Na obvezničkom tržištu SAD-a sigurnije je kupovati obveznice milijardera Warrena Buffetta nego američke države, pokazuju podaci Bloomberga. Naime, dvogodišnje obveznice Buffettove tvrtke Berkshire Hathaway nose za 3,5 baznih bodova manji prinos nego obveznice američkog ministarstva financija iste ročnosti. Buffettova kompanija kod agencije za kreditni rejting Moody’s ocijenjena je s Aa2 rejtingom, dok kod agencije Standard & Poor’s ima AA+ rejting. Američka država ima prvorazredan AAA rejting. Osim Buffetovih obveznica, proteklih nekoliko tjedana korporativnim obveznicama Procter & Gamblea te Johnson & Johnsona trgovalo se uz niži prinos nego državnim obveznicama.

Bolji pokazatelji
Prinose niže od državnih obveznica bilježe i obveznice farmaceutske tvrtke Abbott Laboratories i kanadske Royal Bank of Canada. Čak i banke koje trguju američkim obveznicama i dužne su sudjelovati na aukcijama ministarstva financija, poput Deutsche Bank i Barclaysa, tvrde kako su im korporativne obveznice privlačnije zbog boljih financijskih pokazatelja kompanija nego države. Analitičari ovu pojavu veće rizičnosti državnog zaduženja od korporativnog ocjenjuju kao iznimno rijetku. John Malvey, bivši ekonomist u propaloj banci Lehman Brothers, prisjeća se takvog fenomena posljednji put sredinom 80-ih godina prošloga stoljeća. Međutim, ovaj fenomen u neku je ruku i logičan.

Rekordan deficit
SAD je dosegnuo rekordan deficit proračuna od čak 10 posto BDP-a, što je nezabilježeno još od kraja 2. svjetskog rata. Od početka prošle godine američko ministarstvo financija zadužilo se na obvezničkom tržištu za 2,6 bilijuna dolara. Sve je to potaknulo pitanja zaslužuje li Amerika i dalje prvorazredan kreditni rejting. “Mogao bi se dogoditi trenutak kada ćete shvatiti da je rizik počeo nagrizati vaš kreditni rejting, a cijena povezana s tim može biti prilično zastrašujuća”, rekao je za Bloomberg Mitchell Stapley, analitičar u Fifth Third Asset Management koji upravlja sa 22 milijarde dolara. Agencija Moody’s prošlog je tjedna procijenila kako će SAD ove godine za servisiranje duga morati trošiti više proračunskih prihoda od bilo koje druge države s prvorazrednim kreditnim rejtingom. Iznimka je jedino Velika Britanija, navodi Moody’s. Tako bi ove godine sedam posto američkih poreznih prihoda trebalo otići na otplatu dugova, a 2011. oko 11 posto, navodi Moody’s. Ako se prognoze obistine, SAD se može pozdraviti s AAA rejtingom. Analitičari smatraju da je američka država, spašavajući ekonomiju, dovela sebe u nezgodan položaj. Naime, izdašni fiskalni poticaji za ekonomiju umanjili su rizike u realnom sektoru, ali su i glavni uzrok goleme proračunske rupe. Osim prinosa na dvogodišnje obveznica, raste i prinos na desetogodišnje obveznice.


Rast prinosa
Prema predviđanju 48 ekonomista koje je anketirao Bloomberg, prosječni prinos na te obveznice do kraja bi godine mogao dosegnuti 4,2 posto. Prošloga je tjedna prinos iznosio 3,7 posto. Investitori zahtijevaju za 0,59 postotnih bodova prinos veći na američke državne obveznice nego na čuvene njemačke Bund obveznice. No, prema predviđanjima, SAD je tek na početku ozbiljnih problema s financijama. Kongresni ured za proračun predviđa kako će se nakon ove godine proračunski deficit sve više povećavati. Do 2020. američki javni dug dosegnuti će 90 posto BDP-a u iznosu od 20,3 bilijuna dolara. Gary Pollack, voditelj trgovanja obveznicama u njujorškoj podružnici Deutsche Bank, u politici Bijele kuće iščitava nedostatak dugoročnog plana za rješavanje proračunskog deficita. “U jednom bi trenutku tržište moglo izgubiti strpljenje”, zaključuje on.