PBZ Novčani fond

Ulaganjem u depozite kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj, te kupnjom trezorskih zapisa Ministarstva financija PBZ Novčani fond ostvario je stabilan rast u studenom uz prinos 0,52% (na godišnjoj razini). Kroz studeni, u strukturi portfelja nastavili su dominirati depoziti sukladno višim ostvarenim kamatnim stopama u odnosu na ostale instrumente tržišta novca.

Kraj mjeseca obilježio je povećan interes investitora na posljednjoj aukciji trezorskih zapisa. Izdano je ukupno 1,85 mlrd kuna trezorski zapisa od čega su većina jednogodišnji trezorski zapisi, uz nepromijenjeni prinos od 1,50%. Nastavljene su obratne repo aukcije od strane  HNB-a, uz sniženu kamatnu stopu u odnosu na prethodni mjesec, 0,50% na tjednoj razini.  Trgovanje na novčanom tržištu se odvija uz obilatu razinu likvidnosti te očekujemo nastavak slabije potražnje za kunama u prvoj polovici prosinca.

PBZ Euro novčani fond

PBZ Euro novčani fond ostvario je tijekom studenog stabilan rast uz prinos 0,48% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj. Kroz studeni, u strukturi portfelja nastavili su dominirati depoziti sukladno višim ostvarenim kamatnim stopama u odnosu na ostale instrumente tržišta novca.

Tijekom studenog Ministarstvo financija je izdavalo trezorske zapise u valutnoj klauzuli. Izdano je 12,55 mil. eura TZ uz prinose od 0,20% za 91 dan te 0,40% na 364 dana. Početkom prosinca očekujemo izrazito bitan sastanak ECB-a, na kojem će javnosti predstaviti nove odluke o potencijalnom produžetku i povećanju paketa kvantitativnog popuštanja, uz moguće dodatno rezanje kamatnih stopa na depozite u eurima.

PBZ Dollar fond

PBZ Dollar fond je tijekom studenoga ostvario rast uz prinos 0,71% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj. Kroz studeni, u strukturi portfelja nastavili su dominirati depoziti sukladno višim ostvarenim kamatnim stopama u odnosu na ostale instrumente tržišta novca.

Mjesec koji je pred nama donosi ′povijesnu′ sjednicu FED-a na kojoj tržište očekuje dizanje referentnih kamatnih stopa što bi bilo prvi put nakon davne 2006. godine. U slučaju nastavka dobrih podataka s američkog tržišta rada koji će preliminarno biti objavljeni u prvom tjednu prosinca smatra se da je podizanje kamatnih stopa neminovno.

PBZ Short term bond fond

Rast vrijednosti udjela PBZ Short term bond fonda u mjesecu studenom iznosio je 0,05%. Nastavljen je trend  stabilizacije odnosno blagog pada kratkoročnih kunskih kamatnih stopa na depozite, uz nastavak održavanja obratnih repo aukcija od strane HNB-a po nižim tjednim kamatnim stopama od 0,5% kako bi dodatno popravili likvidnost novčanog tržišta.  Prinosi na kratkoročne kunske obveznice u studenom ostali su na sličnim razinama kao i prethodnog mjeseca, a naša izloženost obvezničkom tržištu se blago povećala u odnosu na listopad. Ostatak slobodnih sredstava smo plasirali putem kratkoročnih depozita.       

PBZ Bond fond

Rast vrijednosti udjela PBZ Bond fonda u mjesecu studenom iznosio je 0,44%. Pozitivnom rezultatu na mjesečnoj razini najviše je svojim rastom doprinijela obveznica RH u valutnoj klauzuli s dospijećem 2019. godine te obveznica RH također denominirana u valutnoj klauzuli sa dospijećem 2020. godine. Nešto manji ali ipak značajan doprinos rastu vrijednosti fonda na mjesečnoj razini doprinijela je obveznica RH denominirana u valuti USD sa dospijećem 2017. godine. U prosincu dospijeva 5,5 mlrd HRK obveznice Republike Hrvatske zbog čega institucionalni investitori očekuju izdanje nove 10 godišnje kunske obveznice na domaćem tržištu uz prinos iznad 4%.   

PBZ Conservative 10 fond

Rast vrijednosti udjela PBZ Conservative 10 fonda u mjesecu studenom iznosio je 0,85%. Obveznička komponenta fonda ovaj mjesec je ostvarila pozitivan doprinos. Najveći doprinos porastu vrijednosti fonda na mjesečnoj razini imale su dolarske obveznice  Republike Hrvatske s dospijećem 2017. godine te dolarska obveznica Hrvatske elektroprivrede s dospijećem 2022. godine. Manji dodatni pozitivan doprinos rastu vrijednosti donijela je i obveznica RH u valutnoj klauzuli s dospijećem 2019. godine.

Njemački indeks DAX tijekom mjeseca ostvario je rast od 4,9% čime je ostvario pozitivan doprinos ukupnom prinosu fonda. Izloženost fonda prema DAX-u u studenom je bila povećana u odnosu na mjesec ranije te se kretala na razini oko 9%.

PBZ Global fond

PBZ Global fond je u studenom ostvario rast od 1,82%. Pozitivan doprinos imale su dionička i obveznička komponenta. Najveći rast ostvarila su dionička tržišta razvijenih zemalja i to europska. Tržišta u razvoju mjesec su završila u minusu. Promjenjivost cijena koja je obilježila studeni na kraju je ipak signalizirala pozitivan trend. Fokus investitora je bio na makroekonomskim podacima i očekivanjima kako će središnje banke djelovati.

Podaci o gospodarstvu za SAD su pozitivni promatrajući tržište rada i plaće i investitori očekuju da će Fed započeti ciklusa dizanja kamatnih stopa. Podaci za Europu govore o rastu gospodarstva iako je taj rast sporiji od očekivanja. S te strane investitori očekuju nove mjere ECB-a za pomoć gospodarstvima jer je inflacija i dalje na niskoj razini. PBZ Global fond je tijekom studenog dioničkom dijelu bio izložen na razini benchmarka sukladno visokoj promjenjivosti i tako sudjelovao u rastu tržišta. Dodatan pozitivan doprinos dolazi od izloženosti američkom dolaru koju je jačao u odnosu na euro.

Obveznički dio portfelja izložen državnom dugu RH imao je pozitivan doprinos tijekom mjeseca. Najveći doprinos rastu vrijednosti fonda imale su dvije dolarske obveznice: Republike Hrvatske s dospijećem 2017. godine te Hrvatske elektroprivrede s dospijećem 2022. godine.

PBZ Equity fond

U studenom je cijena udjela PBZ Equity fonda izgubila na vrijednosti 0,91%. Cjenovnom padu su poglavito doprinijele domaće dionice. CROBEX Indeks završio je mjesec sa gubitkom od 2,6%. Za istu je vrijednost pao i rumunjski BET Indeks, ali njegov je doprinos padu PBZ Equity fonda bio manji zbog manjeg udjela u portfelju. Druga su regionalna tržišta bila su pozitivna, ali to nije bilo dovoljno da PBZ Equity fond završi mjesec u pozitivnom teritoriju. Manji rast ostvarila su tržišta u Sloveniji i Srbiji, gdje je beogradski BELEX15 ojačao za 0,43%, a slovenski SBITOP porastao za 0,26%. Uspješnom alokacijom te selekcijom dionica PBZ Equity fond uspio je zabilježiti manji minus od usporednog indeksa koji ostvario pad od 1,61%.

Tečajnica svih PBZ fondova

Izvor: PBZ Invest