- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezul...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 07.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio prema košarici valuta, čeka se...
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi nastavili rasti, Končar i dobitnik i najl...
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 12.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze na putu tjednih dobitaka
- 12.09.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu velikih tjednih dobitaka
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 21.02.2025

Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - siječanj 2025.
Podijeli sadržaj: | ||||
InterCapital Short Term Bond fond
2025. godina je počela nastavkom zabrinutosti tržišnih sudionika oko utjecaja novih vanjskotrgovinskih politika SAD-a. Europa je za sada izbjegla konkretne carine, ali predsjedništvo SAD-a upozorava kako bi one mogle doći uskoro. Međutim, sve veća je vjerojatnost da će se prijetnje o carinama zadržati samo na prijetnjama, i iskoristiti kao pregovaračka moć za postizanje nekih drugih američkih ciljeva kao što su vraćanje sigurnosti na granicama i zaustavljanje protoka ilegalnih migranata i supstanci. U siječnju je Europska centralna banka provela još jedno spuštanje referentnih stopa spustivši depozitnu stopu na 2,75%. Kroz prva dva tjedna su obveznice u Europi pratile kretanja onih u SAD-u te je prinos na Bund porastao +0,25%, no krajem mjeseca je tržište bilo dosta povoljnijeg sentimenta nadoknadivši gubitke na i završivši mjesec s pozitivnom izvedbom na obveznicama. Bloombergov Global Aggregate Bond Indeks je završio mjesec s +0,6%.
2025. godina je počela nastavkom zabrinutosti tržišnih sudionika oko utjecaja novih vanjskotrgovinskih politika SAD-a. Europa je za sada izbjegla konkretne carine, ali predsjedništvo SAD-a upozorava kako bi one mogle doći uskoro. Međutim, sve veća je vjerojatnost da će se prijetnje o carinama zadržati samo na prijetnjama, i iskoristiti kao pregovaračka moć za postizanje nekih drugih američkih ciljeva kao što su vraćanje sigurnosti na granicama i zaustavljanje protoka ilegalnih migranata i supstanci. U siječnju je Europska centralna banka provela još jedno spuštanje referentnih stopa spustivši depozitnu stopu na 2,75%. Kroz prva dva tjedna su obveznice u Europi pratile kretanja onih u SAD-u te je prinos na Bund porastao +0,25%, no krajem mjeseca je tržište bilo dosta povoljnijeg sentimenta nadoknadivši gubitke na i završivši mjesec s pozitivnom izvedbom na obveznicama. Bloombergov Global Aggregate Bond Indeks je završio mjesec s +0,6%.
InterCapital Short Term Dollar Bond fond
2025. godina je počela nastavkom zabrinutosti tržišnih sudionika oko utjecaja novih vanjskotrgovinskih politika SAD-a kao i potencijalnog ponovnog rasta inflacije. Prvi tjedan je izašao podatak o rastu broja zaposlenih (NFP) koji je nadmašio konsenzus očekivanja tržišta i spustio stopu nezaposlenosti na 4,1%. Prinos na 10-godišnje obveznice je narastao 0,20% do sredine mjeseca. Dodatno, nakon odrađena 4 spuštanja referentne kamatne stope kroz tri sastanka centralne banke, u siječnju smo imali novi sastanak, ali ovaj puta s pauziranjem i zadržavanjem na 4,25% - 4,50%. Ovo čini trenutačni ciklus jednim od povijesno najslabijih ciklusa spuštanja, što je i smisleno s obzirom na snagu gospodarstva, tržišta rada i inflacije. FED se dotakao ovih stavki i naglasio kako nije potrebno žuriti sa spuštanjima, ali i napomenuo da trenutačno nema znakova pregrijavanja tržišta rada i ponovnog ubrzavanja inflacije. Kraj mjeseca je bio dosta povoljnijeg sentimenta i izvedba je uspjela nadoknaditi gubitke s početka mjeseca. Sve vjerojatnija je slika da će se prijetnje o carinama SAD-a zadržati samo na prijetnjama, i iskoristiti kao pregovaračka moć za postizanje nekih drugih američkih ciljeva kao što su vraćanje sigurnosti na granicama i zaustavljanje protoka ilegalnih migranata i supstanci. Bloombergov Global Aggregate Bond Indeks je tako završio mjesec s +0,6%.
Siječanj je na obvezničkim tržištima prošao u znaku povećane volatilnosti. Povratak Donalda Trumpa u Bijelu kuću i predložene politike smanjenja poreza, uvođenja carina i ograničavanja imigracije potaknuli su očekivanja viših stopa inflacije u SAD-u što je dovelo do rasta prinosa na obvezničkom tržištu u prvoj polovici mjeseca. Međutim, povoljni podaci o inflaciji za prosinac su uspjeli promijeniti dinamiku na tržištu pa su američke obveznice nadoknadile gubitke do kraja mjeseca. Na sastanku u siječnju Europska središnja banka je peti put u ovom ciklusu spustila referentnu depozitnu stopu za 25 baznih bodova, na 2,75%. Europsko tržište je pratilo kretanja s američkog pa je i njemački Bund imao negativnu izvedbu prva dva tjedna koju je gotovo u potpunosti nadoknadio do kraja mjeseca. Rumunjske državne obveznice su zabilježile negativnu izvedbu ovaj mjesec što je bilo potaknuto visokim proračunskim deficitom te spuštanjem izgleda sa stabilnih na negativne od strane S&P-a.
Na dioničkim tržištima siječanj je donio odstupanje od uobičajene dinamike zadnje dvije godine pa je tako europsko tržište znatno više raslo od američkog. S&P 500 je mjesec završio u plusu od 2,8%, dok je europski Stoxx 600 indeks zabilježio rast od 6,3%. Rast američkog tržišta je bio potaknut snažnim podacima s tržišta rada te zdravim rastom BDP-a od 2,3% na godišnjoj razini kao i najavama nove administracije o deregulaciji i smanjenju poreza. Međutim, visoka koncentracija tehnoloških kompanija u S&P 500 indeksu utjecala je na slabiju izvedbu krajem mjeseca nakon što je kineska kompanija DeepSeek objavila svoj AI model koji je doveo u pitanje sposobnost američkog tehnološkog sektora da ostvari visoka očekivanja. Bolja izvedba europskog tržišta može se pripisati manjem udjelu tehnološkog sektora, ali i dobrim kvartalnim rezultatima kompanija. U regiji su posebno dobru izvedbu pružili hrvatsko i slovensko tržište čiji su dionički indeksi ostvarili rast od 9,5% i 15,5% ovaj mjesec.
Siječanj je na obvezničkim tržištima prošao u znaku povećane volatilnosti. Povratak Donalda Trumpa u Bijelu kuću i predložene politike smanjenja poreza, uvođenja carina i ograničavanja imigracije potaknuli su očekivanja viših stopa inflacije u SAD-u što je dovelo do rasta prinosa na obvezničkom tržištu u prvoj polovici mjeseca. Međutim, povoljni podaci o inflaciji za prosinac su uspjeli promijeniti dinamiku na tržištu pa su američke obveznice nadoknadile gubitke do kraja mjeseca. Na sastanku u siječnju Europska središnja banka je peti put u ovom ciklusu spustila referentnu depozitnu stopu za 25 baznih bodova, na 2,75%. Europsko tržište je pratilo kretanja s američkog pa je i njemački Bund imao negativnu izvedbu prva dva tjedna koju je gotovo u potpunosti nadoknadio do kraja mjeseca. Rumunjske državne obveznice su zabilježile negativnu izvedbu ovaj mjesec što je bilo potaknuto visokim proračunskim deficitom te spuštanjem izgleda sa stabilnih na negativne od strane S&P-a.
Na dioničkim tržištima siječanj je donio odstupanje od uobičajene dinamike zadnje dvije godine pa je tako europsko tržište znatno više raslo od američkog. S&P 500 je mjesec završio u plusu od 2,8%, dok je europski Stoxx 600 indeks zabilježio rast od 6,3%. Rast američkog tržišta je bio potaknut snažnim podacima s tržišta rada te zdravim rastom BDP-a od 2,3% na godišnjoj razini kao i najavama nove administracije o deregulaciji i smanjenju poreza. Međutim, visoka koncentracija tehnoloških kompanija u S&P 500 indeksu utjecala je na slabiju izvedbu krajem mjeseca nakon što je kineska kompanija DeepSeek objavila svoj AI model koji je doveo u pitanje sposobnost američkog tehnološkog sektora da ostvari visoka očekivanja. Bolja izvedba europskog tržišta može se pripisati manjem udjelu tehnološkog sektora, ali i dobrim kvartalnim rezultatima kompanija.
Regionalna tržišta jugoistočne Europe pokazala su relativnu otpornost u siječnju 2025., bilježeći nešto manju volatilnost u usporedbi s globalnim tržištima uslijed neizvjesnosti oko predloženih carina predsjednika Trumpa i naglog pojavljivanja kineske AI tehnologije. Dok su se globalna tržišta suočavala s širim geopolitičkim napetostima i promjenama trgovinskih politika, tržišta jugoistočne Europe ostala su stabilnija, odražavajući jaču investitorsku sigurnost u regiji.
Općenito, tržišta jugoistočne Europe nadmašila su svoja globalna konkurentska tržišta, ponajprije zahvaljujući snažnim rezultatima hrvatskih i slovenskih tvrtki. Hrvatski Telekom porastao je za 6,7%, a Končar za 16,5%, čime su bili glavni doprinositelji dobrom učinku hrvatskih kompanija. Kod slovenskih kompanija, Petrol je porastao za 27%, a Krka za 14%.
Nasuprot tome, rumunjsko tržište kapitala, iako je i dalje u pozitivnom teritoriju, zaostajalo je za svojim regionalnim kolegama. Tržište i dalje probavlja političku nestabilnost iz prethodnih mjeseci, pri čemu investitori zauzimaju oprezan pristup uslijed stalnih promjena u vladi i neizvjesnosti u vezi s politikama. Unatoč tome, određeni sektori, posebno u energetici, pokazali su znakove otpornosti, doprinoseći ukupnom pozitivnom rezultatu.
Za sve dodatne informacije stojimo Vam na raspolaganju.
InterCapital Global Equity fond
Siječanj 2025. otvoren je s značajnom globalnom volatilnošću tržišta, potaknutom prvenstveno političkim zbivanjima u SAD-u i neizvjesnostima vezanim uz trgovinske politike. Povratak Donalda Trumpa na predsjedničku funkciju unio je nove ekonomske nesigurnosti, osobito u pogledu trgovinskih politika i međunarodnih odnosa. Iako su tržišta isprva pokazala otpornost, sve veća spekulacija o uvođenju novih carina na Kanadu, Meksiko i Kinu u veljači počela je opterećivati investitorski sentiment pred kraj mjeseca.
Tehnološki sektor suočio se s povećanom volatilnošću nakon naglog pojavljivanja Deepseeka, kineske AI platforme koja je brzo nadmašila mnoge američke konkurente u učinkovitosti i performansama. Početna reakcija tržišta bila je obilježena naglim prodajama dionica velikih američkih AI tvrtki, potaknuta strahovima od pada ulaganja i konkurentnosti američkog AI sektora.
Međutim, kako je mjesec odmicao, povjerenje se počelo stabilizirati. Industrijski lideri poput Mete i ASML-a umirili su investitore objavama da su ulaganja i potražnja za AI tehnologijama i dalje snažna. Ove izjave pomogle su u poništavanju dijela ranijih gubitaka, naglašavajući otpornost sektora i kontinuiranu globalnu potražnju za AI inovacijama. Brza prilagodba odražava sposobnost tržišta da reagira na tehnološke poremećaje i naglašava stratešku važnost ovog sektora u globalnom gospodarstvu.
InterCapital Global Technology fond
Tehnološki sektor suočio se s dodatnim pritiscima zbog neizvjesnosti oko mogućeg povećanja američkih ograničenja na izvoz vrhunskih čipova u Kinu. Ove spekulacije dodatno su pojačale nesigurnost na tržištu, uz već postojeću volatilnost uzrokovanu brzim tehnološkim promjenama.
Tehnološki sektor suočio se s povećanom volatilnošću nakon naglog pojavljivanja Deepseeka, kineske AI platforme koja je brzo nadmašila mnoge američke konkurente u učinkovitosti i performansama. Početna reakcija tržišta bila je obilježena naglim prodajama dionica velikih američkih AI tvrtki, potaknuta strahovima od pada ulaganja i konkurentnosti američkog AI sektora.
Međutim, kako je mjesec odmicao, povjerenje se počelo stabilizirati. Industrijski lideri poput Mete i ASML-a umirili su investitore objavama da su ulaganja i potražnja za AI tehnologijama i dalje snažna. Ove izjave pomogle su u poništavanju dijela ranijih gubitaka, naglašavajući otpornost sektora i kontinuiranu globalnu potražnju za AI inovacijama. Brza prilagodba odražava sposobnost tržišta da reagira na tehnološke poremećaje i naglašava stratešku važnost ovog sektora u globalnom gospodarstvu.
Svi InterCapital fondovi Kupi udjele u fondu
Izvor: InterCapital AM / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezul...
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 07.09.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar oslabio prema košarici valuta, čeka se...
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi nastavili rasti, Končar i dobitnik i najl...
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 29.08.2025 Hanfa dala suglasnost Fini za preuzimanje Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 08.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 8.9.2025. - OTP Invest
- 02.09.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 1.9.2025. - OTP Invest
- 28.08.2025 Komentar tržišta - ZB Invest - srpanj 2025.
- 26.08.2025 Dionice nastavljaju s rastom, unatoč oprezu investitora
- 25.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 25.08.2025. - OTP Invest
- 11.09.2025 Hanfa odobrila pripajanje InterCapital AM-a Erste AM-u
- 09.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 08.09.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom
- 05.09.2025 Obavijest o završetku promotivne akcije oslobođenja od ulazne naknade u pod-fondovima ZB Investa
- 02.09.2025 MIROVINCI TJEDNO: Većina mirovinskih fondova završila u minusu
- 12.09.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan tjedni rast, Končar daleko najlikvidniji
- 12.09.2025 ZSE DANAS: Crobexi osmi dan u zelenom, promet uvećan
- 12.09.2025 ZSE INTRADAY: Uz solidan promet, Crobexi blago porasli osami dan zaredom
- 12.09.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze na putu tjednih dobitaka
- 12.09.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu velikih tjednih dobitaka
- 01.09.2025 Oštar pad dobiti kineskog proizvođača električnih vozila
- 28.08.2025 Rast dobiti i prihoda Nvidije premašio 50 posto
- 27.08.2025 Lego s rekordnom prodajom u prvoj polovici godine
- 26.08.2025 Spotify uvodi novu uslugu kako bi privukao veći broj korisnika
- 26.08.2025 Zagrebački holding lani s dobiti od 27,2 milijuna eura
- 12.09.2025 Ruska središnja banka ponovo snizila kamatne stope
- 12.09.2025 Američki proračunski deficit osjetno smanjen u kolovozu
- 12.09.2025 Europski proizvođači aluminija traže carine na izvoz otpada
- 12.09.2025 Za više od 350.000 europskih tvrtki 17,5 mlrd. eura za energetsku učinkovitost
- 12.09.2025 Prihodi tržišta elektroničkih komunikacija porasli na 900 mil. eura