Cijene nafte udvostručile su se u posljednjih 12 mjeseci, a veliki investicijski fondovi ulažu novac u terminske ugovore kao da će Saudijska Arabija presušiti već sutra, iako se količina ponude i potražnje za naftom nije puno promijenila u posljednjih godinu dana.

Zbog navedenog, nameće se pitanje predstavlja li cijena od 130 dolara po barelu jedan veliki balon koji će se raspuknuti, a odgovor ovisi o tome koga pitate.

"Balon je napuhan ako ponuda premašuje potražnju", kaže Stephen Leeb, investicijski menadžer i autor dvije knjige o naftnoj oskudnosti.

On je ukazao i na prethodne primjere prenapuhanosti koji su završili pucanjem balona - dionice tehnoloških tvrtki koje su krajem devedesetih izdavale ogromne količine dionica, te tržište nekretnina gdje je broj izgrađenih domova znatno nadmašio potražnju.

"Ako ne propuštam nešto, ne vidim višak ponude kad je nafta u pitanju", kaže Leeb, koji podsjeća da je rast potražnje u Kini i sličnim državama dodatni argument koji mu ide u prilog.

Međunarodna agencija za energiju (IEA) tako je u četvrtak izdala priopćenje kako je njihova ranija prognoza o ponudi i potražnji nafte u sljedeća dva desetljeća pogrešna, te će prema novoj projekciji potražnja za 10 posto nadmašiti ponudu. Leeb kaže da je Rusija već sad zabilježila pad u produkciji, dok nema dokaza da Saudijska Arabija može povećati proizvodnju čak i da želi.

"A ako dva najveća proizvođača ne mogu povećati proizvodnju, to nije prenapuhani mjehur sapunice, nego katastrofa."

Međutim, ostali analitičari misle da nema opravdanja ovako visokoj cijeni od 130 dolara po barelu.

"Ovo je ludost, i očekujem da će doći do preokreta", misli Peter Beutel, naftni analitičar u konzultantskoj kući Cameron Hanover. "Očekuje nas ogromni kolaps cijena", tvrdi Beutel, koji ne zna kada će se to dogoditi, ali očekuje da će se raditi o tjednima ili mjesecima, a ne godinama.

On ne zna što bi ga moglo izazvati - možda povećanje kamate od strane Federalnih rezervi ili veliki pad u potrošnji kako ljudi širom svijeta ne budu mogli priuštiti gorivo za aute i domove. Održe li se ove cijene, Beutela ne bi čudilo da cijeli kvartovi počnu napuštati kuće, jer će na primjer, na sjeveroistoku SAD-a cijene grijanja kuće iznositi 5000 dolara.

Mnogi analitičari misle da omjer ponude i potražnje opravdava cijenu od 90 ili 100 dolara po barelu, ali ne i 130.

Neal Dingmann, stariji energetski analitičar u Dahlman Rose & Co-u misli da je smjer kretanja pravi, ali brzina nije, te dodaje: "Ako nešto raste ovom brzinom, očito je pomognuto polugom financijskih igrača."

Po njegovom očekivanju, cijena bi se mogla vratiti na 70 ili 80 dolara po barelu postepenim povećavanjem ponude u državama OPEC-a i nečlanicama poput Brazila, kao i agresivnim mjerama koje će povećati učinkovitost potrošnje goriva.

Robert Kaufmann, direktor Boston University centra za Energiju i studije o okolišu, također misli da je nafta precijenjena za oko 30 dolara po barelu. On cijenu naziva balonom, jer su tržišta adekvatno opskrbljena, a cijena raste na osnovu budućih očekivanja.