FONDOVI INFO 0800 600 700
SAKRIJ OGLAS [X]

Analize

ZB INVEST Objavljeno: 14.08.2017

Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2017.

  • ECB očekivano zadržao kamatne stope i volumen mjesečnog otkupa obveznica
  • Fed očekivano zadržao postojeći raspon referentne kamatne stope
  • Fitch potvrdio kreditni rejting i izglede za Hrvatsku
  • Treća ovogodišnja devizna intervencija HNB-a

Europska središnja banka (ECB) očekivano je zadržala kamatne stope na postojećim razinama te potvrdila mjesečne otkupe obveznica na trenutnim razinama. Odluka ECB-a o nastavku ekspanzivne monetarne politike imala je tek blagi utjecaj na kretanje prinosa na europskom obvezničkom tržištu, ali se snažnije odrazila na slabljenje dolara u odnosu na euro. Krajem mjeseca u fokusu investitora bila je objava inflacije u eurozoni. Godišnja stopa od 1,3% potvrdila je tek blage inflatorne pritiske, u skladu s očekivanjima ECB-a, ne stvarajući pritisak za oštrim stezanjem monetarne politike.

Američka središnja banka (Fed) u skladu s očekivanjima zadržala je postojeći raspon referentne kamatne stope između 1,00% i 1,25%. Istovremeno je naglašena namjera skorašnjeg početka smanjenja bilance Fed-a, koja je od početka krize povećana na 4,5 bilijuna dolara, tako da se ograniči reinvestiranje sredstava od dospjelih vrijednosnih papira.

Međunarodna rejting agencija Fitch u svom izvješću potvrdila je, na krilima poboljšanih gospodarskih i fiskalnih fundamenata, kreditni rejting i izglede za Hrvatsku. Istovremeno je HNB povisio procjenu ovogodišnjeg rasta hrvatskog gospodarstva s 2,8% na 3%, uslijed očekivanog nastavka snažnog rasta izvoza, ali i sve intenzivnijih investicija. Stoga ne iznenađuju daljnje objave pozitivnih kretanja u makroekonomskom okruženju. Stopa registrirane nezaposlenosti u lipnju spustila se na povijesno niskih 10,8%, dok je ubrzana godišnja realna stopa prometa u trgovini na malo na 7,8% i godišnji rast obujma industrijske proizvodnje na 4,0%.

Dionička tržišta

Unatoč povoljnim makroekonomskim fundamentima i objavama izvješća o poslovnim rezultatima u drugom ovogodišnjem kvartalu, na mjesečnoj razini zadržalo se okruženje niskih dnevnih prometa te je vrijednost domaćeg CROBEX-a blago povećana (+1,06%). Rezultatima poslovanja ističu se kompanije turističkog sektora. Kompanije u sastavu koncerna Agrokor obavijestile su javnost o prolongaciji roka objave revidiranih financijskih izvješća za 2016. godinu uslijed sveobuhvatnosti i složenosti poslova revizije istih.

Fokus investitora tijekom mjeseca bio je usmjeren na odluke čelnika vodećih centralnih banaka o budućem smjeru monetarne politike te objave poslovnih rezultata kompanija u drugom tromjesečju. Europska dionička tržišta pritisnuta su pored snažnog jačanja eura u odnosu na dolar prema najvišim razinama u posljednje dvije godine i lošijim od očekivanja kvartalnih rezultata pojedinih kompanija. Naime, jačanje eura ne ide u prilog europskim izvoznicima jer time slabi cjenovna konkurentnost njihovih proizvoda na inozemnim tržištima. U takvom ozračju njemački DAX (-1,68%) i francuski CAC40 (-0,53%) bilježe korekciju vrijednosti, dok je britanski FTSE100 gotovo stagnirao na mjesečnoj razini (+0,81%).

Američki dionički indeksi, na krilima boljih nego što se očekivalo kvartalnih poslovnih rezultata američkih kompanija te ubrzanja rasta američkog gospodarstva u drugom tromjesečju na 2,6%, dostizali su nove povijesno rekordne razine. U takvom ozračju na mjesečnoj razini NASDAQ Composite (+3,38%) prednjači rastom, dok je porast vrijednosti indeksa DOW JONES (+2,54%) i S&P 500 (+1,93%) ubrzan na mjesečnoj razini.

Obveznička tržišta

Domaće obvezničko tržište obilježilo je blago intenziviranje volumena trgovanja u odnosu na prethodni mjesec. Početkom srpnja na domaćem tržištu realizirano je do sada najdulje izdanje obveznica, dospijeća 2032. godine, u iznosu od 3 milijarde kuna, indeksirane na kretanje tečaja kune prema euru. U okruženju rekordno visoke likvidnosti sustava i poboljšanih makroekonomskih pokazatelja, ostvaren je prinos do dospijeća od 3,30%, odnosno kupon od 3,25%. Prelijevanjem sentimenta padajućih prinosa s europskih tržišta, u drugoj polovini mjeseca primjetan je trend rasta cijena hrvatskih euroobveznica.

Rast prinosa na europskom obvezničkom tržištu uoči sastanka čelnika ECB-a odraz je očekivanja tržišnih sudionika u svezi budućih mjera i smjeru monetarne politike. Prinos na desetogodišnji njemački Bund stoga je porastao na 0,60%, najviše razine u posljednjih 18 mjeseci. Međutim, izostankom signala u smjeru zaoštravanja monetarne politike uslijedila je korekcija te je mjesec zaključen prinosom od 0,54%.

Prinosi na američke obveznice potisnuti su očekivanjima dijela tržišnih sudionika o opreznom stezanju monetarne politike Fed-a, u okruženju i nadalje prisutne političke neizvjesnosti u pogledu uspješne provedbe najavljenih mjera fiskalne politike. Stoga je mjesec zaključen prinosom na desetogodišnji američki Treasury od 2,29%.

Na financijskim tržištima, novim izdanjem obveznica u iznosu od 3 milijarde eura, ponovno je nakon 3 godine prisutna Grčka. Potražnja za izdanjem bila je znatno viša od ponuđene količine te je na 5-godišnju obveznicu realiziran prinos do dospijeća od 4,625%.

Tržište roba

Rast cijena nafte podržan je najavom Saudijske Arabije o ograničenju njihovog izvoza nafte na 6,6 milijuna barela dnevno već u kolovozu te smanjenjem američkih zaliha. Stoga je na mjesečnoj razini primjetan oporavak cijena nafte (WTI, +8,97%; Brent, +9,87%).

Novčano tržište

Razmjerno snažni pritisci na slabljenje dolara u odnosu na euro zadržani su do kraja mjeseca, te je srpanj zaključen tečajem EUR/USD iznad 1,184, najvišom razinom od siječnja 2015. godine. Odraz je to pored očekivanja dijela tržišnih sudionika o opreznom stezanju monetarne politike Fed-a i izraženijih političkih pritisaka uslijed neuspjele reforme američkog zdravstva.

Unatoč izostanku značajnije volatilnosti, s ciljem održavanja stabilnosti tečaja EUR/HRK, HNB je treći put ove godine intervenirao otkupom 101,5 mil. EUR po 7,420966 čime je realiziran dodatan priljev kunske likvidnosti od 753,2 mil. HRK.

Tijekom mjeseca izostala je aukcija trezorskih zapisa te je iskazan skroman interes banaka za dodatnom kunskom likvidnošću na redovnim obratnim repo aukcijama HNB-a.

Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hr

Ključne riječi:
ZB Invest ~ analiza tržišta ~ fondovi
  • NEWSLETTER
Prijava
O vašim pravima i zaštiti podataka osobito vodimo brigu. Zaštita i obrada osobnih podataka
  • ULAGAČKI CENTAR
  • IZRAČUNI

AKCIJE

Fondovi Trajanje akcije Info
InterCapital fondovi - trajni nalog AKCIJA do opoziva
A1 PRODUŽENO AKCIJA do 30.06.
OTP fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 30.06.
PBZ fondovi PRODUŽENO AKCIJA do 30.06.
PBZ International Multi Asset PRODUŽENO AKCIJA do opoziva
HPB fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 30.06.
OTP fondovi – upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 30.06.
ZB fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 30.06.
PBZ Short term bond - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do 11.06.
PBZ fondovi - upravljačka PRODUŽENO AKCIJA do opoziva
Allianz Cash - upravljačka AKCIJA do 30.06.
Auctor Cash - upravljačka AKCIJA do 31.08.
ZB global - izlazna AKCIJA do 28.09.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju Q1 2018.)

  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Novčani
Fond Prinos Riz. Info Kupi
InterCapital SEE Equity +1,40 4 Kupnja udjela u fondu InterCapital SEE Equity
KD Nova Europa +1,38 6 Kupnja udjela u fondu KD Nova Europa
KD Victoria +0,45 5 Kupnja udjela u fondu KD Victoria
PBZ Equity fond +0,19 4 Kupnja udjela u fondu PBZ Equity fond

FOND HRVATSKIH BRANITELJA

Vrijednost Datum Promjena Graf
431,43 19.06.2018
0,59%

ANKETA

VALUTE (Srednji tečaj HNB-a - 21.06.2018.)

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
1 EUR 7,377920 0,01
0,08%
1 USD 6,378421 0,00
-0,06%
1 GBP 8,397359 -0,01
-0,13%
1 CHF 6,396671 -0,02
-0,25%
EUR - 1 mjesec 2018 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
KN EURUSDGBPCHF
=
KN EURUSDGBPCHF

INDEKSI

  • ZSE
  • Regija
  • Svijet
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
Zagrebačka burza
CROBEX* 20.06. 16:00  1.831,82
11,21
0,62
CROBEX10* 20.06. 16:00  1.058,95
7,70
0,73
CROBEXtr* 20.06. 16:50  1.166,68
9,41
0,81
CROBEXplus* 20.06. 16:50  1.011,93
6,54
0,65
CROBIS* 20.06. 17:30  112,06
-0,02
-0,02
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
Osvježi
CROBEX - 1 mjesec 2018 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - dionice (20.06.2018 16:05:12)

  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
ADRS2 425,00
-0,23%
2.962.750,00
HT 151,00
1,00%
1.375.354,00
ATGR 1.040,00
0,97%
845.620,00
PODR 318,00
-0,63%
512.228,00
JNAF 5.000,00
0,00%
155.000,00
JDRN 5,70
0,00%
153.519,41
INA 3.200,00
0,00%
76.800,00
RIVP 41,30
1,72%
73.637,40
KOEI 670,00
1,52%
67.000,00
ERNT 1.085,00
0,46%
54.140,00
Redovni dionički promet:   6.645.247,97 kn
Redovni obveznički promet:   0,00 kn
CE ENTER promet:   96.671,40 kn
Blok promet:   0,00 kn
Sveukupni promet:   6.741.918,00 kn
Osvježi