Svibanj je bio zanimljiv mjesec u pogledu novih informacija i kretanja na globalnom obvezničkom tržištu. Glavni uzrok tome je trgovinski sukob na relacija SAD - Kina. Iz situacije koja se doimala da je dogovor vrlo blizu te kako neće biti uvođenja novih tarifa i povećanja postojećih, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je drugačije. Uvedena je zabrana poslovanja kineske tehnološke kompanije Huawei na području SAD-a što je iskorišteno kao poluga u pregovorima te dovelo do eskalacije sukoba. Kineska reakcija je bila prijetnja uvođenja tarifa na rijetke kemijske elemente koje SAD u velikoj mjeri uvozi iz Kine, a koji se koriste u proizvodnji mnogih tehnoloških proizvoda. Posljednjeg dana mjeseca, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je dodatno pogoršati globalnu trgovinsku sliku odredivši uvođenje tarifa u iznosu od 5% na sav uvoz iz Meksika dok se ne poduzmu mjere za sprječavanje ilegalnih migracija preko granice SAD-a i Meksika.

Tržišta su snažno reagirala na ovakve vijesti te su investitori „bježali" u sigurnije obveznice, Njemačke i SAD-a koji su zabilježile značajan pad prinosa (rast cijene). Prinosi su na posljednji dan svibnja 2,12% za američku obveznicu, dok su prinosi za njemačku obveznicu iznosili -0,20% što su povijesno najniže razine njemačkog duga. Smanjenje njemačkog prinosa na rekordno nisku razinu rezultat je i komentara europskih centralnih bankara o dodatnom ublažavanju monetarne politike te novih makroekonomskih pokazatelja koji ne u idu prilog tezi da je usporavanje rasta trenutno i prolazno. Sve je manje analitičara koji očekuju mirno rješavanje trgovinskog sukoba, čak se očekuje najava novih tarifa usmjerenih protiv drugih regija. Najviše svakako strepi automobilska industrija Europske Unije.

Hrvatski eurobondovi denominirani u EUR i USD duljeg dospijeća zabilježili su snažan performans u svibnju. Cijena izdanja denominiranih u EUR je rasla u rasponu od 0,23% do 0,60% dok je cijena izdanja duljih dospijeća denominiranih u USD rasla u rasponu od 0,16% do 0,28%. Navedeni rast je dijelom uzrovan labavijom monetarnim politikom centralnih banaka Fed-a i ECB-a, a dijelom je moguće da se radi o očekivanju investitora o pozitivnoj vijesti revizije hrvatskog kreditnog rejtinga od rejting agencije Fitch u petak 07.06. Značajan rast cijena su zabilježile i lokalne RH obveznice dulje duracije te obveznice Portugala koje su rasle u cijeni i do 4,40%.

Pozicioniranost imovine pod-fonda InterCapital Bond u duljem kraju RH obveznica izdane na međunarodnom i lokalnom tržištu, obveznice periferije te trgovanje lokalnim valutama CEE regije utjecali su na izvrstan prinos fonda u svibnju od 0,42% te ostvareni prinos od početka godine od 3,94%. Tijekom svibnja smo za pod-fond nastavili dokupljivati duži kraj obveznica Republike Hrvatske izdane na lokalnom i međunarodnom tržištu. Također smo povećali izloženost mađarskoj forinti u očekivanju aprecijacije navedene valute. U narednom periodu očekujemo novo izdanje Republike Hrvatske na međunarodnom tržištu te planiramo nastaviti aktivno trgovanje valutama CEE regije, prije svega mađarskom forintom, poljskim zlotom, rumunjskim leu i češkom krunom.

InterCapital Income Plus - mješoviti fond

Svibanj je bio zanimljiv mjesec u pogledu novih informacija i kretanja na globalnom obvezničkom tržištu. Glavni uzrok tome je trgovinski sukob na relacija SAD - Kina. Iz situacije koja se doimala da je dogovor vrlo blizu te kako neće biti uvođenja novih tarifa i povećanja postojećih, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je drugačije. Uvedena je zabrana poslovanja kineske tehnološke kompanije Huawei na području SAD-a što je iskorišteno kao poluga u pregovorima te dovelo do eskalacije sukoba. Kineska reakcija je bila prijetnja uvođenja tarifa na rijetke kemijske elemente koje SAD u velikoj mjeri uvozi iz Kine, a koji se koriste u proizvodnji mnogih tehnoloških proizvoda. Posljednjeg dana mjeseca, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je dodatno pogoršati globalnu trgovinsku sliku odredivši uvođenje tarifa u iznosu od 5% na sav uvoz iz Meksika dok se ne poduzmu mjere za sprječavanje ilegalnih migracija preko granice SAD-a i Meksika.

Tržišta su snažno reagirala na ovakve vijesti te su investitori „bježali" u sigurnije obveznice, Njemačke i SAD-a koji su zabilježile značajan pad prinosa (rast cijene). Prinosi su na posljednji dan svibnja 2,12% za američku obveznicu, dok su prinosi za njemačku obveznicu iznosili -0,20% što su povijesno najniže razine njemačkog duga. Smanjenje njemačkog prinosa na rekordno nisku razinu rezultat je i komentara europskih centralnih bankara o dodatnom ublažavanju monetarne politike te novih makroekonomskih pokazatelja koji ne u idu prilog tezi da je usporavanje rasta trenutno i prolazno. Sve je manje analitičara koji očekuju mirno rješavanje trgovinskog sukoba, čak se očekuje najava novih tarifa usmjerenih protiv drugih regija. Najviše svakako strepi automobilska industrija Europske Unije.

Hrvatski eurobondovi denominirani u EUR i USD duljeg dospijeća zabilježili su snažan performans u svibnju. Cijena izdanja denominiranih u EUR je rasla u rasponu od 0,23% do 0,60% dok je cijena izdanja duljih dospijeća denominiranih u USD rasla u rasponu od 0,16% do 0,28%. Navedeni rast je dijelom uzrovan labavijom monetarnim politikom centralnih banaka Fed-a i ECB-a, a dijelom je moguće da se radi o očekivanju investitora o pozitivnoj vijesti revizije hrvatskog kreditnog rejtinga od rejting agencije Fitch u petak 07.06.

Dionička tržišta su nakon dugo vremena zabilježila slab mjesec. Uslijed velikog broja negativnih vijesti koje su pristizale svjedočili smo korekciji na dioničkim tržištima. Vodeći indeksi su izgubili dio vrijednosti, njemački indeks DAX je izgubio 5,00% dok je američki indeks S&P500 izgubio 6,58% vrijednosti u svibnju. U narednom periodu očekujemo oporavak američkog dioničkog tržišta zbog promjene retorike FED-a i potencijalne najave smanjenja referentne kamatne stope.

Negativan performans indeksa S&P500 i DAX kojim je izložena imovina pod-fonda InterCapital Income Plus ublažen je snaženim rastom cijena obveznica te je zabilježen blagi pad prinosa u svibnju od 0,08% dok je ostvareni prinos od početka godine 5,05%. Tijekom svibnja smo za pod-fond nastavili dokupljivati duži kraj obveznica Republike Hrvatske izdane na lokalnom i međunarodnom tržištu. Tijekom svibnja smo povećali izloženost mađarskoj forinti u očekivanju aprecijacije navedene valute, a planiramo nastaviti aktivno trgovanje valutama CEE regije, prije svega mađarskom forintom, poljskim zlotom, rumunjskim leu i češkom krunom.

InterCapital SEE Equity - dionički fond

Većinu dosadašnjeg dijela godine obilježio je respektabilan rast globalnih dioničkih tržišta, ponajviše pod utjecajem ekspanzivnih monetarnih politika vodećih centralnih banaka te očekivanja dogovora SAD-a i Kine oko trgovinskih pitanja. Međutim, početak svibnja donio je preokret. SAD je umjesto dogovora zaoštrio retoriku i predstavio dodatne carine na uvoz iz Kine. Tržišta su burno reagirala na taj potez, a među investitorima vlada zabrinutost oko jačine utjecaja restriktivnih trgovinskih mjera na globalni rast.

Politika koja je u posljednje vrijeme stvarala najznačajnije rizike za tržišta, kako globalno tako i u regiji, u Rumunjskoj i Grčkoj je preko noći izrodila prilike. Naime, u Grčkoj je najprije na EU izborima, a zatim i lokalnim izborima uvjerljivu pobjedu odnijela oporba na čelu sa strankom Nova demokracija. Posljedica toga je najava prijevremenih parlamentarnih izbora u srpnju gdje se očekuje uvjerljiva pobjeda Nove demokracije. Tamošnje tržište je pozdravilo te vijesti, budući da je Nova demokracija tržišno orijentirana opcija od koje se očekuju promjene koje će omogućiti snažniji gospodarski rast. Ukoliko na izborima osvoje apsolutnu vlast, promjene će biti lakše provedive nego što bi to bilo u nategnutoj koaliciji.

Osim toga, lokalne banke napreduju u procesu rješavanja problema loših kredita, a napredak u tom pogledu je ključan kako bi se pokrenuo novi ciklus kreditiranja. U Rumunjskoj pak je zbog korupcije u zatvoru završio čelni čovjek vladajuće stranke Liviu Dragnea. On je bio pokretač iznenadnih promjena zakona koji su pogodili tržište krajem prošle godine. Radi se o posebnim nametima na banke i energetske kompanije, ograničavanje prodajnih cijena plina te uvođenje rigoroznih kapitalnih zahtjeva za tamošnje upravitelje mirovinskih fondova. Vrlo brzo nakon objave vijesti o presudi, članovi vladajuće koalicije okrenuli su mu leđa te započeli proces ukidanja spomenutih mjera. Osim toga, najavljen je i nastavak procesa privatizacije državnih poduzeća na čelu s Hidroelectricom. Osim političkog vjetra u leđa, regionalnim dioničkim tržištima pomažu još uvijek visoke stope rasta gospodarstva, koje su u Hrvatskoj i Rumunjskoj u prvom tromjesečju nadmašile očekivanja.

Ponajviše na krilima Rumunjske gdje su najnovije političke vijesti tržištu dale snažan vjetar u leđa, benchmark indeks je u svibnju skočio za 2,48%, dok je InterCapital SEE Equity ostvario rast od 1,00%, uslijed znatno manje izloženosti tamošnjim bankama i dioničkoj poziciji od oko 80% neto imovine. Na razini godine Fond je postigao rezultat od 8,29%, a benchmark indeks je prvih pet mjeseci zaključio prinosom od 11,23%. Unatoč zaostatku, mišljenja smo da se naš konzervativan pristup i dalje isplati obzirom da ograničava volatilnost u nepredvidljivom okruženju. Dodatno, jačanjem geografske diversifikacije umanjen je rizik pojedine zemlje. Naravno, kao i dosada oslanjamo se na fundamentalno atraktivne kompanije unutar ciljane sektorske i geografske alokacije, a kroz takav pristup vjerujemo da dugoročno možemo nastaviti isporučivati prinos koji nadmašuje benchmark indeks po jedinici rizika.

InterCapital Short Term Bond - kratkoročni obveznički fond

U svibnju su se aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija održavale u dva navrata. Na dan 21. svibnja održana je aukcija jednogodišnjih trezorskih zapisa denominiranih u EUR i HRK te aukcija tromjesečnog trezorskog zapisa denominiranog u HRK. Zabilježeni prinosi na navedene papire bili su redom 0,00%, 0,08% te 0,03%. Na aukcijama je ukupno izdano 483 milijuna HRK i 16 milijuna EUR novog kratkoročnog duga. Na dan 28. svibnja održana je još jedna aukcija jednogodišnjeg trezorskog zapisa denominiranog u HRK, na kojoj je prinos ostao na razini 0,08%. Iznos izdanja bio je 253 milijuna HRK. Višak kunske likvidnosti u sustavu je stagnirao tijekom mjeseca oko razine 30 milijardi HRK. U narednim mjesecima u vrijeme turističke sezone očekuju se sve veći iznos deviznih priljeva te posredno aprecijacijskih pritisaka na kunu. Promatrajući prijašnju godinu postoji mogućnost da HNB i utječe na smanjenje aprecijacijskih pritisaka intervencijama na deviznom tržištu kroz kupnju EUR te će tako utjecati na dodatno povećanje već rekordne kunske likvidnosti u sustavu. Ne isključujemo smanjenje prinosa na trezorske zapise denominirane u HRK.

InterCapital Short Term Bond pod-fond je u svibnju zabilježio značajniji rast prinosa od 0,03%, dok je zabilježeni prinos od početka godine 0,05%. U svibnju smo za pod-fond sudjelovali na aukciji trezorskih zapisa, dokupljivali kraći kraj RH lokalne krivulje te smanjivali izloženost kraćem kraju RH inozemne krivulje. Na posljednji dan svibnja, udio NAV-a investiran u obveznice iznosio je 28,07%, a u trezorske zapise 16,51%. Navedenim radnjama duracija pod-fonda je poraslas 0,44 do razine 0,60 koliko je iznosila posljednjeg dana u mjesecu. U narednom periodu planiramo povećati izloženost portfelja obveznicama i trezorskim zapisima.

InterCapital Global Equity - dionički fond

Većinu dosadašnjeg dijela godine obilježio je respektabilan rast globalnih dioničkih tržišta, ponajviše pod utjecajem ekspanzivnih monetarnih politika vodećih centralnih banaka te očekivanja dogovora SAD-a i Kine oko trgovinskih pitanja. Međutim, početak svibnja donio je preokret. SAD je umjesto dogovora zaoštrio retoriku i predstavio dodatne carine na uvoz iz Kine. Tržišta su burno reagirala na taj potez, a među investitorima vlada zabrinutost oko jačine utjecaja restriktivnih trgovinskih mjera na globalni rast. Rastuće uvozne carine mogle bi negativno utjecati kako na kinesko, tako i američko gospodarstvo, a samim time i ostatak svijeta. U SAD-u bi se također mogao dogoditi rast inflacije, što bi stvorilo pritisak na Fed. Negativna gospodarska očekivanja najčešće se reflektiraju kroz zaustavljanje investicija, a u konačnici rezultiraju gubitkom poslova i padom povjerenja potrošača. Utjecaj je zasad ograničen, a konačan ishod neizvjestan, no dogovor je nužan prije nego statistika počne bilježiti oštrije pogoršanje.

U ovakvom okruženju, globalna su tržišta mjerena MSCI All Country World indeksom u svibnju u eurima pala 5,4%, dok je InterCapital Global Equity izgubio 5,07%. Na razini godine spomenuti indeks je ostvario ukupan prinos u eurima od 11,9%, dok je Fond prvih pet mjeseci zaključio rastom od 9,93%. Blagi zaostatak prvenstveno je rezultat naše konzervativnije pozicije u vidu dioničke izloženosti i sektorske alokacije. Dioničku izloženost zadržali smo oko 90%, a volatilnost ograničavamo usmjeravanjem portfelja više ka defanzivnim sektorima. Što se tiče konkretnih imena, značajnih promjena nije bilo izuzev aktivnog upravljanja valutnom izloženošću, primarno valutnim parom EUR/USD.

Sličnim pristupom nastavljamo i dalje. Uzevši u obzir nagli pad globalnih tržišta u svibnju, kao i daljnju neizvjesnost oko ishoda trgovinskog rata SAD-a i Kine, ostajemo oprezni te ne planiramo biti potpuno investirani već na razini od oko 90%. Međutim, ukoliko dođe do naznaka pozitivnog ishoda pregovora, otvoreni smo za blago jačanje cikličkih pozicija po nešto povoljnijim valuacijama nakon spomenute korekcije. Konačna će izvedba u velikoj mjeri ovisiti o globalnim kretanjima, ali vjerujemo da bi nam dosadašnji fokus na fundamentalno atraktivne kompanije unutar ciljane sektorske i geografske alokacije trebao i u budućnosti donijeti održiv i konkurentan rezultat uz razumnu volatilnost.

InterCapital Balanced - mješoviti fond

Svibanj se pokazao kao iznimno intenzivan mjesec u smislu pritoka novih informacija i iznenadnih kretanja na globalnom obvezničkom tržištu. Glavni uzrok tome je trgovinski sukob na relaciji SAD - Kina. Iz situacije gdje smo bili vrlo blizu dogovora te se očekivalo kako neće biti uvođenja novih tarifa i povećanja postojećih, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je drugačije. Uvedena je zabrana poslovanja za kinesku tehnološku kompaniju Huawei na području SAD-a što je iskorišteno kao poluga u pregovorima što je dovelo do eskalacije sukoba. Kineska reakcija je bila prijetnja uvođenja tarifa na rijetke kemijske elemente koje SAD u velikoj mjeri uvozi iz Kine, a koji se koriste u proizvodnji mnogih tehnoloških proizvoda. Posljednjeg dana mjeseca, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je dodatno pogoršati globalnu trgovinsku sliku odredivši uvođenje tarifa u iznosu od 5% na sav uvoz iz Meksika dok se ne poduzmu mjere za sprječavanje ilegalnih migracija preko granice SAD-a i Meksika. Tržišta su snažno reagirala na ovakve vijesti, a najbolji pokazatelji su prinosi na desetogodišnje državne obveznice Njemačke i SAD-a koji su ostvarili značajno smanjenje. Prinosi su na posljednji dan svibnja iznosili -0,20% za njemačku obveznicu te 2,12% za američku obveznicu. Valja napomenuti kako je spomenuta razina njemačkog duga povijesno najniža. Smanjenje njemačkog prinosa na rekordno nisku razinu rezultat je i komentara europskih centralnih bankara o dodatnom ublažavanju monetarne politike te novih makroekonomskih pokazatelja koji ne u idu prilog tezi da je usporavanje rasta trenutno i prolazno. U narednom periodu očekujemo i ublažavanje retorike od strane čelnika FED-a budući da je američka krivulja prinosa inverznog nagiba - prinosi na kratkoročne vrijednosne papire su viši od prinosa na dugoročne vrijednosne papire. Sve je manje analitičara koji očekuju mirno rješavanje trgovinskog sukoba, čak se očekuje najava novih tarifa usmjerenih protiv drugih regija. Najviše svakako strepi automobilska industrija Europske Unije. Lipanj će svakako biti volatilan mjesec po uzoru na svibanj.

Dionička tržišta su nakon dugo vremena zabilježila slab mjesec. Uslijed velikog broja negativnih vijesti koje su pristizale svjedočili smo korekciji na dioničkim tržištima. Vodeći indeksi su izgubili dio vrijednosti, njemački indeks DAX je izgubio 5,00% dok je američki indeks S&P500 izgubio 6,58% vrijednosti u svibnju. U narednom periodu očekujemo oporavak američkog dioničkog tržišta zbog promjene retorike FED-a i potencijalne najave smanjenja referentne kamatne stope.

InterCapital Balanced pod-fond je u svibnju zabilježio pad od 2,53%. Rast od početka godine je na razini od 7,72%. Struktura portfelja ostala je nepromijenjena u odnosu na travanj, udio obvezničkog dijela iznosi 41,88% NAV-a dok udio dioničkog dijela iznosi 48,30% NAV-a.

InterCapital Global Bond - obveznički fond

Svibanj se pokazao kao iznimno intenzivan mjesec u smislu pritoka novih informacija i iznenadnih kretanja na globalnom obvezničkom tržištu. Glavni uzrok tome je trgovinski sukob na relaciji SAD - Kina. Iz situacije gdje smo bili vrlo blizu dogovora te se očekivalo kako neće biti uvođenja novih tarifa i povećanja postojećih, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je drugačije. Uvedena je zabrana poslovanja za kinesku tehnološku kompaniju Huawei na području SAD-a što je iskorišteno kao poluga u pregovorima što je dovelo do eskalacije sukoba. Kineska reakcija je bila prijetnja uvođenja tarifa na rijetke kemijske elemente koje SAD u velikoj mjeri uvozi iz Kine, a koji se koriste u proizvodnji mnogih tehnoloških proizvoda. Posljednjeg dana mjeseca, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je dodatno pogoršati globalnu trgovinsku sliku odredivši uvođenje tarifa u iznosu od 5% na sav uvoz iz Meksika dok se ne poduzmu mjere za sprječavanje ilegalnih migracija preko granice SAD-a i Meksika. Tržišta su snažno reagirala na ovakve vijesti, a najbolji pokazatelji su prinosi na desetogodišnje državne obveznice Njemačke i SAD-a koji su ostvarili značajno smanjenje. Prinosi su na posljednji dan svibnja iznosili -0,20% za njemačku obveznicu te 2,12% za američku obveznicu. Valja napomenuti kako je spomenuta razina njemačkog duga povijesno najniža. Smanjenje njemačkog prinosa na rekordno nisku razinu rezultat je i komentara europskih centralnih bankara o dodatnom ublažavanju monetarne politike te novih makroekonomskih pokazatelja koji ne u idu prilog tezi da je usporavanje rasta trenutno i prolazno. U narednom periodu očekujemo i ublažavanje retorike od strane čelnika FED-a budući da je američka krivulja prinosa inverznog nagiba - prinosi na kratkoročne vrijednosne papire su viši od prinosa na dugoročne vrijednosne papire. Sve je manje analitičara koji očekuju mirno rješavanje trgovinskog sukoba, čak se očekuje najava novih tarifa usmjerenih protiv drugih regija. Najviše svakako strepi automobilska industrija Europske Unije. Lipanj će svakako biti volatilan mjesec po uzoru na svibanj.

InterCapital Global Bond pod-fond je zabilježio snažan rast od 0,70%. Najveći doprinos rastu imale su državne obveznice jezgre i periferije Eurozone. Kroz svibanj smo za pod-fond kupovali kratkoročne obveznice SEE regije denominiranih u USD. U narednom periodu očekujemo dodatno sužavanje spread-ova državnih obveznica periferije u odnosu na benchmark obveznice te snažan performans državnih obveznica jezgre Eurozone uslijed pristizanja novih vijesti vezanih za trgovinski sukob. Dodatni rast prinosa ostvarujemo kroz trgovanje valuta CEE regije i Skandinavije.

InterCapital Dollar Bond - obveznički fond

Svibanj je bio zanimljiv mjesec u pogledu novih informacija i kretanja na globalnom obvezničkom tržištu. Glavni uzrok tome je trgovinski sukob na relacija SAD - Kina. Iz situacije koja se doimala da je dogovor vrlo blizu te kako neće biti uvođenja novih tarifa i povećanja postojećih, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je drugačije. Uvedena je zabrana poslovanja kineske tehnološke kompanije Huawei na području SAD-a što je iskorišteno kao poluga u pregovorima tre dovelo do eskalacije sukoba. Kineska reakcija je bila prijetnja uvođenja tarifa na rijetke kemijske elemente koje SAD u velikoj mjeri uvozi iz Kine, a koji se koriste u proizvodnji mnogih tehnoloških proizvoda. Posljednjeg dana mjeseca, Predsjednik SAD-a Donald Trump odlučio je dodatno pogoršati globalnu trgovinsku sliku odredivši uvođenje tarifa u iznosu od 5% na sav uvoz iz Meksika dok se ne poduzmu mjere za sprječavanje ilegalnih migracija preko granice SAD-a i Meksika.

Tržišta su snažno reagirala na ovakve vijesti te su investitori „bježali" u sigurnije obveznice, Njemačke i SAD-a koji su zabilježile značajan pad prinosa (rast cijene). Prinosi su na posljednji dan svibnja 2,12% za američku obveznicu, dok su prinosi za njemačku obveznicu iznosili -0,20% što su povijesno najniže razine njemačkog duga. Smanjenje njemačkog prinosa na rekordno nisku razinu rezultat je i komentara europskih centralnih bankara o dodatnom ublažavanju monetarne politike te novih makroekonomskih pokazatelja koji ne u idu prilog tezi da je usporavanje rasta trenutno i prolazno. Sve je manje analitičara koji očekuju mirno rješavanje trgovinskog sukoba, čak se očekuje najava novih tarifa usmjerenih protiv drugih regija. Najviše svakako strepi automobilska industrija Europske Unije.

Hrvatski eurobondovi denominirani USD duljih dospijeća zabilježili su dobar performans u svibnju. Cijena izdanja duljih dospijeća je rasla u rasponu od 0,16% do 0,28%. Navedeni rast je dijelom uzrovan labavijom monetarnim politikom centralnih banaka Fed-a i ECB-a, a dijelom je moguće da se radi o očekivanju investitora o pozitivnoj vijesti revizije hrvatskog kreditnog rejtinga od rejting agencije Fitch u petak 07.06. InterCapital Dollar Bond pod-fond zabilježio rast prinosa od 0,42% u svibnju dok je u ovoj godini zabilježeni rast prinosa 2,14%.

Svi fondovi društva InterCapital Asset Management