- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 23.06.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 26.06.2024 Plenković najavio novo izdanje narodnih obveznica
- 24.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi dan zaključili različito uz umanjen prome...
- 25.06.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze prate pad Wall Streeta
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 17.06.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - svibanj 2024.
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 25.06.2024 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 24.06.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u svibnju porasla za 230,6 mln eura
- 24.06.2024 TJEDNI PREGLED: Porasli skoro svi investicijski fondovi
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 27.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi porasli, Ericsson NT najlikvidniji
- 27.06.2024 Napetost na Bliskom istoku podigla cijene nafte nadomak 86 dolara
- 27.06.2024 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi blago porasli
- 27.06.2024 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, indeksi stagniraju
- 27.06.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 05.06.2024 Evo koliku je kaznu talijanski regulator izrekao Meti
- 27.06.2024 Novo izdanje ′narodnih′ obveznica, upis od ponedjeljka
- 27.06.2024 Hrvatske tvrtke u Europskom konzorciju za obnovljive izvore i zaštitu prirode
- 27.06.2024 Njemačka i Kina utvrdile okvir za razgovore o razmjeni podataka
- 27.06.2024 U travnju promet industrije porastao 6,4 posto na godišnjoj razini
- 27.06.2024 Građanima rok do 30. lipnja za prelazak na dopušteno prekoračenje po tekućem računu
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 20.06.2024
![Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024. Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.](/hrp/_cache/_images/_tekuce/pics/vijesti/fondovi/intercapital-asset-management_20190423112559.jpg)
Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
Podijeli sadržaj: | ||||
InterCapital Short Term Bond fond
Nakon izazovnog početka godine obilježenog umanjivanjem očekivanja o rezanjima referentnih kamatnih stopa centralnih banaka, svibanj je bio nešto povoljniji za obveznička tržišta. U SAD-u smo imali prekid niza pozitivnih iznenađenja na tržištu rada. Američko gospodarstvo je u svibnju dodalo znatno manje poslova nego što se očekivalo, što je uspjelo suzbiti strahove investitora od ponovnog rasta cijena. Međutim centralni bankari američkog FED-a su i dalje izrazito oprezni po pitanju spuštanja stopa. To su i obznanili kroz komentare prema javnosti u kojima su se osvrnuli na potrebu za daljnjim napretkom u spuštanju razine inflacije i dobivanjem većeg uvjerenja u put prema 2% godišnjeg rasta cijena. Trenutno se očekuje manje od 2 spuštanja referentnih kamatnih stopa u 2024. godini od kojih bi prvi trebao nastupiti tek pred kraj godine.
U Europi smo svjedočili oporavku ekonomske aktivnosti iskazanog kroz bolje no očekivane anketne pokazatelje koji su zahvatili ujedno sektor usluga kao i sektor proizvodnje. Unatoč nešto većoj no očekivanoj razini godišnje inflacije na zadnjem očitanju, ECB je komunicirao prvo spuštanje na sljedećem sastanku početkom lipnja. Doduše, ovo ne znači početak intenzivnog ciklusa spuštanja prema razinama s kojih smo krenuli. Već drugo spuštanje je upitno kada će biti i ovisiti će o narednim ekonomskim pokazateljima.
Nakon izazovnog početka godine obilježenog umanjivanjem očekivanja o rezanjima referentnih kamatnih stopa centralnih banaka, svibanj je bio nešto povoljniji za obveznička tržišta. U SAD-u smo imali prekid niza pozitivnih iznenađenja na tržištu rada. Američko gospodarstvo je u svibnju dodalo znatno manje poslova nego što se očekivalo, što je uspjelo suzbiti strahove investitora od ponovnog rasta cijena. Međutim centralni bankari američkog FED-a su i dalje izrazito oprezni po pitanju spuštanja stopa. To su i obznanili kroz komentare prema javnosti u kojima su se osvrnuli na potrebu za daljnjim napretkom u spuštanju razine inflacije i dobivanjem većeg uvjerenja u put prema 2% godišnjeg rasta cijena. Trenutno se očekuje manje od 2 spuštanja referentnih kamatnih stopa u 2024. godini od kojih bi prvi trebao nastupiti tek pred kraj godine.
U Europi smo svjedočili oporavku ekonomske aktivnosti iskazanog kroz bolje no očekivane anketne pokazatelje koji su zahvatili ujedno sektor usluga kao i sektor proizvodnje. Unatoč nešto većoj no očekivanoj razini godišnje inflacije na zadnjem očitanju, ECB je komunicirao prvo spuštanje na sljedećem sastanku početkom lipnja. Doduše, ovo ne znači početak intenzivnog ciklusa spuštanja prema razinama s kojih smo krenuli. Već drugo spuštanje je upitno kada će biti i ovisiti će o narednim ekonomskim pokazateljima.
Sukladno događanjima na tržištima, odlučili smo produljivati ročnost portfelja na rastućim prinosima kroz kupovinu regionalnih obveznica. U narednom periodu planiramo aktivno održavati ročnost portfelja, a ukoliko dođe do značajnijeg rasta cijena obveznica planiramo smanjivati ročnost portfelja.
InterCapital Short Term Dollar Bond fond
Nakon izazovnog početka godine obilježenog umanjivanjem očekivanja o rezanjima referentnih kamatnih stopa centralnih banaka, svibanj je bio nešto povoljniji za obveznička tržišta. U SAD-u smo imali prekid niza pozitivnih iznenađenja na tržištu rada. Američko gospodarstvo je u svibnju dodalo znatno manje poslova nego što se očekivalo, što je uspjelo suzbiti strahove investitora od ponovnog rasta cijena. U tom tonu smo vidjeli i podatke o američkom BDP-u koji je rastao u prvom kvartalu manje od očekivanja, kao i PCE indeks cijena koji je na mjesečnoj razini rastao manje nego što se očekivalo. Međutim centralni bankari američkog FED-a su i dalje izrazito oprezni po pitanju spuštanja stopa. To su i obznanili kroz komentare prema javnosti u kojima su se osvrnuli na potrebu za daljnjim napretkom u spuštanju razine inflacije i dobivanjem većeg uvjerenja u put prema 2% godišnjeg rasta cijena. Trenutno se očekuje manje od 2 spuštanja u 2024. godini od kojih bi prvi trebao nastupiti tek pred kraj godine. Unatoč tome, čini se da smo vidjeli kratkoročni maksimum u prinosima na američke obveznice. Investitori su pokazali kako je razina od 5.0% prinosa na dvogodišnje papire u trenutnim uvjetima primamljiva, te su se prinosi ponovno od nju odbili i zabilježili pad krajem mjeseca što je dovelo da američke državne obveznice zabilježe pozitivnu izvedbu ovaj mjesec.
Nakon negativne izvedbe u travnju, dionička tržišta su u svibnju investitorima donijela pozitivne rezultate. S druge strane, obveznička tržišta su imala nešto slabiju izvedbu ovaj mjesec. U prvoj polovici svibnja obveznička tržišta su zabilježila pozitivne rezultate nakon objave podataka koji su ukazali na blago hlađenje američke ekonomije i usporavanje inflacije. Američko gospodarstvo je dodalo manje radnih mjesta od očekivanja te je osobna potrošnja rasla ispod očekivanja što je rezultiralo većim tržišnim optimizmom po pitanju spuštanja kamatnih stopa. Pozitivnoj dinamici na obvezničkim tržištima je doprinio i indeks potrošačkih cijena u SAD-u koji je na mjesečnoj razini rastao manje od očekivanog. U drugoj polovici mjeseca prinosi na državne obveznice su rasli potaknuti komentarima Fedovih guvernera koji su i dalje vrlo oprezni po pitanju inflacije i spuštanja referentne stope kao i PMI indeksa koji su nadmašili očekivanja. Na samom kraju mjeseca su objavljeni i podaci o američkom BDP-u koji je rastao u prvom kvartalu manje od očekivanja, kao i PCE indeks cijena koji je na mjesečnoj razini rastao manje nego što se očekivalo. To je dovelo da pada prinosa američkih državnih obveznica koje su na kraju zabilježile pozitivnu izvedbu ovaj mjesec. U Europi su PMI indeksi nastavili ukazivati na oporavak gospodarstva i čini se kako vlada konsenzus kako je ono najgore prošlo. U Europi su podaci o inflaciji na godišnjoj razini došli nešto iznad očekivanja što je poguralo prinose na državne obveznice na najviše razine ove godine pa su tako europske državne obveznice zabilježile negativnu izvedbu ovaj mjesec. Unatoč tome, ECB je vrlo jasno komunicirao kako će na sljedećem sastanku krenuti u ciklus spuštanja kamatnih stopa, a ono što će posebno privući pažnju investitora je komunikacija o budućem kretanju referentnih stopa ECB-a. Nakon pada u travnju, dionička tržišta su se oporavila i privremeno dosegla nove rekordne razine ovaj mjesec podržana boljim od očekivanih kvartalnim rezultatima kao i povećanim optimizmom investitora po pitanju globalnog gospodarskog rasta.
Nakon negativne izvedbe u travnju, dionička tržišta su u svibnju investitorima donijela pozitivne rezultate. S druge strane, obveznička tržišta su imala nešto slabiju izvedbu ovaj mjesec. U prvoj polovici svibnja obveznička tržišta su zabilježila pozitivne rezultate nakon objave podataka koji su ukazali na blago hlađenje američke ekonomije i usporavanje inflacije. Američko gospodarstvo je dodalo manje radnih mjesta od očekivanja te je osobna potrošnja rasla ispod očekivanja što je rezultiralo većim tržišnim optimizmom po pitanju spuštanja kamatnih stopa. Pozitivnoj dinamici na obvezničkim tržištima je doprinio i indeks potrošačkih cijena u SAD-u koji je na mjesečnoj razini rastao manje od očekivanog. U drugoj polovici mjeseca prinosi na državne obveznice su rasli potaknuti komentarima Fedovih guvernera koji su i dalje vrlo oprezni po pitanju inflacije i spuštanja referentne stope kao i PMI indeksa koji su nadmašili očekivanja. Na samom kraju mjeseca su objavljeni i podaci o američkom BDP-u koji je rastao u prvom kvartalu manje od očekivanja, kao i PCE indeks cijena koji je na mjesečnoj razini rastao manje nego što se očekivalo. To je dovelo da pada prinosa američkih državnih obveznica koje su na kraju zabilježile pozitivnu izvedbu ovaj mjesec. U Europi su PMI indeksi nastavili ukazivati na oporavak gospodarstva i čini se kako vlada konsenzus kako je ono najgore prošlo. U Europi su podaci o inflaciji na godišnjoj razini došli nešto iznad očekivanja što je poguralo prinose na državne obveznice na najviše razine ove godine pa su tako europske državne obveznice zabilježile negativnu izvedbu ovaj mjesec. Unatoč tome, ECB je vrlo jasno komunicirao kako će na sljedećem sastanku krenuti u ciklus spuštanja kamatnih stopa, a ono što će posebno privući pažnju investitora je komunikacija o budućem kretanju referentnih stopa ECB-a.
Nakon pada u travnju, dionička tržišta su se oporavila i privremeno dosegla nove rekordne razine ovaj mjesec podržana boljim od očekivanih kvartalnim rezultatima kao i povećanim optimizmom investitora po pitanju globalnog gospodarskog rasta. Ovaj mjesec smo dodavali izloženost dioničkom tržištu kupnjom dionica na britanskom i njemačkom tržištu.
InterCapital Global Equity fond
Dionice diljem svijeta oporavile su se ovaj mjesec nakon travanjskog pada te su indeksi S&P 500 i Eurostoxx 600 ojačali gotovo 2%. Također, Japan nastavlja veoma dobru godinu s rastom od 1,5% uz UK tržište koje se oporavlja od rekordno niskih relativnih valuacija kada usporedimo s ostalim razvijenim tržištima.
Konkretno po sektorima, najbolje su prošle komunalne djelatnosti, posebice u SAD-u. U usporedbi s drugim sektorima i glavnim indeksom, komunalne su tvrtke trgovale s diskontom i zaostajale u izvedbi od početka godine. Međutim, kako se približavamo prvom spuštanju stopa FED-a, ovaj sektor se počeo oporavljati s obzirom na njegovu korelaciju sa stopama. Nadalje, kako se inflacija hladi, osnovne robe u cijelom svijetu pokazuju znakove jače potražnje s rastućom prodajom, što dovodi i do boljih povrata proteklih nekoliko mjeseci. Što se tiče tehnologije, vidjeli smo oporavak nakon korekcije prošlog mjeseca. Trend umjetne inteligencije i dalje ne pokazuje naznake usporavanja, unatoč tome što neke tvrtke nisu ispunile očekivanja analitičara tijekom objave rezultata za prvi kvartal. Potražnja za poluvodičima i opremom u podatkovnim centrima uz ostale ključne komponente u AI ekosustavu nastavlja rasti impresivnom brzinom što nastavlja pružati potporu sektoru.
Jedan od glavnih događaja na američkom tržištu bila je akvizicija tvrtke Marathon Oil od strane Conco Philipsa u transakciji svih dionica s vrijednošću poduzeća od 22,5 milijardi dolara, uključujući 5,4 milijarde dolara neto duga što predstavlja premiju od 14,7% na cijenu dionice Marathon Oil-a. To pokazuje nastavak trenda konsolidacije američkog tržišta nafte i plina koji smo vidjeli prethodnih mjeseci.
Dionice diljem svijeta oporavile su se ovaj mjesec nakon travanjskog pada te su indeksi S&P 500 i Eurostoxx 600 ojačali gotovo 2%. Također, Japan nastavlja veoma dobru godinu s rastom od 1,5% uz UK tržište koje se oporavlja od rekordno niskih relativnih valuacija kada usporedimo s ostalim razvijenim tržištima.
Što se tiče regije, najbolju izvedbu u proteklom mjesecu su imale Slovenija i Rumunjska, čiji su lokalni indeksi porasli za 3,6% odnosno 2,9%. Općenito, regionalne dionice su zadržale momentum koji imaju od početka godine početka godine. Velike vijesti ovog mjeseca dolaze od objavljene ponude NLB-a za preuzimanje Addiko Bank-a. Ponuđena cijena predstavlja premiju od 22% u odnosu na ponderirani prosjek tržišne cijene u proteklih šest mjeseci. Strateški, u slučaju da ovo je velika prekretnica za tvrtku jer omogućuje ulazak na hrvatsko tržište sa 6% tržišnog udjela.
Nadalje, Digi u Rumunjskoj najavio je akviziciju Telekoma Romania Mobile nakon najave prodaje dijela svoje imovine iz španjolskog poslovanja. Obrazloženje nakon ove transakcije je da nova tvrtka i dalje djeluje kao neovisan mobilni operater u Rumunjskoj, ali Digi može dobiti višestruke sinergije korištenjem svoje infrastrukture za nastavak širenja svog mobilnog segmenta
Hrvatska, Austrija i Mađarska imale su stabilan mjesec dok je grčki indeks pao za 1,52% ovaj mjesec jer je došlo do male rasprodaje na tržištu nakon kontinuiranih mjeseci dobitaka i izvrsnih rezultata. Ipak, grčke dionice i dalje imaju dobar zamah i izglede za tekuću godinu.
InterCapital Global Technology fond
Dionice diljem svijeta oporavile su se ovaj mjesec nakon travanjskog pada te su indeksi S&P 500 i Eurostoxx 600 ojačali gotovo 2%. Također, Japan nastavlja veoma dobru godinu s rastom od 1,5% uz UK tržište koje se oporavlja od rekordno niskih relativnih valuacija kada usporedimo s ostalim razvijenim tržištima.
Konkretno po sektorima, najbolje su prošle komunalne djelatnosti, posebice u SAD-u. U usporedbi s drugim sektorima i glavnim indeksom, komunalne su tvrtke trgovale s diskontom i zaostajale u izvedbi od početka godine. Međutim, kako se približavamo prvom spuštanju stopa FED-a, ovaj sektor se počeo oporavljati s obzirom na njegovu korelaciju sa stopama. Nadalje, kako se inflacija hladi, osnovne robe u cijelom svijetu pokazuju znakove jače potražnje s rastućom prodajom, što dovodi i do boljih povrata proteklih nekoliko mjeseci. Što se tiče tehnologije, vidjeli smo oporavak nakon korekcije prošlog mjeseca. Trend umjetne inteligencije i dalje ne pokazuje naznake usporavanja, unatoč tome što neke tvrtke nisu ispunile očekivanja analitičara tijekom objave rezultata za prvi kvartal. Potražnja za poluvodičima i opremom u podatkovnim centrima uz ostale ključne komponente u AI ekosustavu nastavlja rasti impresivnom brzinom što nastavlja pružati potporu sektoru.
Ovaj mjesec obilježen je lansiranjem novih AI čipova od glavnih tržišnih igrača (NVIDIA i AMD) i predstavljanjem daljnjih planova za nastavak poboljšanja snage čipova pokazujući tržištu da je AI boom još uvijek snažan.
Američki NASDAQ, indeks koji prati tehnološke kompanije, rastao je 2,93% u veljači, dok je od početka godine zabilježen rast od 13,97%.
Svi fondovi društva InterCapital
Izvor: InterCapital Asset Management / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 23.06.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 26.06.2024 Plenković najavio novo izdanje narodnih obveznica
- 24.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi dan zaključili različito uz umanjen prome...
- 25.06.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze prate pad Wall Streeta
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 17.06.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - svibanj 2024.
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 25.06.2024 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 24.06.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u svibnju porasla za 230,6 mln eura
- 24.06.2024 TJEDNI PREGLED: Porasli skoro svi investicijski fondovi
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 27.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi porasli, Ericsson NT najlikvidniji
- 27.06.2024 Napetost na Bliskom istoku podigla cijene nafte nadomak 86 dolara
- 27.06.2024 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi blago porasli
- 27.06.2024 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, indeksi stagniraju
- 27.06.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 05.06.2024 Evo koliku je kaznu talijanski regulator izrekao Meti
- 27.06.2024 Novo izdanje ′narodnih′ obveznica, upis od ponedjeljka
- 27.06.2024 Hrvatske tvrtke u Europskom konzorciju za obnovljive izvore i zaštitu prirode
- 27.06.2024 Njemačka i Kina utvrdile okvir za razgovore o razmjeni podataka
- 27.06.2024 U travnju promet industrije porastao 6,4 posto na godišnjoj razini
- 27.06.2024 Građanima rok do 30. lipnja za prelazak na dopušteno prekoračenje po tekućem računu