NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

ANALIZAObjavljeno: 20.05.2024
Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII

Što nam tržišta govore i što se može očekivati - LXXXVIII

Datum analize: 20/05/2023

INICIJALNO STANJE

Sezona zarada je završila i tržišta su se vratila na stare vrhove. Ova sezona zarada je bila jako čudna. Zarade na S&P indeksu su narasle 5,7%, ali ako isključimo Bristol Myers Squibb onda bi zarade bile veće od 8%, ali ako isključimo takozvani Magnificent 7 onda bi zarade bile oko 0%.

Drugim riječima postoje jako velike oscilacije u zaradama samo zbog nekoliko poduzeća, dok je većina zarada indeksa u stvari nepromijenjena. Ako se pogledaju sektori unutar S&P indeksa onda materijali, zdravstvo i energija  imaju pad zarada više od 20%, a komunikacije i komunalije rast zarada više od 30%. Ovi podatci nisu podatci koji pokazuju da postoji neki sektor koji je iznimka. Ovo su podatci koji jasno pokazuju ekonomiju koja se nalazi u strukturnoj inflaciji.

Sve vezano za proizvodnju stoji loše, sve vezano za usluge stoji jako dobro. Ovakvo ponašanje ekonomije je jasan pokazatelj strukturne inflacije. Upravo zato će biti jako interesantno vidjeti kako će se tržište ponašati. Važna karakteristika američke politike jeste da će politika napraviti sve samo da održi burzu na visokim raznima. Ovaj trend je počeo s Obamom i nastavio se s Trumpom i Bidenom, iako su sva tri predsjednika imali različite situacije.

Obama je bio predsjednik zemlje koja je ekonomski slomljena. Rast burze je predstavljao i rast bogatstva za narod koji se je oporavljao od recesije. Trump je svome klasičnom maniru rast burze pripisivao sebi. Tako se hvalio za koliko malo dana je Dow Jones narastao za 1000 bodova. Biden mora održati burzu na visokim razinama kako bi opravdao državnu potrošnju i pokazao snagu SAD-a.

SAD je uveo carine od 100% na kineske automobile. To je ekonomski poraz SAD-a koji ja do sada nisam vidio. Možda se nešto slično dogodilo kada je Nixon ukinuo zlatni standard jer su se tada svi našli u na novom, nikada viđenom, terenu. Sada jednostavno imamo stanje u kojemu burza mora ići gore, ili barem ne smije pasti. Koliko je to stanje održivo će se pokazati u sljedećih nekoliko mjeseci. Kao što sam pisao prošli puta balon je sada na vrhuncu. SAD si ne može priuštiti recesiju niti ekonomski, niti politički, a posebno ne geopolitički.

Da budemo kristalno jasni to ne znači da indeksi ne mogu otići gore. Vrh balona samo znači da novi rast indeksa od preko 10% nije moguć bez značajnih promjena u fundamentima. Isto tko značajan pad burze od preko 15% nije moguć bez promjene u fundamentima. Indeksi vrlo lako mogu otići nekoliko postotaka gore i onda se vratiti, ali ozbiljna rast iznad ovih razina nije utemeljen niti karakteristikama balona.

Zato su mi sljedeće dva tjedna jako interesantna. Kao prvo nema puno ekonomskih vijesti. Drugi dio mjeseca je uvijek mirniji jer nema nezaposlenosti i inflacije. FED također neće imati sastanak neko vrijeme. Za dva tjedna počinju prelasci futures ugovora s ugovora iz lipnja na ugovore iz rujna. To ću jako detaljno pratiti. Takozvani „roll-over" je uvijek indikator novoga trenda. Ako se pogledaju obveznice i indeksi oboje su bili jako mirni ovaj kvartal. Na primjer 30-ogodišnja SAD obveznica je nepromijenjena zadnja tri mjeseca. Od početka kvartala S&P je narastao 120 bodova. Iako je bilo volatilnosti u ovome kvartalu, nije bilo trenda barem na ova dva instrumenta. Upravo zato je prelazak na nove futures ugovore važan.

Roll over je posebno važan sa US obveznice. Drugi kvartal u SAD-u je obično kada država treba najmanje novca. Razlog tome je što u Travnju, SAD dobiva najveće porezne priljeve koji kreiraju proračunski višak. Ti porezni priljevi se onda troše sljedeće dva mjeseca i u lipnju/srpnju država se vrati standardnim deficitima i zaduživanju.

Gornja analiza znači da bi se trend prema dolje u obveznicama trebao nastaviti u sljedećem kvartalu. Naravno to ne znači da ću na slijepo prodati sve obveznice. Trgovanje treba uskladiti s vijestima i podatcima koji izlaze.

HIPOTEZE I PREDVIĐANJA:

Prošli puta sam napisao da se nalazimo u novome stanju. Počeo sam raditi analitičke pripreme za novo stanje, ali nisam napravio detaljne hipoteze i predviđanja. Sljedeća dva tjedna planiram iskoristiti za planiranje i analizu situacije.

TAKTIKE I STRATEGIJE:

Nisam radio nikakve posebne transakcije. Kao što sam napisao sada planiram.

Doc. dr. sc. Neven Vidaković, prof. v.š.

Odricanje od odgovornosti: Ovo je osobna analiza. Autor upravlja vlastitim portfeljem koji koristi derivate i financijski polugu. Ovaj tekst je osvrt na trenutno stanje na tržištu i ne predstavlja investicijski savjet. Investiranje u financijske instrumente nosi rizike s kojima investitori trebaju biti upoznati. Autor također aktivno trguje tako da su sve navedene pozicije privremene i lako promjenjive. Opisane koje autor ima u svom portfelju se odnose na pojedini instrument. Autor izloženost može napraviti preko stvarnoga ili derivatskoga instrumenta. Metodologija analize se temelji na tehničkoj, fundamentalno i analizi sentimenta tržišta. Analize su proizvod samoga autora i temelje se isključivo na javno dostupnim podatcima. Analize trećih strana su eksplicitno citirane ako se spominju u tekstu. Konstrukcija teksta koristi osnove znanstvene metode kako ih je definirao Karl Popper.
Ključne riječi:
analiza ~ tržište ~ trgovanje ~ indeksi ~ Fed

NAJČITANIJE

IZDVOJENO

ANALIZE

FONDOVI

NEWSLETTER

Obavještavat ćemo vas o novostima i akcijama vezanim za fondove, posebnim prilikama za ulaganje te novostima u našim uslugama.

NAJVEĆI PRINOS FONDOVA (na kraju Q1 - 2024)(na kraju Q1 - 2024)

(koji na 29.03.2024. posluju min. 12 mjeseci)
  • Dionički
  • Mješoviti
  • Obveznički
  • Kratkoročni obv.
Fond Prinos Riz. Portfelj Prinosi Kupi
Erste Quality Equity +12,06%  5
InterCapital Global Technology - klasa B A +11,60%  5
OTP indeksni A +11,36%  4

1 EUR - tečajna lista

Valuta Vrijednost   Promjena Graf
USD
1,06860 -0,01
-0,91%
GBP
0,84205 0,00
-0,31%
CHF
0,95340 -0,01
-1,39%
JPY
167,80000 -1,78
-1,05%
BAM
1,95583 0,00
0,00%
EUR/USD - 1mj 2024 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g
Konverter valuta

FOND HRVATSKIH BRANITELJA Podaci o fondu

Vrijednost Datum Promjena Graf
94,61 €
13.06.2024
0,33%

ANKETA

AKCIJE

  • Ulazna / izlazna naknada
  • Ostale akcije
Fondovi Trajanje akcije Info
InterCapital Nova Europa - ulazna naknada AKCIJA do 30.06.
OTP Absolute - ulazna naknada AKCIJA do 30.06.
OTP indeksni i OTP Meridian 20 - ulazna naknada AKCIJA do 30.06.
A1 - ulazna naknada AKCIJA do 31.12.
Eurizon fondovi - ulazna naknada AKCIJA do opoziva
Eurizon HR Equity fond - izlazna naknada AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
InterCapital fondovi - trajni nalog AKCIJA do opoziva
InterCapital Income Plus - ulazna naknada 0,50% AKCIJA do opoziva
ZBI fondovi - ulazna naknada 0,00% AKCIJA do opoziva
Osvježi
Indeks Vrijeme Vrijednost Bod +/- % Graf
CROBEX* 14.06. 16:00  2808,27
0,53
0,02
CROBEX10* 14.06. 16:00  1677,61
3,14
0,19
CROBEX10tr* 14.06. 16:00  1858,40
3,40
0,18
ADRIAprime* 14.06. 15:24  1980,53
-2,52
-0,13
CROBISTR* 14.06. 16:31  174,5917
0,01
0,01
CROBIS* 14.06. 16:31  96,5535
0,00
0,00
*Live podaci *Podaci na kraju trgovanja
CROBEX - 1 mjesec 2024 1tj 1mj 3mj 6mj 1g 2g 5g

ZSE - DIONICE (17:07:39 14.06.2024)
(17:07:39 14.06.2024)

    Osvježi
  • Promet
  • Rast
  • Pad
Dionica Zadnja Promjena Promet
PODR
153,00 €
-0,97%
436.238,50 €
ADRS2
60,40 €
0,33%
221.441,60 €
KOEI
262,00 €
2,34%
108.768,00 €
HT
29,90 €
0,34%
85.191,70 €
ERNT
211,00 €
0,00%
58.236,00 €
CKML
10,30 €
0,00%
33.990,00 €
KODT
1.590,00 €
0,00%
25.440,00 €
SPAN
45,00 €
-0,44%
25.368,40 €
KODT2
1.560,00 €
0,00%
24.850,00 €
ZVCV
38,00 €
0,53%
19.760,00 €
Redovni dionički promet:   
1.194.645,84 €
Redovni obveznički promet:   
1.001,00 €
Sveukupni promet:   
1.195.646,84 €