Već i brojkom od 201 milijun kuna, koja stoji u dnevnom izvješću Zagrebačke burze u kategoriji redovnog prometa, jučerašnja je trgovina jasno dala naslutiti u čijoj se režiji odvijao iznenadni preokret.

Naravno, riječ je o institucionalnim investitorima, koji su, čini se, do posljednjeg trenutka kalkulirali s odavno najavljenom i posve očekivanom odlukom regulatora, burno proslavljajući promjenu postojećeg regulatornog okvira. Čime su bitno ublažene restrikcije vezane uz postojeću strukturu ulaganja financijski iznimno moćnih mirovinskih fondova, otvarajući im širom vrata JDD kotacije.

Gdje očito treba tražiti najveće dobitnike. Jer brojci s početka svakako valja pridodati i jučer realizirane blok transakcije, čime dolazimo do impresivnih 378 milijuna kuna prometa dionicama, što na najbolji način potvrđuje snagu i utjecaj institucionalnih investitora. Spomenute blok transakcije «zakačile» su čak osam izdanja, od čega se samo jedno, a riječ je Ingri (INGR-R-A), nalazi u najvišoj burzovnoj kotaciji, sugerirajući kako je "ukrcavanje" već počelo. No time se na neki način mijenjaju pravila igre i odnos snaga na tržištu. Jer uključivanjem u igru mirovinskih fondova bitno se produžava horizont ulaganja, budući će u slučaju dotičnih uobičajena praksa nabijanja cijena, a u kontekstu bitke za kratkoročne prinose, vjerojatno skliznuti u drugi plan. Ustupajući mjesto znatno «sporijem» pristupu, s naglaskom na fundamentalno opravdanim investicijama, koje ne moraju nužno donijeti opipljive rezultate u kratkom vremenskom roku.

Za razliku od, uvjetno rečeno, «običnih» investicijskih fondova, koji se svojim ulagačima moraju sustavno dokazivati, mirovinski fondovi još dugi niz godina ne trebaju strahovati od pritiska svojih ulagača, i shodno tome, nisu previše opterećeni prinosima (osobito ne na kratki rok), već se drže prepoznatljive buy & hold taktike. Shodno tome, nakon inicijalnog zauzimanja pozicija, nikakva pretjerana uzbuđenja od mirovinskih fondova i ne treba previše očekivati.