Dioničkim fondovima pod upravljanjem Platinum Investa (Global Opportunity i Blue Chip)  aktivno se upravlja. Fondovi ulažu u dionice, valute, obveznice i dobra. Fondovi koriste derivate u svrhu zaštite portfelja i ostvarivanju investicijskoga cilja. Ovaj tekst je osvrt na trenutno stanje na tržištu i ne predstavlja investicijski savjet. Investiranje u dioničke fondove nosi rizike s kojima investitori trebaju biti upoznati.

Svi podaci su relevantni na dan analize (27.02.2020.)

Dogodio se očekivan pad tržišta i Platinumovi fondovi su prošli odlično. Global Opportunity je od četvrtka 20.02. do srijede 26.02.  bio svaki dan pozitivan dok je tržište kolapsiralo. Platinum Blue Chip je izgubio manje od 1% dok je DAX pao više od 10%. Paradoksalno, gubitak je nastao zbog dugačkih pozicija u dolaru i proizašao je iz tečajnih razlika, a ne iz pada tržišta. Derivatske pozicije koje smo zauzeli prošli tjedan plus portfelj dionica s izrazito malom volatilnosti nam je omogućio da kolaps na tržištu prebrodimo sa sjajnim rezultatima. Anulirali smo sve zaostatke sa drugim fondovima i do kraja korekcije bi trebali odlično stajati. Kako nismo mogli uhvatiti ritam sa tržištem početkom veljače, uhvatili smo ga od prošloga tjedna i trgovali smo odlično. Posebno u derivatima. Iako prinosi nisu pozitivni u ovoj godini, nakon događaja od zadnjega tjedana stanje je odlično i prinosi bi trebali biti odlični i ove godine.

Od dionica smo samo smanjili poziciju u Googleu (da se riješimo pasivnoga proboja limita). Ostale investicije u dionice nismo mijenjali. Bilo kakva kupnja ili prodaja dionica u ovome trenutku je potpuno besmislena. Orijentirali smo se na indekse i volatilnost. Jedino što smo napravili jeste da smo zauzeli manju poziciju (4% ukupnoga portfelja) u bakru i nafti. Moguće je da smo ušli prerano, ali kada krenemo ulaziti u pozicije ne želimo se baviti razmišljanjem o pozicijama u dobrima i zato smo dobra trgovali sada. Dodatne pozicije koje nismo zapostavili jesu valute, a to je područje u koje ćemo agresivno ući kada korekcija završi.

TRENUTNO STANJE

Na tržištu vlada panika koju nitko ne planira riješiti. Potrebno je gledati što je Kina napravila kada je počeo corona virus. Fiskalna politika je najavila stimulans, a centralna banka je smanjila kamatne stope i obveznu rezervu. To se ne može kopirati u EU i SAD-u. EU ne može tako brzo reagirati niti se organizirati, a kamoli odraditi agresivnu reakciju fiskalne i monetarne politike koje je potrebna. Da mogu to bi napravili prije nekoliko godina i ne bi bili sada tu gdje jesu. U EU fiskalna politika je ograničena pravilima, a monetarna politika nema mogućnost djelovanja na kreditnu politiku zbog prekomjerne regulative. Znači od EU se može kao i uvijek očekivati ništa. FED neće rezati kamatnu stopu iako to tržište očekuje. Ako smanje kamatnu stopu to će biti rezultat pritiska tržišta ali i dodavanje benzina na vatru. FED-u je dosta da im tržište diktira život. Kada je unaprijedni P/E 19, sa odličnim fundamentima (posebno podatci o građenju novih kuća koji su nedavno izašli) onda se ne smanjuje kamatna stopa. Do sljedeće sjednice stabilizacija tržišta je moguća pa je i moguće da će se očekivanja sudionika na tržištu smanjiti. Osim toga glavnina izbora za demokratskoga predsjedničkoga kandidata je 3 i 10 ožujka. Potrebno je podsjetiti birače tko im je donio novac, a tko im donosi socijalizam tako da ovaj pad S&P indeksa svima odgovara.

TRŽIŠNA HIPOTEZA

Svi koji su kupovali padove (eng. buy the dips) su se sada našli u neobranom grožđu. Isto kao i oni koji su kupovali veliki val prema gore. Sada svi panično likvidiraju pozicije i onda čekaju potvrdu da će se stvari okrenuti.

MOJA HIPOTEZA

Postoje dva moguća smjera, stabilizacija ili daljnji pad. Pozicionirat ćemo se za obje mogućnosti. Trenutni pad je učinio dionice puno fundamentalno stabilnijima, ali mogućnost panike još uvijek nije isključena.

STRATEGIJE

Pozicije u dionicama nećemo dirati. Jednostavno ćemo ih pustiti da stoje, ali ćemo zato napraviti popis svih dionica u koje želimo ući kada se stvari stabiliziraju. Trenutna pozicija u dionicama nam je na minimumu i tu ćemo je držati sve dok se volatilnost ne spusti na prihvatljive razine, a onda ćemo agresivno reorganizirati portfelj. U derivatima ćemo uzeti dobit gdje možemo. Jednostavno ćemo jahati volatilnost i gore i dolje ovisno o kretanjima na tržištu, ali nećemo vjerovati u niti jedan smjer sam po sebi. Ovo nije trenutak za bilo kakva čvrsta uvjerenja o tome gdje je ′′stvarna′′ ili ′′prava′′ vrijednost. Počet ćemo zauzimati dugačke pozicije u Aziji koja se čini da je našla dno, ali bez uvjerenja o nekakvom naglom rastu. Nakon velikoga pada od tamo će krenuti i oporavak. Trenutno smo u modu kupi/prodaj, uzmi dobit. Također ćemo detaljno pogledati valute i napraviti pozicije u valutama ako nađem nešto privlačno.