Iza nepreglednog brda loših gospodarskih vijesti koje su nemilice srušile dionice diljem svijeta, provirila je u srijedu optimistična procjena analitičara najveće švicarske banke UBS u kojoj su analitičari koncenzusom predvidjeli snažan rast američkog dioničkog indeksa S&P 500 u 2009. godini - za čak 53 posto. Prema njima bi burzovni indeks S&P500 koji prati kretanje dionica 500 uglavnom američkih korporacija, ali čije kretanje u stopu prate svi svjetski indeksi uključujući i Crobex, trebao sa sadašnjih 848 do kraja 2009. skočiti na 1300 bodova.

Pratimo S&P 500

S obzirom da je posljednjih nekoliko godina kretanje Crobexa u priličnoj korelaciji sa S&P 500 indeksom, ova bi vijest pozitivno ozračje mogla donijeti i na domaće tržište kapitala. Ako bi Crobex sa svojih trenutačnih 1500 bodova skočio navedenih 53 posto, našao bi se na razini od oko 2295 bodova, što većina analitičari smatra sasvim realnim ali isto tako napominje kako su za njegov oporavak mnogo bitniji godišnji rezultati kompanija, te poslovno ozračje iduće godine.

"Iako 53 posto u ovim uvjetima predstavlja popriličan rast, 700 bodova više i nije tako mnogo, dakle target od 2000 do 2200 bodova do kraja iduće godine, ne čini mi se toliko nerealan", objašnjava analitičar Argus vrijednosnica Saša Vakula ali istovremeno dodaje kako bi "na rast Crobexa veći utjecaj imalo povećanje likvidnosti kroz priljev stranih investicija, što opet ovisi o godišnjim rezultatima domaćih kompanija. Dakle, budu li oni iznad očekivanja, to će osjetiti i Crobex", napominje Vakula.

"Samo predviđanje za S&P 500 nema toliko veze s našim tržištem jer je ono isto tako bazirano na temelju očekivanih godišnjih rezultata američkih kompanija", zaključio je Vakula. Portfolio menager OTP Investa Žarko Buzuk tvrdi kako je "vrlo teško, pa čak i nemoguće vrijednost nekog indeksa prognozirati za godinu dana, međutim pokažu li ekonomski podaci u narednom periodu da će oporavak biti brži nego što to su sadašnja očekivanja, oporavak dionica će biti izvjestan. Osim toga, s obzirom na ionako vrlo niske cijene, veća je vjerojatnost rasta nego dodatnog pada".

Moguć brz oporavak

Kao primjer mogućeg bržeg oporavka Buzuk navodi primjer kretanja njemačkog burzovnog indeksa DAX koji je u tijeku recesije 2003. godine u samo osam mjeseci skočio sa 2500 na 4000 bodova, što je porast od čak 60 posto, i to nakon što je postalo jasno da se bliži oporavak ekonomije. Zato naglašava kako prognozu UBS-a ne treba olako odbaciti ali za oporavak Crobexa ipak će biti potrebni rezultati realne ekonomije. "Mislim da će Crobex i dalje jako korelirati s globalnim događajima, a imajući u vidu da su tržišta u razvoju pala znatno više od razvijenih, kada krene oporavak, takva tržišta među koje spada i naše, imat će i izraženiji rast cijena.", navodi Buzuk.

Pomoćnik direktora Fima Fas Ivan Soldo pak objašnjava kako "na razini Hrvatske, pad dioničkog indeska uračunava veće usporavanje, pa čak i pad domaćeg BDPa nego što su predviđanja za 2009., što će vjerojatno dovesti do uravnoteženja odnosa između tih veličina". Član Uprave MP Investa Aleš Berk Skok smatra kako se "fundamenti neće smanjiti koliko su se snizile cijene dionica, te optimistično za 2009. kaže kako "i uz pretpostavku kratkoročnog sniženja financijske moći i fundamenata pojedinih tvrtki, unutarnja vrijednost kompanija iznositi mnogo više nego cijena na burzi. Iako će se prinosi temeljiti na performansama tvrtki, tržište će, najvjerojatnije biti u pozitivnom kretanju”.