- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi u plusu, promet uvećan
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 01.07.2024 TJEDNI PREGLED: Prevladali investicijski fondovi s padom vrijednosti udjela
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oslabio
- 03.07.2024 WALL STREET: Tesla i tehnološki sektor potaknuli rast indeksa
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 03.07.2024 Podravka gradi novi Transportni centar vrijedan tri milijuna eura
- 03.07.2024 Hrvatska u svibnju s najsnažnijim padom proizvođačkih cijena u EU
- 03.07.2024 Dubrovnik među deset najtraženijih odredišta za obiteljska ljetovanja, Drač prvi
- 03.07.2024 Počeo novi krug ocjenjivanja ESG ratinga HGK
- 03.07.2024 Japan konačno izbacio diskete iz državnih službi
OTP INVEST Objavljeno: 28.07.2016
![Tržište kapitala - Hrvatska Tržište kapitala - Hrvatska](/hrp/_cache/_images/_tekuce/pics/vijesti/fondovi/buzuk_zarko_otp_20160725141347.jpg)
Tržište kapitala - Hrvatska
Podijeli sadržaj: | ||||
U proteklih pola godine nema mnogo promjena na tržištu kapitala u Hrvatskoj. Iako Hrvatska iza sebe ima rast BDP-a već neko vrijeme, to se još nije u većoj mjeri odrazilo na većinu dionica na Zagrebačkoj burzi. Ulagatelji kao da još uvijek ocjenjuju i procjenjuju koliko je ovaj rast ekonomije održiv na duže staze. Promet na burzi je relativno nizak izuzev pojedinih dana kada se realiziraju transakcije većih blokova dionica.
Novost u ovoj godini je početak primjene zakona koji propisuje obračunavanje poreza na kapitalnu dobit, počevši od 1. siječnja 2016. godine, na sve transakcije koje se zatvore s profitom unutar tri godine. Očito je da je i ovaj zakon utjecao na manji apetit ulagatelja za kupnju dionica.
Isto tako, Vlada je donijela odluku o prodaji svojih udjela u pojedinim kompanijama gdje je suvlasnik, a koje nisu od strateškog značaja. Riječ je o Podravci, Končaru, Petrokemiji, ACI-ju, Croatia Airlines-u, Luci Rijeka, Croatia banci i Croatia osiguranju.
Očekuje se da će se ove kupoprodajne transakcije izvršiti preko burze što može znatno povećati promet u pojedinim danima. Sasvim je sigurno da će trenutna politička situacija oko Vlade držati veliki dio ulagatelja dalje od burze dok situacija ne postane stabilna.
Isto tako treba spomenuti da je prva polovica godine na globalnoj razini bila dosta turbulentna i volatilna što se dijelom prenijelo i na našu burzu, koja ipak nije toliko ovisna o globalnim kretanjima kao neke druge burze.
U hrvatskoj ekonomiji postoje velike razlike među pojedinim sektorima. Turistički sektor već nekoliko godina posluje vrlo pozitivno i na djelu je proces konsolidacije unutar sektora gdje financijski jači igrači traže mete za preuzimanje. Najava dobre sezone je još jedan pozitivan signal za ovaj sektor. Isto tako, sektor prehrane posluje jako dobro gdje nekoliko kompanija također profitira od dobre turističke sezone (Ledo, Atlantic Grupa, Podravka). I ove kompanije su u fazi kada traže u regiji pogodne mete za preuzimanje s jakim brendovima koji bi se dobro uklopili u njihov portfelj.
Bankarski sektor je prošle godine bio opterećen konverzijom kredita iz franka što je utjecalo na smanjenje dobiti u prošloj godini. Bankarski sektor je stabilan, dobro kapitaliziran, štednja stanovništva raste, a broj loših kredita opada. Jedini problem je relativno velika zaduženost sektora stanovništva i korporativnog sektora što smanjuje potražnju za kreditima. Kamate na štednju su niske i padaju već duže vrijeme, pa ne bi bilo iznenađenje ako dio ulagatelja potraži neku drugu alternativu za ulaganje kao što su dionice ili obveznice. S druge strane sektori koji su više ovisni o velikim javnim investicijama, kao npr. sektor građevinarstva, još uvijek ne uspijevaju napraviti ozbiljnije povećanje prihoda.
Sektor brodarstva je izložen globalnim kretanjima i sve dok postoji višak kapaciteta u brodarskoj industriji teško je očekivati značajniji oporavak cijena prijevoza, a time i veći prihod i dobit brodarskih kompanija. Kriza u ovom sektoru traje već sedam godina.
Suficit tekućeg računa platne bilance Hrvatske u 2015. godini se procjenjuje na 4,2% BDP-a što je rekordan iznos do sada. S obzirom na rast BDP-a, povećanje prihoda i smanjenje rashoda proračuna u prvih pola godine, moguće je da će rejting agencije pozitivno reagirati na ove podatke. Međutim trenutna politička kriza će vrlo vjerojatno odgoditi podizanje rejtinga za budućnost.
Javni dug se stabilizirao na oko 87% BDP-a i u nekom pozitivnom scenariju bi se mogao čak i smanjiti tijekom godine. Ministarstvo financija RH pokušava refinancirati stare obveze s novim jeftinijim kreditima, a posebno prije glasanja o Brexitu, koje bi moglo izazvati nervozu na tržištu. Najnovija kriza oko Vlade već je odgodila planirano izdavanje obveznica. Prinos na 10-godišnje državne obveznice je na razini 3,8%, što je bolje nego tijekom prošle godine i na izvjestan način reflektira bolje makroekonomske indikatore u Hrvatskoj.
Kuna je tijekom proljeća ojačala u odnosu na euro te je HNB reagirala kupnjom eura na tržištu.
![](/uploads/images/analize/2016_07/3_otp_crobex.jpg)
OTP Invest
Žarko Buzuk, glavni portfolio manager
Novost u ovoj godini je početak primjene zakona koji propisuje obračunavanje poreza na kapitalnu dobit, počevši od 1. siječnja 2016. godine, na sve transakcije koje se zatvore s profitom unutar tri godine. Očito je da je i ovaj zakon utjecao na manji apetit ulagatelja za kupnju dionica.
Isto tako, Vlada je donijela odluku o prodaji svojih udjela u pojedinim kompanijama gdje je suvlasnik, a koje nisu od strateškog značaja. Riječ je o Podravci, Končaru, Petrokemiji, ACI-ju, Croatia Airlines-u, Luci Rijeka, Croatia banci i Croatia osiguranju.
Očekuje se da će se ove kupoprodajne transakcije izvršiti preko burze što može znatno povećati promet u pojedinim danima. Sasvim je sigurno da će trenutna politička situacija oko Vlade držati veliki dio ulagatelja dalje od burze dok situacija ne postane stabilna.
Isto tako treba spomenuti da je prva polovica godine na globalnoj razini bila dosta turbulentna i volatilna što se dijelom prenijelo i na našu burzu, koja ipak nije toliko ovisna o globalnim kretanjima kao neke druge burze.
U hrvatskoj ekonomiji postoje velike razlike među pojedinim sektorima. Turistički sektor već nekoliko godina posluje vrlo pozitivno i na djelu je proces konsolidacije unutar sektora gdje financijski jači igrači traže mete za preuzimanje. Najava dobre sezone je još jedan pozitivan signal za ovaj sektor. Isto tako, sektor prehrane posluje jako dobro gdje nekoliko kompanija također profitira od dobre turističke sezone (Ledo, Atlantic Grupa, Podravka). I ove kompanije su u fazi kada traže u regiji pogodne mete za preuzimanje s jakim brendovima koji bi se dobro uklopili u njihov portfelj.
Bankarski sektor je prošle godine bio opterećen konverzijom kredita iz franka što je utjecalo na smanjenje dobiti u prošloj godini. Bankarski sektor je stabilan, dobro kapitaliziran, štednja stanovništva raste, a broj loših kredita opada. Jedini problem je relativno velika zaduženost sektora stanovništva i korporativnog sektora što smanjuje potražnju za kreditima. Kamate na štednju su niske i padaju već duže vrijeme, pa ne bi bilo iznenađenje ako dio ulagatelja potraži neku drugu alternativu za ulaganje kao što su dionice ili obveznice. S druge strane sektori koji su više ovisni o velikim javnim investicijama, kao npr. sektor građevinarstva, još uvijek ne uspijevaju napraviti ozbiljnije povećanje prihoda.
Sektor brodarstva je izložen globalnim kretanjima i sve dok postoji višak kapaciteta u brodarskoj industriji teško je očekivati značajniji oporavak cijena prijevoza, a time i veći prihod i dobit brodarskih kompanija. Kriza u ovom sektoru traje već sedam godina.
Suficit tekućeg računa platne bilance Hrvatske u 2015. godini se procjenjuje na 4,2% BDP-a što je rekordan iznos do sada. S obzirom na rast BDP-a, povećanje prihoda i smanjenje rashoda proračuna u prvih pola godine, moguće je da će rejting agencije pozitivno reagirati na ove podatke. Međutim trenutna politička kriza će vrlo vjerojatno odgoditi podizanje rejtinga za budućnost.
Javni dug se stabilizirao na oko 87% BDP-a i u nekom pozitivnom scenariju bi se mogao čak i smanjiti tijekom godine. Ministarstvo financija RH pokušava refinancirati stare obveze s novim jeftinijim kreditima, a posebno prije glasanja o Brexitu, koje bi moglo izazvati nervozu na tržištu. Najnovija kriza oko Vlade već je odgodila planirano izdavanje obveznica. Prinos na 10-godišnje državne obveznice je na razini 3,8%, što je bolje nego tijekom prošle godine i na izvjestan način reflektira bolje makroekonomske indikatore u Hrvatskoj.
Kuna je tijekom proljeća ojačala u odnosu na euro te je HNB reagirala kupnjom eura na tržištu.
![](/uploads/images/analize/2016_07/3_otp_crobex.jpg)
OTP Invest
Žarko Buzuk, glavni portfolio manager
Podijeli sadržaj: | ||||
- 28.06.2024 ZSE TJEDNO: Crobexi na tjednom dobitku, Končar DT najlikvidn...
- 28.06.2024 Italija traži od Googlea podmirivanje poreznog duga od milij...
- 28.06.2024 ZSE INTRADAY: Na Burzi se zbog tehničkih poteškoća ne trguje
- 28.06.2024 Praznični roštilj ove godine za Amerikance skuplji za pet po...
- 28.06.2024 ZSE DANAS: Crobexi u plusu, promet uvećan
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 02.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 01.07.2024. - OTP Invest
- 24.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 24.06.2024. - OTP Invest
- 20.06.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2024.
- 19.06.2024 Što nam tržišta govore i što se može očekivati - XC
- 18.06.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 17.06.2024. - OTP Invest
- 02.07.2024 Novi fond Raiffeisen Money Market započinje s radom
- 02.07.2024 Preoblikovanje fonda Raiffeisen Wealth
- 02.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u minusu
- 02.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Prevladali mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 01.07.2024 TJEDNI PREGLED: Prevladali investicijski fondovi s padom vrijednosti udjela
- 03.07.2024 ZSE INTRADAY: Crobexi porasli, u fokusu dionice Podravke i Končara D&ST
- 03.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze nadoknađuju jučerašnje gubitke
- 03.07.2024 ZSE OTVARANJE: Očekuje se stagnacija Crobexa nakon dva dana pada
- 03.07.2024 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle, dolar oslabio
- 03.07.2024 WALL STREET: Tesla i tehnološki sektor potaknuli rast indeksa
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 20.06.2024 Oštar pad prihoda britanskog vlasnika tvornice ambalaže u Belišću
- 06.06.2024 Otvoren znanstveno-istraživački laboratorij Inventorium
- 05.06.2024 Evo zašto je ACC pauzirao gradnju tvornica u Njemačkoj i Italiji
- 03.07.2024 Podravka gradi novi Transportni centar vrijedan tri milijuna eura
- 03.07.2024 Hrvatska u svibnju s najsnažnijim padom proizvođačkih cijena u EU
- 03.07.2024 Dubrovnik među deset najtraženijih odredišta za obiteljska ljetovanja, Drač prvi
- 03.07.2024 Počeo novi krug ocjenjivanja ESG ratinga HGK
- 03.07.2024 Japan konačno izbacio diskete iz državnih službi