PBZ Novčani fond

PBZ Novčani fond nastavio je ostvarivati stabilan rast u travnju uz prinos 0,64% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj, te kupnjom trezorskih zapisa Ministarstva financija.

Na tržištu novca dnevni višak likvidnosti se kroz travanj dodatno povećao te je krajem mjeseca iznosio preko 9 milijardi kuna. Uz nastavak trenda rekordne likvidnosti na tržištu, možemo očekivati blaži pad kamatnih stopa u narednim danima, pogotovo na kraćim rokovima dospijeća. Aukcije trezorskih zapisa nastavljaju se održavati redovito, sukladno dospijeću starih zapisa. Primjetna je još uvijek velika zainteresiranost institucionalnih investitora za sudjelovanje na aukcijama, a prinosi su još uvijek nepromijenjeni (364D 1,5%).

PBZ Euro novčani fond

PBZ Euro novčani fond ostvario je tijekom travnja stabilan rast uz prinos 0,53% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj. Tijekom travnja Ministarstvo financija izdalo je trezorski zapis u valutnoj klauzuli sa rokom dospijeća 364 dana, a prinos navedenog vrijednosnog papira je pao sa 0,4% na 0,38%. Jedna od posljedica mjesečnog otkupa obveznica od strane Europske središnje banke je daljnji pad kamata na europskom tržištu. Najbolji primjer navedenog je pad EURIBOR-a na 3mjeseca u negativan teritorij (-0,005%) krajem mjeseca travnja dok je u kriznoj 2008. on iznosio i preko 5%. Navedeno se osjeti i na domaćem tržištu, uz snižene kamatne stope na eurske depozite u domaćim bankama.

PBZ Dollar fond

PBZ Dollar fond je tijekom travnja ostvario rast uz prinos 0,95% (na godišnjoj razini) upravljanjem ročnošću depozita, te diversifikacijom portfelja kod najvećih banaka u Republici Hrvatskoj. Američki BDP je svojim rastom od 0,2% u prvom tromjesečju razočarao ulagače, što je uzrokovalo slabljenje dolara, jer je upitan očekivan stabilan rast. Tržišni tečaj EUR/USD zabilježio je najveće vrijednosti u posljednja dva mjeseca premašivši razinu od 1,12 dolara za euro.
FED je još uvijek neodlučan po pitanju dizanja kamatnih stopa, iako je došlo do poboljšanja na tržištu rada, gdje je broj zahtjeva za naknadama za nezaposlene najniži u posljednjih gotovo 15 godina. Tržišni sudionici očekuju dizanje kamatnih stopa od strane FED-a do kraja godine, iako ne postoji konsenzus u kojem mjesecu bi navedeno bilo realno očekivati.

PBZ Bond fond

Rast vrijednosti udjela PBZ Bond fonda u mjesecu travnju iznosio je 0,50%. Mjesec travanj su obilježile mješovite izvedbe državnih obveznica u portfelju, ovisno o roku na koji su izdane, no one s porastom vrijednosti su prevagnule. Najznačajniji rast je ostvaren obveznicom RH u valutnoj klauzuli sa dospijećem 2019. godine. Značajan doprinos rastu vrijednosti imale su i obveznice u kunama sa dospijećem 2018. te 2017. godine. Kraj mjeseca obilježio je porast prinosa na Eurobond obveznice gotovo svih državnih izdavatelja među kojima i obveznice RH.

PBZ Global fond

Nakon rasta u prva tri mjeseca ove godine, PBZ Global fond je u travnju ostvario pad vrijednosti udjela od 0,63%. Obveznički dio portfelja izložen državnom dugu RH doprinio je rastu vrijednosti PBZ Globala. Kod dioničkog dijela, travanj je bio pozitivan gotovo do samog kraja mjeseca, odnosno u zadnjem tjednu rast dioničkih indeksa pretvorio se u pad. Zbog toga je PBZ Global fond mjesečni pad ostvario u samo jednom, zadnjem danu zbog promjene trenda.
Tijekom travnja najveći pozitivan doprinos u obvezničkom dijelu su imale obveznice Republike Hrvatske sa dospijećem 2019. godine u valutnoj klauzuli, te obveznice RH s dospijećem 2018. godine denominirane u HRK. Negativnoj izvedbi su pridonijela razvijena dionička tržišta, dok su tržišta u razvoju ostvarila rast u proteklom mjesecu i tako nadmašila prinosom. Slabljenje američkog dolara također je utjecalo na pad vrijednosti fonda. Tijekom travnja sentiment je bio pozitivan jer su rezultati američkih i europskih kompanija bili bolji od očekivanja, a i očekivanja o nastavku gospodarskog rasta također su bila pozitivna. No, u zadnjem tjednu podaci koji su trebali potvrditi rast su izostali i umjesto potvrde o nastavku oporavka i ubrzanju gospodarstva uslijedio je niz negativnih makroekonomskih pokazatelja što je korigiralo tržišta.

PBZ Conservative 10

Pad vrijednosti udjela PBZ Conservative 10 u mjesecu travnju iznosio je 0,15%. Obveznička komponenta ostvarila je pozitivan doprinos. Najveći doprinos rastu udjela kod obvezničkog dijela, ostvarile su obveznice Republike Hrvatske s dospijećem 2018. godine izdane u kunama te obveznice RH izdane u valutnoj klauzuli koje dospijevaju 2019.godine. Slijedeća po značajnosti doprinosa rastu fonda je obveznica izdana u kunama, sa dospijećem 2017. godine. Njemački indeks DAX pao je 4,28% tijekom mjeseca travnja i tako ostvario negativan doprinos ukupnom prinosu fonda. Sukladno promijenjenom trendu na dioničkom tržištu smanjen je udio Daxa u portfelju fonda.

PBZ Equity fond

PBZ Equity fond je u travnju zabilježio najveći porast svog udjela u ovoj godini +4,09%. Najveći pozitivan doprinos rastu ostvarila je selekcija hrvatskih dionica, no i većina je regionalnih tržišta završila mjesec u plusu. Najveći porast vrijednosti dionica ostvarila su dionička tržišta u Rumunjskoj (+6,66%) i Srbiji (+4,93%). Dobri makroekonomski pokazatelji u Rumunjskoj bili su glavni pokretači tog rasta. U Srbiji je jedan od glavnih pokretača rasta cijena dionica bilo iznenadno objavljivanje ponude za preuzimanja AIK Banke po 10% većoj cijeni nego što je bila tržišna cijena dionice. To je imalo za posljedicu da i ostale dionice na beogradskoj burzi zabilježe značajan porast svoje vrijednosti. Slovenski SBITOP indeks ostvario je porast od 2,44%, a prati ga hrvatski CROBEX indeks sa plusom od 2,27%. Najveći doprinos rastu CROBEX indeksa imale su dionice Podravka d.d. i Valamar Riviera d.d. Tržišta dionica Kazahstana i Bugarske zabilježile su minuse od 3,92% odnosno 2,22%, obzirom da su ta kretanja u skladu s našim očekivanjima nismo bili izloženi tim tržištima, te ista nisu ni mogla imati negativan utjecaj na prinos fonda u travnju.

PBZ I-Stock fond

U travnju je vrijednost udjela PBZ I-Stock fonda porasla za 3,27% te je tako fond povećao svoj prinos od početka godine na razinu od 16,80%. Najveći doprinos tom rastu imala su tržišta dionica u Kini, Brazilu i Rusiji. Iako pojedini makroekonomski podaci govore da se kinesko gospodarstvo polako usporava, investitori i dalje preferiraju ulaganje na to tržište. U travnju je tako kinesko tržište dionica mjereno indeksom MSCI Kina ostvarilo rast od čak 16,64%. Prati ga brazilsko tržište kapitala koje je ostvarilo rast od 16,27%. Posljedica je to veće odlučnosti i transparentnosti brazilskih vlasti kod vođenja istrage oko njihove najveće naftne kompanije Petrobras te borbe protiv korupcije. Kako su ratne operacije u Ukrajini nakon mirovnog sporazuma u Minsku svele na pojedinačne incidente, tako su se i investitori dijelom vratili ruskim dionicama. Indeks MSCI Rusija zabilježio je porast od 17,32% što je ujedno i najveći porast ostvaren na tržištima u razvoju. Većina je ostalih tržišta u razvoju pozitivno doprinijela rastu fonda osim tržišta u Indiji i Indoneziji, koja su završila mjesec u minusu, ali oni nisu imali značajniji utjecaj na pozitivnu izvedbu PBZ I-Stock Fonda u travnju.

Tečajnica svih PBZ fondova.

Izvor: PBZ Invest