SAD - tapkanje na mjestu

Rujanje obilježilo usporavanje svjetskog gospodarstva. Nažalost loši makroekonomskipokazatelji koji su objavljeni u SAD još su jednom negativno utjecali natržište kapitala. Općenito, ekonomska klima nije pozitivna budući da su anketniindeksi potrošnje i povjerenja potrošača nepovoljni, a pokazatelji onezaposlenosti i dalje su visoki.


Kretanje ACWI indeksa u 2011.

Unatočtome politika FED-a za cilj i dalje ima puštanje u optjecaj jeftinog novca. Nataj način poduzećima omogućuju jeftino financiranje, a građanima jeftinokreditiranje što bi posljedično trebalo dati zamah potrošnji, a time iproizvodnji i zaposlenosti.


Europa - fokusGrčka

UEuropi je i dalje u žarištu problem Grčke. Nakon dužih pregovora dogovoreno jenovo spašavanje, koje za sada samo prolongira radikalnije rješenje (bankrot iliisključenje iz EMU).

Problemzaduživanja perifernih europskih zemalja kreće iz vremena kad je novo uvedenieuro omogući jeftino financiranje, koje je u tim zemljama (Španjolska, Irska,Grčka) uglavnom bilo usmjereno na osobnu potrošnju i ulaganje u nekretnine.Dolaskom krize nekretninski balon se ispuhao, a recesija se pobrinula zasmanjenje prihoda od poreza, povećanje deficita i javnog duga kojim su sespašavale posrnule banke. Sve to utjecalo je na nepovjerenje investitora umogućnost vraćanja duga i povećalo im trošak zaduživanja. Iako se proklamiraštednja i razduživanje Europa malo sramežljivije provodi ekspanzivnu monetarnui fiskalnu politiku koja je nužna za generiranje potrošnje, tj. gospodarskograsta.

Rješavanjeekonomskih problema u Europi koči necentralizirane političke vlasti terazličiti entiteti koji odlučuju na važne fiskalne i monetarne odluke. Toznačajno produžuje vrijeme odlučivanja, a u vrijeme krize brzina je ključna.

Suprotnotome SAD može puno brže i učinkovitije reagirati na rješavanje krize.


Globalno gospodarska kretanja - dramatičan pad robnihindeksa



Robne burze u rujnu donijele sudramatične padove. Robni indeksi zabilježili su padove, a posebno zabrinjavapad cijena roba koje se koriste u industriji jer time dobivamo jasnu sliku daje smanjena globalna potražnja za tim robama, a time i proizvodnja koja jevezana uz njih, poput brodogradnje, građevinarstva (čelik, slika desno), zatim elektroničkeoprema (bakar, slika dolje), kao i druga industrijska primjena (srebro).

Smanjeno korištenje tih materijala nadovezuje se na druge gospodarskegrane kojima se smanjuje obujam proizvodnje. Zaključak je da je u rujnu došlo do usporavanja gospodarske aktivnosti usvijetu.




VB High Equity - restrukturiranje portfelja

Uovako dramatičnom gospodarskom okruženju bio je veliki izazov pozicioniratiportfelj koji neće doživjeti ovakav pad. Još sredinom kolovoza smanjene supozicije prehrambenog i farmaceutskog sektora, a pojačan je rudarski ienergetski sektor. Portfelj se tokom rujna uspio zadržati blizu prosječnecijene, a očekujemo i kratkoročni rast kao rezultat tehničkog odskoka odpotpornih razina.




VB Smart - defenzivan portfelj

Ufondu s jamstvom, sukladno politici ulaganja, otvorene su pozicije u niskorizičnim vrijednosnim papirima, pretežito novčanim fondovima i obveznicamaizdanim u zemljama OECD-a (ulaganjem u ETF).

Zbogtrenutno niže cijene (92,1658 EUR) od najviše zabilježene (102,0874 EUR) fondima vrijednost dodatnog bankovnog jamstva na cijeni 81,6678 EUR. Ovoje izrazito povoljno prilika za nove investitore budući da im po ovim cijenamamaksimalni realizirani gubitak ne prelazi 12%, dok je potencijalna dobit neograničena.


VB Cash - pojačani rast



Zbog odluke HNB-a o podizanju obvezne rezervekamate na međubankarskom tržištu su značajno porasle a time otvorile imogućnost nadprosječnih prinosa. Odmah po donošenju te odluke, 20. rujna,kamate su, ovisno o ročnosti (1M-1Y), porasle do razina od 4% i 5% (slikadesno).

Ovakvostanje novčanog tržišta će povoljno utjecati na prinos novčanog fonda. Takoispred svog glavnog konkurenta - oročene štednje, novčani fond može uz brzulikvidnost ponuditi i veći prinos!


kretanje cijene fonda VB Cash i prinosu rujnu

Izvor: VB Invest