Statistički podaci o oštrom padu potrošnje i industrijske proizvodnje te stagnaciji izvoza i samo blagom rastu zaposlenosti najavljuju nastavak pada bruto domaćeg proizvoda i u drugom ovogodišnjem tromjesečju, šestom zaredom.

Nerealno bi stoga bilo očekivati da će hrvatske kompanije u drugom polugodištu ostvariti iznenađujuće dobre poslovne rezultate koji bi probudili uspavano tržište kapitala ili donijeli nadu u skori kraj krize. Burzovni analitičari slažu se da će od kompanija u sastavu Crobex 10 indeksa najbolje proći one defenzivno orijentirane, poput Podravke, Adris grupe ili Hrvatskog Telekoma, dok loše rezultate ponovno neće izbjeći građevinari, tj. IGH, Ingra i Dalekovod.

Zanimljive rezultate kao i obično ponudit će brodarski sektor. Naime, vrijednost Baltic Dry indeksa (referentnog pokazatelja za prijevoz sirovih rasutih tereta) u posljednja tri mjeseca znatno je oscilirala. Baltic Dry kretao se u iznimno širokom rasponu od 2900 do 4200 bodova, pa će biti zanimljivo vidjeti kako je koji od brodara reagirao na takve poremećaje na tržištu.

Kao najveći problem gospodarstva, uz visoku nezaposlenost, većina makroekonomista navodi slabu potrošnju. U prva tri mjeseca ove godine promet u trgovini na malo bio je realno 6,4 posto manji nego u istom lanjskom razdoblju. S obzirom na pad prometa u trgovini na malo u ožujku samo 2,8 posto u odnosu na isti lanjski mjesec, činilo se da se slabljenje potrošnje ublažava. Međutim, u travnju je potrošnja pala neočekivano oštrih 8 posto u odnosu na isti lanjski mjesec, pa možemo očekivati nešto lošije rezultate maloprodajnih lanaca poput Magme i Atlantic grupe, a pad zarade mogao bi pogoditi i Agrokorove uzdanice – Konzum, Zvijezdu i Ledo.

Žarko Buzuk, portoflio menadžer OTP Investa, smatra da će drugi kvartal biti preslika prvog. Naime, kaže Buzuk, u drugom tromjesečju nastavit će se negativno kretanje domaćeg bruto proizvoda, što je vidljivo po statističkim podacima iz industrijske proizvodnje i pada prihoda u maloprodaji, a to našim kompanijama neće donijeti ništa dobro.

"Rezultati će biti bolji nego u prvom polugodištu prošle godine, ali prostora za rast još ima na pretek. Profitirat će defenzivne industrije poput prehrane, dok će grane gospodarstva ovisne o većim investicijama, poput građevine proći lošije", kazao je Buzuk.

Slično mišljenje dijeli i Mladen Ostrički, direktor brokerske kuće Rast, koji kaže da će tvrtke u sastavu Crobexa ostvariti nešto bolje rezultate od ostatka gospodarstva.

"Logično je da najveće hrvatske kompanije posluju bolje od malih tvrtki koje ovise o njima, no taj rast zarada neće biti spektakularan, niti će objava polugodišnjih rezultata poslovanja donijeti veliku promjenu na domaćem tržištu kapitala"“, zaključuje Ostrički.

Maja Bešević, analitičarka Abacus Brokera, smatra da će rezultati generalno biti lošiji u odnosu na prošlu godinu prije svega zbog smanjenja gospodarske aktivnosti, ali naravno ovisno o sektoru.

"Građevinski sektor vjerojatno će biti više pogođen recesijom i smanjenjem broja, kako domaćih tako i inozemnih infrastrukturnih projekta. S druge strane, defenzivni sektori ne bi trebali imati mnogo lošije rezultate u odnosu na prošlu godinu. Brodari bi, ovisno o sposobnosti menadžmenta, trebali imati bolje rezultate ako znamo da su prosječne vozarine ove godine bile znatno više. Vjerujem ipak da će se u svim segmentima poslovanja osjetiti recesija, koja će se odraziti i na kvartalne rezultate", zaključila je Bešević.

HRVATSKI TELEKOM - Očekuje se umjeren pad prihoda

U svjetlu trenutačne recesije u Hrvatskoj, visoke stope nezaposlenosti i utjecaja novih poreza na osobne primitke te Vladine naknade od 6 posto na usluge pokretne telefonije, Hrvatski Telekom očekuje umjereno smanjenje prihoda u 2010. godini. Osim toga, kažu u HT-u, Grupa očekuje određenu eroziju EBITDA-e u 2010. godini, ali nastavlja s programom inicijativa za kontrolu troškova kojim bi se erozija trebala donekle ublažiti.

Grupa predviđa manje kapitalne troškove u 2010. godini, ali će preispitati svoje planove tijekom godine u skladu s okolnostima. Ulaganje u nepokretnu mrežu bit će usredotočeno na razvoj optičke pristupne mreže kako bi se povećala pokrivenost širokopojasnim uslugama i prijelaz na IP mrežu. Ulaganje u pokretnu mrežu bit će usmjereno na podatkovne kapacitete. Osim navedenog, HT će do kraja godine nastaviti motriti regiju kako bi pronašao nove prilike za širenje poslovanja.