- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u ve...
- 29.06.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar prošloga tjedna oslabio, tečaj eura s...
- 01.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, stagnacija Crobex...
- 30.06.2025 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, promet uvećan
- 01.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi zabilježili pad, Končar najlikvidniji
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 01.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 30.06.2025. - OTP Invest
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 23.06.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 23.06.2025. - OTP Invest
- 18.06.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - svibanj 2025.
- 16.06.2025 Što se zapravo događa s tržištima unatoč najavama carina?
- 01.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 26.06.2025 AKCIJA produljenje - OTP fondovi - ulazna naknada
- 24.06.2025 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 03.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi porasli, Končar najlikvidniji
- 03.07.2025 ZSE INTRADAY: Uz mršav promet, Crobexi blago porasli
- 03.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 03.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon jučerašnjeg oštrog pada
- 03.07.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, dolar stabilan
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 29.05.2025 Prihod Nvidije poskočio na početku godine
- 29.05.2025 Allianz Hrvatska: Bruto dobit lani dosegla rekordnih 29,3 milijuna eura
- 28.05.2025 Skok prihoda i dobiti Xiaomija u prvom tromjesečju
- 03.07.2025 OVI indeks pao šesti mjesec zaredom, u lipnju za 8,1 posto
- 03.07.2025 Rusko gospodarstvo usporilo u svibnju
- 03.07.2025 Saudijska Arabija i Indonezija dogovorile poslove vrijedne 27 milijardi dolara
- 03.07.2025 Građanima pristup redovnim primanjima bez dodatnih troškova
- 03.07.2025 Prihod od izvoza nafte članica OPEC-a blago pao u 2024.
Objavljeno: 08.02.2013
Zlato investitori stavili sa strane. Opravdano?
Podijeli sadržaj: | ||||
Zlato je, nakon što mu je cijena u listopadu 2012 došla nadomak 1.800 dolara za uncu, u fazi korekcije. Trenutna cijena je početkom veljače iznosila oko 1670 dolara, što predstavlja pad od oko 7 posto u odnosu na spomenutu najvišu cijenu.
Nakon što je prošle godine većina analitičara uslijed štampanja novca i novog QE3 (Quantitative easing) bila jako optimistična na zlato, i to temeljeno na mišljenju, da je zlato osiguranje od inflacije te zaštita od obezvrjeđenja valute, situacija se krajem prošle godine djelomično promijenila. Očito, jer cijena zlata pada već četiri mjeseca uzastopno. Razloge za slabljenje cijene zlata možemo potražiti u činjenici, da se europska dužnička kriza polako smiruje. S druge strane, iz SAD-a i Kine dolaze sve bolji makroekonomske podaci. Dobri podaci podupiru dionička tržišta, koja su ispravljenu situaciju nagradila i ovu godinu u većini započela s lijepim rastom. Svjetski indeks MSCI World je tako u ovoj godini porastao u Eurima malo preko 5,8 posto. To je razlog da je pao interes za zlatom koje se smatra sigurnom investicijom.
Potrebno je naglasiti, da većina analitičara ostaje optimističnih prema cijeni zlata, iako su najpriznatiji analitičari za zlato ciljane cijene za 2013 godinu nekoliko smanjili. Među najpreciznijim analitičarima, koji su u prošlosti bili najuspješniji u svojim prognozama cijene zlata (Danske bank, Credit Suisse i Unicredit) svi ostaju za cijenu zlata i dalje optimistični. Ciljana cijena spomenutih analitičara iznose od 1700 do 1740 dolara za uncu. Većina ostalih boljih analitičara i dalje prognozira cijene oko 1997,50 dolara za uncu, koju zlato čak može dostići do kraja prosinca 2013.
Usprkos tome da radi poboljšanja situacije interes za zlatom pada, potrebno je navesti nekoliko razloga, koje spomenuti analitičari navode kao potporu cijenama zlata koje su prognozirali:
1) KAMATNE STOPE
Negativne kamatne stope će imati bitan utjecaj na formiranje i potporu cijeni zlata. One će prema prognozi Hitzfelta Jochena iz Unicredit banke biti negativne još u slijedećim godinama. Prema njegovom mišljenju, jedinu moguću opasnost vidi u situaciji kad bi realne kamatne stope bile veće od stope inflacije, što u bliskoj budućnosti ipak nije za očekivati, jer su najveće svjetske ekonomije SAD, EU, Japan i UK još uvijek u relativno teškoj gospodarskoj situaciji.
2) CENTRALNE BANKE
Centralne banke i dalje ostaju neto kupci zlata. Razlozi su uoči štampanja novca očiti. Jer centralne banke same kontroliraju ponudu novca, očito procjenjuju, da je uz takvu ekspanziju zlato dobra investicija.
Slika 1: Izvor: Bloomberg, siječanj 2013
Centralne banke su zadnjih godina neto kupci zlata, dinamika kupnje na godišnjem nivou se za sada smanjuje.

3) KINA i KINESKI JUAN
Ukoliko kineski juan želi postati svjetska rezervna valuta, Kina u slijedećim godinama jednostavno mora kupovati zlato. Posebno u sistemu internacionalnog monetarnog sistema, gdje su se dolar i euro pokazali kao slabi, juan bi mogao preuzeti ulogu globalne valute. To je bitan zaključak šire analize službenog Monetarno i Financijskog Institucionalnog Foruma (OMFIF - Offical Monetary and Financial Institution Forum). OMFIF predviđa, da će dolar morati dijeliti svoju ključnu ulogu s ostalim valutama, također s kineskim juanom. Kina i dalje uvozi zlato, usprkos činjenici da je i sama među većim proizvođačima.
4) JAPAN
Iako se za SAD trenutno ne zna precizno, kako dugo će nastaviti s ekspanzivnom monetarnom politikom, za Japan se očekuje, da će pod vodstvom g. Abeja početi s ekspanzivnom monetarno politikom, što će poduprijeti cijenu zlata.
5) VELIKI INVESTITORI (SOROS IN PAULSON)
Oba velika investitora još uvijek zadržavaju odnosno u zadnje vrijeme još pojačavaju svoje investicije u zlatu. Tako njihova imovina u fondu GLD US (najveći ETF za zlato) iznosi nešto manje od 4 mrld USD.
6) TEHNIČKA ANALIZA
Tehnička analize napokon pokazuje optimističniji scenarij, naime čini se, da je zlato u zadnje vrijeme dobilo potporu na 1650 dolara za unci. Isto tako je trenutna cijena, t.j. 1670 dolara za uncu nekoliko viša od prijašnjeg lokalnog vrha.
7) SUPROTNO MIŠLJENJE - CONTRARIAN VIEW
Kao što govori naslov, ponekada trenutni manji interes može značiti mogućnost, da se roba kupuje po povoljnijoj cijeni, t.z. contrarian view. Ako se sjetimo kakav je optimizam za zlato prevladavao prošle godine u ovo doba, zlato nije poručilo očekivanje rezultate, što bi značilo da možemo konstatirati, da ponekad suprotno mišljenje također daje rezultat.
Više informacija o fondu Ilirika Gold.
Mag. Aleš Borko
Član Uprave, Ilirika Investments d.o.o.
Nakon što je prošle godine većina analitičara uslijed štampanja novca i novog QE3 (Quantitative easing) bila jako optimistična na zlato, i to temeljeno na mišljenju, da je zlato osiguranje od inflacije te zaštita od obezvrjeđenja valute, situacija se krajem prošle godine djelomično promijenila. Očito, jer cijena zlata pada već četiri mjeseca uzastopno. Razloge za slabljenje cijene zlata možemo potražiti u činjenici, da se europska dužnička kriza polako smiruje. S druge strane, iz SAD-a i Kine dolaze sve bolji makroekonomske podaci. Dobri podaci podupiru dionička tržišta, koja su ispravljenu situaciju nagradila i ovu godinu u većini započela s lijepim rastom. Svjetski indeks MSCI World je tako u ovoj godini porastao u Eurima malo preko 5,8 posto. To je razlog da je pao interes za zlatom koje se smatra sigurnom investicijom.
Potrebno je naglasiti, da većina analitičara ostaje optimističnih prema cijeni zlata, iako su najpriznatiji analitičari za zlato ciljane cijene za 2013 godinu nekoliko smanjili. Među najpreciznijim analitičarima, koji su u prošlosti bili najuspješniji u svojim prognozama cijene zlata (Danske bank, Credit Suisse i Unicredit) svi ostaju za cijenu zlata i dalje optimistični. Ciljana cijena spomenutih analitičara iznose od 1700 do 1740 dolara za uncu. Većina ostalih boljih analitičara i dalje prognozira cijene oko 1997,50 dolara za uncu, koju zlato čak može dostići do kraja prosinca 2013.
Usprkos tome da radi poboljšanja situacije interes za zlatom pada, potrebno je navesti nekoliko razloga, koje spomenuti analitičari navode kao potporu cijenama zlata koje su prognozirali:
1) KAMATNE STOPE
Negativne kamatne stope će imati bitan utjecaj na formiranje i potporu cijeni zlata. One će prema prognozi Hitzfelta Jochena iz Unicredit banke biti negativne još u slijedećim godinama. Prema njegovom mišljenju, jedinu moguću opasnost vidi u situaciji kad bi realne kamatne stope bile veće od stope inflacije, što u bliskoj budućnosti ipak nije za očekivati, jer su najveće svjetske ekonomije SAD, EU, Japan i UK još uvijek u relativno teškoj gospodarskoj situaciji.
2) CENTRALNE BANKE
Centralne banke i dalje ostaju neto kupci zlata. Razlozi su uoči štampanja novca očiti. Jer centralne banke same kontroliraju ponudu novca, očito procjenjuju, da je uz takvu ekspanziju zlato dobra investicija.
Slika 1: Izvor: Bloomberg, siječanj 2013
Centralne banke su zadnjih godina neto kupci zlata, dinamika kupnje na godišnjem nivou se za sada smanjuje.

3) KINA i KINESKI JUAN
Ukoliko kineski juan želi postati svjetska rezervna valuta, Kina u slijedećim godinama jednostavno mora kupovati zlato. Posebno u sistemu internacionalnog monetarnog sistema, gdje su se dolar i euro pokazali kao slabi, juan bi mogao preuzeti ulogu globalne valute. To je bitan zaključak šire analize službenog Monetarno i Financijskog Institucionalnog Foruma (OMFIF - Offical Monetary and Financial Institution Forum). OMFIF predviđa, da će dolar morati dijeliti svoju ključnu ulogu s ostalim valutama, također s kineskim juanom. Kina i dalje uvozi zlato, usprkos činjenici da je i sama među većim proizvođačima.
4) JAPAN
Iako se za SAD trenutno ne zna precizno, kako dugo će nastaviti s ekspanzivnom monetarnom politikom, za Japan se očekuje, da će pod vodstvom g. Abeja početi s ekspanzivnom monetarno politikom, što će poduprijeti cijenu zlata.
5) VELIKI INVESTITORI (SOROS IN PAULSON)
Oba velika investitora još uvijek zadržavaju odnosno u zadnje vrijeme još pojačavaju svoje investicije u zlatu. Tako njihova imovina u fondu GLD US (najveći ETF za zlato) iznosi nešto manje od 4 mrld USD.
6) TEHNIČKA ANALIZA
Tehnička analize napokon pokazuje optimističniji scenarij, naime čini se, da je zlato u zadnje vrijeme dobilo potporu na 1650 dolara za unci. Isto tako je trenutna cijena, t.j. 1670 dolara za uncu nekoliko viša od prijašnjeg lokalnog vrha.
7) SUPROTNO MIŠLJENJE - CONTRARIAN VIEW
Kao što govori naslov, ponekada trenutni manji interes može značiti mogućnost, da se roba kupuje po povoljnijoj cijeni, t.z. contrarian view. Ako se sjetimo kakav je optimizam za zlato prevladavao prošle godine u ovo doba, zlato nije poručilo očekivanje rezultate, što bi značilo da možemo konstatirati, da ponekad suprotno mišljenje također daje rezultat.
Više informacija o fondu Ilirika Gold.
Mag. Aleš Borko
Član Uprave, Ilirika Investments d.o.o.
Podijeli sadržaj: | ||||
- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u ve...
- 29.06.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar prošloga tjedna oslabio, tečaj eura s...
- 01.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje, stagnacija Crobex...
- 30.06.2025 ZSE DANAS: Crobexi različitih predznaka, promet uvećan
- 01.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi zabilježili pad, Končar najlikvidniji
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 01.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 30.06.2025. - OTP Invest
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 23.06.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 23.06.2025. - OTP Invest
- 18.06.2025 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - svibanj 2025.
- 16.06.2025 Što se zapravo događa s tržištima unatoč najavama carina?
- 01.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 26.06.2025 AKCIJA produljenje - OTP fondovi - ulazna naknada
- 24.06.2025 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 03.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi porasli, Končar najlikvidniji
- 03.07.2025 ZSE INTRADAY: Uz mršav promet, Crobexi blago porasli
- 03.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze blago porasle
- 03.07.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon jučerašnjeg oštrog pada
- 03.07.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Ulagači oprezni, dolar stabilan
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 29.05.2025 Prihod Nvidije poskočio na početku godine
- 29.05.2025 Allianz Hrvatska: Bruto dobit lani dosegla rekordnih 29,3 milijuna eura
- 28.05.2025 Skok prihoda i dobiti Xiaomija u prvom tromjesečju
- 03.07.2025 OVI indeks pao šesti mjesec zaredom, u lipnju za 8,1 posto
- 03.07.2025 Rusko gospodarstvo usporilo u svibnju
- 03.07.2025 Saudijska Arabija i Indonezija dogovorile poslove vrijedne 27 milijardi dolara
- 03.07.2025 Građanima pristup redovnim primanjima bez dodatnih troškova
- 03.07.2025 Prihod od izvoza nafte članica OPEC-a blago pao u 2024.