- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 25.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 28.03.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar stabilan
- 28.03.2024 WALL STREET: Indeksi porasli nakon tri dana pada
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto
- 28.03.2024 Potpisan ugovor o suradnji između FOI-ja i Siemensa Energy
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O.Objavljeno: 19.06.2020
Zašto dionička tržišta rastu usred ozbiljne recesije?
Podijeli sadržaj: | ||||
Graf 1. Trajno nezaposleni u SAD-u (Continuing jobless claims) u tisućama (Izvor: Bloomberg)
Nema sumnje kako se nalazimo usred vrlo ozbiljne recesije neviđene dugi niz godina. S druge strane, pogledamo li dionička tržišta, teško bi to mogli zaključiti. Dionički indeksi vratili su dobar dio pada i blizu su razina s početka godine, prije početka globalne epidemije i najbrže korekcije u povijesti. Čovjek se zapita kako je to moguće? Zašto tržišta rastu dok tutnji oluja?
Graf 2. Kretanje američkog (SPX) i njemačkog (DAX) dioničkog indeksa od početka godine (Izvor: Bloomberg)
Očekivanje boljih vijesti
Prvo, nikad ne treba zanemariti moć dioničkih tržišta da gledaju u budućnost. U pravilu se dno dogodi mjesecima prije nego li se vide najgori ekonomski podaci. Ključna sila iza ovakvog oporavka dioničkih tržišta bilo je uvjerenje da će svakim dolaskom novih vijesti i podataka, oni biti sve pozitivniji. To ne trebamo smatrati neopravdanim pretjeranim optimizmom. Reakcija vlasti država diljem svijeta bila je potrebna kako bi se što prije zaustavilo širenje epidemije, a blokada gospodarstva nužno je dovela do obustave rada tvrtki, a kada tvrtke ne posluju, neizbježno dolazi i do otpuštanja radnika i pada potrošnje. Ipak, u trenutku kada je postalo jasno kako neće doći do potpune kataklizme u svjetskom zdravstvenom sustavu i gospodarstvu, tržište je počelo percipirati kako će se tvrtke početi ubrzano ponovno otvarati i kako je najgore iza nas. Od tada, kompanije prilagođavaju svoje poslovanje, a novi makroekonomski podaci sve su bolji. Nakon snažnog pada BDP-a za 2020. godinu, očekuje se vraćanje dobrog dijela izgubljenog u 2021. godini.
I baš zato, smatramo kako je vjera u bolju budućnost bila ključan faktor rasta dioničkih tržišta.
Neviđene monetarne i fiskalne mjere
Drugi bitan razlog je niz koordiniranih monetarnih i fiskalnih mjera. Nakon desetljeća snažnih monetarnih stimulusa od strane centralnih banaka, prvi puta imamo koordinirani fiskalni i monetarni stimulus i to neviđenih razmjera. Većina vlada i središnjih banaka reagirala je odlučno u namjeri da pomognu gospodarstvu te odobrene mjere dosežu razine od 10-20% godišnjeg BDP-a, dok je u Japanu taj iznos gotovo 40%.
Istovremeno, središnje banke diljem svijeta snižavaju referentne kamatne stope i upumpavaju dodatni novac u sustav kako bi olakšali kreditiranje pogođenih kompanija, ali i financiranje samih država i njihovih paketa pomoći direktno kroz otkup državnih obveznica. Američka centralna banka počela je kupovati čak i korporativne obveznice, dok Japanska centralna banka investira izravno u dionice na tjednoj bazi.
Zajednički, niz fiskalnih i monetarnih mjera vrlo su snažna sila. Ekonomije i granice polako se otvaraju, sa njima se polako vraća i poslovanje firmi, a tržište smatra kako će ta sila biti dovoljna kako bi se gospodarski rast vratio na stare staze slave. Drugim riječima, sa fiskalnim i monetarnim mjerama koje mu čuvaju leđa, tržište šalje poruku: nemojte se kladiti protiv mene! Zašto? Zato jer iako je razina ekonomske štete ogromna, mjere pomoći su u najmanju ruku jednake!
Diskontne stope
Treći vrlo važan faktor ovako snažnog oporavka dioničkih tržišta su diskontne stope. Kod valuacije kompanija, ključna je sadašnja vrijednost budućih novčanih tokova i zarada.
Kako bi povećali sadašnju vrijednost zarada kompanije u budućim razdobljima, možemo napraviti dvije stvari: ostvariti veće buduće zarade ili sniziti diskontnu stopu. Središnje banke su dodatnim snižavanjem kamatnih stopa i povećavanjem likvidnosti u sustavu napravile upravo to - diskontna stopa spuštena je na najniže razine ikad.
Ako na primjer za diskontnu stopu koristimo trenutni prinos na 10-godišnje američke obveznice, onda dolar zarade za pet godina ne vrijedi mnogo manje ni danas, oko 95 centi. Tako niske kamatne stope mogu dobrim dijelom poništiti kratkoročni pad zarada, odnosno zbog niskog diskontnog faktora, niti dugoročni rast ne mora biti tako impresivan. Pojednostavljeno, dolar zarađen za pet godina vrijedi puno u današnjim dolarima i ako vjerujete u svijetlu budućnost, više ćete biti voljni platiti dionicu danas.
Iako navedeni razlozi podupiru rast dioničkih tržišta, opravdano je pitati se je li to dovoljno za povratak dioničkih indeksa na razine prije korona krize. Tu ipak moramo malo detaljnije promotriti koje sastavnice indeksa su rasle u kojem trenutku. U prvom dijelu povratka, rasle su prvenstveno dionice tehnološkog sektora koji se, osim što će u novim okolnostima kratkoročno i srednjoročno profitirati, sastoji od najlikvidnijih kompanija s ogromnim količinama casha na računu koji im omogućava preživljavanje usporavanja poslovanja, ali i preuzimanje manjih konkurenata i okrupnjavanje. S tim rastom je i američki tehnološki indeks NASDAQ postigao novu najvišu razinu u povijesti.
Vrlo važnu varijablu posljednjih mjeseci čini i pozicioniranje investitora. Investiranost institucionalnih investitora na vrlo je niskim razinama, a štednja na računima građana istovremeno je rasla. To je dovelo do zadnje etape rasta posljednjih desetak dana, koji su predvodile kompanije čije je poslovanje najviše pogođeno krizom i čije su dionice u najvećem minusu od početka godine. Smatramo kako se dio investitora ipak odlučio priključiti rastu tržišta i smanjiti podinvestiranost, pritom kupujući dionice koje su se najmanje oporavile.
Odmjeravanje snaga posljedica korone na gospodarstvo i silne nove količine novca u sustavu nastavit će se i dalje i zbog toga očekujemo kako nam budućnost nosi nešto veću volatilnost, ali time i niz prilika.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 25.03.2024 ZSE DANAS: Crobexi pali na početku tjedna, promet umanjen
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze na rekordnim razinama, očekuj...
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 24.03.2024 TJEDNI PREGLED: Dolar ojačao prema košarici valuta drugi tje...
- 25.03.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za fondove, dobitnici u fokus...
- 01.03.2024 PRIPAJANJE - InterCapital pripaja InterCapital Conservative Balanced
- 17.01.2024 Oporezivanje kapitalnih dobitaka za 2023. godinu
- 18.12.2023 Kroz raznolikost do uspjeha
- 22.11.2023 Kako se određuje prinos na obveznice?
- 21.11.2023 Portfelj 60/40: Balans između rasta i sigurnosti
- 27.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 26.03.2024. - OTP Invest
- 25.03.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXIV
- 25.03.2024 Dionički indeks S&P500 testirao novi povijesni maksimum!
- 20.03.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - veljača 2024.
- 19.03.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 18.03.2024. - OTP Invest
- 27.03.2024 Mirovinski fondovi - U minusu većina Mirexa
- 26.03.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova nadomak 21 mlrd eura
- 26.03.2024 Mirovinski fondovi - Većina Mirexa u minusu
- 26.03.2024 MIROVINCI TJEDNO: Treći tjedan zaredom prevladali fondovi s pozitivnim rezultatom
- 25.03.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 28.03.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi povećali gubitke na tjednoj razini
- 28.03.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 28.03.2024 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu tjednih gubitaka
- 28.03.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar stabilan
- 28.03.2024 WALL STREET: Indeksi porasli nakon tri dana pada
- 27.03.2024 Američka središnja banka potvrdila rekordni gubitak u 2023.
- 19.03.2024 Skok prihoda Xiaomija na kraju 2023.
- 18.03.2024 Erste banka ostvarila 219 mln eura dobiti na krilima rasta kamatnih prihoda
- 15.03.2024 Njemački nekretninski div u gubitku od gotovo sedam mlrd eura
- 13.03.2024 Skok godišnje dobiti i prihoda vlasnika Zare
- 28.03.2024 Dodijeljeni ugovori za javnu turističku infrastrukturu vrijedni 106 milijuna eura
- 28.03.2024 Plin i struja u Njemačkoj u drugoj polovini 2023. znatno skuplji nego prije rata
- 28.03.2024 Umjetna inteligencija ′guta′ struju
- 28.03.2024 Promet industrije veći za 0,3 posto
- 28.03.2024 Potpisan ugovor o suradnji između FOI-ja i Siemensa Energy
- Koji fond odabrati
- Upute za izdavanje, otkup i zamjenu udjela u fondovima
- ZBI i HPB fondovi – obavijest
- Izdavanje / kupnja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Zamjena udjela među fondovimaSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Otkup / prodaja udjela u fonduSve dokumente i upute primit ćete e-mailom.
Usluga je besplatna. - Pitajte nasObratite nam se ako trebate dodatne odgovore i objašnjenja. Investicijske savjete ne dajemo.
(na kraju 2023.)
- Dionički
- Mješoviti
- Obveznički
- Kratkoročni obv.
Fond | Prinos | Riz. | Portfelj | Prinosi | Kupi | ||
InterCapital Global Technology - klasa B | A | +42,64% | 5 | ||||
OTP indeksni | A | +31,15% | 4 | ||||
Capital Breeder | +29,68% | 3 |
Fondovi | Trajanje akcije | Info |
InterCapital Nova Europa - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 15.04.2021. do 30.06.2024., zaključno do 24:00.
InterCapital Nova Europa Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP Absolute - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.02.2022. do 30.06.2024., zaključno do 14:00.
OTP Absolute Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada | AKCIJA do 30.06. | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji pravovremeno dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 01.04.2022. do 30.06.2024., zaključno do 14:00.
OTP indeksni Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela OTP Meridian 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
A1 - ulazna naknada | AKCIJA do 31.12. | |
Društvo je donijelo odluku o nenaplaćivanju ulazne naknade za 2024. godinu.
A1 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon fondovi - ulazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Ulazna naknada neće biti naplaćena ulagačima koji dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda. Navedeno vrijedi do opoziva.
Eurizon HR Flexible 30 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR Conservative 10 fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela Eurizon HR International Multi Asset fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada | AKCIJA do opoziva | |
Prilikom otkupa udjela izlazna naknada se umanjuje te za sva ulaganja do 12 mjeseci iznosi 1,00 posto umjesto prospektom propisanih 2,00 posto. Za ulaganja duža od 12 mjeseci izlazna naknada se ne naplaćuje, iznosi 0,00 posto. Navedeno vrijedi za ulagače koji pri kupnji udjela dostave potpunu dokumentaciju i čija uplata pristigne na IBAN fonda od 19.07.2023. do opoziva.
Eurizon HR Equity fond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima putem portala Hrportfolio ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 01.01.2022. do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Dollar Bond Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Conservative Balanced Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Balanced Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital SEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela InterCapital Global Technology Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
InterCapital fondovi - trajni nalog | AKCIJA do opoziva | |
Društvo InterCapital Asset Management donijelo je odluku o ukidanju ulazne naknade za sva ulaganja putem trajnog naloga, koja se odnosi na sve fondove kojima upravlja ICAM. Sva ulaganja putem trajnog naloga zaprimljena putem portala Hrportfolio, započeta u razdoblju trajanja akcije oslobođena su ulazne naknade tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji
Svi InterCapital fondovi Usporedba fondova Kupnja udjela u fondu |
||
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela putem portala Hrportfolio u InterCapital Income Plus fondu ulazna naknada je umanjena s 1,00 posto na 0,50 posto, do opoziva.
Za sva ulaganja putem trajnog naloga započeta u vrijeme akcije ukida se ulazna naknada tijekom cijelog razdoblja ugovorenog trajnim nalogom. Odluka o akciji InterCapital Income Plus Podaci o fondu Ključne informacije - KIID Prospekt fonda Kupnja udjela |
||
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% | AKCIJA do opoziva | |
Za izdavanje udjela u navedenim fondovima ulazna naknada iznosi 0,00 posto, od 14.11.2022. do opoziva.
Prospekt i pravila ZB Invest Funds krovnog UCITS fonda ZB CEE Equity Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB conservative 20 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Asia Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB euroaktiv Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2025 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2030 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2040 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Future 2055 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB Portfolio 70 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB global 50 Podaci o fondu Ključne informacije - KIID ZB trend Podaci o fondu Ključne informacije - KIID |
Indeks | Vrijeme | Vrijednost | Bod +/- | % | Graf |
CROBEX* | 28.03. 14:46 | 2828,52 | -13,89 |
-0,49 |
|
CROBEX10* | 28.03. 14:46 | 1712,72 | -3,64 |
-0,21 |
|
CROBEX10tr* | 28.03. 14:46 | 1861,88 | -3,96 |
-0,21 |
|
ADRIAprime* | 28.03. 14:46 | 1916,31 | -7,27 |
-0,38 |
|
CROBISTR* | 27.03. 16:31 | 172,7653 | 0,08 |
0,05 |
|
CROBIS* | 27.03. 16:31 | 96,038 | 0,01 |
0,01 |
Dionica | Zadnja | Promjena | Promet |
KOEI | 266,00 € |
0,76% |
268.126,00 € |
MONP | 8,00 € |
-4,19% |
178.868,25 € |
HPB | 230,00 € |
-0,86% |
149.370,00 € |
7SLO | 27,14 € |
0,11% |
111.213,23 € |
HT | 30,30 € |
-0,33% |
103.417,10 € |
RIVP | 5,16 € |
0,00% |
91.209,18 € |
7BET | 13,87 € |
0,65% |
69.300,84 € |
KODT | 1.340,00 € |
-2,90% |
64.260,00 € |
ADRS2 | 60,40 € |
0,33% |
60.996,00 € |
ZABA | 18,20 € |
0,00% |
53.196,20 € |
Redovni dionički promet: | 1.368.684,90 € |
Redovni obveznički promet: | 92.517,06 € |
Sveukupni promet: | 3.246.201,96 € |