- 12.07.2024 Potpisan ugovor o zajedničkom ulaganju Končara i Siemens Ene...
- 12.07.2024 Financijska imovina hrvatskih kućanstava premašila 90 milija...
- 12.07.2024 Cijena dionice Podravke skočila više od 4 posto nakon vijest...
- 12.07.2024 ZSE DANAS: Crobexi značajno porasli, Podravka u plusu više o...
- 14.07.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze porasle, inflacija u SAD-u po...
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 17.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.07.2024. - OTP Invest
- 17.07.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - lipanj 2024.
- 17.07.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - lipanj 2024.
- 17.07.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - lipanj 2024.
- 08.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 08.07.2024. - OTP Invest
- 17.07.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - lipanj 2024.
- 16.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 16.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Svi mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 15.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 15.07.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za investicijske fondove, porasli skoro svi fondovi
- 17.07.2024 ZSE DANAS: Crobex na zavidnoj razini, dobitnik u plusu 24 posto
- 17.07.2024 Cijene nafte iznad 84 dolara, u fokusu američke zalihe
- 17.07.2024 ZSE INTRADAY: U mirnom trgovanju Crobexi dosegnuli nove rekordne razine
- 17.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale treći dan zaredom
- 17.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.07.2024. - OTP Invest
- 12.07.2024 Lufthansa sa znatno manjom dobiti u drugom tromjesečju
- 12.07.2024 Otpis gurnuo Ericsson u gubitak u drugom tromjesečju
- 05.07.2024 Čipovi za umjetnu inteligenciju katapultirali rezultate Samsung Electronicsa
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 17.07.2024 Cijene zlata dosegnule novi rekord
- 17.07.2024 Hanfa pozvala financijski sektor na punu prilagodbu na Uredbu DORA do kraja godine
- 17.07.2024 U petak stižu 822 milijuna eura iz Mehanizma za oporavak i otpornost
- 17.07.2024 Inflacija u EU blago usporila u lipnju
- 17.07.2024 Proizvodnja u Petrokemiji mogla bi početi 1. rujna
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 17.07.2024
![Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - lipanj 2024. Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - lipanj 2024.](/hrp/_cache/_images/_tekuce/pics/vijesti/fondovi/intercapital-asset-management_20190423112559.jpg)
Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - lipanj 2024.
Podijeli sadržaj: | ||||
InterCapital Short Term Bond fond
U lipnju smo imali sastanak ECB-a, prvi u ovom ciklusu na kojem je spuštena referentna kamatna stopa s 4,00% na 3,75%. Ovo je bilo prethodno iskomunicirano i ugrađeno u očekivanja investitora, međutim daljnja spuštanja su upitna i ovisit će o ekonomskim pokazateljima u narednim mjesecima. Trenutno se očekuje samo još jedno spuštanje krajem godine.
U SAD-u smo imali popuštanje inflacijskih pokazatelja, te su tako CPI i PPI došli ispod očekivanja. Međutim, centralni bankari američkog FED-a su nastavili obznanjivati na potrebu za daljnjim napretkom u spuštanju razine inflacije i dobivanjem većeg uvjerenja u put prema ciljanih 2% godišnjeg rasta cijena. I dalje se očekuje manje od 2 spuštanja referentnih kamatnih stopa u 2024.
Ovaj mjesec smo vidjeli prvi veći utjecaj izbora ove godine na europska tržišta. Parlamentarni izbori u EU su iznenadili pokazavši jačinu desnice te je ova nova nesigurnost, pretežito u Francuskoj, pogodila imovinske klase diljem Europe. Rizičniji instrumenti poput dioničkog tržišta i obveznica regije su bile glavne žrtve. Širenje spread-ova je zahvatilo gotovo sve zemlje i dijelove krivulje, ali ovakvu situaciju vidimo kao privremenu. S obzirom na „carry", nisku duraciju i izloženost drugim kamatonosnim instrumentima ovo nije značajno utjecalo na izvedbu portfelja.
U lipnju smo imali sastanak ECB-a, prvi u ovom ciklusu na kojem je spuštena referentna kamatna stopa s 4,00% na 3,75%. Ovo je bilo prethodno iskomunicirano i ugrađeno u očekivanja investitora, međutim daljnja spuštanja su upitna i ovisit će o ekonomskim pokazateljima u narednim mjesecima. Trenutno se očekuje samo još jedno spuštanje krajem godine.
U SAD-u smo imali popuštanje inflacijskih pokazatelja, te su tako CPI i PPI došli ispod očekivanja. Međutim, centralni bankari američkog FED-a su nastavili obznanjivati na potrebu za daljnjim napretkom u spuštanju razine inflacije i dobivanjem većeg uvjerenja u put prema ciljanih 2% godišnjeg rasta cijena. I dalje se očekuje manje od 2 spuštanja referentnih kamatnih stopa u 2024.
Ovaj mjesec smo vidjeli prvi veći utjecaj izbora ove godine na europska tržišta. Parlamentarni izbori u EU su iznenadili pokazavši jačinu desnice te je ova nova nesigurnost, pretežito u Francuskoj, pogodila imovinske klase diljem Europe. Rizičniji instrumenti poput dioničkog tržišta i obveznica regije su bile glavne žrtve. Širenje spread-ova je zahvatilo gotovo sve zemlje, dok je njemački Bund zabilježio pozitivnu izvedbu.
Upravo zbog ovakvih situacija držimo izloženost u europskoj jezgri kroz izvedenice, što je imalo dobar povrat uslijed bijega u sigurnost europskih investitora. Ovu reakciju vidimo kao privremenu i stoga smo ju iskoristili kao priliku za dodavanje izloženosti u regiji i kraćenje dijela pozicije u jezgri na kojoj planiramo nastaviti s aktivnim upravljanjem.
InterCapital Short Term Dollar Bond fond
U lipnju smo imali sastanak ECB-a, prvi u ovom ciklusu na kojem je spuštena referentna kamatna stopa s 4,00% na 3,75%. Ovo je bilo prethodno iskomunicirano i ugrađeno u očekivanja investitora, međutim daljnja spuštanja su upitna i ovisit će o ekonomskim pokazateljima u narednim mjesecima. Trenutno se očekuje samo još jedno spuštanje krajem godine.
U SAD-u smo imali popuštanje inflacijskih pokazatelja, te su tako CPI i PPI došli ispod očekivanja. Međutim, centralni bankari američkog FED-a su nastavili obznanjivati na potrebu za daljnjim napretkom u spuštanju razine inflacije i dobivanjem većeg uvjerenja u put prema ciljanih 2% godišnjeg rasta cijena. I dalje se očekuje manje od 2 spuštanja referentnih kamatnih stopa u 2024.
U ovom mjesecu smo održavali nisko trajanje fonda, investirajući se u najkraće obveznice i trezorske zapise SAD-a. Smatramo da zbog jače ekonomije SAD-a i snažnije inflacije od očekivanja u prvoj polovici godine kratkoročne stope će ostati na sadašnjim razinama te ne očekujemo značajnu promjenu kamatnim stopama.
Lipanj je u SAD-u prošao u znaku popuštanja inflacijskih pritisaka pa su tako indeksi i potrošačkih i proizvođačkih cijena rasli ispod očekivanja i ukazali na daljnje usporavanje inflacije. Unatoč tome, bankari američkog FED-a i dalje ostaju ustrajni u potrebi za daljnjim napretkom u usporavanju inflacije i dobivanjem većeg uvjerenja kako je inflacija pod kontrolom i na putu prema ciljanih 2%. Tržišta i dalje očekuju manje od 2 puna spuštanja referentne kamatne stope do kraja godine.
U Europi lipanj je donio prvo spuštanje referentnih kamatnih stopa od strane ECB-a. Stope su spuštene za 25 baznih poena što je prethodno već bilo jasno komunicirano i ugrađeno u tržišna očekivanja. Daljnja spuštanja ostaju ovisna o ekonomskim podacima, prvenstveno rastu plaća kao i samoj inflaciji. Tržišta trenutno očekuju još jedno puno spuštanje do kraja ove godine. Sastanak ECB-a je potpuno pao u drugi plan nakon izbora za Europski parlament na kojima su u gotovo svim državama članicama stranke desnice ostvarile značajno bolje rezultate u odnosu na prethodne izbore. Ono što se najviše odrazilo na tržišta su rezultati izbora u Francuskoj nakon kojih je Emmanuel Macron raspisao prijevremene izbore za francuski parlament.
Politička nestabilnost u Francuskoj je rezultirala rastom prinosa na dugoročne francuske obveznice koji su dosegnuli razine iz studenog prošle godine. Osim toga, značajno se proširio „spread" na francuske obveznice i to do razina koje nismo vidjeli od europske dužničke krize. Također, znatnije se proširio i „spread" na državne obveznice zemalja regije.
Ovu korekciju smo iskoristili za dodavanje izloženosti rumunjskim dugoročnim državnim obveznicama zbog vrlo atraktivnog prinosa i jer očekujemo kako će se „spread" ponovno suziti na razine prije korekcije, a i više od toga.
Lipanj je u SAD-u prošao u znaku popuštanja inflacijskih pritisaka pa su tako indeksi i potrošačkih i proizvođačkih cijena rasli ispod očekivanja i ukazali na daljnje usporavanje inflacije. Unatoč tome, bankari američkog FED-a i dalje ostaju ustrajni u potrebi za daljnjim napretkom u usporavanju inflacije i dobivanjem većeg uvjerenja kako je inflacija pod kontrolom i na putu prema ciljanih 2%. Tržišta i dalje očekuju manje od 2 puna spuštanja referentne kamatne stope do kraja godine.
U Europi lipanj je donio prvo spuštanje referentnih kamatnih stopa od strane ECB-a. Stope su spuštene za 25 baznih poena što je prethodno već bilo jasno komunicirano i ugrađeno u tržišna očekivanja. Daljnja spuštanja ostaju ovisna o ekonomskim podacima, prvenstveno rastu plaća kao i samoj inflaciji. Tržišta trenutno očekuju još jedno puno spuštanje do kraja ove godine. Sastanak ECB-a je potpuno pao u drugi plan nakon izbora za Europski parlament na kojima su u gotovo svim državama članicama stranke desnice ostvarile značajno bolje rezultate u odnosu na prethodne izbore. Ono što se najviše odrazilo na tržišta su rezultati izbora u Francuskoj nakon kojih je Emmanuel Macron raspisao prijevremene izbore za francuski parlament. Politička nestabilnost u Francuskoj je rezultirala rastom prinosa na dugoročne francuske obveznice koji su dosegnuli razine iz studenog prošle godine. Osim toga, značajno se proširio „spread" na francuske obveznice i to do razina koje nismo vidjeli od europske dužničke krize. Također, znatnije se proširio i „spread" na državne obveznice zemalja regije.
Ovu korekciju smo iskoristili za dodavanje izloženosti rumunjskim dugoročnim državnim obveznicama zbog vrlo atraktivnog prinosa i jer očekujemo kako će se „spread" ponovno suziti na razine prije korekcije, a i više od toga.
Europska dionička tržišta su zabilježila negativnu izvedbu ovaj mjesec. DAX je lipanj završio u blagom minusu od oko 1,5%. S druge strane, američko tržište je nastavilo s vrlo dobrom izvedbom pa je tako S&P 500 dosegnuo nove rekordne razine, a mjesec je zaključio u plusu od oko 3%.
U dioničkom dijelu portfelja smo dodavali izloženost tehnološkom sektoru te smo nešto smanjili izloženost sektoru nediskrecijske potrošnje. Također, iskoristili smo korekciju i povećali izloženost dionicama na francuskom tržištu.
InterCapital Global Equity fond
U lipnju je S&P500 zabilježio rast od 3,63% dok je Topix u Japanu rasao 2,09%, nastavljajući pozitivan trend od prošlog mjeseca. S druge strane, negativnu kretnju su zabilježili Eurostoxx 600 koji je pao 1,83% i FTSE100 u UK-u s padom od 1,39%, smanjujući prošlomjesečne dobitke.
Američke dionice dosegle su nove rekordne razine tijekom lipnja. Tehnologija i očekivanja za AI i dalje su pokretačka snaga. Čak su se i komunalne usluge, tradicionalno obrambeni sektor s jakom korelacijom s kamatnim stopama, pridružile optimizmu uslijed potrebe izgradnje infrastrukture za "elektrifikaciju svega". Jasni pobjednik, još jednom, bila je Nvidia, dizajner čipova, koja je opet objavila rezultate koji su nadmašili očekivanja bez znakova usporavanja. Samo tijekom lipnja dionica je porasla za 28%, čime je tržišna kapitalizacija povećana za 587 milijardi dolara postavši najvrjednija kompanija na svijetu pretekavši Microsoft i Apple. Microsoftova tržišna kapitalizacija porasla je za 7,6%, dok je tržišna kapitalizacija Applea porasla za 9,6% tijekom prošlog mjeseca. U međuvremenu, Amazon je dosegao tržišnu vrijednost od 2 bilijuna dolara prošlog mjeseca, postavši peta američka tvrtka koja je prešla ovu granicu, oslanjajući se na entuzijazam pod utjecajem umjetne inteligencije. Odličnu izvedbu je imala i dionica Broadcoma koja je skočila za 20% prošlog mjeseca nakon što je kompanija povećala svoju godišnju prognozu prihoda za čipove povezane s umjetnom inteligencijom za 10%.
Na globalnoj razini smo u lipnju imali podijeljenu izvedbu dioničkih indeksa. Dok su američki S&P500 i japanski Topix rasli za 3,63% , odnosno 2,09%, Eurostoxx 600 je pao 1,83% i FTSE100 u UK-u -1,39%.
Iz regije smo u proteklom mjesecu najbolju izvedbu vidjeli na slovenskom tržištu gdje je SBITOP indeks ostvario povrat od 7,2%. U Rumunjskoj smo također imali dobar mjesec te je BET indeks kada uključimo dividende investitorima dao 6%. Velik broj regionalnih kompanija je u proteklom mjesecu isplaćivalo dividende koje i dalje ostaju na značajnim razinama. Najatraktivnije dividendne prinose i dalje pružaju tržišta Slovenije (6,5%) i Rumunjske (5,6%) koja su i najzastupljenija u SEE Equity fondu sa kombiniranim udjelom od 40%.
Prošli mjesec smo vidjeli objavu Valamara u kojem je priopćeno da je nadzorni odbor dao zeleno svijetlo za provođenje novog ciklusa kapitalnih ulaganja u slijedeće 3 godine. Najveći dio plana otpada na investiciju u izgradnju hotela s 5 zvjezdica, Hotela Pical. Investicija bi trebala iznositi 140 milijuna eura te bi time bila i najveća pojedinačna investicija u hrvatskom turizmu u povijesti. Iz Grčke smo dobili pozitivne vijesti objavom ECB-a u kojoj je nakon dugog perioda oporavka grčkim bankama ponovno dopuštena isplata dividendi što značajno povećava njihovu atraktivnost iz perspektive investitora.
InterCapital Global Technology fond
U lipnju je S&P500 zabilježio rast od 3,63% dok je Topix u Japanu rasao 2,09%, nastavljajući pozitivan trend od prošlog mjeseca. S druge strane, negativnu kretnju su zabilježili Eurostoxx 600 koji je pao 1,83% i FTSE100 u UK-u s padom od 1,39%, smanjujući prošlomjesečne dobitke.
Američke dionice dosegle su nove rekordne razine tijekom lipnja. Tehnologija i očekivanja za AI i dalje su pokretačka snaga. Čak su se i komunalne usluge, tradicionalno obrambeni sektor s jakom korelacijom s kamatnim stopama, pridružile optimizmu uslijed potrebe izgradnje infrastrukture za "elektrifikaciju svega". Jasni pobjednik, još jednom, bila je Nvidia, dizajner čipova, koja je opet objavila rezultate koji su nadmašili očekivanja bez znakova usporavanja. Samo tijekom lipnja dionica je porasla za 28%, čime je tržišna kapitalizacija povećana za 587 milijardi dolara postavši najvrjednija kompanija na svijetu pretekavši Microsoft i Apple. Microsoftova tržišna kapitalizacija porasla je za 7,6%, dok je tržišna kapitalizacija Applea porasla za 9,6% tijekom prošlog mjeseca. U međuvremenu, Amazon je dosegao tržišnu vrijednost od 2 bilijuna dolara prošlog mjeseca, postavši peta američka tvrtka koja je prešla ovu granicu, oslanjajući se na entuzijazam pod utjecajem umjetne inteligencije. Odličnu izvedbu je imala i dionica Broadcoma koja je skočila za 20% prošlog mjeseca nakon što je kompanija povećala svoju godišnju prognozu prihoda za čipove povezane s umjetnom inteligencijom za 10%.
Američki NASDAQ, indeks koji prati tehnološke kompanije, rastao je 6,24% u veljači, dok je od početka godine zabilježen rast od 21,08%.
Svi fondovi društva InterCapital
Izvor: InterCapital Asset Management / Hrportfolio.hrPodijeli sadržaj: | ||||
- 12.07.2024 Potpisan ugovor o zajedničkom ulaganju Končara i Siemens Ene...
- 12.07.2024 Financijska imovina hrvatskih kućanstava premašila 90 milija...
- 12.07.2024 Cijena dionice Podravke skočila više od 4 posto nakon vijest...
- 12.07.2024 ZSE DANAS: Crobexi značajno porasli, Podravka u plusu više o...
- 14.07.2024 TJEDNI PREGLED: Svjetske burze porasle, inflacija u SAD-u po...
- 30.06.2024 Promjena postojeće akcije umanjenja naknade za upravljanje
- 27.06.2024 PRIPAJANJE: Erste E-Conservative pripojen fondu Erste Money Market
- 22.05.2024 InterCapital Dollar Bond postao InterCapital Short Term Dollar Bond
- 22.04.2024 Eurizon Asset Management Croatia dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 22.04.2024 Fond Eurizon HR Equity dobitnik Top of the Funds nagrade za rezultate u 2023. godini
- 17.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.07.2024. - OTP Invest
- 17.07.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - lipanj 2024.
- 17.07.2024 Komentar tržišta - Eurizon Asset Management Croatia - lipanj 2024.
- 17.07.2024 Komentar tržišta - ZB Invest - lipanj 2024.
- 08.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 08.07.2024. - OTP Invest
- 17.07.2024 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - lipanj 2024.
- 16.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 16.07.2024 MIROVINCI TJEDNO: Svi mirovinski fondovi s pozitivnim rezultatom
- 15.07.2024 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 15.07.2024 TJEDNI PREGLED: Odličan tjedan za investicijske fondove, porasli skoro svi fondovi
- 17.07.2024 ZSE DANAS: Crobex na zavidnoj razini, dobitnik u plusu 24 posto
- 17.07.2024 Cijene nafte iznad 84 dolara, u fokusu američke zalihe
- 17.07.2024 ZSE INTRADAY: U mirnom trgovanju Crobexi dosegnuli nove rekordne razine
- 17.07.2024 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale treći dan zaredom
- 17.07.2024 Tjedni komentar tržišta na dan 15.07.2024. - OTP Invest
- 12.07.2024 Lufthansa sa znatno manjom dobiti u drugom tromjesečju
- 12.07.2024 Otpis gurnuo Ericsson u gubitak u drugom tromjesečju
- 05.07.2024 Čipovi za umjetnu inteligenciju katapultirali rezultate Samsung Electronicsa
- 03.07.2024 Državne nekretnine s rekordnim poslovnim prihodima
- 27.06.2024 H&M sa skromnim rastom prihoda u proljetnom tromjesečju
- 17.07.2024 Cijene zlata dosegnule novi rekord
- 17.07.2024 Hanfa pozvala financijski sektor na punu prilagodbu na Uredbu DORA do kraja godine
- 17.07.2024 U petak stižu 822 milijuna eura iz Mehanizma za oporavak i otpornost
- 17.07.2024 Inflacija u EU blago usporila u lipnju
- 17.07.2024 Proizvodnja u Petrokemiji mogla bi početi 1. rujna