025 Hrvatskim cestama suglasnost za kreditno zaduženje od 213 mi...
- 11.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi na rekordnim razinama, Končar najlikvidni...
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 16.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 16.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi crveni nakon devet dana rasta, Končar najlikvidniji
- 16.09.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi skliznuli s rekordnih razina
- 16.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago pale, azijske porasle
- 16.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa na rekordnim razinama
- 16.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Indeksi prate rast Wall Streeta, dolar oslabio
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 16.09.2025 Građani za ′trezorce′ ukupno uplatili 1,32 milijarde eura
- 16.09.2025 Računi za energiju minimalno će rasti
- 16.09.2025 Njemačka u srpnju udjelom u irskom uvozu pretekla SAD
- 16.09.2025 Stabilizacija europske industrijske proizvodnje na sredini ljeta
- 16.09.2025 Obrtnici pozdravljaju nastavak subvencija, žele ih što duže
ZB INVEST Objavljeno: 19.10.2021

Komentar tržišta - ZB Invest - rujan 2021.
Podijeli sadržaj: | ||||
Predsjednik Fed-a J. Powell na sjednici je najavio kako bi središnja banka mogla postepeno početi smanjenje otkupa vrijednosnica već u studenom i dovršiti proces do sredine 2022. godine. Powell je naglasio kako bi se odluka mogla donijeti već na sljedećem sastanku Fed-a koji će se održati početkom studenog. Fed je zadržao referentne kamatne stope, ali poručeno je kako bi do povećanja kamatnih stopa moglo doći i prije nego što se očekivalo. Također je naglašeno kako se približava ispunjenje Fed-ovih ciljeva po pitanju značajnog napretka u području tržišta rada te inflacije.
U kontekstu ekonomskih prognoza Feda, došlo je do značajnih promjena prema kojima se u ovoj godini smanjuju izgledi za rast uz višu stopu inflacije. Odbor sada očekuje rast BDP-a od 5,9% ove godine, u usporedbi s prognozom od 7% u lipnju, dok za inflaciju vide povećanje od 3,7%, u usporedbi s prethodnom prognozom od 3%. Powell je više puta naglasio kako očekuje da će se pritisci na cijene smanjiti jer se poremećaji u lancima opskrbe, nestašica robe i snažna potražnja polako vraćaju na razine prije pandemije. Gledajući europodručje, BDP u drugom kvartalu 2021. porastao je za 2,2% u odnosu na prethodni kvartal. Solidan je to skok nakon dva uzastopna razdoblja kontrakcije koji odražava oporavak gospodarske aktivnosti i domaće potražnje uslijed otvaranja gospodarstva potpomognuto ubrzanjem procijepljenosti stanovništva.
Na zasjedanju ECB-a potvrđena je odluka o postepenom smanjenju iznosa otkupa obveznica tijekom četvrtog kvartala 2021. godine u sklopu programa PEPP, te su predstavljene nove gospodarske prognoze. Iako nije definiran novi volumen otkupa obveznica, naglašeno je da će se fleksibilno reagirati sukladno tržišnim uvjetima, te će se nastaviti osiguravati povoljni uvjeti financiranja, a o daljnjem tijeku programa PEPP odlučit će se na sastanku u prosincu. Prema procjeni ECB-a, recentne visoke stope inflacije zadržat će se do kraja godine, ali trebale bi biti privremenog karaktera.
Volatilnosti na tržištu pridodala je i američka ministrica financija Janet Yellen kada je tijekom obraćanja Kongresu upozorila da bi Sjedinjene Američke Države, ako Kongres ne poveća ili ne proglasi daljnju suspenziju limita na zaduživanje do 18. listopada, mogle tehnički bankrotirati, te bi takav scenarij imao ozbiljne posljedice na gospodarstvo, financijska tržišta i tržište rada. Što se tiče druge strane svijeta, najveći kineski stambeni graditelj Evergrande nije uspio podmiriti tekuće financijske obveze uslijed duga teškog 300 milijardi dolara, te je izostanak državne intervencije ozbiljno uzdrmao kineski financijski sustav.
Nakon 16 kancelarskih godina Angele Merkel, u rujnu su u Njemačkoj održani parlamentarni izbori kojima je najviše glasova osvojila socijaldemokratska stranka SPD na čelu s kancelarskim kandidatom Olafom Scholzom (25,7%). Za formiranje Vlade i većinu u Bundestagu potrebna je koalicija sa Zelenima i liberalnim FDP-om, a pregovori su već najavljeni. Scholz je poručio da želi formiranu vladu najkasnije do kraja godine. Demokršćani su ostvarili svoj najgori rezultat u povijesti na izborima, te iako još uvijek vjeruju u stvaranje većine, male su šanse za takav razvoj situacije. Ovakvi rezultat izbora nisu izazvali značajniju reakciju tržišnih sudionika.
Dionička tržišta - Korekcija na dioničkim tržištima
Američki dionički indeksi u rujnu su doživjeli značajniju korekciju uslijed najave o promjeni smjera monetarne politike glavnih centralnih banaka, poremećaja u globalnim opskrbnim lancima, te negativnih događaja u Kini uzrokovanih stečajem Evergrande-a. Tako su u rujnu indeksi ostvarili sljedeće promjene vrijednosti: NASDAQ Composite (-5,31%), Dow Jones (-4,29%), S&P 500 (-4,76%). Negativan sentiment zavladao je i na europskim tržištima, pa su tako indeksi ostvarili sljedeće promjene vrijednosti: njemački DAX (-3,63%), francuski CAC40 (-2,40%), te britanski FTSE100 (-0,47%).
Visok broj turističkih dolazaka u rujnu i trajanje turističke sezone iznad svih očekivanja održalo je optimizam investitora na domaćem tržištu, pa je tako vodeći hrvatski indeks CROBEX ostvario rast od 1,61%. Navedeni razvoj sezone bio je jedan od glavnih razloga zašto je kreditna rejting agencija Standard & Poor′s ovog mjeseca potvrdila BBB- investicijski rejting Hrvatske, uz stabilne izglede, podigavši pritom procjenu rasta gospodarstva u ovoj godini s 5,1% na 6,5%.Negativna zbivanja u Kini i rast volatilnosti imali su snažan utjecaj na indeks tržišta u razvoju MSCI EM koji je ostvario mjesečni pad od -4,25%.
Obveznička tržišta - Rast prinosa na obvezničkim tržištima
Iako je prvi dio mjeseca na tržištima bio relativno miran, u zadnjoj trećini mjeseca sentiment se značajno promijenio. Prevladavao je izrazito negativan sentiment uzrokovan najavama o skorašnjem povlačenju likvidnosti od strane američke centralne banke nešto bržim tempom nego što se prvotno očekivalo, kao i podizanjem stopa nekolicine europskih centralnih banaka. Njihovi potezi izazvani su višemjesečnim rastom inflacije i odlukom da taj rast više ipak ne žele tolerirati. Sve opisano je ponovno dalo tržištu do znanja da bi era jeftinog novca mogla uskoro završiti.
U studenom se očekuje početak smanjenja otkupa obveznica u SAD-u, a europska centralna banka u prosincu vrlo vjerojatno odlučuje o budućnosti vlastitog programa otkupa obveznica te je zbog navedenog moguć nastavak volatilnosti, a prostor za pad prinosa u trenutnim okolnostima djeluje ograničen.
Novčano tržište - Snažna aprecijacija dolara
Američki je dolar zabilježio snažnu aprecijaciju tijekom rujna zbog tržišnih očekivanja da bi Fed mogao ranije početi sa stezanjem monetarne politike, ali i zbog mogućnosti usporavanja oporavka svjetskog gospodarstva kao posljedica, između ostalog, rastućih cijena energenata i problema u lancima opskrbe. Tako je tečaj EUR/USD mjesec zaključio na razini od 1,157 dolara za euro. Kuna se kretala u uskom rasponu u odnosu na euro te je mjesec zaključen uz neznatnu promjenu na razini od 7,491 kuna za euro.
Ministarstvo financija tijekom rujna nije održalo aukciju trezorskih zapisa, dok je na redovitoj operaciji HNB-a izostalo potražnje uslijed viška likvidnosti u sustavu od oko 65 milijardi kuna.
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 11.09.2025 Hrvatskim cestama suglasnost za kreditno zaduženje od 213 mi...
- 11.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi na rekordnim razinama, Končar najlikvidni...
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 16.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 16.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi crveni nakon devet dana rasta, Končar najlikvidniji
- 16.09.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi skliznuli s rekordnih razina
- 16.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago pale, azijske porasle
- 16.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa na rekordnim razinama
- 16.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Indeksi prate rast Wall Streeta, dolar oslabio
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 16.09.2025 Građani za ′trezorce′ ukupno uplatili 1,32 milijarde eura
- 16.09.2025 Računi za energiju minimalno će rasti
- 16.09.2025 Njemačka u srpnju udjelom u irskom uvozu pretekla SAD
- 16.09.2025 Stabilizacija europske industrijske proizvodnje na sredini ljeta
- 16.09.2025 Obrtnici pozdravljaju nastavak subvencija, žele ih što duže