- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar...
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki porez na inozemne IT usluge naškodio bi poslovima s...
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 16.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 17.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi i danas crveni, AD Plastik dobitnik dana
- 17.09.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli, trgovanje mirno
- 17.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle uoči odluka Feda
- 17.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 17.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, dolar pod pritiskom
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 17.09.2025 Je li Trumpova kritika središnje banke opravdana?
- 17.09.2025 Hrvatska na 40. mjestu prema globalnom inovacijskom indeksu
- 17.09.2025 Inflacija u eurozoni stabilna u kolovozu – nova procjena
- 17.09.2025 Milijuni Nijemaca kasnili s plaćanjem računa za struju i plin u 2024.
- 17.09.2025 Nove cijene plina za kućanstva koja koriste javnu uslugu
Objavljeno: 08.02.2013
Zlato investitori stavili sa strane. Opravdano?
Podijeli sadržaj: | ||||
Zlato je, nakon što mu je cijena u listopadu 2012 došla nadomak 1.800 dolara za uncu, u fazi korekcije. Trenutna cijena je početkom veljače iznosila oko 1670 dolara, što predstavlja pad od oko 7 posto u odnosu na spomenutu najvišu cijenu.
Nakon što je prošle godine većina analitičara uslijed štampanja novca i novog QE3 (Quantitative easing) bila jako optimistična na zlato, i to temeljeno na mišljenju, da je zlato osiguranje od inflacije te zaštita od obezvrjeđenja valute, situacija se krajem prošle godine djelomično promijenila. Očito, jer cijena zlata pada već četiri mjeseca uzastopno. Razloge za slabljenje cijene zlata možemo potražiti u činjenici, da se europska dužnička kriza polako smiruje. S druge strane, iz SAD-a i Kine dolaze sve bolji makroekonomske podaci. Dobri podaci podupiru dionička tržišta, koja su ispravljenu situaciju nagradila i ovu godinu u većini započela s lijepim rastom. Svjetski indeks MSCI World je tako u ovoj godini porastao u Eurima malo preko 5,8 posto. To je razlog da je pao interes za zlatom koje se smatra sigurnom investicijom.
Potrebno je naglasiti, da većina analitičara ostaje optimističnih prema cijeni zlata, iako su najpriznatiji analitičari za zlato ciljane cijene za 2013 godinu nekoliko smanjili. Među najpreciznijim analitičarima, koji su u prošlosti bili najuspješniji u svojim prognozama cijene zlata (Danske bank, Credit Suisse i Unicredit) svi ostaju za cijenu zlata i dalje optimistični. Ciljana cijena spomenutih analitičara iznose od 1700 do 1740 dolara za uncu. Većina ostalih boljih analitičara i dalje prognozira cijene oko 1997,50 dolara za uncu, koju zlato čak može dostići do kraja prosinca 2013.
Usprkos tome da radi poboljšanja situacije interes za zlatom pada, potrebno je navesti nekoliko razloga, koje spomenuti analitičari navode kao potporu cijenama zlata koje su prognozirali:
1) KAMATNE STOPE
Negativne kamatne stope će imati bitan utjecaj na formiranje i potporu cijeni zlata. One će prema prognozi Hitzfelta Jochena iz Unicredit banke biti negativne još u slijedećim godinama. Prema njegovom mišljenju, jedinu moguću opasnost vidi u situaciji kad bi realne kamatne stope bile veće od stope inflacije, što u bliskoj budućnosti ipak nije za očekivati, jer su najveće svjetske ekonomije SAD, EU, Japan i UK još uvijek u relativno teškoj gospodarskoj situaciji.
2) CENTRALNE BANKE
Centralne banke i dalje ostaju neto kupci zlata. Razlozi su uoči štampanja novca očiti. Jer centralne banke same kontroliraju ponudu novca, očito procjenjuju, da je uz takvu ekspanziju zlato dobra investicija.
Slika 1: Izvor: Bloomberg, siječanj 2013
Centralne banke su zadnjih godina neto kupci zlata, dinamika kupnje na godišnjem nivou se za sada smanjuje.

3) KINA i KINESKI JUAN
Ukoliko kineski juan želi postati svjetska rezervna valuta, Kina u slijedećim godinama jednostavno mora kupovati zlato. Posebno u sistemu internacionalnog monetarnog sistema, gdje su se dolar i euro pokazali kao slabi, juan bi mogao preuzeti ulogu globalne valute. To je bitan zaključak šire analize službenog Monetarno i Financijskog Institucionalnog Foruma (OMFIF - Offical Monetary and Financial Institution Forum). OMFIF predviđa, da će dolar morati dijeliti svoju ključnu ulogu s ostalim valutama, također s kineskim juanom. Kina i dalje uvozi zlato, usprkos činjenici da je i sama među većim proizvođačima.
4) JAPAN
Iako se za SAD trenutno ne zna precizno, kako dugo će nastaviti s ekspanzivnom monetarnom politikom, za Japan se očekuje, da će pod vodstvom g. Abeja početi s ekspanzivnom monetarno politikom, što će poduprijeti cijenu zlata.
5) VELIKI INVESTITORI (SOROS IN PAULSON)
Oba velika investitora još uvijek zadržavaju odnosno u zadnje vrijeme još pojačavaju svoje investicije u zlatu. Tako njihova imovina u fondu GLD US (najveći ETF za zlato) iznosi nešto manje od 4 mrld USD.
6) TEHNIČKA ANALIZA
Tehnička analize napokon pokazuje optimističniji scenarij, naime čini se, da je zlato u zadnje vrijeme dobilo potporu na 1650 dolara za unci. Isto tako je trenutna cijena, t.j. 1670 dolara za uncu nekoliko viša od prijašnjeg lokalnog vrha.
7) SUPROTNO MIŠLJENJE - CONTRARIAN VIEW
Kao što govori naslov, ponekada trenutni manji interes može značiti mogućnost, da se roba kupuje po povoljnijoj cijeni, t.z. contrarian view. Ako se sjetimo kakav je optimizam za zlato prevladavao prošle godine u ovo doba, zlato nije poručilo očekivanje rezultate, što bi značilo da možemo konstatirati, da ponekad suprotno mišljenje također daje rezultat.
Više informacija o fondu Ilirika Gold.
Mag. Aleš Borko
Član Uprave, Ilirika Investments d.o.o.
Nakon što je prošle godine većina analitičara uslijed štampanja novca i novog QE3 (Quantitative easing) bila jako optimistična na zlato, i to temeljeno na mišljenju, da je zlato osiguranje od inflacije te zaštita od obezvrjeđenja valute, situacija se krajem prošle godine djelomično promijenila. Očito, jer cijena zlata pada već četiri mjeseca uzastopno. Razloge za slabljenje cijene zlata možemo potražiti u činjenici, da se europska dužnička kriza polako smiruje. S druge strane, iz SAD-a i Kine dolaze sve bolji makroekonomske podaci. Dobri podaci podupiru dionička tržišta, koja su ispravljenu situaciju nagradila i ovu godinu u većini započela s lijepim rastom. Svjetski indeks MSCI World je tako u ovoj godini porastao u Eurima malo preko 5,8 posto. To je razlog da je pao interes za zlatom koje se smatra sigurnom investicijom.
Potrebno je naglasiti, da većina analitičara ostaje optimističnih prema cijeni zlata, iako su najpriznatiji analitičari za zlato ciljane cijene za 2013 godinu nekoliko smanjili. Među najpreciznijim analitičarima, koji su u prošlosti bili najuspješniji u svojim prognozama cijene zlata (Danske bank, Credit Suisse i Unicredit) svi ostaju za cijenu zlata i dalje optimistični. Ciljana cijena spomenutih analitičara iznose od 1700 do 1740 dolara za uncu. Većina ostalih boljih analitičara i dalje prognozira cijene oko 1997,50 dolara za uncu, koju zlato čak može dostići do kraja prosinca 2013.
Usprkos tome da radi poboljšanja situacije interes za zlatom pada, potrebno je navesti nekoliko razloga, koje spomenuti analitičari navode kao potporu cijenama zlata koje su prognozirali:
1) KAMATNE STOPE
Negativne kamatne stope će imati bitan utjecaj na formiranje i potporu cijeni zlata. One će prema prognozi Hitzfelta Jochena iz Unicredit banke biti negativne još u slijedećim godinama. Prema njegovom mišljenju, jedinu moguću opasnost vidi u situaciji kad bi realne kamatne stope bile veće od stope inflacije, što u bliskoj budućnosti ipak nije za očekivati, jer su najveće svjetske ekonomije SAD, EU, Japan i UK još uvijek u relativno teškoj gospodarskoj situaciji.
2) CENTRALNE BANKE
Centralne banke i dalje ostaju neto kupci zlata. Razlozi su uoči štampanja novca očiti. Jer centralne banke same kontroliraju ponudu novca, očito procjenjuju, da je uz takvu ekspanziju zlato dobra investicija.
Slika 1: Izvor: Bloomberg, siječanj 2013
Centralne banke su zadnjih godina neto kupci zlata, dinamika kupnje na godišnjem nivou se za sada smanjuje.

3) KINA i KINESKI JUAN
Ukoliko kineski juan želi postati svjetska rezervna valuta, Kina u slijedećim godinama jednostavno mora kupovati zlato. Posebno u sistemu internacionalnog monetarnog sistema, gdje su se dolar i euro pokazali kao slabi, juan bi mogao preuzeti ulogu globalne valute. To je bitan zaključak šire analize službenog Monetarno i Financijskog Institucionalnog Foruma (OMFIF - Offical Monetary and Financial Institution Forum). OMFIF predviđa, da će dolar morati dijeliti svoju ključnu ulogu s ostalim valutama, također s kineskim juanom. Kina i dalje uvozi zlato, usprkos činjenici da je i sama među većim proizvođačima.
4) JAPAN
Iako se za SAD trenutno ne zna precizno, kako dugo će nastaviti s ekspanzivnom monetarnom politikom, za Japan se očekuje, da će pod vodstvom g. Abeja početi s ekspanzivnom monetarno politikom, što će poduprijeti cijenu zlata.
5) VELIKI INVESTITORI (SOROS IN PAULSON)
Oba velika investitora još uvijek zadržavaju odnosno u zadnje vrijeme još pojačavaju svoje investicije u zlatu. Tako njihova imovina u fondu GLD US (najveći ETF za zlato) iznosi nešto manje od 4 mrld USD.
6) TEHNIČKA ANALIZA
Tehnička analize napokon pokazuje optimističniji scenarij, naime čini se, da je zlato u zadnje vrijeme dobilo potporu na 1650 dolara za unci. Isto tako je trenutna cijena, t.j. 1670 dolara za uncu nekoliko viša od prijašnjeg lokalnog vrha.
7) SUPROTNO MIŠLJENJE - CONTRARIAN VIEW
Kao što govori naslov, ponekada trenutni manji interes može značiti mogućnost, da se roba kupuje po povoljnijoj cijeni, t.z. contrarian view. Ako se sjetimo kakav je optimizam za zlato prevladavao prošle godine u ovo doba, zlato nije poručilo očekivanje rezultate, što bi značilo da možemo konstatirati, da ponekad suprotno mišljenje također daje rezultat.
Više informacija o fondu Ilirika Gold.
Mag. Aleš Borko
Član Uprave, Ilirika Investments d.o.o.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar...
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki porez na inozemne IT usluge naškodio bi poslovima s...
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 16.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 15.09.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi pozitivno, tri fonda s prinosom iznad 30 posto
- 15.09.2025 Tjedni komentar tržišta 15.9.2025 - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 17.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi i danas crveni, AD Plastik dobitnik dana
- 17.09.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli, trgovanje mirno
- 17.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle uoči odluka Feda
- 17.09.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se oprezno trgovanje, stagnacija Crobexa
- 17.09.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, dolar pod pritiskom
- 15.09.2025 Nvidia prekršila kineske propise o monopolu
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 17.09.2025 Je li Trumpova kritika središnje banke opravdana?
- 17.09.2025 Hrvatska na 40. mjestu prema globalnom inovacijskom indeksu
- 17.09.2025 Inflacija u eurozoni stabilna u kolovozu – nova procjena
- 17.09.2025 Milijuni Nijemaca kasnili s plaćanjem računa za struju i plin u 2024.
- 17.09.2025 Nove cijene plina za kućanstva koja koriste javnu uslugu