Hrvatska: Inflacija je ostala povišena, vanjskotrgovinski pokazatelji nastavili su pokazivati otpornost gospodarstva, a pozornost investitora privukla je najava najvećeg IPO-a privatne kompanije u Hrvatskoj.

SAD: Američke dionice završile su tjedan uglavnom u minusu uslijed korekcije AI i tehnoloških dionica te viših inflacijskih pokazatelja od očekivanja, dok su ulagači nastavili procjenjivati izglede za daljnje poteze Feda.

Europa: Europske dionice ostvarile su solidne prinose uz fokus investitora na početak sezone poslovnih rezultata, dok su geopolitičke napetosti i povišena inflacija nastavile utjecati na tržišni sentiment.

Kina i Japan: Kineska tržišta bila su pod pritiskom slabljenja tehnološkog i AI sektora unatoč snažnim vanjskotrgovinskim podacima, dok su japanske dionice zabilježile korekciju uslijed pritiska na tehnološke kompanije i povećane neizvjesnosti oko globalnih kamatnih stopa.

Hrvatska
Objavljeni makroekonomski pokazatelji upućuju na nastavak solidne gospodarske aktivnosti, premda vanjsko okruženje i dalje ostaje izazovno. Industrijska proizvodnja europodručja u kolovozu je pala treći mjesec zaredom, dok podaci za Hrvatsku pokazuju otpornija kretanja, što potvrđuje nastavak relativno povoljnog pozicioniranja domaćeg gospodarstva u usporedbi s dijelom europskih partnera.
Inflacija je u rujnu iznosila 4,7% na godišnjoj razini, potvrdivši drugu uzastopnu mjesečnu akceleraciju rasta cijena, dok su u odnosu na kolovoz potrošačke cijene porasle 0,9%. Istodobno, Vlada za 2026. godinu i nadalje očekuje prosječnu stopu inflacije od oko 4,5%, pri čemu su cijene energije ostale jedan od glavnih izvora inflacijskih pritisaka.
Pozitivni signali nastavili su pristizati iz vanjskotrgovinske razmjene. Prema dostupnim podacima, hrvatski robni izvoz u prvih osam mjeseci godine porastao je 9,5% na godišnjoj razini, dok je uvoz rastao osjetno sporijih 3,9%. Posljedično, robni deficit smanjen je u odnosu na isto razdoblje prošle godine, što Hrvatsku izdvaja od šireg trenda pogoršanja robne razmjene u europodručju. S druge strane, broj izdanih građevinskih dozvola u prvih osam mjeseci godine bio je 10,4% niži nego godinu ranije, što upućuje na određeno usporavanje investicijske aktivnosti u građevinskom sektoru.
Na domaćem tržištu kapitala prevladavao je pozitivan sentiment. CROBEX je na tjednoj razini porastao 1,14%, dok je CROBEX10 ostvario rast od 1,15%. Od korporativnih vijesti posebno se ističe najava inicijalne javne ponude Tommy Grupe, koja planira ponuditi između 25% i 27% vlasničkog udjela te prikupiti između 180 i 200 milijuna eura za financiranje daljnjeg širenja poslovanja. Uspješno provođenje transakcije predstavljalo bi najveći IPO privatne kompanije u Hrvatskoj te značajan događaj za domaće tržište kapitala.

SAD
Američka tržišta kapitala zabilježila su mješovita kretanja tijekom tjedna. Tehnološki orijentirani Nasdaq Composite pao je 4,48%, dok je Russell 2000 oslabio 3,05%. S druge strane, Dow Jones Industrial Average porastao je 0,67%. Tržišni sentiment bio je pod pritiskom korekcije dionica povezanih s umjetnom inteligencijom, viših od očekivanih inflacijskih podataka te početka sezone objave poslovnih rezultata, što je potaknulo rotaciju kapitala iz dionica rasta prema vrijednosnim i defenzivnim sektorima. Dodatnu podršku energetskom sektoru pružile su povišene cijene nafte uslijed geopolitičkih napetosti na Bliskom istoku.
U fokusu investitora ostali su inflacija i očekivanja vezana uz monetarnu politiku. Potrošačke cijene u rujnu porasle su 3,7% na godišnjoj razini, iznad tržišnih očekivanja od 3,6% te iznad kolovoških 3,4%, dok je temeljna inflacija ubrzala na 2,6% s prethodnih 2,4%. Dodatno, proizvođačke cijene porasle su 6,3% godišnje, znatno iznad očekivanja, što upućuje na nastavak inflacijskih pritisaka u gospodarstvu. Unatoč objavljenim podacima, tržišna očekivanja vezana uz skorašnje povećanje kamatnih stopa ostala su relativno stabilna.
Objavljeni gospodarski pokazatelji nastavili su ukazivati na otpornost američkog gospodarstva. Maloprodaja je u rujnu porasla 0,8% na mjesečnoj razini, nadmašivši očekivanja, dok je tržište rada ostalo snažno. Broj novih zahtjeva za naknadu za nezaposlenost iznosio je 199 tisuća, ostajući peti uzastopni tjedan ispod razine od 200 tisuća, što sugerira i dalje ograničene znakove slabljenja zaposlenosti.
Na tržištu obveznica prinos na referentnu 10-godišnju američku državnu obveznicu pao je s približno 5,24% na 5,09% tijekom tjedna. Pad prinosa bio je ponajprije posljedica pojačane potražnje za sigurnijom imovinom nakon korekcije na tržištu dionica, pri čemu je taj učinak nadjačao pritisak na rast prinosa izazvan višim inflacijskim pokazateljima. Korporativne obveznice investicijskog ranga također su ostvarile pozitivnu izvedbu, dok je tržište visokoprinosnih obveznica zabilježilo izraženiji "risk-off" sentiment nakon objave inflacijskih podataka.