- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 23.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 25.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi porasli, dominacija Končara
- 25.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Končara
- 25.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze stagniraju, ulagači oprezni
- 25.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 25.04.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, tehnološki sektor pod pritiskom
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 25.04.2024 Nestlé objavio financijske rezultate za prvo tromjesečje 2024. godine
- 25.04.2024 Atlantic grupa u prvom tromjesečju s 3,2 posto većom dobiti nego lani
- 25.04.2024 Vujčić očekuje pad inflacije na 2% tijekom ljeta, te rast gospodarstva veći od 3,2%
- 25.04.2024 Novi poslovi u Sloveniji i Albaniji vrijedni više od 27 milijuna eura
- 25.04.2024 Prilika da građani sami proizvode i dijele energiju
- 25.04.2024 Njemačke potrošače ohrabrili dogovori o plaćama
- 25.04.2024 Odlična poslovna godina za dioničare Jadranskog naftovoda
ZB INVEST Objavljeno: 04.04.2017
Komentar tržišta - ZB Invest - veljača 2017.
Podijeli sadržaj: | ||||
- Fed očekivano zadržao referentnu kamatnu stopu u postojećem rasponu
- Geopolitičke nestabilnosti u eurozoni u fokusu investitora
- Prevladavajući optimizam nastavlja podupirati svjetska dionička tržišta
- Dva nova kunska izdanja državnih obveznica na domaćem tržištu
- Zamjetno ubrzanje realnog godišnjeg rasta hrvatskog BDP-a u posljednjem kvartalu 2016.
- Aprecijacijski pritisci na kunu, euro pritisnut političkom neizvjesnosti u Europi
Američka središnja banka (Fed) sukladno očekivanjima zadržala je referentnu kamatnu stopu u postojećem rasponu od 0,50% i 0,75%, uz očekivan izostanak jasnijeg signala u pogledu dinamike podizanja kamatnih stopa u 2017. godini. Međutim, bila je primjetna promjena sentimenta stoga ne iznenađuje obraćanje javnosti predsjednice J. Yellen, pred američkim senatskim odborom sredinom mjeseca, u kojem se osvrnula na skorašnje postupno stezanje monetarne politike. Stopa nezaposlenosti od 4,8% te godišnja stopa inflacije od 2,5% upućuju na dostizanje ciljanih vrijednosti Fed-a, te su približavanjem kraja mjeseca primjetno porasla očekivanja vezano za podizanje raspona kamatne stope već na nadolazećem sastanku sredinom ožujka (52,0%).
Geopolitička nestabilnost tijekom mjeseca, slijedom nadalje prisutne neizvjesnosti ekonomske politike administracije američkog predsjednika Trumpa, neizvjesnih ekonomskih implikacija Brexit-a te nadolazećih parlamentarnih i predsjedničkih izbora u vodećim europskim zemljama, dodatno je potencirana obnavljanjem pitanja pregovora Grčke s inozemnim kreditorima. Međutim, povišena geopolitička neizvjesnost snažno je potisnuta pozitivnim trendom rasta poslovnog povjerenja i poslovne klime te bitno osnaženim očekivanjima potrošača i poslovnih subjekata. Stoga je pokazatelj nesklonosti investitora riziku, mjeren VIX indeksom na primjetno niskim razinama.
Pozitivan trend makroekonomskih pokazatelja za domaće gospodarstvo nije izostao tijekom veljače. Objavljeni preliminarni podaci potvrdili su očekivanja o ostvarenoj rekordnoj turističkoj sezoni u 2016. godini, dodatno podržanoj uspješnim rezultatima u turističkoj postsezoni. Na godišnjoj razini ostvaren je rast broja dolazaka od 8,7% te povećanje broja noćenja za 9,0%. Ostvarenim rezultatima ojačan je pozitivan međugodišnji doprinos prihoda od turizma na gospodarstvo u cjelini, a posebice na osobnu potrošnju kroz viši raspoloživi dohodak i nižu stopu nezaposlenosti. Slijedom navedenog, ne iznenađuje pozitivan trend u kretanju indeksa raspoloženja, pouzdanja i očekivanja potrošača.
Realna godišnja stopa rasta hrvatskog bruto domaćeg proizvoda (BDP) u posljednjem prošlogodišnjem kvartalu snažno je ubrzana na 3,4%, najviše od prvog tromjesečja 2008. godine. Istovremeno je na razini cijele prošle godine hrvatsko gospodarstvo poraslo za 2,9%, najsnažnije od 2007. i zamjetno više od ostvarenja 2015. godine. Stopom gospodarskog rasta Hrvatska se svrstala među vodeće zemlje članice Europske Unije, i osjetno iznad prosjeka gospodarstva eurozone. Na ubrzanje gospodarske aktivnosti upućivali su objavljeni poboljšani makroekonomski fundamenti i stoga ne iznenađuje pozitivan doprinos svih sastavnica domaće potražnje. Isti su se pozitivno odrazili i na visinu premije za rizik Republike Hrvatske, koja je potkraj mjeseca skliznula ispod 180 i time na najnižu razinu od ožujka 2010. godine, a nastavak trenda pozitivno bi se odrazio na trošak financiranja najavljenog novog izdanja državnih obveznica na inozemnom tržištu.
Dionička tržišta
Početkom mjeseca američko dioničko tržište poduprto je odlukom Fed-a o zadržavanju referentne kamatne stope u postojećem rasponu te potpisivanjem uredbe vezano za reviziju Dodd-Frank zakona iz 2010. godine, koji se odnosi na reguliranje financijskog sektora i zaštitu potrošača. Neizvjesnost u pogledu ekonomske politike predsjednika Trumpa te izjava novog američkog ministra financija Stevena Mnuchina o ograničenom utjecaju fiskalnih poticaja u tekućoj godini nisu oslabile pozitivan sentiment investitora. Stoga je Dow Jones indeks potkraj mjeseca zabilježio 12 uzastopnih dana probijanja rekordnih vrijednosti, događaj nezabilježen od 1987. godine, te je mjesec zaključen na 20.812 boda (+4,77%). Istovremeno su optimistična očekivanjima podržala gotovo ujednačen rast vrijednosti indeksa NASDAQ Composite (+3,75%) i S&P 500 (+3,72%).
Na krilima povišenog političkog rizika na europskim tržištima, investitori su oprezni u iščekivanju parlamentarnih izbora u Nizozemskoj sredinom ožujka, prvog kruga predsjedničkih izbora u Francuskoj 23. travnja te izglednog drugog kruga dva tjedna kasnije. Prevladavajući pozitivan sentiment bitno je potisnuo bojazni investitora. Rast vrijednosti na mjesečnoj razini ostvarili su njemački DAX (+2,59%), britanski FTSE100 (+2,31%) i francuski CAC40 (+2,31%).
Domaći CROBEX nastavlja snažniji rast (+3,66%) od vodećih europskih dioničkih indeksa. CROBEX10 poskočio je iznad 1.300 bodova i time na najvišu povijesnu vrijednost. Rast je podržan na krilima makroekonomskih objava i pozitivnog trenda u kretanju raspoloženja, pouzdanja i očekivanja potrošača. Ukupni promet dionicama značajno je ojačao na mjesečnoj razini, a u fokusu investitora tijekom veljače bile su objave kvartalnih rezultata kompanija.
Obveznička tržišta
Ministarstvo financija početkom mjeseca izdalo je dvije kunske obveznice na domaćem tržištu u ukupnom iznosu od 8,5 milijardi kuna, dospijeća 2022. i 2028. godine. Izniman interes investitora, koji je značajno nadmašio planirane iznose izdanja, u uvjetima rekordno visoke razine likvidnosti sustava, pridonio je povijesno niskim prinosima na obveznice Republike Hrvatske. Izdanje petogodišnje obveznice realizirano je uz kupon od 2,25% te prinos do dospijeća od 2,29%, odnosno jedanaestogodišnje izdanje uz kupon od 2,875% te prinos od 3,09%. Cijene hrvatskih euroobveznica tijekom mjeseca ostvarile su pozitivan trend.
Trend nižih prinosa njemačkih obveznica odraz je povećanih ulaganja u sigurnije klase imovine u okruženju rastućih političkih rizika. Potkraj mjeseca prinos na dvogodišnju njemačku državnu obveznicu skliznuo je na povijesno negativnih 0,96%, dok je desetogodišnji njemački Bund mjesec zaključio prinosom od 0,21%. Istovremeno je zabilježen rast prinosa francuskih i talijanskih obveznica u odnosu na referentna njemačka izdanja.
Volatilnost cijena desetogodišnjeg američkog Treasury-a potaknuta je prisutnom neizvjesnošću na tržištu vezano za najavu novih mjera fiskalne politike predsjednika Trumpa i njihovom utjecaju na gospodarstvo u kratkom roku, što je potisnulo inflatorna očekivanja. Nasuprot, rast prinosa podržan je objavom godišnje stope rasta potrošačkih cijena u SAD-u od 2,5% u siječnju i jačanjem očekivanja o skorašnjem stezanju monetarne politike SAD-a, te je mjesec zaključen prinosom od 2,39%.
Tržište roba
Rast cijena nafte podržan je objavom Međunarodne agencija za energiju (IEA) da se dogovoreno ograničenje proizvodnje nafte uspješno provodi. Međutim, značajnije povećanje cijena ograničeno je kontinuiranim rastom broja bušotinskih postrojenja i proizvodnje nafte u SAD-u. Cijena nafte na mjesečnoj razini porasla je na američkom tržištu (WTI, +2,27%), dok je na europskom (Brent) ista potisnuta jačanjem dolara u odnosu na euro (-0,20%). Povišena globalna politička neizvjesnost i nadalje podržava rast vrijednosti zlata, ali je isti usporen na mjesečnoj razini (+3,07%).
Novčano tržište
Izjava predsjednice Fed-a Yellen u kojoj se osvrnula na skorašnje postupno stezanje monetarne politike, objava iznadočekivanog godišnjeg rasta potrošačkih cijena u SAD-u te sve snažnija očekivanja skorašnjeg podizanja raspona referentne kamatne stope podržala su jačanje dolara. Istovremeno je euro potisnut oprezom investitora u iščekivanju političkih izbora u Europi. Stoga je tečaj EUR/USD tijekom mjeseca skliznuo s 1,077 na 1,058 krajem mjeseca.
Ministarstvo financija u veljači na dvije održane aukcije trezorskih zapisa izdalo je gotovo 3 milijarde kunskih trezorskih zapisa. Daljnji pad prinosa na prvoj aukciji na 0,50% zaustavljen je krajem mjeseca zadržavanjem prinosa na drugoj aukciji. Istovremeno je zadržana i rekordna razina likvidnosti sustava od oko 17 milijardi kuna, što se odrazilo na blagu korekciju tržišnih kamatnih stopa i tromjesečni ZIBOR krajem mjeseca stagnirao je na 0,61% te na oslabljen interes poslovnih banaka za redovne obratne repo aukcije HNB-a. Nastavak snažnih aprecijacijskih pritisaka odrazio se na zamjetan pad tečaja EUR/HRK s 7,465 na 7,437 krajem mjeseca.
Izvor: ZB Invest
Podijeli sadržaj: | ||||
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.04.2024. - OTP Invest
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 23.04.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u plusu
- 25.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi porasli, dominacija Končara
- 25.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Končara
- 25.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze stagniraju, ulagači oprezni
- 25.04.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 25.04.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, tehnološki sektor pod pritiskom
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 25.04.2024 Nestlé objavio financijske rezultate za prvo tromjesečje 2024. godine
- 25.04.2024 Atlantic grupa u prvom tromjesečju s 3,2 posto većom dobiti nego lani
- 25.04.2024 Vujčić očekuje pad inflacije na 2% tijekom ljeta, te rast gospodarstva veći od 3,2%
- 25.04.2024 Novi poslovi u Sloveniji i Albaniji vrijedni više od 27 milijuna eura
- 25.04.2024 Prilika da građani sami proizvode i dijele energiju
- 25.04.2024 Njemačke potrošače ohrabrili dogovori o plaćama
- 25.04.2024 Odlična poslovna godina za dioničare Jadranskog naftovoda