Predsjednik Fed-a J. Powell je tijekom redovnog saslušanja u Senatu još jednom naglasio kako je središnja banka spremna upotrijebiti sve svoje mehanizme kako bi podržala američko gospodarstvo u borbi protiv krize nastale pandemijom. Revidirana procjena američkog BDP-a za prvi kvartal pokazala je pad od 5% uslijed snažnog pada investicija i osobne potrošnje. Zahtjevi za novo nezaposlene tijekom svibnja dodatno su eskalirali te je ukupno preko 40 milijuna Amerikanaca ostalo bez posla od ožujka, ukazujući na dodatno produbljenje krize u SAD-u.

U svibnju je došlo do reeskalacije sukoba između SAD-a i Kine, što je vjerojatno dio predizborne kampanje. Naime, američki predsjednik D. Trump odlučan je u namjeri da okrivi Kinu za pandemiju i spreman je uvesti nove sankcije. Sve navedeno dovodi u pitanje potpisanu prvu fazu trgovinskog sporazuma i potencira mogućnost novog udarca na tijek globalne trgovine koja je ionako narušena posljedicama pandemije. Dodatan politički rizik pojavio se krajem mjeseca kada je ulice SAD-a preplavio val nasilnih prosvjeda zbog smrti Georgea Floyda, Afroamerikanca koji je, zbog brutalne policijske fizičke sile umro tijekom policijskog privođenja u Minneapolisu, te je u brojnim gradovima uveden policijski sat.

Izvršna vlast Europske Unije najavila je novi paket fiskalnog stimulusa u iznosu od 750 milijardi eura. Od toga će 500 milijardi biti u obliku subvencija za zemlje članice, a dodatnih 250 milijardi eura bit će omogućeno kroz kreditiranje. Za financiranje paketa Europska Unija se planira zadužiti na financijskim tržištima. Objava BDP-a euro područja za prvi kvartal odrazila je negativne učinke restriktivnih mjera na gospodarstvo, te je pad od 3,2% najveći pad od 2009. godine. Europska Komisija u najnovijoj ekonomskoj prognozi očekuje pad gospodarstva EU od 7,75% u 2020. te oporavak od 6,25% u 2021.

Tržište nafte doživjelo je snažan preokret trenda pada cijena potaknut i sa strane ponude i potražnje. Potražnja u Kini, najvećem svjetskom uvozniku nafte, porasla je na 89% ostvarene potražnje u istom mjesecu prošle godine, no uzimajući u obzir snažan pad ekonomske aktivnosti u svijetu, prema prognozama IEA-a u 2020. godini potražnja za naftom mogla bi pasti na 9,3 milijuna barela po danu.

Rejting agencija Standard & Poor′s potvrdila je Hrvatskoj aktualni kreditni rejting BBB- uz stabilne izglede, iako joj, poput većine drugih, ove godine predviđa pad BDP-a od 9%, što je jedna od najvećih projiciranih stopa pada u EU. Očekuje se oporavak u drugoj polovici godine, što bi iduće godine moglo rezultirati rastom od 5,3%, a godinu poslije 2,5%. Povratak BDP-a na razinu 2019. nije izgledan prije 2023., jer će i oporavak turizma biti postupan, kažu u S&P-u, ali isto tako ističu da turistička sezona ove godine neće potpuno podbaciti.

Prema podacima DZS-a u travnju je u Hrvatskoj stopa nezaposlenosti porasla na 9,4%, najvišu razinu u posljednjih 14 mjeseci. Pokazatelji aktivnosti u turističkom sektoru očekivano su doživjeli snažan pad, te je ožujak zabilježio negativan godišnji rast sa ostvarenih 76,8% manje dolazaka i 69,3% manje noćenja turista.

Dionička tržišta

Američki dionički indeksi u svibnju su zabilježili snažan rast vrijednosti na krilima optimizma oko povoljnije situacije s pandemijom, te špekulacija o pozitivnim rezultatima eksperimentalnog cjepiva za Covid-19. Dodatni optimizam šire centralne banke od kojih se očekuje dodatna injekcija stimulativnih mjera. Tako su vrijednosti glavnih indeksa u svibnju zabilježili sljedeći rast vrijednosti: NASDAQ Composite (6,75%), Dow Jones (4,26%), S&P 500 (4,53%). Optimizam se prelio i na Europu, pa su tako na mjesečnoj razini vodeći europski indeksi ostvarili sljedeće rezultate: njemački DAX (6,68%), francuski CAC40 (2,70%), te britanski FTSE100 (2,97%).

Domaće dioničko tržište u svibnju ostvarilo je snažan rast vrijednosti Crobex indeksa od 5,90%. na krilima povoljne situacije oko pandemije i optimizma oko spasa turističke sezone.

Obveznička tržišta

Početkom svibnja, uz kvalitetan interes investitora, Ministarstvo financija uspješno je plasiralo obveznice na lokalnom tržištu. Uz prinos do dospijeća od 0,75% (kupon 0,75%) i dospijeće 2027. godine izdano je 1,445 mlrd. eura obveznica denominiranih u eurima. Uzevši u obzir da u srpnju dospijeva 1,25 mlrd. dolara euroobveznica izdanih 2010. godine, može se očekivati da će sljedeće izdanje obveznica biti na međunarodnom tržištu kapitala.

Mjesec je obilježio optimizam potaknut otvaranjima gospodarstava diljem svijeta i povoljnijom pandemijskom situacijom. Posljedično je porasla potražnja za rizičnijim klasama imovine, dok je trend porasta prinosa vladao na obvezničkim tržištima.

Novčano tržište

Na deviznim tržištima je euro u odnosu na dolar imao tendenciju jačanja, te je mjesec zaključen na tečaju EUR/USD od 1,110 dolara za euro. Povećana potražnja za devizama od strane bankarskog sektora dovela je do rasta tečaja EUR/HRK na 7,5896 kune za euro.

Ministarstvo Financija u svibnju je izdalo 580 milijuna kunskih uz prinos 0,06%, te 12 milijuna trezorskih zapisa uz valutnu klauzulu beskamatno. Evidentna je slaba potražnja za kunama te višak likvidnosti u sustavu koji premašuje 38 milijardi kuna.

Svi fondovi ZB Investa