- 29.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi crveni na početku tjedna, promet skroman
- 29.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s pozitivnim rezul...
- 29.04.2024 HPB uvećao neto dobit za 33 posto
- 29.04.2024 Britanski naftni div zarađuje milijardu dolara na trgovini u...
- 29.04.2024 Inflacija u Njemačkoj stabilna u travnju
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 30.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 29.04.2024. - OTP Invest
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 30.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 30.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali fondovi s rastom vrijednosti udjela
- 29.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 29.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s pozitivnim rezultatom
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 02.05.2024 ZSE INTRADAY: Promet skroman, Crobexi blago porasli
- 02.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, u fokusu rezultati kompanija
- 02.05.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 02.05.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, indeksi nestabilni
- 02.05.2024 WALL STREET: Pad indeksa, kamate Feda ostaju nepromijenjene
- 02.05.2024 Kraš grupa uvećala prihode i neto dobit
- 02.05.2024 Lufthansa zbog štrajkova s većim gubitkom na početku godine
- 30.04.2024 Erste banka uvećala neto dobit za 9,4 posto
- 30.04.2024 Kvartalna neto dobit Podravke 23,5 milijuna eura
- 30.04.2024 Više cijene pomogle Carlsbergu na početku godine
- 02.05.2024 Građevinskim tvrtkama glavni problem rast cijena materijala i manjak radnika
- 30.04.2024 Eurozona na početku godine izašla iz recesije
- 30.04.2024 Inflacija u travnju pala na 3,7 posto
- 30.04.2024 Nova kreditna linija od 250 mln eura za energetsku učinkovitost poduzeća
- 29.04.2024 Inflacija u Njemačkoj stabilna u travnju
HYPO ALPE-ADRIA-INVEST Objavljeno: 08.07.2016
Komentar tržišta - Hypo Alpe-Adria-Invest - lipanj 2016.
Podijeli sadržaj: | ||||
HI-cash i HRK tržište novca
Lipanj je na tržištu novca donio novi blagi pad prinosa na jednogodišnje trezorske zapise Ministarstva financija. Nakon svibanjskih 0,95%, Ministarstvo financija se uspjelo zadužiti uz prinos od 0,94%. Podsjetnika radi, u lipnju prošle godine prinosi su iznosili 1,5%. ZIBOR je tokom lipnja bilježio priličnu stabilnost na razinama od 1,0% za jednogodišnje te 0,2% za prekonoćne plasmane.
Naime, svjesni smo kako se isti iz mjeseca u mjesec znatnije ne mijenja, ali to je jednostavno odraz situacije na tržištu. Negativna stopa inflacije kao jedan od bitnijih katalizatora za ekspanzivnu monetarnu politiku koju provodi HNB još je uvijek prisutna. Upravo zato, bez obzira na politička događanja ne očekujemo preokret ovog trenda već njegovu polaganu stabilizaciju, kao što se i događa budući da posljednji padovi prinosa i kamatnih stopa zaista više nisu u segmentu značajnog. Svakako, daljnji nastavak provođenja strukturnih reformi na koje se Vlada RH obvezala prema Europskoj komisiji i čije će se provođenje očekivati od bilo koje Vlade RH, značit će posljedične pozitivne reakcije rejting agencija koje bi dovele do pada prinosa na državne obveznice (tj. rasta cijena obveznica), a posljedično tome i daljnjeg pada prinosa na trezorske zapise. Suprotno, potencijalni negativni efekti osjetili bi se prvenstveno na međunarodnim izdanjima državnih obveznica, te slabljenju domaće valute.
Investicijska politika HI-cash fonda će se i dalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim internim kriterijima fokusiranim na kvalitetu izdavatelja.
HI-conservative i tržišta obveznica
Globalna obveznička tržišta u lipnju, a posebice na njegovom kraju obilježila je znatno povećana razina volatilnosti izazvana rezultatom referenduma u Velikoj Britaniji. Mjesec je usprkos znatnoj volatilnosti ipak završen u plusu od 1,7% (+4,9% u godini). Domaće je tržište zabilježilo blagi pad od -0,5% (+4,1% u godini). HI-conservative je mjesec završio padom od -1,0% (+2,0% u godini).
Razlog ovako značajnoj divergenciji nalazi se u padu vrijednosti britanske funte koji je uslijedio odmah nakon objave rezultata referenduma - na mjesečnoj razini nešto više od 9%. Budući da je početkom mjeseca lipnja udio britanske funte, odnosno obveznica denominiranih u britanskoj funti iznosio gotovo 12% jasno je kako pad proizlazi zbog promjene vrijednosti tečaja. Ovdje svakako moramo naglasiti kako poslovanje kompanija čije obveznice držimo nije ozbiljnije ugroženo. Također, smatramo bitnim napomenuti kako situacija snažnog slabljenja valute često dovodi do monetarnog stimulansa centralne banke te na taj način dolazi do rasta vrijednosti ostalih klasa imovine uključujući i dionice i obveznice te do ponovnog uspostavljanja ravnoteže. Nadalje, bitno je napomenuti kako ECB i dalje neometano nastavlja sa mjesečnim kupovinama korporativnih i državnih obveznica te na taj način i dalje pruža potporu tržištu. Što se tiče tržišta domaćeg državnog duga koje je pod utjecajem HNB-ove ekspanzivne monetarne politike, zbog recentnih političkih zbivanja možemo očekivati nešto povećanu razinu volatilnosti, posebice na HRK izdanjima dužeg roka dospijeća. Investicijska politika HI-conservative fonda ostaje usmjerena na najkvalitetnija strana izdanja, posebice korporativna te EUR denominirane RH obveznice kao i kvalitetna domaća korporativna izdanja stabilnih financijskih pokazatelja.ž
HI-balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. HI-conservative i HI-growth) udjeli HI-balanced fonda su u lipnju ostvarili pad od -0,8% (+0,1% u godini, u EUR). Pad je prvenstveno uzrokovan padom britanske funte.
Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod HI-growth i HI-conservative fondova.
Investicijska politika HI-balanced fonda i dalje je neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.
HI-growth i tržišta dionica
Bilanca za lipanj, nakon šokantnog Brexita je kako slijedi: globalna dionička tržišta su pala za -0,4% (-1,0% u godini); domaće tržište je također palo i to za -1,1% (+2,5% u godini). HI-growth je stoga također ostvario pad vrijednosti udjela i to za -0,8% (-1,1% u godini).
Teško je bilo očekivati bilo što drugo osim ′minusa′ nakon neugodnog iznenađenja s ′otoka′ kada su građani Ujedinjenog Kraljevstva, kao prva zemlja u povijesti, glasali za istupanje iz EU. Evidentno, time su pokrenuli čitav niz negativnih reakcija, najvidljiviji od kojih je pad vrijednosti britanske funte za otprilike 10% u odnosu na druge vodeće valute svijeta (USD, EUR, JPY...). Inicijalno je pala vrijednost i mnogih dionica no činjenica je da su mnoge povratile gubitke, a neki izvoznici su čak i premašili svoje pred-brexit cijene. To je i logično, budući da su padom funte njihovi prihodi i dobit automatski porasli. Što će biti dalje, teško je sada tvrditi budući da je i sam britanski politički establišment u ozbiljnom previranju, a upravo oni trebaju donijeti odluke o daljnjim koracima. Engleska centralna banka pak nastoji stabilizirati situaciju, uz pomoć ECB-a i FED-a, no pitanje je da li će to samo po sebi biti dovoljno.
U tom kontekstu smo odlučili povući dio sredstava s tržišta, pogotovo iz kompanija izloženih britanskom tržištu, te odgoditi neke kupnje. Time u ova previranja ulazimo s povišenom količinom gotovog novca koji će se moći iskoristiti za povoljnije kupnje kada se situacija izbistri.
Za srpanj očekujemo nastavak povišene volatilnosti na tržištima sve dok se situacija oko brexit-a ne stabilizira. Što se tiče naše strategije investiranja, fokus na kvaliteti ostaje i nadalje.
Izvor: Hypo Alpe-Adria-Invest
Lipanj je na tržištu novca donio novi blagi pad prinosa na jednogodišnje trezorske zapise Ministarstva financija. Nakon svibanjskih 0,95%, Ministarstvo financija se uspjelo zadužiti uz prinos od 0,94%. Podsjetnika radi, u lipnju prošle godine prinosi su iznosili 1,5%. ZIBOR je tokom lipnja bilježio priličnu stabilnost na razinama od 1,0% za jednogodišnje te 0,2% za prekonoćne plasmane.
Naime, svjesni smo kako se isti iz mjeseca u mjesec znatnije ne mijenja, ali to je jednostavno odraz situacije na tržištu. Negativna stopa inflacije kao jedan od bitnijih katalizatora za ekspanzivnu monetarnu politiku koju provodi HNB još je uvijek prisutna. Upravo zato, bez obzira na politička događanja ne očekujemo preokret ovog trenda već njegovu polaganu stabilizaciju, kao što se i događa budući da posljednji padovi prinosa i kamatnih stopa zaista više nisu u segmentu značajnog. Svakako, daljnji nastavak provođenja strukturnih reformi na koje se Vlada RH obvezala prema Europskoj komisiji i čije će se provođenje očekivati od bilo koje Vlade RH, značit će posljedične pozitivne reakcije rejting agencija koje bi dovele do pada prinosa na državne obveznice (tj. rasta cijena obveznica), a posljedično tome i daljnjeg pada prinosa na trezorske zapise. Suprotno, potencijalni negativni efekti osjetili bi se prvenstveno na međunarodnim izdanjima državnih obveznica, te slabljenju domaće valute.
Investicijska politika HI-cash fonda će se i dalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim internim kriterijima fokusiranim na kvalitetu izdavatelja.
HI-conservative i tržišta obveznica
Globalna obveznička tržišta u lipnju, a posebice na njegovom kraju obilježila je znatno povećana razina volatilnosti izazvana rezultatom referenduma u Velikoj Britaniji. Mjesec je usprkos znatnoj volatilnosti ipak završen u plusu od 1,7% (+4,9% u godini). Domaće je tržište zabilježilo blagi pad od -0,5% (+4,1% u godini). HI-conservative je mjesec završio padom od -1,0% (+2,0% u godini).
Razlog ovako značajnoj divergenciji nalazi se u padu vrijednosti britanske funte koji je uslijedio odmah nakon objave rezultata referenduma - na mjesečnoj razini nešto više od 9%. Budući da je početkom mjeseca lipnja udio britanske funte, odnosno obveznica denominiranih u britanskoj funti iznosio gotovo 12% jasno je kako pad proizlazi zbog promjene vrijednosti tečaja. Ovdje svakako moramo naglasiti kako poslovanje kompanija čije obveznice držimo nije ozbiljnije ugroženo. Također, smatramo bitnim napomenuti kako situacija snažnog slabljenja valute često dovodi do monetarnog stimulansa centralne banke te na taj način dolazi do rasta vrijednosti ostalih klasa imovine uključujući i dionice i obveznice te do ponovnog uspostavljanja ravnoteže. Nadalje, bitno je napomenuti kako ECB i dalje neometano nastavlja sa mjesečnim kupovinama korporativnih i državnih obveznica te na taj način i dalje pruža potporu tržištu. Što se tiče tržišta domaćeg državnog duga koje je pod utjecajem HNB-ove ekspanzivne monetarne politike, zbog recentnih političkih zbivanja možemo očekivati nešto povećanu razinu volatilnosti, posebice na HRK izdanjima dužeg roka dospijeća. Investicijska politika HI-conservative fonda ostaje usmjerena na najkvalitetnija strana izdanja, posebice korporativna te EUR denominirane RH obveznice kao i kvalitetna domaća korporativna izdanja stabilnih financijskih pokazatelja.ž
HI-balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. HI-conservative i HI-growth) udjeli HI-balanced fonda su u lipnju ostvarili pad od -0,8% (+0,1% u godini, u EUR). Pad je prvenstveno uzrokovan padom britanske funte.
Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod HI-growth i HI-conservative fondova.
Investicijska politika HI-balanced fonda i dalje je neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je, u manjoj mjeri, slučaj i u obvezničkom portfelju.
HI-growth i tržišta dionica
Bilanca za lipanj, nakon šokantnog Brexita je kako slijedi: globalna dionička tržišta su pala za -0,4% (-1,0% u godini); domaće tržište je također palo i to za -1,1% (+2,5% u godini). HI-growth je stoga također ostvario pad vrijednosti udjela i to za -0,8% (-1,1% u godini).
Teško je bilo očekivati bilo što drugo osim ′minusa′ nakon neugodnog iznenađenja s ′otoka′ kada su građani Ujedinjenog Kraljevstva, kao prva zemlja u povijesti, glasali za istupanje iz EU. Evidentno, time su pokrenuli čitav niz negativnih reakcija, najvidljiviji od kojih je pad vrijednosti britanske funte za otprilike 10% u odnosu na druge vodeće valute svijeta (USD, EUR, JPY...). Inicijalno je pala vrijednost i mnogih dionica no činjenica je da su mnoge povratile gubitke, a neki izvoznici su čak i premašili svoje pred-brexit cijene. To je i logično, budući da su padom funte njihovi prihodi i dobit automatski porasli. Što će biti dalje, teško je sada tvrditi budući da je i sam britanski politički establišment u ozbiljnom previranju, a upravo oni trebaju donijeti odluke o daljnjim koracima. Engleska centralna banka pak nastoji stabilizirati situaciju, uz pomoć ECB-a i FED-a, no pitanje je da li će to samo po sebi biti dovoljno.
U tom kontekstu smo odlučili povući dio sredstava s tržišta, pogotovo iz kompanija izloženih britanskom tržištu, te odgoditi neke kupnje. Time u ova previranja ulazimo s povišenom količinom gotovog novca koji će se moći iskoristiti za povoljnije kupnje kada se situacija izbistri.
Za srpanj očekujemo nastavak povišene volatilnosti na tržištima sve dok se situacija oko brexit-a ne stabilizira. Što se tiče naše strategije investiranja, fokus na kvaliteti ostaje i nadalje.
Izvor: Hypo Alpe-Adria-Invest
Podijeli sadržaj: | ||||
- 29.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi crveni na početku tjedna, promet skroman
- 29.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s pozitivnim rezul...
- 29.04.2024 HPB uvećao neto dobit za 33 posto
- 29.04.2024 Britanski naftni div zarađuje milijardu dolara na trgovini u...
- 29.04.2024 Inflacija u Njemačkoj stabilna u travnju
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 30.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 29.04.2024. - OTP Invest
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 30.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 30.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali fondovi s rastom vrijednosti udjela
- 29.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 29.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s pozitivnim rezultatom
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 02.05.2024 ZSE INTRADAY: Promet skroman, Crobexi blago porasli
- 02.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, u fokusu rezultati kompanija
- 02.05.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 02.05.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, indeksi nestabilni
- 02.05.2024 WALL STREET: Pad indeksa, kamate Feda ostaju nepromijenjene
- 02.05.2024 Kraš grupa uvećala prihode i neto dobit
- 02.05.2024 Lufthansa zbog štrajkova s većim gubitkom na početku godine
- 30.04.2024 Erste banka uvećala neto dobit za 9,4 posto
- 30.04.2024 Kvartalna neto dobit Podravke 23,5 milijuna eura
- 30.04.2024 Više cijene pomogle Carlsbergu na početku godine
- 02.05.2024 Građevinskim tvrtkama glavni problem rast cijena materijala i manjak radnika
- 30.04.2024 Eurozona na početku godine izašla iz recesije
- 30.04.2024 Inflacija u travnju pala na 3,7 posto
- 30.04.2024 Nova kreditna linija od 250 mln eura za energetsku učinkovitost poduzeća
- 29.04.2024 Inflacija u Njemačkoj stabilna u travnju