- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u ve...
- 29.06.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar prošloga tjedna oslabio, tečaj eura s...
- 01.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, stagnacija Crobex...
- 30.06.2025 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, promet uvećan
- 01.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi zabilježili pad, Končar najlikvidniji
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 01.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 30.06.2025. - OTP Invest
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 23.06.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 23.06.2025. - OTP Invest
- 18.06.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - svibanj 2025.
- 16.06.2025 Što se zapravo događa s tržištima unatoč najavama carina?
- 01.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 26.06.2025 AKCIJA produljenje - OTP fondovi - ulazna naknada
- 24.06.2025 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 03.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi porasli, Končar najlikvidniji
- 03.07.2025 ZSE INTRADAY: Uz mršav promet, Crobexi blago porasli
- 03.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 03.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon jučerašnjeg oštrog pada
- 03.07.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, dolar stabilan
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 29.05.2025 Prihod Nvidije poskočio na početku godine
- 29.05.2025 Allianz Hrvatska: Bruto dobit lani dosegla rekordnih 29,3 milijuna eura
- 28.05.2025 Skok prihoda i dobiti Xiaomija u prvom tromjesečju
- 03.07.2025 OVI indeks pao šesti mjesec zaredom, u lipnju za 8,1 posto
- 03.07.2025 Rusko gospodarstvo usporilo u svibnju
- 03.07.2025 Saudijska Arabija i Indonezija dogovorile poslove vrijedne 27 milijardi dolara
- 03.07.2025 Građanima pristup redovnim primanjima bez dodatnih troškova
- 03.07.2025 Prihod od izvoza nafte članica OPEC-a blago pao u 2024.
ZB INVEST Objavljeno: 02.08.2018

Komentar tržišta - ZB Invest - lipanj 2018.
Podijeli sadržaj: | ||||
- Smirivanje političke situacije u Italiji, ali fokus zadržan na europskoj političkoj sceni
- Fed očekivano povećao raspon referentne kamatne stope
- ECB zaokrenuo smjer monetarne politike
- Eskalacija trgovinskih tenzija između SAD-a i Kine
- Deprecijacijski pritisci na euro i valute tržišta u razvoju
Sastanci središnjih banaka ovog mjeseca donijeli su novosti u svezi budućih kretanja monetarne politike. Obzirom na kretanja na tržištu rada i ubrzanje godišnje stope inflacije čelnici Američke središnje banke (Fed) donijeli su odluku o podizanju raspona referentne kamatne stope za 0,25 postotnih bodova, na raspon između 1,75% i 2,00%. Sukladno promijenjenim projekcijama izgledno je i četvrto podizanje kamatne stope u ovoj godini. Očekivanim podizanjem raspona referentnog kamatnjaka izostala je značajnija promjena prinosa na američka dužnička izdanja, ali i promjena tečaja EUR/USD.
Europska središnja banka (ECB) najavila je izlazak iz postojećeg programa otkupa vrijednosnica te zadržavanje ključnih kamatnih stopa na sadašnjim povijesno niskim razinama barem još tijekom ljeta 2019., odnosno onoliko dugo koliko bude potrebno za postizanje stabilnog rasta stope inflacije prema ciljanim razinama. Neočekivano dugi period zadržavanja ključnih kamatnih stopa nepromijenjenima snažno je pritisnuo tečaj EUR/USD te je uslijed primjetnog jačanja deprecijacijskih pritisaka na euro tečaj skliznuo ispod 1,16 dolara za euro. Pritom je zabilježen i pad prinosa na vodeća obveznička izdanja s obje strane Atlantika.
Smirivanjem političke situacije u Italiji uslijedio je oporavak cijena talijanskih dužničkih izdanja, ali je oporavak vrijednosti dionica na Milanskoj burzi ostao prigušen u okruženju smanjenog interesa investitora za rizičnijim klasama imovine. Odraz je to pored eskalacije trgovinskih napetosti između SAD-a i Kine i događaja na europskoj političkoj sceni. Naime, vladajuća koalicija u Njemačkoj ozbiljno je uzdrmana nesuglasicama u svezi politike prema imigrantima, ali je ipak postignut načelni dogovor na europskoj razini te unutar vladajuće demokršćanske Unije CDU/CSU čime je izbjegnuta eskalacija političke krize u Njemačkoj.
Razdoblje prigušenih trgovinskih napetosti bilo je tek kratkotrajno te je fokus investitora tijekom mjeseca zadržan na najavama novih američkih carina na uvoz iz Kine i najavljenim protumjerama. Negativan sentiment investitora uslijed rastućih trgovinskih tenzija između SAD-a i Kine prelio se globalno te je povećan interes investitora za sigurnijim klasama imovine utjecao na pad prinosa na vodeća globalna obveznička izdanja. S druge strane je pritisnuta izvedba dioničkih tržišta, od kojih se posebno ističu tržišta zemalja u razvoju, a prije svega kinesko dioničko tržište.
Stoga će i u narednom razdoblju kretanja na financijskim tržištima ovisiti o razvoju trgovinskih tenzija između SAD-a i Kine te implikacija efektivne primjene od 6. srpnja novih carina od 25% na uvoz iz Kine u visini 34 milijarde USD i protumjera u istom iznosu od strane kineskih vlasti. Pritom treba imati na umu da navedeni iznos predstavlja primjetno manje od desetine ukupne vrijednosti američkog uvoza iz Kine tijekom cijele prethodne godine.
Dionička tržišta
Unatoč prigušenim geopolitičkim rizikom ipak je uslijed trgovinskih napetosti zadržana volatilnost na američkom dioničkom tržištu. Time je obuzdan rast vrijednosti američkih dioničkih indeksa na krilima snažnog rasta cijena dionica kompanija tehnološkog sektora, dok je daljnji rast cijena nafte podržao vrijednost dionica kompanija energetskog sektora. Eskalacija trgovinskih tenzija stoga je pridonijela miješanoj izvedbi vodećih dioničkih indeksa na mjesečnoj razini: S&P 500 (+0,48%), Dow Jones (-0,59%) i NASDAQ Composite (+0,92%). Europska dionička tržišta pritisnula su pored trgovinskih tenzija i politička zbivanja te je na mjesečnoj razini zabilježen pad vrijednosti njemačkog DAX-a (-2,37%), francuskog CAC40 (-1,39%) i britanskog FTSE100 (-0,54%).
Negativan sentiment prelio se globalno te je na mjesečnoj razini zaustavljen rast domaćeg dioničkog tržišta i vrijednost CROBEX-a smanjena je za 2,02%. Eskalacija trgovinskih tenzija, daljnje jačanje USD i rast cijena nafte smanjio je interes investitora za rizičnijim klasama imovine tržišta u razvoju, što je rezultiralo ubrzanjem mjesečnog pada vrijednosti MSCI EM indeksa (-4,57%). Pritom su trgovinske tenzije između SAD-a i Kine snažno pritisnule izvedbu kineskog dioničkog tržišta te je vrijednost Hang Seng indeksa na mjesečnoj razini pala za 4,97%.
Obveznička tržišta
Odluka Fed-a o podizanju raspona referentnog kamatnjaka bila je očekivana stoga je izostala značajnija promjena prinosa na američka dužnička izdanja. Međutim, neočekivano dug period zadržavanja ključnih kamatnih stopa ECB-a nepromijenjenima podržao je pad prinosa na vodeća obveznička izdanja s obje strane Atlantika. Bijeg investitora u sigurnije klase imovine uslijed eskalacije trgovinskih tenzija te događaja na europskoj političkoj sceni povećao je potražnju za obvezničkim izdanjima te je do kraja mjeseca prinos na desetogodišnji Bund skliznuo na 0,30%, a američko izdanje istog dospijeća mjesec je zaključilo prinosom od 2,86%.
Ministarstvo financija početkom mjeseca izdalo je euroobveznicu na međunarodnom tržištu u ukupnom nominalnom iznosu od 750 milijuna eura s dospijećem 2028. godine. Ostvareni prinos od 2,898% rezultat je iznimno snažne potražnje investitora, koja je za 4,7x nadmašila iznos izdanja. Domaće obvezničko obilježili su skromniji volumeni trgovanja, uz povećane volumene trgovanja krajem mjeseca u iščekivanju novog izdanja na domaćem tržištu.
Novčano tržište
Izostankom snažnijih oscilacija tržišni tečaj EUR/HRK kretao se u užem rasponu u odnosu na svibanj te je mjesec zaključen tečajem od 7,39 kuna za euro. Neočekivana odluka ECB-a o zadržavanju ključnih kamatnih stopa nepromijenjenima barem još tijekom ljeta 2019. ojačala je deprecijacijske pritiske na euro te je tečaj skliznuo ispod 1,16 dolara za euro. U okruženju trgovinskih napetosti i događaja na europskoj političkoj sceni mjesec je ipak zaključen tečajem od 1,17 dolara za euro.
Rekordno visoka razina likvidnosti u domaćem sustavu odrazila se na izostanak interesa poslovnih banaka za sudjelovanje na redovnim operacijama HNB-a po kamatnoj stopi od 0,30%. Na održanim aukcijama jednogodišnjih kunskih trezorskih zapisa prinos je stagnirao na 0,09%, dok se na održanoj aukciji trezorskih zapisa s kraćim dospijećem prinos spustio na 0,06%.
Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u ve...
- 29.06.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar prošloga tjedna oslabio, tečaj eura s...
- 01.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, stagnacija Crobex...
- 30.06.2025 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, promet uvećan
- 01.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi zabilježili pad, Končar najlikvidniji
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 01.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 30.06.2025. - OTP Invest
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 23.06.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 23.06.2025. - OTP Invest
- 18.06.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - svibanj 2025.
- 16.06.2025 Što se zapravo događa s tržištima unatoč najavama carina?
- 01.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 26.06.2025 AKCIJA produljenje - OTP fondovi - ulazna naknada
- 24.06.2025 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 03.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi porasli, Končar najlikvidniji
- 03.07.2025 ZSE INTRADAY: Uz mršav promet, Crobexi blago porasli
- 03.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 03.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon jučerašnjeg oštrog pada
- 03.07.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, dolar stabilan
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 29.05.2025 Prihod Nvidije poskočio na početku godine
- 29.05.2025 Allianz Hrvatska: Bruto dobit lani dosegla rekordnih 29,3 milijuna eura
- 28.05.2025 Skok prihoda i dobiti Xiaomija u prvom tromjesečju
- 03.07.2025 OVI indeks pao šesti mjesec zaredom, u lipnju za 8,1 posto
- 03.07.2025 Rusko gospodarstvo usporilo u svibnju
- 03.07.2025 Saudijska Arabija i Indonezija dogovorile poslove vrijedne 27 milijardi dolara
- 03.07.2025 Građanima pristup redovnim primanjima bez dodatnih troškova
- 03.07.2025 Prihod od izvoza nafte članica OPEC-a blago pao u 2024.