Zapisnici s posljednjih sastanaka ECB-a i FOMC-a nisu donijeli nikakvo iznenađenje u usporedbi s ranijom komunikacijom glavnih središnjih banaka. Fed je priopćio kako se očekuju samo tri smanjenja kamatnih stopa u 2024. Najnoviji PMI-ovi uglavnom su pokazali jaču poslovnu aktivnost u eurozoni i SAD-u nego što se očekivalo. Glavni dionički indeksi u razvijenim gospodarstvima završili su tjedan s znatnim dobicima nakon što je rast NVIDIE donio tržišni zamah i doveo neke indekse do rekordnih vrijednosti.

SAD

Dionički indeksi, izuzev indeksa Russell 2000, porasli su tijekom skraćenog radnog tjedna zbog praznika Dana predsjednika u ponedjeljak. S&P 500 dosegao je nove unutardnevne najviše razine ostvarivši tjedni rast od 1,5%. Nasdaq Composite porastao je 1,0%, a u četvrtak je objavio najveći dnevni porast u posljednjih godinu dana. Razlog tomu je što je poduzeće NVIDIA nakon trgovinskog dana u srijedu izvjestilo o snažnim tromjesečnim prihodima i zaradi koja je premašila procjene Wall Streeta. NVIDIA je također povećala cjelogodišnje smjernice o snažnoj potražnji za svojim čipovima koji se koriste u aplikacijama umjetne inteligencije. Na tržištima obveznica s fiksnim prihodom bio je vidljiv nedostatak prodavača obveznica s visokim prinosom što upućuje kako su nova izdanja naišla na solidnu potražnju. Prinosi na američke 10-godišnje obveznice ostvarili su tjedni rast od 2,4%. Većina ekoomskih podataka tijekom prethodnog tjedna bila je u skladu s očekivanjima, osim zahtjeva za nezaposlenost.

Početni i trajni zahtjevi za nezaposlenost bili su ispod konsenzusnih procjena, što sugerira da je tržište rada i dalje tijesno. Na sezonski prilagođenoj osnovi, 201.000 novih zahtjeva podneseno je u tjednu do 17. veljače, što je pad od 12.000 u odnosu na prethodni tjedan. Broj stalnih potraživanja nezaposlenih pao je za 27.000. S&P Global objavio je rane procjene svojih indeksa menadžera nabave (PMI) za usluge i proizvodnju. PMI očitanja ispod 50 ukazuju na područje kontrakcije, a iznad 50 na područje ekspanzije. Proizvodni PMI porastao je na 51,5 što je najviša razina u posljednjih 17 mjeseci, a bio je djelomično potpomognut povećanjem izvoznih narudžbi. Poslovna aktivnost u uslužnom sektoru lagano je usporila pa se PMI vratio na 51,3 s 52,5 u siječnju. U govoru održanom u četvrtak, guverner Uprave saveznih rezervi, Christopher Waller, iznio je mišljenje kako vjeruje da će se inflacija vjerojatno vratiti na Fedov cilj od 2%. Međutim, upozorio je kako je potrebno pažljivo pratiti podatke u narednih nekoliko mjeseci kako bi se uvjerili u konačno usporavanje inflacije.

Europa

Rani PMI podaci za veljaču sugeriraju da bi se gospodarstvo eurozone, potpomognuto oporavkom sektora usluga, moglo stabilizirati. Privremena procjena kompozitnog PMI-ja u području proizvodnje porasla je na 48,9 s 47,9 u siječnju, što je najviši osmomjesečni maksimum, ali se još uvijek nalazi u području kontrakcije. Kompozitni PMI za njemačku gospodarsku proizvodnju pao je osmi mjesec zaredom. U Francuskoj je proizvodnja također oslabila. Međutim, proizvodnja u ostatku eurozone porasla je drugi mjesec zaredom. Konačni podaci potvrdili su da se njemačko gospodarstvo smanjilo za 0,3% u četvrtom tromjesečju.

Državna potrošnja naglo je pala zbog proračunskih ograničenja, a bruto investicije u fiksni kapital smanjile su se jer su poduzeća smanjila ulaganja. Njemačka vlada je u međuvremenu oštro smanjila prognozu gospodarskog rasta za ovu godinu na 0,2% s prethodnih 1,3%, navodeći kao razloge slabiju globalnu potražnju, geopolitičku nesigurnost i višu inflaciju. Prinosi na 10-godišnje njemačke obveznice ostvarili su pad od 1,4% na tjednoj razini. U Ujedinjenom Kraljevstvu, kompozitni PMI indeks proizvodnje porastao je na 53,3 u veljači s 52,9 u siječnju, popraćen solidnim poboljšanjem potražnje od strane kupaca. Guverner Bank of England, Andrew Bailey, rekao je parlamentarnom odboru da gospodarstvo pokazuje jasne znakove uzleta nakon prošlogodišnje recesije. Dodao je kako središnja banka ne predviđa kada ili za koliko će se sniziti stope, ali i kako je očekivano da tržište o tome misli.

Japan

U skraćenom radnom tjednu, japanske dionice završile su četvrtak na novoj najvišoj razini svih vremena, pri čemu je Nikkei 225 oborio prethodni rekord postavljen prije više od 30 godina. Širi TOPIX također je završio na najvišoj razini od veljače 1999. Povratak Japana stabilnom rastu i profitabilno poslovanje poduzeća nastavili su podupirati povjerenje potrošača. Na tržištu obveznica s fiksnim prihodom, prinosi na 10-godišnje japanske državne obveznice završili su tjedan na 0,71%, blago niže u odnosu na 0,73% od prošlog petka. Gospodarski podaci s početka tjedna pokazali su da su osnovne narudžbe strojeva porasle za sezonski prilagođenih 2,7% u prosincu, nakon što su se prošlog mjeseca smanjile za 4,9%. Podaci o japanskom izvozu također su bili snažni, popevši se na rekordnu razinu u siječnju.

Izvoz je porastao 11,9%, što je drugi mjesec rasta zaredom, čime su otklonjeni neki strahovi o usporavanju globalne potražnje. Uz manji uvoz energije, trgovinski deficit Japana smanjio se na otprilike polovicu onoga što je bio prije godinu dana. Proizvodni PMI iznosio je 47,2, što je pad s 48,0 u siječnju. Na strani usluga, PMI podaci također su omekšali, ali su ostali u ekspanzivnom području, smanjivši se s 53,1 u siječnju na 52,5 u veljači. Dionice su dobile poticaj nakon što je guverner Bank of Japan, Kazuo Ueda, izrazio uvjerenje da će se umjerena inflacija vjerojatno nastaviti s rastom plaća. Financijska tržišta ostala su usredotočena na to kada će središnja banka okončati svoju politiku negativnih kamatnih stopa i osloboditi se godina ultralabave monetarne politike.

Kina

Kineske dionice ojačale su kako su porasle nade u oporavak nakon velike blagdanske potrošnje tijekom prošlog tjedna lunarne nove godine. Shanghai Composite porastao je 4,9%, dok je blue chip CSI 300 dobio 3,7%. U Hong Kongu je referentni Hang Seng indeks napredovao 2,4%. Prema podacima Ministarstva kulture i turizma, prihodi od turizma tijekom tjednih praznika lunarne Nove godine porasli su 47% u odnosu na praznike 2023. i premašili su razine prije pandemije. Domaća putovanja porasla su 34% u odnosu na prošlu godinu, a porasla su i međunarodna putovanja. Međutim, prosječna potrošnja po putovanju pala je za 9,5% u odnosu na 2019., signalizirajući dugotrajni oprez među potrošačima. Narodna banka Kine ubrizgala je 500 milijardi RMB u bankarski sustav putem sredstava za srednjoročno kreditiranje i ostavila kamatnu stopu nepromijenjenom, u skladu s očekivanjima. Operacija je bila usmjerena na održavanje dovoljne likvidnosti u bankovnom sustavu. Središnja banka objavila je kako je petogodišnja kamatna stopa na zajam snižena što za cilj ima smanjenje stope hipoteka za kupce stanova te podupiranje potražnju u problematičnom sektoru nekretnina.

Svi fondovi društva OTP Invest

Izvor: OTP Invest / Hrportfolio.hr