- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini
ANALIZA Objavljeno: 12.04.2021
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - VII
Podijeli sadržaj: | ||||
Datum analize: 12/04/2021
TRENUTNO STANJE:
Napravio sam analizu tržišta kojima trgujem. Ukratko evo kako tržišta izgledaju:
- Obveznice su mjesec dana nepromijenjene.
- Dobra su nepromijenjena između jednoga i tri mjeseca (soja, pšenica), bakar dva mjeseca.
- Indeksi mješovito. Azija pada, SAD raste. DAX je nakon proboja tjedan dana stabilan.
- Dolar indeks je odskočio od dna, ali nema trenda rasta.
- PPI u Kini je narastao na 4% i mediji su to interpretirali kao jasni povratak inflacije.
- Ovaj tjedan izlazi CPI za EU i SAD. Također je u aukcija desetogodišnjih obveznica.
Osim rasta dionica nema trendova na tržištima koje ja gledam. Jednostavno se sve počelo stabilizirati. Iako neka tržišta još uvijek imaju jako visoku volatilnost što se vidi u premiji za opcije, kretanje cijena govori drugačiju sliku. Ne smatram da sve mora ići u nekome smjeru, ali postavlja se pitanje zašto burza raste temeljeno na očekivanjima o oporavku, a ne rastu dobra temeljena na tome istom očekivanju?
Za trenutno stanje imam dva objašnjenja.
Prvo objašnjenje je da se od početka godine većina promjena temeljila na očekivanjima o inflaciji. Do sada osim navedenoga podatka u Kini nije došlo do pojave inflacije u podatcima. Znači tržišta su se zaletila. Ovakvo stanje je posebno opasno. Ako se inflacija pojavi dobra će nastaviti rasti, a obveznice će nastaviti padati, ali ako se inflacija ne pojavi onda će doći do velikoga preslagivanja. Upravo zato sam i redocirao neke svoje pozicije.
Drugo objašnjenje je objašnjenje zašto dionice rastu. Naišao sam na podatak da od 2015. cijene dionica FAANG i Microsoft su narasle više od 300%, a sve ostale su narasle oko 20%. To je dovelo do značajne neuravnoteženosti indeksa. Trenutno FAANG(M) dionice miruju dok ostale dionice rastu. Na primjer Amazon i Apple su praktički nepromijenjeni od Kolovoza 2020. Tako da rast indeksa ima iz ove perspektive smisla. Isto tako ima smisla da nakon rasta „svih ostalih dionica" ponovo krene agresivan rast FAANG(M) dionica koji će se opet temeljiti na jeftinom novcu, a ne na fundamentima. Upravo ovaj scenarij bi značio da je tržište postalo balon. I upravo je ovaj scenarij ono što po mojoj analizi FED nastoji izbjeći rastom kamatnih stopa.
I opet se vraćamo na kamatnu stopu i kako će se kretati kamata stopa. Rast kamatne stope će zauzdati rast dionica. Učinci rasta kamatnih stopa na realnoj ekonomiji se već osjete kada se pogledaju podatci vezani za prodaju kuća u SAD-u. Moja analiza jeste da će FED dozvoliti rast dugoročnih kamatnih stopa, ali jasno je da to ne mogu napraviti pre brzo kako ne bi došlo do destabilizacije cijele ekonomije.
HIPOTEZE:
Prošli puta sam postavio hipotezu da će dobra biti barometar kako će se tržište dalje kretati. Sada to mogu nadopuniti:
Hipoteza: Izvještaji o zaradi banaka će diktirati ton tržišta sljedećih mjesec dana.
Izvještaji velikih banaka u SAD-u se tradicionalno objavljuju prvi i obično diktiraju kretanje tržišta za vrijeme razdoblja izvještaja. Upravo zato ću reducirati svoje pozicije i onda nakon objava velikih banaka ponovo početi zauzeti pozicije.
TAKTIKE I STRATEGIJE:
Na rastu cijena dobara sam uspio izaći iz svojih pozicijaiy soje i kukuruza sa dobiti. Iako je došlo do skoka nije došlo do kreiranja novoga trenda tako da trenutno nema pozicije.
Iz dugačkih poizicija u nafti sam izašao s malim gubitkom i napravio sam kratki leptir spread u opcijama (prodao sam opcije blizu novca i kupio opcije van novca) kako bih se pozicionirao za daljnju stabilnost cijena u nafti. Istek opcija je ovaj tjedan tako da su uskoro izaći iz tih pozicija.
Izašao sam iz pozicija u talijanskimm obveznicama s malom dobiti. Trenutno ECB kontrolira kamatna stope što je ono što mi odgovara za trgovanje koje planiram.
Još uvijek imam kratke pozicije u euro u obveznicama koje sam voljan držati unatoč gornjoj analizi.
Doc. dr. sc. Neven Vidaković, prof. v.š.
Odricanje od odgovornosti: Ovo je osobna analiza. Autor upravlja vlastitim portfeljem koji koristi derivate i financijski polugu. Ovaj tekst je osvrt na trenutno stanje na tržištu i ne predstavlja investicijski savjet. Investiranje u financijske instrumente nosi rizike s kojima investitori trebaju biti upoznati.Podijeli sadržaj: | ||||
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 23.04.2024 Vjerojatno počinje ciklus pada kamatnih stopa
- 21.04.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze pale treći tjedan zaredom, ka...
- 23.04.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle, britanski FTSE na rekor...
- 23.04.2024 Čisti vodik u EU uglavnom postoji samo na ′papiru̸...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 16.04.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - ožujak 2024.
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 25.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 25.04.2024 Neto imovina obveznih mirovinskih fondova u ožujku porasla za 379,5 mln eura
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 24.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi zeleni
- 26.04.2024 Cijene nafte porasle prema 90 dolara, američka ministrica umirila ulagače
- 26.04.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni dobitak, Atlantic najlikvidniji
- 26.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi zeleni, dobitnik u plusu više od 13 posto
- 26.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi skliznuli
- 26.04.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi učvrstili dobitke na tjednoj razini, promet skroman
- 26.04.2024 Uzet oglašavanja katapultirao prihod Alphabeta
- 26.04.2024 Zaba u prvom tromjesečju s dobiti od 135 milijuna eura, skok za 25 posto
- 25.04.2024 Adris grupa će isplatiti dividendu od 2,57 eura po dionici
- 25.04.2024 Ina u prvom tromjesečju s 12 milijuna eura neto dobiti
- 25.04.2024 Neto dobit 6,4 milijuna eura
- 26.04.2024 Bilo bi poželjno sva buduća izdanja obveznica ostanu na domaćem tržištu
- 26.04.2024 Na kraju ožujka u blokadi 211 tisuća građana
- 26.04.2024 Financijska imovina kućanstava u 2023. porasla za 6,2 milijarde eura
- 26.04.2024 Slabo njemačko gospodarstvo ostavlja trag i na tržištu rada
- 26.04.2024 Promet industrije u veljači porastao 2,7 posto na godišnjoj razini