Pregled prethodnog tjedna
Pritisci na pad prinosa na državni dug najrazvijenijih zemalja imali su dominantan karakter tijekom prethodnog tjedna. Povećana ponuda državnih obveznica u SAD-u i eurozoni, kroz prošlotjedne aukcije, nepovoljno se odrazila na kretanje njihovih cijena. Također, i nešto optimističnije vijesti iz korporativnog sektora te najave antirecesijskih mjera u Japanu i Kini podignule su dioničke indekse utječući time i na rast prinosa. U SAD-u na kretanja na duljem kraju krivulje prinosa sve značajniji utjecaj ima i zabrinutost investitora kako će trenutno iznimno ekspanzivna monetarna politika djelovati na rast cijena u dužem roku. Istovremeno, sumnje određenih dužnosnika ECB-a o svrsishodnosti daljnjeg smanjenja referentne kamatne stope u eurozoni odrazili su se snažno na kretanja kraćeg kraja krivulje prinosa. Tijekom prethodnog tjedna zadržali su se pritisci na rast prinosa na državni dug zemalja u CEE i SEE regiji. Također, najnovije objave ekonomskih pokazatelja potvrđuju snažno usporavanje aktivnosti u promatranim gospodarstvima. Ipak, zabilježeno je određeno slabljenje deprecijacijskih pritisaka na valute u regiji, što je barem djelomično ublažilo pritiske na rast prinosa. Tako je oporavak češke i poljske valute rezultirao i nešto većom potražnjom za državnim dugom promatranih zemalja. U Mađarskoj je zabilježena nešto veća volatilnost domaće valute, koja je ipak zabilježila određeni oporavak vrijednosti. Razlog tome vidimo i u odluci tamošnje središnje banke da
se aktivnije uključi u očuvanje stabilnosti forinte. U Rumunjskoj je također zabilježena stabilizacija nacionalne valute. Na domaćem tržištu nisu zabilježene značajnije promjene trendova tijekom prethodnog tjedna. Tako su obveznice s valutnom klauzulom i dalje bile u središtu pozornosti investitora, a njima je ponovno i ostvaren najznačajniji promet. Smanjena likvidnost financijskog sustava, uz izostanak značajnije inozemne potražnje, ne dozvoljava značajnije dinamiziranje aktivnosti na tržištu.

Očekivanja za ovaj tjedan
Tijekom ovoga tjedna od objava važnijih ekonomskih pokazatelja u SAD-u ističu se objave potrošačkih cijena te pokazatelja iz prerađivačkog sektora. Iako se ne očekuju promjene referentne kamatne stope, pozornost tržišta biti će usmjerena i prema ovotjednom sastanku Fed-a. U eurozoni će dominirati objave potrošačkih cijena te ZEW indeksa povjerenja investitora u Njemačkoj. Međutim, kretanje prinosa značajno će ovisiti i da li će se zadržati nešto optimističnije raspoloženje na dioničkim tržištima iz prethodnih tjedana. Narednih dana očekujemo objave potrošačkih i proizvođačkih cijena te industrijske proizvodnje u Poljskoj, koje bi mogle ukazati i na potrebu daljnjeg smanjenja ključne kamatne stope. U Češkoj je za ovaj tjedan planirana aukcija državnih obveznica s rokom dospijeća od deset godina. Na kretanje prinosa te domaće valute u Rumunjskoj značajan utjecaj bi mogli imati i trenutni pregovori s MMF-om. U narednom razdoblju na domaćem tržištu većina pozornosti biti će usmjerena prema najavljenom rebalansu proračuna. Osim što bi rebalans trebao realnije pokazati ovogodišnje potrebe države za zaduživanjem, ne smije se isključiti ni njegov utjecaj na cijelo gospodarstvo te kreditni rejting zemlje.