- 07.07.2025 Predstavljen prijedlog zakonske izmjene vezane uz bankarske ...
- 06.07.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar prema košarici valuta pao najniže u v...
- 07.07.2025 Knjiga upisa popunjena, dionice se mogu kupiti još dva dana
- 07.07.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezult...
- 08.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 10.07.2025 Zlato – dobra prilika za kupovinu?
- 07.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 07.07.2025. - OTP Invest
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 01.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 30.06.2025. - OTP Invest
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 08.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 04.07.2025 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 01.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 11.07.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan rast, HT najlikvidniji
- 11.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi sedmi dan zeleni, promet uvećan
- 11.07.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli sedmi dan zaredom, u fokusu Končar
- 11.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale, čekaju se Trumpove carine
- 11.07.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu blagih tjednih dobitaka
- 10.07.2025 Tajvanski proizvođač čipova sa znatno većim prihodom i u prvoj polovini 2025.
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 29.05.2025 Prihod Nvidije poskočio na početku godine
- 29.05.2025 Allianz Hrvatska: Bruto dobit lani dosegla rekordnih 29,3 milijuna eura
- 11.07.2025 Ekonomisti vodećih banaka očekuju u 2025. i 2026. rast od 2,9 posto
- 11.07.2025 Novi val stečajeva u Njemačkoj
- 11.07.2025 UniCredit ne odustaje od planova za Commerzbank
- 11.07.2025 U Osijeku počelo istraživanje geotermalnog potencijala za potrebe toplinarstva
- 11.07.2025 Proizvođač levisica očekuje plus u 2025., europska potražnja snažna
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 26.10.2022

InterCapital fondovi - Kratkoročna i srednjoročna očekivanja
Podijeli sadržaj: | ||||
Vrijeme kontinuirane neizvjesnosti obilježava ekonomiju, a samim time i tržišta još od početka 2020. godine. Usprkos tome, kontinuirano prilagođavamo naše strategije, ali ono još važnije, pokušavamo naše odluke učiniti što više transparentnima kako biste i Vi mogli prilagoditi svoja ulaganja portfeljem fondova.
Oni koji prate moja kvartalna pisma, sjetit će se kako smo još krajem 2019. godine sugerirali prelazak iz „konzervativnijih" obvezničkih strategija ka mješovitim i/ili dioničkim. Konzervativno (čitaj obveznice) su tada s obzirom na ekonomski ciklus jednostavno postale prerizične, a i bez prinosa na iste (kamatne stope bile su na povijesnim minimumima ili čak negativne). U tom razdoblju dionice su doživjele volatilnost (sjetite se samo covid perioda), što uostalom i očekujemo od dionica i dioničkih tržišta, no kada pogledate period od te 2-3 godine, dionice i riskantnije strategije su donijele više nego zadovoljavajuće povrate. I to se još uvijek nastavlja.
Naravno, pitate se odmah, a gdje smo sada i što nam je činiti, tj. kako investirati.
Nikada nije bilo važnije svoj portfelj fondova kontinuirano prilagođavati kako biste dobili najviše i najbolje za svoju imovinu (novac). Naglasak stavljamo na portfelj fondova (dakle više fondova), sukladno ekonomskom ciklusu i tržišnim očekivanjima. Upravo stoga, u trenutnom okruženju tvrdoglavo visoke inflacije, središnjih banaka koje kontinuirano i to dosta agresivno podižu svoje kamatne stope ne bi li inflaciju usporile, te usporavanja gospodarstva koje dolazi predlažemo ponovno polagano vraćanje k obvezničkim strategijama. Možda djeluje paradoksalno (kamate rastu, a predlažemo izlaganje obveznicama), no i nije, iz triju razloga:
- očekivano globalno usporavanje gospodarstva bi ipak trebalo usporiti inflaciju u kratkom/srednjem roku te samim time centralne banke natjerati da razmisle oko daljnjeg agresivnog podizanja kamatnih stopa,
- prinosi na obveznice su trenutno povijesno atraktivni jer govorimo o prinosima u rasponu od 2,5%-4,5% na državne obveznice core zemalja, što u nekim zemljama nismo vidjeli od 2008. godine,
- naš portfelj obveznica u fondovima je usmjeren primarno na one kraće obveznice i to najsigurnijih izdavatelja poput američkih državnih obveznica, te tzv. core obveznica Eurozone - njemačkih, francuskih i nizozemskih. Hrvatske obveznice, primarno radi ulaska Hrvatske u eurozonu te smanjenja premije rizika će i dalje imati svoje mjesto u našim portfeljima.
Upravo stoga, kao društvo velike resurse ulažemo u dodatno poboljšanje i unaprjeđenje interakcije s Vama, našim klijentima. Cilj nam je približiti Vam naše poslovanje i da na prinos fondova gledate puno dublje od onoga „prinosi iz prošlosti nisu garancija prinosa u budućnosti" jer se upravo to sada i događa. Upravo stoga, kroz brojne usluge koje smo uveli želja nam je pokušati Vam olakšati razumijevanje tržišta. Stoga su tu:
- web aplikacija za praćenje vrijednosti udjela u fondovima, uplate/isplate, ali i ono ne manje bitno - za zamjenu udjela u fondovima kako biste mogli kontinuirano prilagođavati svoj portfelj fondova,
- Online ili offline sastanak za koji se možete slobodno javiti u bilo kojem trenutku kako bismo s Vama prodiskutirali naše viđenje tržišta te potencijalni portfelj fondova koji Vam možemo ponuditi sukladno vašim preferencijama rizika;
- transparentno komuniciranje tržišnih očekivanja dva puta godišnje od strane naših kolega iz odjela upravljanja imovinom (front officea).
Naša transparentnost je ujedno i naš poziv Vama za aktivnom komunikacijom jer je to jedini ispravan način da kao sudionici tržišta možemo graditi dugoročni odnos povjerenja s Vama.
Što planiramo u budućnosti:
- unaprjeđenje postojećih usluga i proizvoda je ono što je naša obaveza prema Vama. Upravo stoga, našu web aplikaciju za koju smo od vas dobili brojne pohvale ćemo početkom godine obogatiti i pravom mobilnom aplikacijom,
- nove proizvode, prilagođene trenutnom, inflatornom okruženju od kojih izdvajamo 2 nova fonda za koje regulatorno odobrenje očekujemo vrlo skoro. Radi se o fondu koji će biti izložen tržištima roba (Commodity tržištu) te fond koji bi bio izložen BlockChain te Crypto tržištu.
Već od ranije znate da su inovacije te kontinuirana prilagodba tržišnom okruženju velik dio naše korporativne kulture.
Uvijek naglašavamo kako mi u InterCapital Asset Managementu želimo biti vaš partner i prvi izbor što se tiče investiranja u svim tržišnim ciklusima. Ne zaboravite, zamjenom fonda zadržavate kontinuitet investiranja te samim time i svoj porezni štit kreiran dosadašnjim ulaganjem.
Sumirano, kratkoročno i srednjoročno (horizont od do 6 mjeseci+) očekujemo i dalje nešto bolju izvedbu obvezničkih strategija, nego onih dioničkih gdje očekujemo veliku volatilnost te daljnje negativne predznake.
Naravno, to ne isključuje i kratkoročne poraste vrijednosti koje smo vidjeli i tijekom ljeta, no kod dioničkih strategija ih još uvijek ne vidimo održivima. Upravo stoga naš prijedlog je i dalje gledati alocirati nešto veći dio portfelja k InterCapital Short Term Bond fondu, InterCapital Bond fondu te InterCapital Dollar Bond fondu. Dolarski obveznički fond je tu više kao svojevrstan proxy za izloženost dolaru za koji vjerujemo da može poslužiti kao zaštita u slučaju neželjenih tržišnih oscilacija.
Dugoročno, dioničke strategije nude sve zanimljivije prilike za traženje izloženosti te bismo i dalje padove (za koje vjerujemo da će ih biti) koristili za građenje dugoročnih izloženosti dioničkim strategijama. Naime, jedino dugoročnim ulaganjem u spektru dioničkih fondova možete ostvariti povrate koji nadmašuju dugoročna prosječna inflatorna očekivanja koja će zasigurno biti nešto viša od onih koje smo navikli gledati do Covida.
Ne zaboravite, tržišne volatilnosti su dio gospodarskih ciklusa, a najbolja zaštita svakog portfelja je dugoročni horizont investiranja te ravnomjerno raspoređen portfelj sukladno individualnoj razini prihvaćanja rizika.
Hvala Vam što nam nastavljate poklanjati Vaše povjerenje.
Ivan Kurtović, MBA
Predsjednik uprave InterCapital Asset Management
Izvor: InterCapita AM / Hrportfolio
Podijeli sadržaj: | ||||
- 07.07.2025 Predstavljen prijedlog zakonske izmjene vezane uz bankarske ...
- 06.07.2025 TJEDNI PREGLED: Dolar prema košarici valuta pao najniže u v...
- 07.07.2025 Knjiga upisa popunjena, dionice se mogu kupiti još dva dana
- 07.07.2025 TJEDNI PREGLED: U većini fondovi s pozitivnim tjednim rezult...
- 08.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 30.12.2024 Capital Breeder - umanjena naknada za upravljanje
- 10.07.2025 Zlato – dobra prilika za kupovinu?
- 07.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 07.07.2025. - OTP Invest
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 01.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 30.06.2025. - OTP Invest
- 26.06.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - svibanj 2025.
- 08.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Odličan tjedan za mirovinske fondove
- 04.07.2025 Još jedno snažno polugodište za fondove OTP Investa – budite dio uspješne investicijske priče
- 04.07.2025 Mirovinski fondovi - Svi Mirexi u plusu
- 01.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: Mirovinski fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 30.06.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 11.07.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili značajan rast, HT najlikvidniji
- 11.07.2025 ZSE DANAS: Crobexi sedmi dan zeleni, promet uvećan
- 11.07.2025 ZSE INTRADAY: Crobexi blago porasli sedmi dan zaredom, u fokusu Končar
- 11.07.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze pale, čekaju se Trumpove carine
- 11.07.2025 ZSE OTVARANJE: Crobexi na putu blagih tjednih dobitaka
- 10.07.2025 Tajvanski proizvođač čipova sa znatno većim prihodom i u prvoj polovini 2025.
- 05.06.2025 Tokić grupa povećala dobit za 14 posto, na devet milijuna eura
- 04.06.2025 Glavna skupština Pevexa: Lanjska dobit se zadržava
- 29.05.2025 Prihod Nvidije poskočio na početku godine
- 29.05.2025 Allianz Hrvatska: Bruto dobit lani dosegla rekordnih 29,3 milijuna eura
- 11.07.2025 Ekonomisti vodećih banaka očekuju u 2025. i 2026. rast od 2,9 posto
- 11.07.2025 Novi val stečajeva u Njemačkoj
- 11.07.2025 UniCredit ne odustaje od planova za Commerzbank
- 11.07.2025 U Osijeku počelo istraživanje geotermalnog potencijala za potrebe toplinarstva
- 11.07.2025 Proizvođač levisica očekuje plus u 2025., europska potražnja snažna