- 13.08.2025 Cijene nafte u blagom minusu na svjetskom tržištu
- 13.08.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze u plusu, očekuje se smanjivanje ...
- 13.08.2025 Globalna prodaja električnih vozila u srpnju porasla za 21 p...
- 13.08.2025 ZSE DANAS: Crobexi porasli, promet uvećan
- 14.08.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni rast, Končar u fokusu
- 01.08.2025 Fina pokreće postupak preuzimanja Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 12.08.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - srpanj 2025.
- 11.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 11.08.2025. - OTP Invest
- 04.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 04.08.2025. - OTP Invest
- 28.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 28.07.2025. - OTP Invest
- 22.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 21.07.2025. - OTP Invest
- 12.08.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - srpanj 2025.
- 12.08.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 11.08.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 22.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu svi mirovinski fondovi porasli
- 21.07.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 18.08.2025 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi stagniraju
- 18.08.2025 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, u fokusu Trump i Zelenski
- 18.08.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje na početku tjedna
- 18.08.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle na početku tjedna
- 18.08.2025 TJEDNI PREGLED: Cijene nafte na svjetskim tržištima pale drugi tjedan zaredom
- 13.08.2025 Njemački TUI podigao prognoze za financijsku 2025. godinu
- 11.08.2025 Allianz Grupa u pola godine s rekordnih 8,6 milijardi eura operativne dobiti
- 08.08.2025 Američka kompanija kupuje imovinu švedskog proizvođača baterija
- 08.08.2025 MOL s manjim prihodom u drugom tromjesečju
- 06.08.2025 Saudijski naftni div s osjetno manjim prihodom u drugom tromjesečju
- 18.08.2025 Industrijska proizvodnja u SAD-u u srpnju blago pala
- 18.08.2025 Broj zaposlenih u obrtu i slobodnim profesijama porastao za 4,3 posto
- 14.08.2025 Pad europske industrijske proizvodnje u lipnju
- 14.08.2025 Indijski izvoznici mogli bi robu s američkog preusmjeriti na rusko tržište
- 14.08.2025 Proizvođačke cijene poljoprivrednih proizvoda porasle za 5,9 posto
INTERCAPITAL ASSET MANAGEMENT D.O.O. Objavljeno: 19.06.2023

GRANOLAS kompanije - zdrav dodatak portfelju
Podijeli sadržaj: | ||||
Iako se ove kompanije ne mogu pohvaliti s nevjerojatnim stopama rasta kakve su zabilježili tehnološki divovi SAD-a, ono što možemo usporediti su atraktivne marže koje su trenutno i nešto više od američkih FAAMG kompanija.
Glavne karakteristike GRANOLAS dionica jesu:
1. Snažan rast prihoda neovisan o veličini kompanije i o cikličnosti gospodarstva. LVMH je u prvom tromjesečju ostvario rast prodaje od 17% u odnosu na prethodnu godinu, zahvaljujući oporavku potražnje iz Kine, dok je proizvođač kozmetike L′Oréal zabilježio 13% povećanje prihoda od prodaje u istom tromjesečju. Norveška farmaceutska kompanija Novo Nordisk predviđa rast prodaje od oko 27% u 2023., dok ASML očekuje rast prodaje od više od 25% ove godine.
2. Monopolistička ili oligopolistička pozicija te potražnja koja često veća od ponude, omogućuju GRANOLAS-u da porast troškova potaknut inflacijom prebace na kranje kupce - cijene. Sektori luksuznih dobara i zdravstva posebno su dobro pozicionirani u očuvanju visokih i snažnih operativnih marži (više od 40% za Hermès i Novo Nordisk). Mnoge od ovih kompanija imaju dominantne pozicije u nišama: Novo Nordisk kontrolira gotovo trećinu svjetskog tržišta liječenja dijabetesa prema vrijednosti, a njihov lijek Wegovy je prvi novi lijek protiv pretilosti. ASML je jedina kompanija koja je sposobna proizvesti strojeve za ekstremno ultraljubičastu litografiju potrebne za pisanje sitnih detalja na čipovima.
3. Privlačne dividende, s prosječnim prinosom dividendi od oko 3%. Zahvaljujući snažnom rastu prihoda, snažnim bilancama i omjeru isplate od oko 50%, dividende bi trebale nastaviti rasti tokom vremena.
4. Geografska diverzifikacija prihoda povećava stabilnost poslovanja gdje samo 20% dolazi od domaćeg tržišta dok trećina dolazi od Sjeverne Amerike, trećina od Azije i ostatak od tržišta u razvijanju.
Na grafu ispod može se vidjeti da je LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE kompanija uspjela premašiti tržišnu kapitalizaciju od 400 milijardi eura. Operativna dobit LVMH-a 2022. godine iznosila je 21 milijardu eura. Osim toga, važno je spomenuti i ostale GRANOLAS kompanije koje svojom tržišnom kapitalizacijom ne zaostaju puno: danska farmaceutska kompanija Novo Nordisk A/S ima kapitalizaciju koja se približila 380 milijardi eura, dok nizozemska kompanija ASML NV (kompanija za proizvodnju poluvodiča) vrijedi 250 milijardi eura.
Napravi li se usporedba GRANOLAS-a sa S&P 500 indeksom te NASDAQ 100 od početka ove godine, može se vidjeti da su GRANOLAS nadmašile oba spomenuta indeksa. Spomenuto se može vidjeti na grafu ispod.
Ono što bi se moglo protumačiti kao negativna strana ovih kompanija je činjenica da se većina dionica spomenutih tvrtki trguje po relativno visokim P/E omjerima. Hermes trguje po više od 50 puta procijenjene dobiti, dok Novo Nordiskov omjer od 33 puta predstavlja više od dvostruko veći prosječni P/E omjer za farmaceutski sektor. Međutim, kao što donji graf prikazuje, petogodišnji rast prodaje opravdava dio premije na procijenjenu vrijednost. No, bilo kakav znak pogoršanja mogao bi uzrokovati slabiju performansu ovih dionica. Još jedan faktor koji može vršiti pritisak na procjene vrijednosti prema dolje je rotacija ulagača prema više cikličnim tvrtkama u slučaju snažnog oporavka globalnog gospodarskog rasta.
S obzirom na povećanu nesigurnost na dioničkim tržištima te pritiske na marže kompanija diljem svijeta smatramo da ovako postavljene kompanije mogu pružiti sigurno utočište u slučaju realizacije recesije. Upravo iz tog razloga naši dionički fondovi InterCapital Global Equity i InterCapital Global Technology imaju pozicije u nekoliko spomenutih kompanija, a njima se neposredno možete izložiti i Vi kroz investiranje u navedene fondove.
Svi InterCapital fondovi Izdavanje / Kupnja udjela
Podijeli sadržaj: | ||||
- 13.08.2025 Cijene nafte u blagom minusu na svjetskom tržištu
- 13.08.2025 EU tržišta OTVARANJE: Burze u plusu, očekuje se smanjivanje ...
- 13.08.2025 Globalna prodaja električnih vozila u srpnju porasla za 21 p...
- 13.08.2025 ZSE DANAS: Crobexi porasli, promet uvećan
- 14.08.2025 ZSE TJEDNO: Crobexi zabilježili tjedni rast, Končar u fokusu
- 01.08.2025 Fina pokreće postupak preuzimanja Zagrebačke burze
- 26.04.2025 Proglašeni najbolji fondovi u 2024. godini
- 14.04.2025 Volatilnost na tržištima dionica - što treba ulagatelj znati
- 31.01.2025 Global Kapital - smanjena naknada za upravljanje
- 02.01.2025 Indeksni fond ili samostalno ulaganje u dionice
- 12.08.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - srpanj 2025.
- 11.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 11.08.2025. - OTP Invest
- 04.08.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 04.08.2025. - OTP Invest
- 28.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 28.07.2025. - OTP Invest
- 22.07.2025 Tjedni komentar tržišta na dan 21.07.2025. - OTP Invest
- 12.08.2025 Komentar tržišta - InterCapital Asset Management - srpanj 2025.
- 12.08.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu porasla većina mirovinskih fondova
- 11.08.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 22.07.2025 MIROVINCI TJEDNO: U prošlom tjednu svi mirovinski fondovi porasli
- 21.07.2025 TJEDNI PREGLED: Fondovi s pozitivnim tjednim rezultatom u većini
- 18.08.2025 ZSE INTRADAY: Uz skroman promet, Crobexi stagniraju
- 18.08.2025 EU tržišta OTVARANJE: Ulagači oprezni, u fokusu Trump i Zelenski
- 18.08.2025 ZSE OTVARANJE: Očekuje se mirno trgovanje na početku tjedna
- 18.08.2025 AZIJSKA TRŽIŠTA: Burze porasle na početku tjedna
- 18.08.2025 TJEDNI PREGLED: Cijene nafte na svjetskim tržištima pale drugi tjedan zaredom
- 13.08.2025 Njemački TUI podigao prognoze za financijsku 2025. godinu
- 11.08.2025 Allianz Grupa u pola godine s rekordnih 8,6 milijardi eura operativne dobiti
- 08.08.2025 Američka kompanija kupuje imovinu švedskog proizvođača baterija
- 08.08.2025 MOL s manjim prihodom u drugom tromjesečju
- 06.08.2025 Saudijski naftni div s osjetno manjim prihodom u drugom tromjesečju
- 18.08.2025 Industrijska proizvodnja u SAD-u u srpnju blago pala
- 18.08.2025 Broj zaposlenih u obrtu i slobodnim profesijama porastao za 4,3 posto
- 14.08.2025 Pad europske industrijske proizvodnje u lipnju
- 14.08.2025 Indijski izvoznici mogli bi robu s američkog preusmjeriti na rusko tržište
- 14.08.2025 Proizvođačke cijene poljoprivrednih proizvoda porasle za 5,9 posto