- 30.04.2024 Cijene nafte na 88 dolara, trgovce brine potražnja
- 29.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi crveni na početku tjedna, promet skroman
- 29.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s pozitivnim rezul...
- 30.04.2024 Span Grupa u prvom tromjesečju s 31 posto nižom neto dobiti
- 29.04.2024 Britanski naftni div zarađuje milijardu dolara na trgovini u...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 30.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 29.04.2024. - OTP Invest
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 03.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu svi Mirexi
- 02.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi crveni
- 30.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 30.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali fondovi s rastom vrijednosti udjela
- 29.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 03.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak, Atlantic najlikvidniji
- 03.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi i danas u plusu, promet skroman
- 03.05.2024 Zabrinutost za potražnju zadržala cijene nafte ispod 84 dolara
- 03.05.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli uz skroman promet
- 03.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Tehnološki sektor potaknuo rast burzi
- 03.05.2024 PPD lani ostvario 30,4 milijuna eura neto dobiti
- 03.05.2024 Intesa sa znatno većim prihodom u prvom tromjesečju
- 03.05.2024 Gazprom zaključio 2023. s neto gubitkom
- 02.05.2024 Hrvatska pošta u 2023. s neto dobiti od 13,6 milijuna eura
- 02.05.2024 Oštar pad prihoda danskog brodara Maerska u prvom tromjesečju
- 03.05.2024 Cijene hrane blago porasle u travnju
- 03.05.2024 Hanfa ponovo upozorava na pojavu lažnih dopisa u njezino ime
- 03.05.2024 Infobip i Nokia najavili partnerstvo za brži razvoj telekomunikacijskih aplikacija
- 03.05.2024 Potražnja za radom manja za 5,4 posto na godišnjoj razini
- 02.05.2024 Više od 560 tisuća potrošača dogovorilo dopušteno prekoračenje po tekućem računu
HYPO ALPE-ADRIA-INVEST Objavljeno: 08.03.2016
Komentar tržišta - Hypo Alpe-Adria-Invest - veljača 2016.
Podijeli sadržaj: | ||||
HI-cash i HRK tržište novca
Veljača je na tržištu novčanih instrumenta, već treći mjesec zaredom, donijela nastavak pada kamatnih stopa. Kako je HNB putem redovnih obrnutih REPO aukcija te srednjoročnim strukturnim REPO aukcijama omogućila novu znatnu HRK likvidnost, od početka prosinca je potražnja za trezorskim zapisima Ministarstva financija znatno veća od njihove ponude zbog čega je s prvim danom ožujka prinos na jednogodišnje trezorske zapise pao ispod 1%, točnije na 0,99%. Sukladno visokim razinama likvidnosti, pad su zabilježili i svi ZIBOR-i tako da je onaj jednogodišnji trenutno na razinama od 1,2%. Dio zasluga za ovako niske kamatne stope može se pripisati i najavama reformi i samih smjernica proračuna Vlade RH koji teži smanjenju deficita. Naravno, sve navedeno još mora dobiti potvrdu u samom proračunu te prvim reformskim potezima.
S obzirom na visoku HRK likvidnost, očekujemo nastavak pada prinosa na trezorske zapise Ministarstva financija kao i pad svih razina ZIBOR-a, posebice onih na duži vremenski period.
Investicijska politika HI-cash fonda će se i dalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim internim kriterijima fokusiranim na kvalitetu izdavatelja.
HI-conservative i tržišta obveznica
Globalna obveznička tržišta su u veljači zabilježila rast od 0,8% (2,4% u godini). Domaće je tržište u skladu sa visokim razinama likvidnosti zabilježilo rast od 1,1% (0,7% u godini). HI-conservative je pak mjesec završio sa padom od -0,6% (-0,6% u godini dana).
Razlog divergencije između prinosa fonda i tržišta leži u većoj izloženosti korporativnim vrijednosnim papirima koji su zbog negativnog sentimenta na tržištu zabilježili pad cijena i rast prinosa. S obzirom da se radi o kvalitetnim vrijednosnim papirima provjerenih kvalitetnih kompanija iskoristili smo ovaj negativan sentiment tržišta kako bismo pojedine pozicije ujedno i povećali. Napominjemo da se radi o papirima kreditnog rejtinga većeg od RH sa osjetno višim prinosom. S druge strane, najtraženije obveznice bile su one država najvišeg kreditnog rejtinga zbog čega im je prinos negativan. Dakle, investitori su spremni platiti Njemačkoj, Austriji i sl. kamatu na dug, a ne obratno. Na domaćem su tržištu najave reformi nove Vlade u skladu sa ekspanzivnom monetarnom politikom od strane HNB-a pozitivno utjecale na smanjenje prinosa na RH vrijednosne papire. Stoga, domaće tržište u nama i dalje budi veliku dozu opreza ali uz nešto više naklonosti prema najavljenim reformama te očekujemo donošenje proračuna i daljnje korake nove Vlade.
Investicijska politika HI-conservative fonda i dalje će biti bazirana na kvalitetnim izdanjima izabranim temeljem strogih i temeljitih vlastitih analiza.
HI-balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. HI-conservative i HI-growth) udjeli HI-balanced fonda su u siječnju ostvarili pad od -1,4% (-3,5% u godini, u EUR).
Pad je prvenstveno uzrokovan dioničkom komponentom, dok je obveznička komponenta bila u pravilu stabilna. Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod HI-growth i HI-conservative fondova.
Investicijska politika HI-balanced fonda i dalje je neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je slučaj i u obvezničkom portfelju.
HI-growth i tržišta dionica
Veljača je donijela nastavak negativnih kretanja iz siječnja, no ipak nešto blažeg intenziteta. Tako su globalna dionička tržišta pala za još -1,0% (-6,8% u godini), dok je domaće tržište, opet kontriralo rastom od 0,6% (-4,3% u godini). HI-growth je ostvario pad od -2,2% (-5,7% u godini) zbog veće izloženosti međunarodnim tržištima.
Nastavak negativnih kretanja je odraz problema o kojima smo i u prethodnom newsletteru pisali - usporavanja rasta u Kini i SAD-u, a od veljače i u euro-zoni. Nesigurnosti je pridonio i nedostatak sjednica i poteza od strane ECB-a i FED-a tokom veljače, a koji opet zasjedaju u ožujku. Treba napomenuti da po svim statistikama navedena gospodarstva i dalje rastu no investitore brine usporavanje rasta koje, ako se nastavi može dovesti do recesije. No, želimo naglasiti da su tržišna previranja sastavni dio gospodarskog ciklusa - periode rasta slijede periodi usporavanja i obratno. Ključno je da je trend pozitivan što nitko pak ne dovodi u pitanje, a vrijeme korekcija povijesno se pokazalo kao povoljnije za kupnju nego kada tržištima vlada euforija.
U sjeni navedenih previranja, na domaćem se tržištu počinju nazirati neki ohrabrujući znaci. Tako bismo pozitivnim ocijenili nastojanja da se deficit proračuna svede na 3,0% ili manje. Time bi se kroz pad kamata oslobodio novac za gospodarstvo i potrošnju stanovništva, za čime je išla i HNB kada je započela program strukturnih repo aukcija. Istima HNB efektivno nastoji smanjiti kamate na duže rokove i time provodi još ekspanzivniju monetarnu politiku. Kada bi se na to još nadovezale „business friendly" reforme, moglo bi doći do još energičnijeg opravka domaćeg gospodarstva. No, za to će nam ipak trebati još strpljenja.
Što se tiče naše strategije investiranja, fokus na kvaliteti ostaje i dalje, a tržišne volatilnosti koristit ćemo kako bismo pojačali poželjne pozicije koje se sada mogu dobiti po osjetno povoljnijim cijenama.
Tečajnica svih HI fondova
Izvor: Hypo Alpe-Adria-Invest
Veljača je na tržištu novčanih instrumenta, već treći mjesec zaredom, donijela nastavak pada kamatnih stopa. Kako je HNB putem redovnih obrnutih REPO aukcija te srednjoročnim strukturnim REPO aukcijama omogućila novu znatnu HRK likvidnost, od početka prosinca je potražnja za trezorskim zapisima Ministarstva financija znatno veća od njihove ponude zbog čega je s prvim danom ožujka prinos na jednogodišnje trezorske zapise pao ispod 1%, točnije na 0,99%. Sukladno visokim razinama likvidnosti, pad su zabilježili i svi ZIBOR-i tako da je onaj jednogodišnji trenutno na razinama od 1,2%. Dio zasluga za ovako niske kamatne stope može se pripisati i najavama reformi i samih smjernica proračuna Vlade RH koji teži smanjenju deficita. Naravno, sve navedeno još mora dobiti potvrdu u samom proračunu te prvim reformskim potezima.
S obzirom na visoku HRK likvidnost, očekujemo nastavak pada prinosa na trezorske zapise Ministarstva financija kao i pad svih razina ZIBOR-a, posebice onih na duži vremenski period.
Investicijska politika HI-cash fonda će se i dalje bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod poslovnih banaka u skladu sa strogim internim kriterijima fokusiranim na kvalitetu izdavatelja.
HI-conservative i tržišta obveznica
Globalna obveznička tržišta su u veljači zabilježila rast od 0,8% (2,4% u godini). Domaće je tržište u skladu sa visokim razinama likvidnosti zabilježilo rast od 1,1% (0,7% u godini). HI-conservative je pak mjesec završio sa padom od -0,6% (-0,6% u godini dana).
Razlog divergencije između prinosa fonda i tržišta leži u većoj izloženosti korporativnim vrijednosnim papirima koji su zbog negativnog sentimenta na tržištu zabilježili pad cijena i rast prinosa. S obzirom da se radi o kvalitetnim vrijednosnim papirima provjerenih kvalitetnih kompanija iskoristili smo ovaj negativan sentiment tržišta kako bismo pojedine pozicije ujedno i povećali. Napominjemo da se radi o papirima kreditnog rejtinga većeg od RH sa osjetno višim prinosom. S druge strane, najtraženije obveznice bile su one država najvišeg kreditnog rejtinga zbog čega im je prinos negativan. Dakle, investitori su spremni platiti Njemačkoj, Austriji i sl. kamatu na dug, a ne obratno. Na domaćem su tržištu najave reformi nove Vlade u skladu sa ekspanzivnom monetarnom politikom od strane HNB-a pozitivno utjecale na smanjenje prinosa na RH vrijednosne papire. Stoga, domaće tržište u nama i dalje budi veliku dozu opreza ali uz nešto više naklonosti prema najavljenim reformama te očekujemo donošenje proračuna i daljnje korake nove Vlade.
Investicijska politika HI-conservative fonda i dalje će biti bazirana na kvalitetnim izdanjima izabranim temeljem strogih i temeljitih vlastitih analiza.
HI-balanced
Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. HI-conservative i HI-growth) udjeli HI-balanced fonda su u siječnju ostvarili pad od -1,4% (-3,5% u godini, u EUR).
Pad je prvenstveno uzrokovan dioničkom komponentom, dok je obveznička komponenta bila u pravilu stabilna. Detaljniji pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu opisan je kod HI-growth i HI-conservative fondova.
Investicijska politika HI-balanced fonda i dalje je neutralna (oko 55% strukture imovine fonda čine dionice), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je slučaj i u obvezničkom portfelju.
HI-growth i tržišta dionica
Veljača je donijela nastavak negativnih kretanja iz siječnja, no ipak nešto blažeg intenziteta. Tako su globalna dionička tržišta pala za još -1,0% (-6,8% u godini), dok je domaće tržište, opet kontriralo rastom od 0,6% (-4,3% u godini). HI-growth je ostvario pad od -2,2% (-5,7% u godini) zbog veće izloženosti međunarodnim tržištima.
Nastavak negativnih kretanja je odraz problema o kojima smo i u prethodnom newsletteru pisali - usporavanja rasta u Kini i SAD-u, a od veljače i u euro-zoni. Nesigurnosti je pridonio i nedostatak sjednica i poteza od strane ECB-a i FED-a tokom veljače, a koji opet zasjedaju u ožujku. Treba napomenuti da po svim statistikama navedena gospodarstva i dalje rastu no investitore brine usporavanje rasta koje, ako se nastavi može dovesti do recesije. No, želimo naglasiti da su tržišna previranja sastavni dio gospodarskog ciklusa - periode rasta slijede periodi usporavanja i obratno. Ključno je da je trend pozitivan što nitko pak ne dovodi u pitanje, a vrijeme korekcija povijesno se pokazalo kao povoljnije za kupnju nego kada tržištima vlada euforija.
U sjeni navedenih previranja, na domaćem se tržištu počinju nazirati neki ohrabrujući znaci. Tako bismo pozitivnim ocijenili nastojanja da se deficit proračuna svede na 3,0% ili manje. Time bi se kroz pad kamata oslobodio novac za gospodarstvo i potrošnju stanovništva, za čime je išla i HNB kada je započela program strukturnih repo aukcija. Istima HNB efektivno nastoji smanjiti kamate na duže rokove i time provodi još ekspanzivniju monetarnu politiku. Kada bi se na to još nadovezale „business friendly" reforme, moglo bi doći do još energičnijeg opravka domaćeg gospodarstva. No, za to će nam ipak trebati još strpljenja.
Što se tiče naše strategije investiranja, fokus na kvaliteti ostaje i dalje, a tržišne volatilnosti koristit ćemo kako bismo pojačali poželjne pozicije koje se sada mogu dobiti po osjetno povoljnijim cijenama.
Tečajnica svih HI fondova
Izvor: Hypo Alpe-Adria-Invest
Podijeli sadržaj: | ||||
- 30.04.2024 Cijene nafte na 88 dolara, trgovce brine potražnja
- 29.04.2024 ZSE DANAS: Crobexi crveni na početku tjedna, promet skroman
- 29.04.2024 TJEDNI PREGLED: Tjedan obilježili fondovi s pozitivnim rezul...
- 30.04.2024 Span Grupa u prvom tromjesečju s 31 posto nižom neto dobiti
- 29.04.2024 Britanski naftni div zarađuje milijardu dolara na trgovini u...
- 25.04.2024 PRIPAJANJE: HPB Kratkoročni obveznički EUR pripojen HPB Kratkoročnom obvezničkom fondu
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 19.04.2024 ZB conservative - završena početna ponuda
- 12.04.2024 PRIPAJANJE: Fond InterCapital Conservative Balanced pripojen je fondu InterCapital Balanced
- 30.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 29.04.2024. - OTP Invest
- 26.04.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - ožujak 2024.
- 24.04.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 22.04.2024. - OTP Invest
- 22.04.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVI
- 16.04.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - ožujak 2024.
- 03.05.2024 Mirovinski fondovi - U plusu svi Mirexi
- 02.05.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi crveni
- 30.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi rasli
- 30.04.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali fondovi s rastom vrijednosti udjela
- 29.04.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 03.05.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni gubitak, Atlantic najlikvidniji
- 03.05.2024 ZSE DANAS: Crobexi i danas u plusu, promet skroman
- 03.05.2024 Zabrinutost za potražnju zadržala cijene nafte ispod 84 dolara
- 03.05.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli uz skroman promet
- 03.05.2024 EU tržišta OTVARANJE: Tehnološki sektor potaknuo rast burzi
- 03.05.2024 PPD lani ostvario 30,4 milijuna eura neto dobiti
- 03.05.2024 Intesa sa znatno većim prihodom u prvom tromjesečju
- 03.05.2024 Gazprom zaključio 2023. s neto gubitkom
- 02.05.2024 Hrvatska pošta u 2023. s neto dobiti od 13,6 milijuna eura
- 02.05.2024 Oštar pad prihoda danskog brodara Maerska u prvom tromjesečju
- 03.05.2024 Cijene hrane blago porasle u travnju
- 03.05.2024 Hanfa ponovo upozorava na pojavu lažnih dopisa u njezino ime
- 03.05.2024 Infobip i Nokia najavili partnerstvo za brži razvoj telekomunikacijskih aplikacija
- 03.05.2024 Potražnja za radom manja za 5,4 posto na godišnjoj razini
- 02.05.2024 Više od 560 tisuća potrošača dogovorilo dopušteno prekoračenje po tekućem računu