InterCapital Short Term Bond fond

U veljači smo vidjeli snažne podatke o nezaposlenosti u Sjedinjenim Američkim Državama, čime smo ponovno dobili uvid u izuzetno robusno tržište rada u zemlji. Podaci su snažno premašili očekivanja, jasno ističući vitalnost i dinamičnost američkog gospodarstva. Uz to, stopa nezaposlenosti ostala je nepromijenjena, što je iznenađenje u kontekstu očekivanja mnogih analitičara o mogućem porastu.

Isto tako, neočekivani rast prosječnih plaća dodatno je iznenadio kako analitičare, tako i tržište. Ovaj pozitivan trend u rastu plaća, u kombinaciji s održano snažnim tržištem rada, pridonio je značajnom preokretu u očekivanjima tržišta u vezi s kretanjem kamatnih stopa.

Sredinom mjeseca stigli su podaci o inflaciji u Sjedinjenim Američkim Državama, nudeći nam dodatne uvide u situaciju koja je iznenadila analitičare svojom dinamikom. Posebno iznenađujući bio je porast nekretninske komponente inflacije, dok je dodatna zabrinutost izbila zbog rasta cijena hrane, koja već duže vrijeme stvara izazove za potrošače.

Pitanja o inflaciji i njezinim potencijalnim posljedicama za potrošače postala su ključna tema rasprave, a tržište se brzo prilagodilo novonastalim uvjetima, reagirajući na iznenađujuće visoke stope inflacije u određenim sektorima. Ovi neplanirani podaci znatno su utjecali na tržište, izazivajući značajne promjene u očekivanjima u vezi s budućim smjerom kamatnih stopa kako u SAD-u, tako i u Europi. Trenutačno se očekuju puno sporije spuštanje kamatnih stopa s obje strane Atlantika nego što smo vidjeli krajem 2023. godine što je povoljno za kratkoročne trezorske zapise.

InterCapital Bond fond

U veljači smo vidjeli snažne podatke o nezaposlenosti u Sjedinjenim Američkim Državama, čime smo ponovno dobili uvid u izuzetno robusno tržište rada u zemlji. Podaci su snažno premašili očekivanja, jasno ističući vitalnost i dinamičnost američkog gospodarstva. Uz to, stopa nezaposlenosti ostala je nepromijenjena, što je iznenađenje u kontekstu očekivanja mnogih analitičara o mogućem porastu.

Isto tako, neočekivani rast prosječnih plaća dodatno je iznenadio kako analitičare, tako i tržište. Ovaj pozitivan trend u rastu plaća, u kombinaciji s održano snažnim tržištem rada, pridonio je značajnom preokretu u očekivanjima tržišta u vezi s kretanjem kamatnih stopa.

Sredinom mjeseca stigli su podaci o inflaciji u Sjedinjenim Američkim Državama, nudeći nam dodatne uvide u situaciju koja je iznenadila analitičare svojom dinamikom. Posebno iznenađujući bio je porast nekretninske komponente inflacije, dok je dodatna zabrinutost izbila zbog rasta cijena hrane, koja već duže vrijeme stvara izazove za potrošače.

Pitanja o inflaciji i njezinim potencijalnim posljedicama za potrošače postala su ključna tema rasprave, a tržište se brzo prilagodilo novonastalim uvjetima, reagirajući na iznenađujuće visoke stope inflacije u određenim sektorima. Ovi neplanirani podaci znatno su utjecali na tržište, izazivajući značajne promjene u očekivanjima u vezi s budućim smjerom kamatnih stopa kako u SAD-u, tako i u Europi.

Sukladno makroekonomski događanjima i promjena u očekivanim kamatnim stopama, imali smo negativan utjecaj na obveznice te smo imali značajan rast u prinosima. Međutim, to nam je dalo prilike za dodatno povećanje duracije na našem obvezničkom portfelju što je u skladu s dogovorenom strategijom.

InterCapital Dollar Bond fond

U veljači smo vidjeli snažne podatke o nezaposlenosti u Sjedinjenim Američkim Državama, čime smo ponovno dobili uvid u izuzetno robusno tržište rada u zemlji. Podaci su snažno premašili očekivanja, jasno ističući vitalnost i dinamičnost američkog gospodarstva. Uz to, stopa nezaposlenosti ostala je nepromijenjena, što je iznenađenje u kontekstu očekivanja mnogih analitičara o mogućem porastu.

Isto tako, neočekivani rast prosječnih plaća dodatno je iznenadio kako analitičare, tako i tržište. Ovaj pozitivan trend u rastu plaća, u kombinaciji s održano snažnim tržištem rada, pridonio je značajnom preokretu u očekivanjima tržišta u vezi s kretanjem kamatnih stopa.

Sredinom mjeseca stigli su podaci o inflaciji u Sjedinjenim Američkim Državama, nudeći nam dodatne uvide u situaciju koja je iznenadila analitičare svojom dinamikom. Posebno iznenađujući bio je porast nekretninske komponente inflacije, dok je dodatna zabrinutost izbila zbog rasta cijena hrane, koja već duže vrijeme stvara izazove za potrošače.

Pitanja o inflaciji i njezinim potencijalnim posljedicama za potrošače postala su ključna tema rasprave, a tržište se brzo prilagodilo novonastalim uvjetima, reagirajući na iznenađujuće visoke stope inflacije u određenim sektorima. Ovi neplanirani podaci znatno su utjecali na tržište, izazivajući značajne promjene u očekivanjima u vezi s budućim smjerom kamatnih stopa kako u SAD-u, tako i u Europi.

Sukladno makroekonomski događanjima i promjena u očekivanim kamatnim stopama, imali smo negativan utjecaj na obveznice te smo imali značajan rast u prinosima. Međutim, to nam je dalo prilike za dodatno povećanje duracije na našem obvezničkom portfelju što je u skladu s dogovorenom strategijom.

InterCapital Income Plus fond

Veljača je donijela nastavak negativne izvedbe na obvezničkim tržištima. Kao glavni pokretač rasta prinosa i pada cijena državnih obveznica mogu se istaknuti podaci o inflaciji. I u Sjedinjenim Američkim Državama i u Europskoj uniji vidjeli smo rast indeksa potrošačkih cijena koji je nadmašio tržišna očekivanja. Tržište je te podatke interpretiralo na način da bi kamatne stope trebale ostati dulje vrijeme na višim razinama kako bi se inflacija dovela pod kontrolu, odnosno na ciljanih 2%. Tako su se tržišna očekivanja oko spuštanja kamatnih stopa praktički uskladila s komunikacijom američkog Feda i Europske središnje banke. Pad cijena državnih obveznica smo iskoristili za povećanje duracije koja bi trebala donijeti bolju izvedbu od instrumenata s nižom duracijom kada središnje banke krenu u ciklus spuštanja kamatnih stopa.

Dinamika iz siječnja se nastavila i na dioničkim tržištima. Objavom generalno vrlo dobrih rezultata kompanija, S&P 500 je nastavio s iznimno pozitivnom izvedbom te je  dosegnuo nove rekordne razine. Europsko dioničko tržište je također pružilo vrlo dobre rezultate investitorima. Njemački DAX je mjesec zatvorio na rekordnim razinama.

InterCapital Conservative Balanced fond

Veljača je donijela nastavak negativne izvedbe na obvezničkim tržištima. Kao glavni pokretač rasta prinosa i pada cijena državnih obveznica mogu se istaknuti podaci o inflaciji. I u Sjedinjenim Američkim Državama i u Europskoj uniji vidjeli smo rast indeksa potrošačkih cijena koji je nadmašio tržišna očekivanja. Tržište je te podatke interpretiralo na način da bi kamatne stope trebale ostati dulje vrijeme na višim razinama kako bi se inflacija dovela pod kontrolu, odnosno na ciljanih 2%. Tako su se tržišna očekivanja oko spuštanja kamatnih stopa praktički uskladila s komunikacijom američkog Feda i Europske središnje banke. Pad cijena državnih obveznica smo iskoristili za povećanje duracije koja bi trebala donijeti bolju izvedbu od instrumenata s nižom duracijom kada središnje banke krenu u ciklus spuštanja kamatnih stopa.

Dinamika iz siječnja se nastavila i na dioničkim tržištima. Objavom generalno vrlo dobrih rezultata kompanija, S&P 500 je nastavio s iznimno pozitivnom izvedbom te je  dosegnuo nove rekordne razine. Europsko dioničko tržište je također pružilo vrlo dobre rezultate investitorima. Njemački DAX je mjesec zatvorio na rekordnim razinama.

InterCapital Balanced fond

Veljača je donijela nastavak negativne izvedbe na obvezničkim tržištima. Kao glavni pokretač rasta prinosa i pada cijena državnih obveznica mogu se istaknuti podaci o inflaciji. I u Sjedinjenim Američkim Državama i u Europskoj uniji vidjeli smo rast indeksa potrošačkih cijena koji je nadmašio tržišna očekivanja. Tržište je te podatke interpretiralo na način da bi kamatne stope trebale ostati dulje vrijeme na višim razinama kako bi se inflacija dovela pod kontrolu, odnosno na ciljanih 2%. Tako su se tržišna očekivanja oko spuštanja kamatnih stopa praktički uskladila s komunikacijom američkog Feda i Europske središnje banke. Pad cijena državnih obveznica smo iskoristili za povećanje duracije koja bi trebala donijeti bolju izvedbu od instrumenata s nižom duracijom kada središnje banke krenu u ciklus spuštanja kamatnih stopa.

Dinamika iz siječnja se nastavila i na dioničkim tržištima. Objavom generalno vrlo dobrih rezultata kompanija, S&P 500 je nastavio s iznimno pozitivnom izvedbom te je  dosegnuo nove rekordne razine. Europsko dioničko tržište je također pružilo vrlo dobre rezultate investitorima. Njemački DAX je mjesec zatvorio na rekordnim razinama.

InterCapital Global Equity fond

Dionička tržišta nastavila su sa pozitivnom izvedbom i u veljači. Sa završetkom mjeseca većina kompanija je objavila rezultate za proteklu financijsku godinu. Agregirani rezultati kompanija iz S&P 500 indeksa pokazuju na gotovo nepromijenjene razine dobiti u odnosu na 2022. dok su prihodi rasli oko 2,5%. To nam govori da su kompanije nakon veoma dobre 2022. imale puno teži zadatak prilikom održavanja marži na rekordno visokim razinama. Pozitivan sentiment na tržištu i dalje je potpomognut očekivanjima da će AI značajno povećati produktivnost u ekonomiji, a samim time i rezultate kompanija. U nastavku godine svijet će svjedočiti nizu izbora u razvijenim zemljama i zemljama u razvoju što će odigrati ključnu ulogu u oblikovanju budućnosti globalne političke slike. S više od 70 zemalja uključenih u izborni proces ove godine (oko polovice svjetske populacije i gotovo 60% svjetskog BDP-a), postavlja se pitanje hoće li nedavni trendovi polarizacije, populizma, demokratskog oslabljivanja i geoekonomske fragmentacije nastaviti rasti, tek dosegnuti vrhunac ili će, naposljetku, usmjeriti politiku prema tradicionalnijem suglasju.

U fondu se nastavljamo pozicionirati u kompanije za koje mislimo da mogu održati svoje marže na zadovoljavajućim razinama i u slučaju pogoršanja ekonomskih uvjeta. U proteklom periodu povećavali smo izloženost dionicama u Velikoj Britaniji s obzirom na povoljnije valuacije u odnosu na ostala zapadna tržišta, a sektorski u budućnosti i dalje preferiramo defanzivnije sektore.

InterCapital SEE Equity fond

Dionička tržišta nastavila su sa pozitivnom izvedbom i u veljači. Agregirani rezultati kompanija iz S&P 500 indeksa pokazuju na gotovo nepromijenjene razine dobiti u odnosu na 2022. dok su prihodi rasli oko 2,5%. To nam govori da su kompanije nakon veoma dobre 2022. imale puno teži zadatak prilikom održavanja marži na rekordno visokim razinama. Pozitivan sentiment na tržištu i dalje je potpomognut očekivanjima da će AI značajno povećati produktivnost u ekonomiji, a samim time i rezultate kompanija. U nastavku godine svijet će svjedočiti nizu izbora u razvijenim zemljama i zemljama u razvoju što će odigrati ključnu ulogu u oblikovanju budućnosti globalne političke slike s više od 70 zemalja uključenih u izborni proces (oko polovice svjetske populacije i gotovo 60% svjetskog BDP-a. Regionalni indeksi su zabilježili još jedan izvanredan mjesec sa Slovenijom čiji je SBITOP indeks imao rast od 6,5%. Rast je većim dijelom došao od odličnih rezultata NLB banke koja je objavila značajno veću dividendu. U Hrvatskoj možemo izdvojiti rezultate Končara koji je ostvario velik rast prihoda uz poboljšanje marži i ugovaranje velikog volumena poslova i u budućnosti.

U fondu se nastavljamo primarno izlagati velikim, kvalitetnim kompanijama koje su nerijetko predvodnice svojih industrija. Regionalna tržišta su značajno potpomognuta natprosječnim rastom gospodarstva, a u kombinaciji s EU sredstvima i „nearshoring" trendovima smatramo da će i dalje donositi iznadprosječne rezultate.

InterCapital Global Technology fond

Dionička tržišta nastavila su sa pozitivnom izvedbom i u veljači. Sa završetkom mjeseca većina kompanija je objavila rezultate za proteklu financijsku godinu. Agregirani rezultati kompanija iz S&P 500 indeksa pokazuju na gotovo nepromijenjene razine dobiti u odnosu na 2022. dok su prihodi rasli oko 2,5%. To nam govori da su kompanije nakon veoma dobre 2022. imale puno teži zadatak prilikom održavanja marži na rekordno visokim razinama. Pozitivan sentiment na tržištu i dalje je potpomognut očekivanjima da će AI značajno povećati produktivnost u ekonomiji, a samim time i rezultate kompanija. U nastavku godine svijet će svjedočiti nizu izbora u razvijenim zemljama i zemljama u razvoju što će odigrati ključnu ulogu u oblikovanju budućnosti globalne političke slike. S više od 70 zemalja uključenih u izborni proces ove godine (oko polovice svjetske populacije i gotovo 60% svjetskog BDP-a), postavlja se pitanje hoće li nedavni trendovi polarizacije, populizma, demokratskog oslabljivanja i geoekonomske fragmentacije nastaviti rasti, tek dosegnuti vrhunac ili će, naposljetku, usmjeriti politiku prema tradicionalnijem suglasju.

U fondu cilj nastavlja biti investiranje u kompanije u industrijama za koje mislimo da imaju proizvode i usluge koje su trenutno neizostavan dio naše svakodnevnice. Propulzija AI tehnologije koja se trenutno odvija te velike planirane investicije u budućnosti će nastaviti pogodovati kompanijama u fondu.

Svi fondovi društva InterCapital