Na posljednjoj sjednici ECB-a najavljena je daljnja prilagodba mjera monetarne politike pri čemu će standardne operacije refinanciranja bit će dopunjene pandemijskim operacijama dugoročnog refinanciranja (PELTROs). Navedeno uključuje sedam dodatnih operacija refinanciranja koje će biti ponuđene od svibnja 2020. uz dospijeće između srpnja i rujna 2021.. Pritom će kamatna stopa odgovarati prosječnoj depozitnoj stopi umanjenoj za 25 bb tijekom razdoblja do dospijeća. Nadalje, uvjeti ciljanih operacija dugoročnog refinanciranja (TLTRO III) između lipnja 2020. i lipnja 2021. bit će još povoljniji.

Međunarodni monetarni fond (MMF) objavio je nove proljetne prognoze te snizio procjenu kretanja svjetskog gospodarstva iz siječnja s 3,3% na sadašnjih -3,0% za 2020. godinu. Pritom su glavni ekonomisti MMF-a, kao posljedicu pandemije, istaknuli svoja očekivanja o najvećoj recesiji od doba Velike depresije. Nadalje, za 2021. godinu očekuju da će globalno gospodarstvo porasti 5,8% pod uvjetom da se pandemija zaustavi do kraja godine te da se posljedično omogući ukidanje strogih mjera ograničavanja kretanja.

Sredinom mjeseca postignut je dogovor između OPEC-a i saveznica o smanjenju kapaciteta proizvodnje sirove nafte za 9,7 milijuna barela dnevno, što predstavlja najveće smanjenje proizvodnje u povijesti. Posljedica je to gotovo potpunog prestanka gospodarske aktivnosti i zaustavljanja zračnog prometa što je dovelo do rekordnog pada potražnje za naftom. Cijena sirove nafte (tipa WTI) s isporukom u svibnju pala je na najniže razine od 1946. godine spustivši se i ispod nule (tijekom trgovanja u SAD-u futures ugovori za naftu WTI spustili su se u negativan teritorij, čak do -37,6 dolara po barelu). Posljedica je to prekomjerne količine nafte u sustavu i nedostatka skladišnog prostora.

HNB je za izvanredne potrebe dogovorila s ECB-om proširenje linija za valutne swapove, čime je HNB-u na raspolaganju razmjena kuna za eure u iznosu od 2 mlrd. eura. Ovime je dodatno ojačana pozicija HNB-a u obrani tečaja kune koji je pod pritiskom uslijed izvjesno loše turističke sezone i pada izvoza. Pravo na korištenje je do 31. prosinca 2020. s mogućnošću dodatnog produživanja.

Dionička tržišta

Američki dionički indeksi u travnju su zabilježili najbrži mjesečni oporavak od 1987. godine uslijed nezapamćenih stimulansa od strane centralnih banaka, te na krilima optimizma oko jenjavanja pandemije koronavirusa i posljedičnog otvaranja globalne ekonomije. Tako su vrijednosti glavnih indeksa u travnju zabilježili sljedeći rast vrijednosti: NASDAQ Composite (15,45%), Dow Jones (11,08%), S&P 500 (12,68%). Optimizam se prelio i na Europu, pa su tako na mjesečnoj razini vodeći europski indeksi ostvarili sljedeće rezultate: njemački DAX (8,93%), francuski CAC40 (3,03%), te britanski FTSE100 (6,07%).

Domaće dioničko tržište u travnju je ostvarilo rast vrijednosti Crobex indeksa od 4,31%. Domaće kompanije objavile su solidne kvartalne rezultate, ali i dalje vlada neizvjesnost oko turističke sezone i procjene težine posljedica pandemije koronavirusa na hrvatsko gospodarstvo.

Obveznička tržišta

Hrvatska narodna banka je s ciljem puštanja dodatne likvidnosti u travnju putem operacije fine prilagodbe otkupila vrijednosne papire RH nominalnog iznosa 9,5 mlrd. kuna. Ukupno, od sredine ožujka središnja je banka otkupila 13,8 mlrd. kuna državnih obveznica ili 10,5% ukupno izdanih dužničkih vrijednosnih papira na domaćem tržištu.

Iako inicijalni plan izdanja obveznica nije uključivao dodatna izdanja na lokalnom tržištu (nakon izdanih 15 mlrd. kuna u prvom tromjesečju), Ministarstvo financija krajem je mjeseca najavilo novo izdanje. Ulagateljima su ponuđene na upis obveznice denominirane u eurima uz valutnu klauzulu i dospijeća 2027. godine. Posljednje najave HNB-a o budućim otkupima vrijednosnica također sugeriraju i podršku središnje banke u zadovoljavanju financiranja proračunskih potreba.

Novčano tržište

Na deviznim tržištima je dolar u odnosu na euro imao tendenciju jačanja. Mjesec je zaključen na tečaju EUR/USD od 1,0877 dolara za euro. Aprecijacija kune u odnosu na euro na kraju mjeseca dovela je tečaj EUR/HRK na 7,5733 kune za euro.

Ministarstvo financija na aukcijama u travnju je izdalo 2,75 milijardi kunskih trezorskih zapisa ročnosti godinu dana, te 1,03 milijardi eura trezorskih zapisa ročnosti godinu dana uz nepromijenjeni prinos od 0,06%. Tržišne kamatne stope zadržale su se na postojećim razinama kao posljedica slabije potražnje za kunama te visoke razine likvidnosti u sustavu. HNB nastavlja s redovitim operacijama na domaćem tržištu novca, te je u travnju u zamjenu za kolateral plasirala 5,08 milijardi kuna na tjedan dana po kamatnoj stopi od 0,05%.

Svi fondovi ZB Investa