NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 28.12.2023
Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - studeni 2023.

Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - studeni 2023.

InterCapital Short Term Bond fond

Mjesec studeni bio je obilježen pozitivnim pomacima na financijskim tržištima uzrokovanim vijestima o daljnjem usporavanju inflacije u SAD-u i Europi. S obzirom da se inflacija sve više približava željenim razinama od 2%, sudionici financijkih tržišta uvjereni su da smo dostigli vrhunac kamatnih stopa te svoja očekivanja pomiču prema sljedećoj godini kada se, uz pretpostavku nastavka pada inflacije, očekuju i prva spuštanja stopa.

Unatoč nekim blagim znakovima usporavanja gospodarstva u SAD-u koji su došli sa tržišta rada, može se reći da je ekonomija još jedan mjesec zaredom pokazala otpornost, što je dodatno potaknulo optimizam investitora, pogotovo na obvezničkim tržištima. Ekonomska situacija u Europi već je duže vremena nešto negativnija nego u SAD-u, ali trenutno ipak ispada da neće biti potrebe za panikom i naglim spuštanjem kamatnih stopa.

Iako je još rano za rezanje kamatnih stopa, naznake kraja ciklusa povećanja kamatnih stopa sugeriraju da klasične obveznice nude diversifikaciju u uvjetima padajuće inflacije, što je ključna investicijska implikacija za nadolazeće razdoblje.

Na portfelju InterCapital Short Term Bond fonda je višak likvidnosti plasiran kroz tzv. reverse repo transakcije. Reverse repo je ugovor o kolateraliziranoj posudbi za koju se kao kompenzaciju posudbe sredstava ostvaruje kamata te dobiva kolateral koji se drži na računu kao jamstvo sigurnosti tijekom trajanja ovog ugovora. Na višak likvidnosti koji je plasiran gotovo bez rizika postignute se atraktivne kamatne stope. Ostatak sredstava plasiran je u trezorske zapise EU zemalja.

InterCapital Bond fond

Mjesec studeni bio je obilježen pozitivnim pomacima na financijskim tržištima uzrokovanim vijestima o daljnjem usporavanju inflacije u SAD-u i Europi. S obzirom da se inflacija sve više približava željenim razinama od 2%, sudionici financijkih tržišta uvjereni su da smo dostigli vrhunac kamatnih stopa te svoja očekivanja pomiču prema sljedećoj godini kada se, uz pretpostavku nastavka pada inflacije, očekuju i prva spuštanja stopa.

Unatoč nekim blagim znakovima usporavanja gospodarstva u SAD-u koji su došli sa tržišta rada, može se reći da je ekonomija još jedan mjesec zaredom pokazala otpornost, što je dodatno potaknulo optimizam investitora, pogotovo na obvezničkim tržištima. Ekonomska situacija u Europi već je duže vremena nešto negativnija nego u SAD-u, ali trenutno ipak ispada da neće biti potrebe za panikom i naglim spuštanjem kamatnih stopa.

Iako je još rano za rezanje kamatnih stopa, naznake kraja ciklusa povećanja kamatnih stopa sugeriraju da klasične obveznice nude diversifikaciju u uvjetima padajuće inflacije, što je ključna investicijska implikacija za nadolazeće razdoblje.

Duracija InterCapital Bond fonda trenutno je vrlo niska te je on pozicioniran defanzivno. Na dugom kraju krivulje fond je investiran u obveznice CEE zemalja, dok su investicije u kratki kraj krivulje napravljene kroz kupnju trezorskih zapisa EU core zemalja. Višak likvidnosti plasiran je i kroz tzv. reverse repo transakcije.

InterCapital Dollar Bond fond

Mjesec studeni bio je obilježen pozitivnim pomacima na financijskim tržištima uzrokovanim vijestima o daljnjem usporavanju inflacije u SAD-u i Europi. S obzirom da se inflacija sve više približava željenim razinama od 2%, sudionici financijkih tržišta uvjereni su da smo dostigli vrhunac kamatnih stopa te svoja očekivanja pomiču prema sljedećoj godini kada se, uz pretpostavku nastavka pada inflacije, očekuju i prva spuštanja stopa.

Unatoč nekim blagim znakovima usporavanja gospodarstva u SAD-u koji su došli sa tržišta rada, može se reći da je ekonomija još jedan mjesec zaredom pokazala otpornost, što je dodatno potaknulo optimizam investitora, pogotovo na obvezničkim tržištima.

Iako je još rano za rezanje kamatnih stopa, naznake kraja ciklusa povećanja kamatnih stopa sugeriraju da klasične obveznice nude diversifikaciju u uvjetima padajuće inflacije, što je ključna investicijska implikacija za nadolazeće razdoblje.

Duracija InterCapital Dollar Bond fonda trenutno je vrlo niska te je on pozicioniran defanzivno. Kratka duracija postignuta je prodajom američkih obveznica duljeg datuma dospijeća. Sredstva od prodaje reinvestirane su u američke trezorske zapise po atraktivnim prinosima.

InterCapital Income Plus fond

U studenom smo vidjeli veće smanjenje inflacije u Eurozoni od očekivanja te se time potvrdio trend usporavanja inflacije. Trenutačno se nalazimo na stopi od 2.4% za Eurozonu. Inflacija u studenom bila je dodatni katalizator za već značajan rast obvezničkih tržišta koja su ponajviše rasla zbog očekivanja tržišta da će centralne banke započeti s smanjenjem kamatnih stopa u prvoj polovici sljedeće godine. Centralni bankari i dalje ukazuju da će držati kamatne stope povišene te zbog toga smatramo da tržište prerano očekuje spuštanje kamatnih stopa. Sukladno tome, odlučili smo taktički smanjiti izloženost dugoročnim obveznicama.

Početkom mjeseca u SAD-u smo imali sastanak centralne banke na kojem su potvrdili daljnje držanje kamatne stope na sadašnjim razinama. Unatoč komentarima centralnih bankara da će kamatnu stopu držati na ovim razinama duže vrijeme, tržište očekuje smanjenje kamatnih stopa u prvoj polovici sljedeće godine. Kao i u Europi, SAD je imao inflaciju ispod očekivanja što je dodatno pomaklo tržišna očekivanja što je rezultiralo velikim rastom američkog obvezničkog tržišta. Međutim, treba imati na umu da se američko gospodarstvo i dalje pokazuje vrlo jakim zbog čega očekujemo da će američka centralna banka ipak držati kamatne stope povišenima duže nego što to tržište očekuje.

Uz obveznička, i dionička tržišta su imala vrlo dobar mjesec. Poslije tri negativnih mjeseci dioničkih tržišta su vratila sav gubitak te smo ponovno blizu najviših razina ove godine. U SAD-u je bio nešto veći rast nego u Europi zbog toga što su tehnološke kompanije predvodile rast u studenom. Rast je bio uzrokovan ponajviše zbog već spomenutih promjenama u tržišnim očekivanja, ali povijesno gledano period do Božića većinski bude vrlo pogodan za dionička tržišta.

InterCapital Conservative Balanced fond

U studenom smo vidjeli veće smanjenje inflacije u Eurozoni od očekivanja te se time potvrdio trend usporavanja inflacije. Trenutačno se nalazimo na stopi od 2.4% za Eurozonu. Inflacija u studenom bila je dodatni katalizator za već značajan rast obvezničkih tržišta koja su ponajviše rasla zbog očekivanja tržišta da će centralne banke započeti s smanjenjem kamatnih stopa u prvoj polovici sljedeće godine. Centralni bankari i dalje ukazuju da će držati kamatne stope povišene te zbog toga smatramo da tržište prerano očekuje spuštanje kamatnih stopa. Sukladno tome, odlučili smo taktički smanjiti izloženost dugoročnim obveznicama.

Početkom mjeseca u SAD-u smo imali sastanak centralne banke na kojem su potvrdili daljnje držanje kamatne stope na sadašnjim razinama. Unatoč komentarima centralnih bankara da će kamatnu stopu držati na ovim razinama duže vrijeme, tržište očekuje smanjenje kamatnih stopa u prvoj polovici sljedeće godine. Kao i u Europi, SAD je imao inflaciju ispod očekivanja što je dodatno pomaklo tržišna očekivanja što je rezultiralo velikim rastom američkog obvezničkog tržišta. Međutim, treba imati na umu da se američko gospodarstvo i dalje pokazuje vrlo jakim zbog čega očekujemo da će američka centralna banka ipak držati kamatne stope povišenima duže nego što to tržište očekuje.

Uz obveznička, i dionička tržišta su imala vrlo dobar mjesec. Poslije tri negativnih mjeseci dioničkih tržišta su vratila sav gubitak te smo ponovno blizu najviših razina ove godine. U SAD-u je bio nešto veći rast nego u Europi zbog toga što su tehnološke kompanije predvodile rast u studenom. Rast je bio uzrokovan ponajviše zbog već spomenutih promjenama u tržišnim očekivanja, ali povijesno gledano period do Božića većinski bude vrlo pogodan za dionička tržišta.

InterCapital Balanced fond

U studenom smo vidjeli veće smanjenje inflacije u Eurozoni od očekivanja te se time potvrdio trend usporavanja inflacije. Trenutačno se nalazimo na stopi od 2.4% za Eurozonu. Inflacija u studenom bila je dodatni katalizator za već značajan rast obvezničkih tržišta koja su ponajviše rasla zbog očekivanja tržišta da će centralne banke započeti s smanjenjem kamatnih stopa u prvoj polovici sljedeće godine. Centralni bankari i dalje ukazuju da će držati kamatne stope povišene te zbog toga smatramo da tržište prerano očekuje spuštanje kamatnih stopa. Sukladno tome, odlučili smo taktički smanjiti izloženost dugoročnim obveznicama.

Početkom mjeseca u SAD-u smo imali sastanak centralne banke na kojem su potvrdili daljnje držanje kamatne stope na sadašnjim razinama. Unatoč komentarima centralnih bankara da će kamatnu stopu držati na ovim razinama duže vrijeme, tržište očekuje smanjenje kamatnih stopa u prvoj polovici sljedeće godine. Kao i u Europi, SAD je imao inflaciju ispod očekivanja što je dodatno pomaklo tržišna očekivanja što je rezultiralo velikim rastom američkog obvezničkog tržišta. Međutim, treba imati na umu da se američko gospodarstvo i dalje pokazuje vrlo jakim zbog čega očekujemo da će američka centralna banka ipak držati kamatne stope povišenima duže nego što to tržište očekuje.

Uz obveznička, i dionička tržišta su imala vrlo dobar mjesec. Poslije tri negativnih mjeseci dioničkih tržišta su vratila sav gubitak te smo ponovno blizu najviših razina ove godine. U SAD-u je bio nešto veći rast nego u Europi zbog toga što su tehnološke kompanije predvodile rast u studenom. Rast je bio uzrokovan ponajviše zbog već spomenutih promjenama u tržišnim očekivanja, ali povijesno gledano period do Božića većinski bude vrlo pogodan za dionička tržišta.

InterCapital Global Equity fond

Tržišta su zaključila studeni u pozitivnom raspoloženju zahvaljujući naznakama ekonomske snage u SAD-u i padu inflacije u razvijenim tržištima. Podaci objavljeni tijekom mjeseca uglavnom su podržali mišljenje da su središnje banke dosegle vrhunac svojih ciklusa stezanja monetarne politike, što je pomoglo dionicama i obveznicama. Glavni indeksi dionica rasli su tijekom mjeseca, pri čemu je S&P 500 u SAD-u najviše porastao (za 9,1%), a growth dionice, posebno tehnološki sektor, nadmašile su ostale sektore diljem svijeta. Niže kamatne stope i zadovoljavajući rezultati potaknuli su i dionice manje tržišne kapitalizacije, pri čemu je MSCI World Small Cap indeks porastao za 8% tijekom mjeseca. Također, sastanak između kineskog i američkog predsjednika rezultirao je raznim dogovorima o energetskoj tranziciji i klimatskim promjenama. To bi moglo ukazati na smanjenje napetosti između ove dvije supersile, s potencijalno pozitivnim implikacijama za globalna tržišta. Financijski izvještaji trećeg kvartala u SAD-u sada su uglavnom iza nas, pružajući važne uvide u trenutačno stanje korporativnog sektora.

U ovakvom okruženju, globalna su tržišta mjerena MSCI All Country World indeksom u eurima u studenom rasla 5,82%, dok je od početka godine zabilježen rast od 14,05%. Fond InterCapital Global Equity je pak protekli mjesec rastao 2,56%, dok je od početka godine ostvaren rast od 10,20%.

Više od 80% tvrtki u S&P 500 uspjelo je nadmašiti očekivanja dobiti. Ukupno gledano, kompanije su objavile dobit koja je 7,1% iznad procjena, čime je rast dobiti za treće tromjesečje bio iznad 4% u odnosu na isto razdoblje prethodne godine, označavajući prvi put u godinu dana da je dobit ponovno porasla. Iako se slika dobiti razvila bolje od očekivanog, skroman rast prihoda od 2,4% što je manje od trenutne stope inflacije odražava postojano slabljenje potrošača. U fondu se nastavljamo pozicionirati u kompanije za koje mislimo da mogu održati svoje marže na zadovoljavajućim razinama i u slučaju pogoršanja ekonomskih uvjeta.

InterCapital SEE Equity fond

Tržišta su zaključila studeni u pozitivnom raspoloženju zahvaljujući naznakama ekonomske snage u SAD-u i padu inflacije u razvijenim tržištima. Podaci objavljeni tijekom mjeseca uglavnom su podržali mišljenje da su središnje banke dosegle vrhunac svojih ciklusa stezanja monetarne politike, što je pomoglo dionicama i obveznicama. Glavni indeksi dionica rasli su tijekom mjeseca, pri čemu je S&P 500 u SAD-u najviše porastao (za 9,1%), a growth dionice, posebno tehnološki sektor, nadmašile su ostale sektore diljem svijeta. Niže kamatne stope i zadovoljavajući rezultati potaknuli su i dionice manje tržišne kapitalizacije, pri čemu je MSCI World Small Cap indeks porastao za 8% tijekom mjeseca.

Također, sastanak između kineskog i američkog predsjednika rezultirao je raznim dogovorima o energetskoj tranziciji i klimatskim promjenama. To bi moglo ukazati na smanjenje napetosti između ove dvije supersile, s potencijalno pozitivnim implikacijama za globalna tržišta. Financijski izvještaji trećeg kvartala u SAD-u sada su uglavnom iza nas, pružajući važne uvide u trenutačno stanje korporativnog sektora.

Regionalna tržišta, u koja ulažemo i kroz naše aktivne strategije, ali i kroz pojedinačne ETF-ove, su zabilježila rast od oko 3%. Fokus u regiji je bio na sezonu rezultata, koju smo na globalnim tržištima obradili u mjesecu ranije. Kao i globalno, rezultati su bili pozitivni, pogotovo u Hrvatskoj i Sloveniji. U Rumunjskoj su energetske kompanije imale nešto slabije rezultate zbog pada cijena energenata, ali su to nadoknadile banke koje sada imaju veću maržu između aktivnih i pasivnih kamatnih stopa. U fondu InterCapital SEE Equity se nastavljamo primarno izlagati velikim, kvalitetnim kompanijama koje su nerijetko predvodnice svojih industrija.

InterCapital Global Technology fond

Tržišta su zaključila studeni u pozitivnom raspoloženju zahvaljujući naznakama ekonomske snage u SAD-u i padu inflacije u razvijenim tržištima. Podaci objavljeni tijekom mjeseca uglavnom su podržali mišljenje da su središnje banke dosegle vrhunac svojih ciklusa stezanja monetarne politike, što je pomoglo dionicama i obveznicama. Glavni indeksi dionica rasli su tijekom mjeseca, pri čemu je S&P 500 u SAD-u najviše porastao (za 9,1%), a growth dionice, posebno tehnološki sektor, nadmašile su ostale sektore diljem svijeta. Niže kamatne stope i zadovoljavajući rezultati potaknuli su i dionice manje tržišne kapitalizacije, pri čemu je MSCI World Small Cap indeks porastao za 8% tijekom mjeseca.

Također, sastanak između kineskog i američkog predsjednika rezultirao je raznim dogovorima o energetskoj tranziciji i klimatskim promjenama. To bi moglo ukazati na smanjenje napetosti između ove dvije supersile, s potencijalno pozitivnim implikacijama za globalna tržišta. Financijski izvještaji trećeg kvartala u SAD-u sada su uglavnom iza nas, pružajući važne uvide u trenutačno stanje korporativnog sektora.

Više od 80% tvrtki u S&P 500 uspjelo je nadmašiti očekivanja dobiti. Ukupno gledano, kompanije su objavile dobit koja je 7,1% iznad procjena, čime je rast dobiti za treće tromjesečje bio iznad 4% u odnosu na isto razdoblje prethodne godine, označavajući prvi put u godinu dana da je dobit ponovno porasla. Iako se slika dobiti razvila bolje od očekivanog, skroman rast prihoda od 2,4% što je manje od trenutne stope inflacije odražava postojano slabljenje potrošača. U fondu InterCapital Global Technology cilj nastavlja biti investiranje u kompanijame u industrijama za koje mislimo da imaju proizvode i usluge koje su trenutno neizostavan dio naše svakodnevnice.

Svi fondovi društva InterCapital

Izvor: InterCapital Asset Management / Hrportfolio.hr

NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

NEWSLETTER

Obavještavat ćemo vas o novostima i akcijama vezanim za fondove, posebnim prilikama za ulaganje te novostima u našim uslugama.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju Q1 - 2024)(na kraju Q1 - 2024)

(koji na 29.03.2024. posluju min. 12 mjeseci)
  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Kratkoročni obv.
Fond Prinos Riz. Portfelj Prinosi Kupi
Erste Quality Equity +12,06%  5
InterCapital Global Technology - klasa B A +11,60%  5
OTP indeksni A +11,36%  4

1 EUR - tečajna lista

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
USD
1,06530 0,00
-0,24%
GBP
0,85620 0,00
-0,01%
CHF
0,96800 0,00
-0,25%
JPY
164,68000 -0,14
-0,08%
BAM
1,95583 0,00
0,00%
EUR/USD - 1mj 2024 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
Konverter valuta

FOND HRVATSKIH BRANITELJA Podaci o fondu

Vrijednost Datum Promjena Graf
92,47 €
18.04.2024
0,00%

ANKETA

AKCIJE

  • Ulazna / izlazna naknada
  • Ostale akcije
Fondovi Trajanje akcije Info
InterCapital Nova Europa - ulazna naknada AKCIJA do 30.06.
OTP Absolute - ulazna naknada AKCIJA do 30.06.
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada AKCIJA do 30.06.
A1 - ulazna naknada AKCIJA do 31.12.
Eurizon fondovi - ulazna naknada AKCIJA do opoziva
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - trajni nalog AKCIJA do opoziva
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% AKCIJA do opoziva
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
Osvježi
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
CROBEX* 19.04. 16:00  2799,37
-3,94
-0,14
CROBEX10* 19.04. 16:00  1698,51
1,11
0,07
CROBEX10tr* 19.04. 16:00  1846,43
1,21
0,07
ADRIAprime* 19.04. 15:54  1883,43
4,15
0,22
CROBISTR* 19.04. 16:31  172,9705
0,01
0,01
CROBIS* 19.04. 16:31  96,0146
0,00
0,00
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
CROBEX - 1 mjesec 2024 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - DIONICE (17:07:56 19.04.2024)
(17:07:56 19.04.2024)

    Osvježi
  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
ATGR
56,50 €
0,00%
165.386,50 €
ZABA
16,90 €
-0,29%
112.780,20 €
ATPL
44,10 €
2,56%
80.061,90 €
ERNT
207,00 €
-0,48%
67.333,00 €
HT
30,50 €
0,00%
52.721,00 €
KODT2
1.380,00 €
-3,50%
51.780,00 €
ADRS2
62,40 €
0,65%
48.625,20 €
ADRS
84,00 €
0,00%
40.152,00 €
JDOS
460,00 €
-4,17%
39.164,00 €
KODT
1.440,00 €
-0,69%
28.880,00 €
Redovni dionički promet:   
849.033,89 €
Redovni obveznički promet:   
20.002,00 €
Sveukupni promet:   
1.999.035,89 €