Sastanak Upravnog vijeća Europske središnje banke sredinom mjeseca donio je još jedno snižavanje referentnih kamatnih stopa, u skladu s očekivanjima tržišta. Tom je odlukom kamatna stopa na depozite snižena na 2,25%, kamatna stopa za glavne operacije refinanciranja na 2,40%, dok je kamatna stopa na prekonoćne pozajmice snižena na 2,65%. Upravno vijeće je u svom priopćenju naglasilo kako se inflacija kreće u skladu s očekivanjima te kako većina mjera inflacije upućuje na zaključak da će se inflacija postojano stabilizirati na razinama oko srednjoročnog cilja Upravnog vijeća od 2%. Također, naglašeno je i pogoršanje izgleda za rast europskog gospodarstva uslijed povećanja trgovinskih napetosti, te vjerojatno smanjenje povjerenja kućanstava i poduzeća uzrokovano povećanom razinom neizvjesnosti. Očekivanja tržišnih sudionika oko preostalog smanjenja referentnih kamatnih stopa od strane Upravnog vijeća Europske središnje banke trenutno se kreću između 25 i 50 baznih bodova, čime se implicira kako bi kamatna stopa na depozite krajem godine iznosila 1,75 - 2,00%. FOMC američkog Fed-a nije se sastao tijekom travnja, a sljedeći sastanak na kojem tržišni sudionici očekuju zadržavanje referentnog kamatnjaka na trenutnim razinama (4,25 - 4,50%), zakazan je za početak svibnja. Tijekom mjeseca, čelnik Fed-a J. Powell ponovno se našao na meti predsjednika D. Trumpa koji je u nekoliko navrata uputio izravne kritike na način upravljanja monetarnom politikom SAD-a. Trump je izrazio nezadovoljstvo s obzirom na „previsoke kamatne stope" te „neodlučnost" i „presporo djelovanje" J. Powella, kojega je upravo on nominirao za čelnika američkog Fed-a početkom svog prvog mandata 2017. godine.

Tijekom travnja u Sjedinjenim američkim državama objavljeni su podaci o godišnjoj stopi inflacije za ožujak, koji su drugi mjesec za redom ukazali na usporavanje inflacije, s 2,8% na 2,4%, dok su očekivanja upućivala na stopu od 2,6%. Pritom, na mjesečnoj je razini čak zabilježena i deflacija (-0,1%), po prvi put od svibnja 2020. godine. Takvo je kretanje američkog indeksa potrošačkih cijena bilo uvelike pod utjecajem pada cijena u komponenti energije. Godišnja stopa temeljne inflacije također je zabilježila značajno usporavanje, s 3,1% u veljači na 2,8%, ispod očekivanja tržišta (3%). Time je zabilježena najniža stopa temeljne inflacije na godišnjoj razini od ožujka 2021. godine, primarno uslijed utjecaja slabijeg rasta cijena u komponentama stanovanja i transporta. Stopa temeljne inflacije u SAD-u usporila je i na mjesečnoj razini u ožujku, s 0,2% na 0,1%.

Finalni podaci Eurostata za godišnju stopu inflacije u euro području potvrdili su još jedno usporavanje, s 2,3% zabilježenih u veljači na 2,2% u ožujku, u skladu s preliminarnom procjenom. Cijene u komponenti energije su pale za oko 1%, dok su usluge usporile rast na 3,5% s 3,7% mjesec ranije. Ubrzanje inflacije zabilježeno je u segmentu hrane, alkohola i duhana, s 2,7% na 2,9%. Promatrajući godišnju stopu temeljne inflacije, ista je usporila na 2,4% s 2,6% zabilježenih u veljači, što je ujedno i najniža razina od listopada 2021. godine i u skladu s preliminarnom procjenom.

Uz izrazitu volatilnost uslijed uvođenja carina od strane SAD-a početkom mjeseca, nastavila se korekcija na dioničkim tržištima započeta prethodnog mjeseca. Po objavi carina na „Dan oslobođenja" američki indeks S&P 500 zabilježio je najgori dvodnevni pad od ožujka 2020. godine, da bi svega tjedan dana nakon, uoči objave predsjednika Trumpa o 90-dnevnoj pauzi „recipročnih carina" zabilježio najbolji dan od listopada 2008. godine. S&P 500 kraj mjeseca je dočekao na svega 0,5% nižoj razini a DJIA zabilježio je korekciju od gotovo 3%, pritom je tehnološki fokusiran Nasdaq Comp. tijekom mjeseca ojačao za 1%. Na europskim dioničkim tržištima tijekom travnja su uglavnom zabilježene korekcije, tako je francuski CAC 40 oslabio 3,1%, londonski FTSE 100 za 1,6% a EURO STOXX 50 za oko 3% dok je njemački DAX ojačao za 0,7%. Na azijskim tržištima je zabilježena mješovita izvedba, tako je Hang Seng tijekom mjeseca zabilježio korekciju od oko 4,7% a japanski Nikkei 225 je ojačao za oko 0,2%. Na domaćem dioničkom tržištu je glavni domaći indeks CROBEX zabilježio blagu kontrakciju od oko 0,2%. Obveznička su tržišta tijekom mjeseca također bila obilježena značajnom volatilnosti uslijed uvođenja carina od strane SAD-a. Prinos na američku desetogodišnju obveznicu je krajem mjeseca je iznosio nešto manje od 4,2%, nekoliko baznih bodova niže u usporedbi s početkom mjeseca. Prinos na dvogodišnju američku obveznicu se tijekom mjeseca značajnije snizio, na razinu od oko 3,6% s gotovo 3,9% početkom mjeseca. Prinos na desetogodišnju njemačku državnu obveznicu snizio se za gotovo 30 baznih bodova tijekom mjeseca te je krajem travnja iznosio nešto više od 2,4%. Istovremeno, prinos na dvogodišnju njemačku obveznicu je oslabio za oko 35 baznih bodova te je krajem mjeseca iznosio oko 1,7%.

ZB Invest fondovi

Izvor: ZB Invest / Hrportfolio.hr