Inozemno tržište
Kraj tjedna ponovno je donio nešto snažniju averziju prema riziku i pad njemačkih prinosa. Tome su pridonijele razmjerno nepovoljne objave iz eurozone, prije svega iznadočekivani pad trgovine na malo u Njemačkoj.
S druge strane američki prinosi nastavili su s laganim uzlaznim trendom dosegnuvši najviše razine od travnja, podržane podacima s tržišta rada i rastom povjerenja potrošača koji ohrabruju pozitivna očekivanja glede oporavka.

Domaće tržište
Spuštanje kreditnog rejtinga na pod-investicijsku razinu od strane agencije Moody?s već se u petak negativno odrazila na hrvatske euroobveznice, koje su tijekom tjedna bile izložene negativnim pritiscima zbog povećane averzije prema riziku na inozemnim tržištima. Tako smo na tjednoj razini vidjeli značajnu korekciju cijena, osobito na duljem kraju krivulje, gdje su cijene pale i do 3,6%, a prinos je porastao na 4,7 posto.
Spreadovi su se proširili i do 39 baznih bodova. Moody's je također snizio rejting HBOR-a i Grada Zagreba, s razine Baa3 na razinu Ba1 s negativnom prognozom. S obzirom da su domaće VK obveznice trenutno skuplje od euroobveznica, u tjednu pred nama očekujemo njihovu korekciju, dok će kretanje euroobveznica u velikoj mjeri ovisiti o globalnoj sklonosti riziku i likvidnosti na inozemnim tržištima, koja je i u prethodnom razdoblju davala potporu hrvatskim euroobveznicama.