Rat u Iranu, započet krajem veljače, u ožujku se nastavio te eskalirao. Prolaz tankera kroz Hormuški tjesnac u potpunosti je bio obustavljen tijekom ožujka dok su ključne pomorske linije teretnih brodova znatno produžene kako bi se izbjegla područja u blizini konflikta. Krajem mjeseca došlo je do dodatnog povećanja broja američkih vojnih jedinica u regiji.

Na sastanku FED-a 18. ožujka, odlučeno je da se kamatne stope ponovno ostave nepromijenjenima, u skladu s tržišnim očekivanjima. Kamatne stope ostavljene su na rasponu 3,50-3,75%. Jedan član odbora FED-a nije bio usuglašen s većinom te je glasao za smanjenje kamatnih stopa. Tržište očekuje da FED neće promijeniti kamatne stope do kraja godine.

Na drugom sastanku u 2026. godini, ECB je ostavio kamatne stope nepromijenjenima, u skladu s tržišnim očekivanjima. Kamatna stopa na depozite ostala je na 2,00%, kamatna stopa za glavne operacije refinanciranja na 2,15% i kamatna stopa na preko noćne pozajmice na 2,40%. Stav središnje banke je da je gospodarstvo eurozone i dalje otporno, no da konflikt na bliskom istoku znatno povećava neizvjesnost, povećavajući rizik inflacije i sporijeg rasta gospodarstva. Predsjednica ECB-a Christine Lagarde napomenula je da će se odluke donositi ovisno o nadolazećim podatcima te da se ne obvezuju na određen smjer kretanja kamatnih stopa. Tržište je uračunalo značajne šanse da će ECB uvećati kamatne stope za 25 baznih bodova tri puta do kraja godine.

Prema preliminarnoj procjeni, inflacija u eurozoni porasla je na 2,5% u ožujku, manje od tržišnih očekivanja od 2,6%, no znatno više od stope inflacije u veljači koja je iznosila 1,9%. Najveće povećanje od 4,9% godišnje zabilježeno je u cijeni energenata, prekinuvši višemjesečni silazni trend. Slabljenje pritisaka na cijene zabilježeno je u uslužnom sektoru gdje je inflacija pala na 3,2% (3,4 u veljači), inflacija industrijskih dobara također je pala na 0,5% (0,7% u veljači). Temeljna inflacija oslabila je s 2,4% na 2,3%. U odnosu na prethodni mjesec, cijene u eurozoni porasle su za 1,2% u ožujku, nakon rasta od 0,6% u veljači.

Broj zaposlenih u SAD-u porastao je za 178 tisuća u ožujku, nakon pada od 133 tisuće zaposlenih u veljači. Broj novozaposlenih bio je veći od očekivanja tržišta koja su prognozirala rast od 60 tisuća. Stopa nezaposlenosti pala je na 4,3%, nakon što je iznosila 4,4% u veljači. Prosječne satnice narasle su za 0,2% mjesečno u ožujku, manje nego u prethodnom mjesecu kada su bilježile rast od 0,4%, te ispod tržišnih očekivanja koja su iznosila 0,3%. Na godišnjoj razini, prosječne satnice su narasle za 3,5%, nakon 3,8% u veljači.

Obveznička i dionička tržišta u značajnoj su mjeri ovisila o ratu na Bliskom istoku. Vodeći europski dionički indeksi oslabili su u ožujku. EURO STOXX 50 oslabio je za 9,3%, njemački DAX za 10,3%, francuski CAC 40 za 8,9%, a britanski FTSE 100 za 6,7%, nakon pozitivnih performansa u veljači. S druge strane Atlantika, američki dionički indeksi također su oslabili u ožujku, zaoštravajući silazan trend započet u veljači. S&P 500 oslabio je za 5,1%, nakon kontrakcije od 1,4% u veljači. Tehnološki Nasdaq Composite oslabio je za 4,8% nakon kontrakcije od 3,4% u veljači. Japanski Nikkei 225 oslabio je za 13,2%, nakon rasta od 10,4% u prethodnom mjesecu, dok je kineski Hang Seng oslabio za 6,9%, nakon kontrakcije od 2,8% u prethodnom mjesecu.

Tijekom ožujka, prinosi na američke i europske državne obveznice su značajno narasli, uzrokovani rastom inflatornih očekivanja u jeku rata na Bliskom Istoku i preokrenuvši silazni trend viđen u veljači.

ZB Invest fondovi

Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hr