NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O.Objavljeno: 21.02.2025
Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - siječanj 2025.

Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - siječanj 2025.

InterCapital Short Term Bond fond

2025. godina je počela nastavkom zabrinutosti tržišnih sudionika oko utjecaja novih vanjskotrgovinskih politika SAD-a. Europa je za sada izbjegla konkretne carine, ali predsjedništvo SAD-a upozorava kako bi one mogle doći uskoro. Međutim, sve veća je vjerojatnost da će se prijetnje o carinama zadržati samo na prijetnjama, i iskoristiti kao pregovaračka moć za postizanje nekih drugih američkih ciljeva kao što su vraćanje sigurnosti na granicama i zaustavljanje protoka ilegalnih migranata i supstanci. U siječnju je Europska centralna banka provela još jedno spuštanje referentnih stopa spustivši depozitnu stopu na 2,75%. Kroz prva dva tjedna su obveznice u Europi pratile kretanja onih u SAD-u te je prinos na Bund porastao +0,25%, no krajem mjeseca je tržište bilo dosta povoljnijeg sentimenta nadoknadivši gubitke na i završivši mjesec s pozitivnom izvedbom na obveznicama. Bloombergov Global Aggregate Bond Indeks je završio mjesec s +0,6%.

InterCapital Bond fond

2025. godina je počela nastavkom zabrinutosti tržišnih sudionika oko utjecaja novih vanjskotrgovinskih politika SAD-a. Europa je za sada izbjegla konkretne carine, ali predsjedništvo SAD-a upozorava kako bi one mogle doći uskoro. Međutim, sve veća je vjerojatnost da će se prijetnje o carinama zadržati samo na prijetnjama, i iskoristiti kao pregovaračka moć za postizanje nekih drugih američkih ciljeva kao što su vraćanje sigurnosti na granicama i zaustavljanje protoka ilegalnih migranata i supstanci. U siječnju je Europska centralna banka provela još jedno spuštanje referentnih stopa spustivši depozitnu stopu na 2,75%. Kroz prva dva tjedna su obveznice u Europi pratile kretanja onih u SAD-u te je prinos na Bund porastao +0,25%, no krajem mjeseca je tržište bilo dosta povoljnijeg sentimenta nadoknadivši gubitke na i završivši mjesec s pozitivnom izvedbom na obveznicama. Bloombergov Global Aggregate Bond Indeks je završio mjesec s +0,6%.

InterCapital Short Term Dollar Bond fond

2025. godina je počela nastavkom zabrinutosti tržišnih sudionika oko utjecaja novih vanjskotrgovinskih politika SAD-a kao i potencijalnog ponovnog rasta inflacije. Prvi tjedan je izašao podatak o rastu broja zaposlenih (NFP) koji je nadmašio konsenzus očekivanja tržišta i spustio stopu nezaposlenosti na 4,1%. Prinos na 10-godišnje obveznice je narastao 0,20% do sredine mjeseca. Dodatno, nakon odrađena 4 spuštanja referentne kamatne stope kroz tri sastanka centralne banke, u siječnju smo imali novi sastanak, ali ovaj puta s pauziranjem i zadržavanjem na 4,25% - 4,50%. Ovo čini trenutačni ciklus jednim od povijesno najslabijih ciklusa spuštanja, što je i smisleno s obzirom na snagu gospodarstva, tržišta rada i inflacije. FED se dotakao ovih stavki i naglasio kako nije potrebno žuriti sa spuštanjima, ali i napomenuo da trenutačno nema znakova pregrijavanja tržišta rada i ponovnog ubrzavanja inflacije. Kraj mjeseca je bio dosta povoljnijeg sentimenta i izvedba je uspjela nadoknaditi gubitke s početka mjeseca. Sve vjerojatnija je slika da će se prijetnje o carinama SAD-a zadržati samo na prijetnjama, i iskoristiti kao pregovaračka moć za postizanje nekih drugih američkih ciljeva kao što su vraćanje sigurnosti na granicama i zaustavljanje protoka ilegalnih migranata i supstanci. Bloombergov Global Aggregate Bond Indeks je tako završio mjesec s +0,6%.

InterCapital Income Plus fond

Siječanj je na obvezničkim tržištima prošao u znaku povećane volatilnosti. Povratak Donalda Trumpa u Bijelu kuću i predložene politike smanjenja poreza, uvođenja carina i ograničavanja imigracije potaknuli su očekivanja viših stopa inflacije u SAD-u što je dovelo do rasta prinosa na obvezničkom tržištu u prvoj polovici mjeseca. Međutim, povoljni podaci o inflaciji za prosinac su uspjeli promijeniti dinamiku na tržištu pa su američke obveznice nadoknadile gubitke do kraja mjeseca. Na sastanku u siječnju Europska središnja banka je peti put u ovom ciklusu spustila referentnu depozitnu stopu za 25 baznih bodova, na 2,75%. Europsko tržište je pratilo kretanja s američkog pa je i njemački Bund imao negativnu izvedbu prva dva tjedna koju je gotovo u potpunosti nadoknadio do kraja mjeseca. Rumunjske državne obveznice su zabilježile negativnu izvedbu ovaj mjesec što je bilo potaknuto visokim proračunskim deficitom te spuštanjem izgleda sa stabilnih na negativne od strane S&P-a.

Na dioničkim tržištima siječanj je donio odstupanje od uobičajene dinamike zadnje dvije godine pa je tako europsko tržište znatno više raslo od američkog. S&P 500 je mjesec završio u plusu od 2,8%, dok je europski Stoxx 600 indeks zabilježio rast od 6,3%. Rast američkog tržišta je bio potaknut snažnim podacima s tržišta rada te zdravim rastom BDP-a od 2,3% na godišnjoj razini kao i najavama nove administracije o deregulaciji i smanjenju poreza. Međutim, visoka koncentracija tehnoloških kompanija u S&P 500 indeksu utjecala je na slabiju izvedbu krajem mjeseca nakon što je kineska kompanija DeepSeek objavila svoj AI model koji je doveo u pitanje sposobnost američkog tehnološkog sektora da ostvari visoka očekivanja. Bolja izvedba europskog tržišta može se pripisati manjem udjelu tehnološkog sektora, ali i dobrim kvartalnim rezultatima kompanija. U regiji su posebno dobru izvedbu pružili hrvatsko i slovensko tržište čiji su dionički indeksi ostvarili rast od 9,5% i 15,5% ovaj mjesec.

InterCapital Balanced fond

Siječanj je na obvezničkim tržištima prošao u znaku povećane volatilnosti. Povratak Donalda Trumpa u Bijelu kuću i predložene politike smanjenja poreza, uvođenja carina i ograničavanja imigracije potaknuli su očekivanja viših stopa inflacije u SAD-u što je dovelo do rasta prinosa na obvezničkom tržištu u prvoj polovici mjeseca. Međutim, povoljni podaci o inflaciji za prosinac su uspjeli promijeniti dinamiku na tržištu pa su američke obveznice nadoknadile gubitke do kraja mjeseca. Na sastanku u siječnju Europska središnja banka je peti put u ovom ciklusu spustila referentnu depozitnu stopu za 25 baznih bodova, na 2,75%. Europsko tržište je pratilo kretanja s američkog pa je i njemački Bund imao negativnu izvedbu prva dva tjedna koju je gotovo u potpunosti nadoknadio do kraja mjeseca. Rumunjske državne obveznice su zabilježile negativnu izvedbu ovaj mjesec što je bilo potaknuto visokim proračunskim deficitom te spuštanjem izgleda sa stabilnih na negativne od strane S&P-a.

Na dioničkim tržištima siječanj je donio odstupanje od uobičajene dinamike zadnje dvije godine pa je tako europsko tržište znatno više raslo od američkog. S&P 500 je mjesec završio u plusu od 2,8%, dok je europski Stoxx 600 indeks zabilježio rast od 6,3%. Rast američkog tržišta je bio potaknut snažnim podacima s tržišta rada te zdravim rastom BDP-a od 2,3% na godišnjoj razini kao i najavama nove administracije o deregulaciji i smanjenju poreza. Međutim, visoka koncentracija tehnoloških kompanija u S&P 500 indeksu utjecala je na slabiju izvedbu krajem mjeseca nakon što je kineska kompanija DeepSeek objavila svoj AI model koji je doveo u pitanje sposobnost američkog tehnološkog sektora da ostvari visoka očekivanja. Bolja izvedba europskog tržišta može se pripisati manjem udjelu tehnološkog sektora, ali i dobrim kvartalnim rezultatima kompanija.

InterCapital SEE Equity fond

Regionalna tržišta jugoistočne Europe pokazala su relativnu otpornost u siječnju 2025., bilježeći nešto manju volatilnost u usporedbi s globalnim tržištima uslijed neizvjesnosti oko predloženih carina predsjednika Trumpa i naglog pojavljivanja kineske AI tehnologije. Dok su se globalna tržišta suočavala s širim geopolitičkim napetostima i promjenama trgovinskih politika, tržišta jugoistočne Europe ostala su stabilnija, odražavajući jaču investitorsku sigurnost u regiji.

Općenito, tržišta jugoistočne Europe nadmašila su svoja globalna konkurentska tržišta, ponajprije zahvaljujući snažnim rezultatima hrvatskih i slovenskih tvrtki. Hrvatski Telekom porastao je za 6,7%, a Končar za 16,5%, čime su bili glavni doprinositelji dobrom učinku hrvatskih kompanija. Kod slovenskih kompanija, Petrol je porastao za 27%, a Krka za 14%.

Nasuprot tome, rumunjsko tržište kapitala, iako je i dalje u pozitivnom teritoriju, zaostajalo je za svojim regionalnim kolegama. Tržište i dalje probavlja političku nestabilnost iz prethodnih mjeseci, pri čemu investitori zauzimaju oprezan pristup uslijed stalnih promjena u vladi i neizvjesnosti u vezi s politikama. Unatoč tome, određeni sektori, posebno u energetici, pokazali su znakove otpornosti, doprinoseći ukupnom pozitivnom rezultatu.

Za sve dodatne informacije stojimo Vam na raspolaganju.

InterCapital Global Equity fond

Siječanj 2025. otvoren je s značajnom globalnom volatilnošću tržišta, potaknutom prvenstveno političkim zbivanjima u SAD-u i neizvjesnostima vezanim uz trgovinske politike. Povratak Donalda Trumpa na predsjedničku funkciju unio je nove ekonomske nesigurnosti, osobito u pogledu trgovinskih politika i međunarodnih odnosa. Iako su tržišta isprva pokazala otpornost, sve veća spekulacija o uvođenju novih carina na Kanadu, Meksiko i Kinu u veljači počela je opterećivati investitorski sentiment pred kraj mjeseca.

Tehnološki sektor suočio se s povećanom volatilnošću nakon naglog pojavljivanja Deepseeka, kineske AI platforme koja je brzo nadmašila mnoge američke konkurente u učinkovitosti i performansama. Početna reakcija tržišta bila je obilježena naglim prodajama dionica velikih američkih AI tvrtki, potaknuta strahovima od pada ulaganja i konkurentnosti američkog AI sektora.

Međutim, kako je mjesec odmicao, povjerenje se počelo stabilizirati. Industrijski lideri poput Mete i ASML-a umirili su investitore objavama da su ulaganja i potražnja za AI tehnologijama i dalje snažna. Ove izjave pomogle su u poništavanju dijela ranijih gubitaka, naglašavajući otpornost sektora i kontinuiranu globalnu potražnju za AI inovacijama. Brza prilagodba odražava sposobnost tržišta da reagira na tehnološke poremećaje i naglašava stratešku važnost ovog sektora u globalnom gospodarstvu.

InterCapital Global Technology fond

Tehnološki sektor suočio se s dodatnim pritiscima zbog neizvjesnosti oko mogućeg povećanja američkih ograničenja na izvoz vrhunskih čipova u Kinu. Ove spekulacije dodatno su pojačale nesigurnost na tržištu, uz već postojeću volatilnost uzrokovanu brzim tehnološkim promjenama.

Tehnološki sektor suočio se s povećanom volatilnošću nakon naglog pojavljivanja Deepseeka, kineske AI platforme koja je brzo nadmašila mnoge američke konkurente u učinkovitosti i performansama. Početna reakcija tržišta bila je obilježena naglim prodajama dionica velikih američkih AI tvrtki, potaknuta strahovima od pada ulaganja i konkurentnosti američkog AI sektora.

Međutim, kako je mjesec odmicao, povjerenje se počelo stabilizirati. Industrijski lideri poput Mete i ASML-a umirili su investitore objavama da su ulaganja i potražnja za AI tehnologijama i dalje snažna. Ove izjave pomogle su u poništavanju dijela ranijih gubitaka, naglašavajući otpornost sektora i kontinuiranu globalnu potražnju za AI inovacijama. Brza prilagodba odražava sposobnost tržišta da reagira na tehnološke poremećaje i naglašava stratešku važnost ovog sektora u globalnom gospodarstvu.

Svi InterCapital fondovi   Kupi udjele u fondu

Izvor: InterCapital AM / Hrportfolio.hr

NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

NEWSLETTER

Obavještavat ćemo vas o novostima i akcijama vezanim za fondove, posebnim prilikama za ulaganje te novostima u našim uslugama.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju Q1 - 2025)(na kraju Q1 - 2025)

(koji na 31.03.2025. posluju min. 12 mjeseci)
  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Kratkoročni obv.
Fond Prinos Riz. Portfelj Prinosi Kupi
ZB CEE Equity +12,85%  4
Capital Breeder +10,92%  3
InterCapital SEE Equity - klasa B A +10,41%  3

1 EUR - tečajna lista

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
USD
1,14760 0,01
1,02%
GBP
0,85858 0,00
-0,02%
CHF
0,93180 0,00
0,29%
JPY
161,05000 -0,93
-0,57%
BAM
1,95583 0,00
0,00%
EUR/USD - 1mj 2025 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
Konverter valuta

FOND HRVATSKIH BRANITELJA Podaci o fondu

Vrijednost Datum Promjena Graf
125,44 €
18.04.2025
0,01%

ANKETA

AKCIJE

  • Ulazna / izlazna naknada
  • Ostale akcije
Fondovi Trajanje akcije Info
OTP Absolute - ulazna naknada AKCIJA do 30.06.
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada AKCIJA do 30.06.
A1 - ulazna naknada AKCIJA do 31.12.
Eurizon fondovi - ulazna naknada AKCIJA do opoziva
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - trajni nalog AKCIJA do opoziva
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% AKCIJA do opoziva
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
Osvježi
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
CROBEX* 22.04. 16:00  3202,97
16,50
0,52
CROBEX10* 22.04. 16:00  2015,68
11,07
0,55
CROBEX10tr* 22.04. 16:00  2260,99
12,41
0,55
ADRIAprime* 22.04. 15:34  2403,82
-8,65
-0,36
CROBISTR* 22.04. 16:31  182,6469
0,02
0,01
CROBIS* 22.04. 16:31  98,9591
0,01
0,01
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
CROBEX - 1 mjesec 2025 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - DIONICE (17:08:40 22.04.2025)
(17:08:40 22.04.2025)

    Osvježi
  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
ATGR
44,20 €
0,00%
311.963,60 €
HT
40,50 €
-0,25%
189.369,10 €
KOEI
460,00 €
0,44%
124.533,00 €
ADRS2
62,00 €
0,32%
79.533,00 €
IG
46,20 €
-0,65%
76.683,80 €
RIVP
5,66 €
1,07%
68.094,48 €
PODR
138,00 €
1,10%
52.510,00 €
KODT
2.200,00 €
1,38%
35.200,00 €
ADRS
87,00 €
3,57%
35.110,00 €
7SLO
38,02 €
-0,83%
30.990,06 €
Redovni dionički promet:   
1.156.516,64 €
Redovni obveznički promet:   
224.557,96 €
Sveukupni promet:   
2.214.414,60 €