Postoje dvije glavne teme u vijestima koje i dalje plaše ulagače koji prate američko tržište: američko gospodarstvo i svjetski oporavak. Kratko ćemo prodiskutirati obje i prezentirati naše mišljenje o nastavku oporavka relevantnih indeksa.

Američko gospodarstvo:
Gledajući TV i čitajući novine primate nepregledno velik broj informacija kojima učeni ljudi argumentiraju kako je američko gospodarstvo na klimavim nogama. Ipak, pregršt raznovrsnih informacija često usmjerava ljude ka beskrajnom analiziranju dijelova sustava koji jednostavno mora biti sagledan u cijelosti. Iskusni ulagači kojima svakodnevne analize nisu osnovni posao ponekad donose bolje odluke nego analitičari i fond menadžeri baš iz jednostavnog razloga što nisu opterećeni cijelim univerzumom informacija koje doduše imaju upliv na tržišta kapitala ali često mogu biti i varljive. Razmišljajući o nastavku oporavka američkih indeksa trebali bi smo se usredotočiti na jedan broj koji je najvažniji i koji pokazuje stvarno stanje gospodarstva - bruto domaći proizvod (BDP).

U oceanu loših vijesti koje imamo mogućnosti pratiti putem TV postaja poput CNBC i/ili Bloomberg TV treba razaznati osnovu. Potrebno je prepoznati djelovanje    cjelokupnog sustava unatoč brojnim informacijama i kratkoročnim trendovima koje one kreiraju. Prema FED-u (američka središnja banka), američko gospodarstvo raste između 3,2% i 3,7%. BDP brojka je posebno ohrabrujuća jer je u nju uključen i porast potrošnje kućanstava. Potrošnja tamošnjih kućanstava predstavlja oko 70% američkog     BDP-a. Potrošnja je postala dominantnija u prvom kvartalu, te tako pomogla u porastu prodaje u trgovinama, auto prodaje i tvorničkih narudžbi. <b>Ovakve brojke su tipične za oporavak normalnog poslovnog ciklusa, što pokazuje da je SAD na pravom putu</b> kada je riječ o razumnom i održivom rastu. Osim toga, nizak omjer zaliha i prodaje vjerojatno će potaknuti veći ekonomski rast putem obnova zaliha u narednim mjesecima.

Svjetski oporavak:
Nije tajna da je Europa, predvođena Grčkom, u jeku tzv. ''sovereign debt'' ali i bankarske krize. Vidjet ćemo kako će se novi porezi koji će biti nametnuti bankama odraziti na njihovu profitabilnost. Naš Blue Chip portfelj nije direktno izložen tom prilično uzdrmanom sektoru, ali globalno povećana averzija prema riziku i percepcija podcijenjenosti tržišnog rizika izazvali su pritisak na prodaju i uzrokovali visok stupanj volatilnosti kao i padove indeksa proteklih mjeseci.
Moramo naglasiti da je euro kriza vrlo ozbiljna. Čak je i Iranska središnja banka nedavno objavila kako će prodati 45 milijardi eura iz svojih deviznih rezervi, te kupiti američke dolare i zlato. Ovo je vrlo zanimljiv razvoj događaja koji ukazuje na nedostatak povjerenja u euro, i povećanje povjerenja u dolar (mi vjerujemo da je povećanje povjerenja u dolar zapravo biranje manjeg od dva zla). Unatoč bombastičnim najavama da će problemi zemalja PIIGS (Portugal, Irska, Italija, Grčka, Španjolska) rezultirati ''W'' oblikom izlaska iz krize, LIBOR (London Interbank Offered Rate) govori nam da situacija niti približno nije nalik onoj iz 2008. Naime, 3-mjesečni LIBOR je nedavno dotaknuo 0,65% - točka oko koje se ovih tjedana vrti. Tijekom 2008. 3-mjesečni LIBOR se zadržavao na razini od čak 5%. Ne očekujemo da se takve razine ponove u skorije vrijeme.

Dok mediji usmjeravaju naše misli prema onome što smo proživjeli 2008, važno je pogledati stvarne brojeve kako bi smo dobili osjećaj što se stvarno događa na tržištima. Neke članice EU moraju nedvosmisleno razriješiti svoju prezaduženost i deficite ali i bankarske probleme. Smatramo ipak da će one vjerojatno imati nešto lakši put nego što je to imao SAD. Osim toga, za globalne ulagače koji lako mijenjaju svoje pozicije postoje ostali dijelovi svijeta koji uživaju spektakularan rast i koji su gorivo ukupnom svjetskom oporavku.

Indeks S&P 500 nam pokazuje kako međunarodne dionice predvode oporavak. Otprilike 40% S&P 500 zarade dolazi od strane multinacionalnih kompanija. Apple Inc. (AAPL) je klasičan primjer kompanije koja profitira zbog povećane opće potrošnje, budući da oko 60% prihoda te kompanije dolazi od prodaje ostvarene izvan SAD-a. Činjenica da Apple sada ima 25 trgovina u Pekingu, za razliku od prošle godine kada je kompanija tamo imala samo jednu trgovinu, pokazuje zašto multinacionalne dionice iz našeg portfelja imaju vrlo dobre rezultate. Dionice iz portfelja Platinum Blue Chipa pokazuju relativno veliku snagu u usporedbi sa S&P 500 indeksom, što pokazuje da se ulagači svojim odlukama preusmjeravaju prema kvaliteti i rastu opipljivih zarada kompanija, a mi to sigurno ne želimo propustiti!