- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 11.09.2025 Hrvatskim cestama suglasnost za kreditno zaduženje od 213 mi...
- 11.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi na rekordnim razinama, Končar najlikvidni...
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 14.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio drugi tjedan zaredom, čeka se smanjenje kamata Feda
- 14.09.2025 TJEDNI PREGLED: Wall Street na rekordnim razinama, čeka se smanjenje kamata Feda
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura
Objavljeno: 02.07.2012
Evo zašto je Turska gospodarsko čudo!
Podijeli sadržaj: | ||||
Na pitanja Hrportfolia odgovara fond menadžer Ilirike Investmentsa, Aleš Borko
Zašto mislite da je Turska suprotnost Grčke?
U posljednje vrijeme ulagači su uglavnom usmjereni na probleme Grčke, koji utječu na cijeli teritorij eurozone. Posljedice, koje nisu zanemarive, očituju se kroz nestabilnosti na globalnim tržištima kapitala, a njihov utjecaj možemo pratiti svakodnevno. Gotovo svi važniji svjetski dionički indeksi ove su godine " u crvenom". S druge strane, među većim tržištima koja su ostvarila iznadprosječne, pozitivne rezultate ističe se tursko tržište.
Turski indeks ISE 100 ove je godine u lokalnoj valuti porastao za čak 18 posto. Uzmemo li u obzir aprecijaciju turske Lire, koja je ove godine porasla za 7 posto, dolazimo do toga da je iz perspektive "euro" ulagača ulaganjem u turski indeks ostvareni prinos iznosio 25 posto.
Na kraju, ulagači mogu pribrojiti još prinos ostvaren od dividende koji u ovom trenu na turski indeks iznosi oko 2,5 posto.
Zašto mislite da su turske dionice dobra prilika?
Turski indeks trenutno se vrednuje prema odnosu cijene i zarade na P/E= 10,25, što znači da je rok povrata ulaganja oko deset godina. To je manje nego američki S&P indeks, te približno kao njemački DAX. Također je potrebno napomenuti da veliki broj turskih kompanija dijeli iznadprosječne dividende. Radi se o stabilnoj politici dividendi.
Postoji li mogućnost da se kriza iz Europe prelije na Tursku?
Čini se da se u ovoj situaciji turska udaljenost od Europe pokazala kao prednost. Europa ima svojih problema, zbog kojih je čak Cipar nedavno zatražio financijsku pomoć. Situacija se očito mijenja, naime tursko tržište kapitala je do nedavno, bilo promatrano i imalo karakteristike mladog i nerazvijenog tržišta. Kako Turska nije imala zalihe sirovina i nafte uvijek su imali deficit bilance plaćanja. Taj deficit su uspješno kompenzirali stranim ulaganjima i priljevom od turizma čime su dobili devizne prihode kojima su plaćani sirovine i nafta. Iz opisanih razloga su u vrijeme prošlih kriza investitori prodavali turske dionice te su turske lire dobivene tom prodajom mijenjali za "čvrste" valute. Posljedice toga bile su poznate, pri svakoj krizi tursko dioničko tržište zabilježilo je snažan pad. U isto vrijeme je turska Lira deprecirala te su bili "eurski" ulagači u proteklim krizama kažnjeni dvostruko.
Očito je da je danas situacija drugačija. U tursko tržište uprte su oči ulagača jer se Turska istaknula kao suprotnost susjednoj Grčkoj te je srećom dovoljno daleko od Europe.
Razlozi za povjerenje u tursko gospodarstvo su razumljivi budući da je Turska u posljednjih deset godina:
- Smanjila proračunski deficit sa 11,9 posto na 1,5 posto.
- Privatizacija je stvorila konkurentnije gospodarstvo, istovremeno se vrijednost aktive poduzeća upeterostručila(x5) te iznosi oko pedeset milijardi dolara.
- Smanjena je zaduženost. Kamate na dug su u navedenom razdoblju pale sa 17,2 posto BDP-a na 3,8 posto BDP-a.
- Kamatna stopa na turski dug je u dugoročnom padu, što nije slučaj s državama PIGS-a (PIGS;Portugal, Italija, Grčka Španjolska).
- Bruto javni dug se smanjio sa 80 posto na 40 posto.
- Inflacija je još uvijek relativno visoka ali ima trend padanja.
- BDP po stanovniku je u posljednjih deset godina učetverostručen.
- Inozemna izravna ulaganja iznadprosječno rastu.
- Udio izvoza prema zemljama EU koje su u poteškoćama se postupno smanjuje (sa 54,1 posto na 46,2 posto)
- Turske banke su dobro kapitalizirane a udio loših kredita se smanjuje
Kakva je struktura stanovništva u Turskoj?
Ako svemu gore navedenome dodamo podatak o relativno velikoj populaciji (Turska ima oko 80 miliona stanovnika) koja je uz brojnost još relativno mlada i sve bolje obrazovana ne čudi podatak da je ukupno gledano stanovništvo turske zadovoljno i sretno, što je jako poticajno i pozitivno za buduću potrošnju, koja je glavni faktor za gospodarski rast i povećanje BDP-a.
Možemo li očekivati pad rejtinga Turske?
Iako smo u posljednje vrijeme navikli na negativne informacije iz bonitetnih kuća te snižavanje rejtinga mnogih zemalja treba napomenuti da je agencija Fitch nedavno Turskoj podigla ocjenu odnosno prognozu za budućnost (dizanje tzv. "outlook") a za vjerovati je da će to učiniti i Moody's. Da li je to dovoljno razloga za optimizam?
Napomena: Otvoreni investicijski fond Ilirika JIE u ovom trenutku ima oko 10 posto imovine investirano u turske dionice a fond Ilirika Azijski tigar oko 5 posto te je u planu taj udio najmanje zadržati odnosno povećavati.
Turska ~ rejting ~ dionice ~ indeksi ~ BDP ~ Ilirika JIE ~ Ilirika Azijski tigar ~ ISE 100
Podijeli sadržaj: | ||||
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 11.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze porasle uoči odluka ECB-a
- 11.09.2025 Hrvatskim cestama suglasnost za kreditno zaduženje od 213 mi...
- 11.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi na rekordnim razinama, Končar najlikvidni...
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 14.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio drugi tjedan zaredom, čeka se smanjenje kamata Feda
- 14.09.2025 TJEDNI PREGLED: Wall Street na rekordnim razinama, čeka se smanjenje kamata Feda
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura