Nešto više od mjesec dana prije nego se Fond hrvatskih branitelja i njihovih obitelji 'otvori' za prodaje udjela, više od pola milijuna članova tog fonda dobilo je više signala koji bi ih objektivno mogli nagnati da ne posegnu za brzim istupom iz Fonda. Signali se protežu od dividendne politike HT-a do prognoza analitičara u kojima se upravo dionice koje čine glavninu portfelja Fonda HB apostrofiraju pozitivnije od ovogodišnjih izgleda tržišta dionica u cjelini. Usto, već krajem ovog mjeseca članovima braniteljskog fonda trebala bi uslijediti isplata 127 milijuna kuna kao dio dosad akumulirane dobiti. Posrijedi je zapravo trećina dividendi koje su se prošlih godina slile u Fond. Kako se ukupan broj članova fonda procjenjuje na oko 525 tisuća, a još uvijek neslužbeni podaci o ukupnom broju udjela govore o 5,69 milijuna udjela, proizlazi da će se po jednom udjelu isplatiti oko 22 kune. Budući da članovi braniteljskog fonda u prosjeku imaju pravo na nešto manje od 11 udjela, po osnovi isplate dijela akumulirane dobiti (dividende) prosječnom bi članu trebalo pripasti 240 kuna. Preciznije računice, i tih isplata i vrijednosti 'paketa' pojedinog udjelničara bit će moguće veoma brzo. Jer, potkraj idućeg tjedna napokon bi se trebale početi objavljivati vrijednosti udjela u Fondu. Skorašnji početak objava potvrđuje i Josip Glavaš, predsjednik Uprave Erste Investa kao društva koje upravlja fondom. Dotad i za vrijednost prosječnog 'paketa udjela' ostaje tek okvirno procjenjivati da se, prema trenutnim cijenama dionica iz portfelja (92 posto ukupne imovine fonda), radi o vrijednosti od oko 7300 kuna. Unatoč tome što ima dosta argumenata koji sugeriraju da ishitrene prodaje nisu mudar izbor, gotovo je sigurno da će se Upravni odbor Fonda preventivno odlučiti za izmjene Statuta s ciljem amortiziranja mogućeg naglog pritiska na prodaju (i pad cijene) dionica iz Fonda, u slučaju da ipak uslijede masovniji zahtjevi za prodajom udjela. Dakle, ako bi razmjeri prodaje zahtijevali znatno veću likvidnost od raspoloživih 300-tinjak milijuna kuna u 'bezbolno' unovčivim depozitima i obveznicama. Petar Lovrić, član UO fonda branitelja potvrđuje da se trenuto razrađuju tehnički aspekti vezani uz definiranje isplate u roku 60 dana od podnošenja zahtjeva za prodajom udjela, a odluka o izmjenama Statuta trebala bi pasti na sjednici UO-a idući tjedan. Istodobno, zasad nema naznaka je li i dalje aktualna i opcija da se u slučaju potrebe rješavanja većih količina dionica Ine ili HT-a ide na pokušaj izravne prodaje paketa dionica iz portfelja Fonda. Kako god bilo, skok cijene dionice Hrvatskog telekoma potaknut prošlotjednom najavom isplate dividende itekako se odrazio na imovinu Fonda HB, čijih je sedam posto dionica HT-a u dva tjedna na vrijednosti dobilo 230 milijuna kuna. Kako je u međuvremenu cijena Inine dionice malo pala, ukupna imovina Fonda otada je uvećana nešto manje - za 210 milijuna, na današnjih 3,85 milijardi kuna. Rast vrijednosti fonda olakšava pak i misiju uvjeravanja branitelja da je isplativije biti strpljiv, koja se posljednjih tjedana jako intenzivirala na tribinama širom Hrvatske. Dakako, tek će se vidjeti koliko će se uspješnima pokazati ta uvjeravanja. Ali zakon je jasan u pogledu praga imovine koji bi zahtijevao isplatu svih udjelničara i gašenje fonda. On kaže da to slijedi ako imovina u roku šest mjeseci po 'otvaranju' Fonda za isplate padne za više od 50 posto. Dogodi li se to, branitelji neće moći participirati u budućim privatizacijama javnih, odnosno državnih poduzeća, koje su predviđale i participaciju 7-postotnih paketa dionica za Fond HB.

Braniteljski fond i procjene udjela
# 525.000 približan broj članova Fonda

# 10,5-11 prosječan broj udjela po članu

# 5,7 milijuna očekivani ukupni broj udjela u Fondu

# 3,85 mlrd.kn trenutna vrijednost imovine Fonda

# 670-680 kn procjena trenutne vrijednosti 1 udjela

# 7300 kn trenutna vrijednost prosječnog 'paketa'