- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Visoke cijene na financijskim tržištima rizik za britanski sustav
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto
ZB INVEST Objavljeno: 13.06.2018
Komentar tržišta - ZB Invest - svibanj 2018.
Podijeli sadržaj: | ||||
- Fed očekivano zadržao raspon referentne kamatne stope
- Geopolitički rizik i nadalje doprinosi volatilnosti na tržištima
- Politička kriza i neizvjesnost u Italiji povećali averziju investitora prema riziku
- Izgledi globalne trgovinske razmjene narušeni uvođenjem novih carina
- Deprecijacijski pritisci na euro uslijed političke situacije u Italiji
Američka središnja banka (Fed) očekivano je zadržala raspon referentne kamatne stope između 1,50% i 1,75%. Obzirom na dostizanje ciljeva u pogledu stope inflacije te stanja na tržištu rada izgledno je sljedeće podizanje referentnog kamatnjaka na predstojećem sastanku u lipnju, što su tržišni dionici već ugradili u cijene američkih dužničkih izdanja. Rast prinosa na američka dužnička izdanja stoga je tijekom mjeseca podržan na krilima rastućih inflatornih očekivanja uslijed daljnjeg rasta cijena nafte. Porast cijena nafte odraz je očekivanog poremećaja u opskrbi tržišta iranskom naftom slijedom odluke američkog predsjednika Donalda Trumpa o izlasku SAD-a iz nuklearnog sporazuma s Iranom te ponovnom uvođenju sankcija prema toj državi.
Privremenim smirivanjem trgovinskih napetosti fokus investitora zauzeo je geopolitički rizik. Pored daljnjih nestabilnosti na Bliskom istoku i povremenih trzavica u odnosima između Sjeverne Koreje i SAD-a tržišni dionici bili su zaokupljeni raspletom situacije na europskoj političkoj sceni. U fokusu tržišta bilo je i zadržavanje financijske stabilnosti u Turskoj nakon snažne deprecijacije domaće valute te uvođenje novih američkih carina na uvoz čelika i aluminija iz Europske unije, Kanade i Meksika.
Formiranje nove talijanske vlade rezultiralo je kratkotrajnom političkom krizom. Nakon gotovo tri mjeseca pregovora usuglašen je politički program koalicijskih partnera Pokret 5 zvijezda (M5S) i Liga, ali je talijanski predsjednik Sergio Mattarella odbio potvrditi predloženog ministra gospodarstva Paola Savonu, čime je pala namjera Giuseppea Contea da formira vladu. Neizvjesnost oko potencijalnih novih izbora uzdrmala je talijansko tržište u vidu snažnih prodajnih pritisaka na talijanska dužnička izdanja i pada vrijednosti dionica na Milanskoj burzi. Negativan sentiment investitora prelio se globalno te je uslijed povećane averzije prema riziku porasla potražnja za sigurnijim klasama imovine. Međutim, postizanjem dogovora oko novog ministra gospodarstva uspješno je formirana nova talijanska vlada i okončana politička kriza što je rezultirao oporavkom talijanskog tržišta kapitala i porastom apetita za preuzimanjem rizika.
U sjeni političkih događaja u Italiji odvijala se politička neizvjesnost u Španjolskoj pokretanjem inicijative za glasanje o nepovjerenju vladi Mariana Rajoya, čija je stranka osuđena za ilegalno financiranje. Novi parlamentarni izbori pritom su izbjegnuti uspješnim izglasavanjem nepovjerenja Rajoyu te je vlast preuzela oporbena stranka PSOE, a novi premijer postao je Pedro Sánchez.
Stoga će u narednom razdoblju kretanja na financijskim tržištima ovisiti o razvoju političke situacije ne samo u Italiji i Španjolskoj već i u Turskoj obzirom na političke izbore u lipnju. Istovremeno će tržišta s pozornošću pratiti i rezultat povijesnog susreta čelnika Sjeverne Koreje i SAD-a te odgovor Europske unije, Kanade i Meksika na uvedene uvozne carine od strane SAD-a.
Dionička tržišta
Geopolitički rizik zadržao je volatilnost na američkom dioničkom tržištu. Objava izlaska SAD-a iz nuklearnog sporazuma s Iranom podržala je rast cijena nafte, a pritom i vrijednost dionica kompanija energetskog sektora. Unatoč eskalaciji političke krize u Italiji, koja je pridonijela smanjenju apetita za rizik, na mjesečnoj razini ostvaren je rast vrijednosti vodećih dioničkih indeksa: S&P 500 (+2,16%), Dow Jones (+1,05%) i NASDAQ Composite (+5,32%). Europska dionička tržišta pritisnula su politička zbivanja u Italiji i Španjolskoj te je na mjesečnoj razini zabilježen pad vrijednosti njemačkog DAX-a (-0,06%) i francuskog CAC40 (-2,21%), ali je britanski FTSE100 porastao (+2,25%).
Rast domaćeg dioničkog tržišta ubrzan je na mjesečnoj razini te je vrijednost CROBEX-a porasla za 2,45%. Povoljno makroekonomsko okruženje i nadalje je poticajno za domaće dioničko tržište obzirom da je BDP u prvom kvartalu ubrzao realnu godišnju stopu rasta na 2,5%. Geopolitički rizik pritisnuo je interes investitora za rizičnijim klasama imovine tržišta u razvoju, što je rezultiralo daljnjim mjesečnim padom vrijednosti MSCI EM indeksa (-3,75%). Fokus tržišnih dionika u narednom mjesecu bit će na ishodu političkih izbora u Turskoj te povijesnom susretu čelnika Sjeverne Koreje i SAD-a.
Obveznička tržišta
Rast prinosa na američka dužnička izdanja tijekom mjeseca podržan je na krilima rastućih inflatornih očekivanja uslijed daljnjeg rasta cijena nafte te je prinos na desetogodišnje izdanje s razinom iznad 3,1% dotaknuo najvišu vrijednost od 2011. godine. Međutim, politička kriza i neizvjesnost u Italiji rezultirali su bijegom investitora u sigurnije klase imovine. Stoga su prinosi zabilježili primjetan pad te se prinos na desetogodišnji Treasury spustio ispod 3% i na tim razinama zaključio mjesec (2,86%). Trend rasta prinosa na desetogodišnji Bund preokrenut je uslijed zbivanja na europskoj političkoj sceni te je pod pritiskom snažne potražnje za sigurnim ulaganjima prinos kratkotrajno skliznuo i ispod 0,20%.
Sentiment s obvezničkih tržišta periferije EU (širenje spread-ova) prelilo se i na kretanje prinosa hrvatskih euroobveznica, dok su domaće obvezničko tržište u izostanku novih izdanja obilježili skromniji volumeni trgovanja. Krajem mjeseca Vlada je u predstavljenoj Strategiji upravljanja javnim dugom za razdoblje 2018. -2020. najavila novo izdanje na inozemnom tržištu kapitala do kraja tekućeg kvartala u planiranom iznosu od 5,7 mlrd. kuna.
Novčano tržište
Nastavak aprecijacijskih pritisaka na tržišni tečaj EUR/HRK rezultirao je drugom ovogodišnjom deviznom intervencijom HNB-a kojom je otkupljeno 320,5 mil. EUR po prosječnom tečaju od 7,398 kuna za euro. Politička zbivanja u Italiji ojačala su deprecijacijske pritiske na euro te je tečaj klizao prema 1,15 dolara za euro, ali je smirivanjem političke situacije u Italiji mjesec ipak zaključen tečajem EUR/USD od 1,17.
Rekordno visoka razina likvidnosti u domaćem sustavu odrazila se na izostanak interesa poslovnih banaka za sudjelovanje na redovnim operacijama HNB-a po kamatnoj stopi od 0,30%. Na održanim aukcijama jednogodišnjih kunskih trezorskih zapisa, unatoč primjetno slabijoj potražnji, prinos je stagnirao na 0,09%, dok se na jedinoj održanoj aukciji jednogodišnjih trezorskih zapisa s valutnom klauzulom prinos spustio na 0,00%.
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 28.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 28.03.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi tjedan zaključili padom, HPB najlikvidniji
- 28.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi u minusu uz povećan promet
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Visoke cijene na financijskim tržištima rizik za britanski sustav
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto