Svakim smo tjednom sve bliže trenutku kada će FED povući najavljenu kočnicu i reducirati mjesečne stimulanse gospodarstvu od 85 milijardi dolara. Ne obazirući se na FED-ove dvosmislene izjave i tko što govori već gledajući ekonomske podatke, oko čega se u biti uvijek sve vrti, možemo zaključiti da se američko tržište zaista oporavlja bolje no što je bilo najavljivano i očekivano.

Najnoviji podaci/vijesti o kretanju američkog gospodarstva za treći kvartal izgledaju vrlo dobro. ISM* indeks proizvodnje koji je u srpnju pao s 55,4 u odnosu na lipanjskih 50,9 ponovno je porastao u kolovozu te iznosi 52,0. Proizvodna komponenta je izuzetno jaka te je skočila za 11,6% što je najveći porast u posljednjih 9 godina. Generalno, ovo je prilično impresivno te se može smatrati kao jedan od boljih ISM izvještaja zadnjih godina.

Ironično je da se u trenutku kada je najizglednije da će FED-ovo pumpanje novca prestati, Wall Street najmanje obazire na to. Djelomičan razlog leži u činjenici da su investitori počeli razmišljati o tome nakon "Bernanke Bombe" u svibnju, kada je prvi čovjek FED-a Ben Barnanke izjavio da je skoro kraj pumpanju novca u gospodarstvo, a opustili su se ponovno nakon "Bernanke Bouncea" u lipnju, kada je isti gospodin izjavio da do toga ipak neće doći tako skoro. Prevrtljivo raspoloženje vrha FED-a utjecalo je na razmišljanje ulagača tako da se intenziviranje ove teme očito još ne ugrađuje u odluke investitora.

Još jedan od razloga jest činjenica da je Wall Street okupiran Bernankeovim nasljednikom. Kao što znamo mandat mu završava u siječnju te je posve jasno da se neće vratiti. Sve oči su uprte u potpredsjednicu FED-a Janet Yellen za koju se dugo mislilo da je prvi kandidat za nasljednika Bena Bernankea. Međutim, priča se da je Larry Summers, bivši glavni tajnik, vrlo visoko na Obaminoj listi. Summers je na glasu kao "teška" osoba, a kruži i pismo da bi članovi Kongresa preferirali Yellen kao zamjenu Bernankeu.

Tko god bio idući predsjednik FED-a, on ili ona će zasigurno nastaviti voditi konzervativnu politiku što bi značilo da će se pumpanje novca i dalje nastaviti, usprkos manjoj količini. Za Yellen je poznato da podržava konzervativniju tzv. "dove" politiku, a Summers je nedavno izjavio, kako navodi The Wall Street Journal, da bi nastavio FED-ovu vrlo akomodativnu politiku jer kako kaže ne vidi negativne efekte.

Strka i debata koja se vodi oko toga tko će biti sljedeći predsjednika FED-a imala je pozitivan efekt na tržište jer je cijela ta zbrka potaknula Wall Street da se fokusira na prihode od prodaje i profite točnije na prave ekonomske podatke - fundamente, a ne na špekulacije. Ovaj "back to basic" način je vrlo dobar za ulagače koji kupuju snažne, "blue chip" dionice. U ovakvim situacijama tržišta postaju sve uža, a investitori izbirljiviji, što će doprinijeti upravo "blue chip" dionicama. Idućih par mjeseci se očekuje puno uspona i padova, ali sigurne, snažne, "blue chip" dionice bi trebale imati najmanje oscilacije.

Kako se ljeto približava kraju, može se očekivati da će se opsesija s pričama o prestanku/nastavku pumpanja novca od strane FED-a i dalje smanjivati. Debata se sada prebacila na priču tko će biti idući predsjednik FED-a. Dok predsjednik Obama očigledno podržava Larrya Summersa, mala je vjerojatnost da idući predsjednik ili predsjednica (Yellen) neće biti za konzervativniju politiku te da FED neće nastaviti ovo naizgled vječno pumpanje novca.

Uostalom, to isto pumpanje novca će oslabiti američki dolar što pogoduje profitima multinacionalnih kompanija. Otprilike 40% prometa koji ostvaruju tvrtke sastavnice dioničkog indeksa S&P 500 rezultat je izvoza, a jači dolar ne pogoduje zaradi kompanija. Međutim, dolar osim što gubi na vrijednosti gubi i na reputaciji kao vodeća svjetska valuta te se time vraća povjerenje u druge valute.

Analitičari, Platinum Invest

*ISM - Institute for Supply Management (http://www.ism.ws/index.cfm)